銅鋅日報：供應擾動短期推漲鋅價，關(guān)注能源走勢對金屬的影響

昨日銅價延續(xù)小幅反彈，滬銅重回7.1w關(guān)口。Codelco敲定發(fā)往歐洲銅長單溢價為128美元/噸，較2021年增長30%，海運成本的增加和對遠期銅供應的憂慮或為長單價格大漲的主要原因。從年內(nèi)價格運行上，我們?nèi)哉J為主要的運行邏輯有兩點，其一是流動性見頂?shù)念A期未變，銅的趨勢偏弱；其二是限電的影響中期可能逐漸向下游轉(zhuǎn)移，基本面存在壓力。短期低庫存的背景及能源大漲對金屬情緒有推動作用，滬銅或延續(xù)震蕩反彈，阻力關(guān)注7.3w一線。

昨日倫鋅再度上行，滬鋅跟漲情緒較重。能源大漲的背景下，市場對海外鋅冶煉廠減產(chǎn)有擔憂，當前加工費和冶煉利潤偏低的環(huán)境也客觀上抑制煉廠生產(chǎn)積極性。SMM數(shù)據(jù)顯示9月中國精煉鋅產(chǎn)量為51.19萬噸，環(huán)比增加0.59%，遠低于8月預期，中秋節(jié)后的限電加劇是主要原因，10月在廣西、云南減產(chǎn)延續(xù)的背景下，產(chǎn)量環(huán)比仍有小幅下降。節(jié)后鋅錠累庫幅度偏低，低庫存繼續(xù)支撐價格。海外擾動擔憂發(fā)酵的背景下，短期鋅價或延續(xù)反彈，關(guān)注能源品走勢對鋅的影響。