進(jìn)入9月份，國內(nèi)不時(shí)傳出拉閘限電的消息，加上國際市場(chǎng)上天然氣價(jià)格大幅上漲，有關(guān)能源問題的討論也就增加了，一種比較一致的看法是：今年冬天，世界可能會(huì)遭遇一場(chǎng)能源危機(jī)?？陀^而言，這也成為影響近期股市走勢(shì)的一個(gè)重要因素。

必須承認(rèn)，當(dāng)前世界各國都在不同程度上面臨能源供應(yīng)方面的問題。中國在去年年底就出現(xiàn)了局部拉閘限電的情況，當(dāng)時(shí)人們還認(rèn)為是由于環(huán)保方面的原因，但今年夏季開始，拉閘限電的區(qū)域不斷擴(kuò)大，盡管其中的確有“雙控”的因素，但主要?jiǎng)t是因?yàn)槿泵喝彪?。在英國，多少年沒有出現(xiàn)的汽油供應(yīng)短缺現(xiàn)象在各大城市蔓延。作為國際能源的重要組成部分，天然氣的價(jià)格在一年多的時(shí)間內(nèi)上漲了近10倍，北半球很快就要進(jìn)入冬季，這樣高的價(jià)格對(duì)于國計(jì)民生會(huì)帶來很大沖擊。把這些現(xiàn)象稱之為能源危機(jī)，似乎也不無道理。

進(jìn)一步的分析表明，如今正在出現(xiàn)的能源短缺現(xiàn)象，與以往傳統(tǒng)的能源危機(jī)還是有著很大的差異，具有較為突出的結(jié)構(gòu)性與技術(shù)性特征。從結(jié)構(gòu)性來講，這幾年包括中國在內(nèi)的很多國家都在大力發(fā)展新能源，為此也開展了相應(yīng)的“退碳”操作。具體來說，就是對(duì)傳統(tǒng)能源的投資大幅度減少，并且根據(jù)碳排放的指標(biāo)，著手拆除部分燃煤電廠，關(guān)停部分煤礦。加上去年年初新冠疫情爆發(fā)，各國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)普遍遭受重創(chuàng)，對(duì)能源的需求一度大幅減少，以至國際原油市場(chǎng)出現(xiàn)了期貨價(jià)格為負(fù)的局面。在這種情況下，油氣開采自然降溫，海上鉆井活動(dòng)明顯減少。于是，能源供應(yīng)的接續(xù)能力就顯得不足，到了今年，由于疫情緩解，各國經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)，對(duì)能源的需求逐漸增加，這就使得當(dāng)前的能源供求關(guān)系緊張，在局部出現(xiàn)較為突出的供不應(yīng)求狀況。應(yīng)該說，快速“退碳”，傳統(tǒng)能源生產(chǎn)受限制，以及新能源無法填補(bǔ)空缺，是當(dāng)前能源短缺的重要原因，而這與過去因?yàn)闆]有生產(chǎn)能力而導(dǎo)致的供求失衡危機(jī)，還是有所不同的。

再從技術(shù)上來說，今年北半球幾個(gè)主要風(fēng)場(chǎng)都出現(xiàn)了有效風(fēng)力不足的問題，在中國雖然降雨量不算少，但主要江河來水并不大，這些因素就使得很多地方的風(fēng)電、水電出力不足，從而加劇了電力緊張。俄羅斯北溪二號(hào)輸氣管建成在即，基于各方面的因素它開始削減已有輸氣管線的運(yùn)量，這成為當(dāng)前國際市場(chǎng)天然氣價(jià)格暴漲的一大推手。再加上有關(guān)今年冬季偏冷的預(yù)期到處流傳，這些雖然只是一些技術(shù)性因素，具有一定的階段性，但是給能源市場(chǎng)帶來的沖擊還是不容小視的。

應(yīng)該說，現(xiàn)在我們的確面臨能源供應(yīng)緊缺的問題，但這是否會(huì)達(dá)到危機(jī)的程度，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)體系的急劇震蕩，則是不一定的。需要指出的是，現(xiàn)在能源生產(chǎn)能力是有的，如果各方面都抓緊的話，不需要太長(zhǎng)的時(shí)間就能夠緩解供求矛盾?，F(xiàn)在國際油價(jià)在80美元/桶左右，到了冬季上漲到90美元/桶，甚至更高的可能性也是存在的，但這與2008年時(shí)超過147美元/桶的歷史最高價(jià)還有一段距離，而且如今的美元與當(dāng)時(shí)的美元相比，還是有一定貶值的。如果說那個(gè)時(shí)候并沒有出現(xiàn)嚴(yán)格意義上的能源危機(jī)，那么現(xiàn)在應(yīng)該也不會(huì)。再進(jìn)一步說，如果各國在相關(guān)政策也做一些調(diào)整，世界范圍的能源供應(yīng)問題是可以很快就解決的。譬如英國的汽油短缺，是因?yàn)橛藲W后歐洲大陸的卡車司機(jī)不容易進(jìn)入英國工作，司機(jī)少使得油罐車無法上路。這些問題，真想解決的話并不難。

當(dāng)然，雖然不必太擔(dān)心爆發(fā)全面的能源危機(jī)，但對(duì)當(dāng)前的能源供應(yīng)的緊張形勢(shì)還是要警惕的。資本市場(chǎng)上，能源股的行情依然會(huì)強(qiáng)勁，并且連帶到作為二次能源的電力股，另外能源建設(shè)公司也會(huì)因?yàn)橥顿Y加大而受到關(guān)注。至于高耗能的產(chǎn)業(yè)，以及建立在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)偏暖基礎(chǔ)上的高消費(fèi)行業(yè)，則會(huì)面臨一定的壓力。因此在投資結(jié)構(gòu)上，向上游作一些傾斜是很必要的。