一、當日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

市場普遍認為，盡管9月就業(yè)數(shù)據(jù)令市場大失所望，但對美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)購買規(guī)模的時間表可能影響不大，美聯(lián)儲不會改變最早11月taper的計劃。巴克萊高級外匯策略師Shinichiro Kadota指出，“盡管整體就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，但細節(jié)顯示出經(jīng)濟復蘇前景依然穩(wěn)定，沒有任何因素會阻止美聯(lián)儲下個月縮減購債規(guī)模?！?。

2）國內(nèi)新聞

在國家收儲的影響下，前期“跌跌不休”的生豬期貨看漲情緒被點燃。昨日，生豬期貨主力合約2201強勢運行并收于漲停板，漲幅達7.98%報15285元/噸。值得一提的是，這是生豬期貨上市后首次漲停。受此影響，A股豬肉板塊快速拉升，鵬都農(nóng)牧漲停，傲農(nóng)生物、天邦股份、牧原股份、巨星農(nóng)牧、正邦科技等漲幅居前

3）行業(yè)新聞

9月之后，在需求邊際好轉(zhuǎn)以及全國限電范圍擴大兩大因素影響下，螺紋鋼庫存呈現(xiàn)加速去化態(tài)勢，當月螺紋鋼庫存累計下降236.28萬噸，而8月份庫存降幅僅11.65萬噸。而國慶長假期間螺紋鋼的累庫幅度僅為17.15萬噸，遠低于往年的50萬—60萬噸的平均水平。考慮到10月份仍處于建筑需求旺季，且四季度之后電力緊張問題依然存在，同時鋼材供給亦會受到壓減粗鋼、采暖季限產(chǎn)等政策的壓制，后期螺紋鋼去庫速度可能加快。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股沖高回落，周期股分化，兩市成交額跌破萬億元，資金方面北向資金凈流入1.88億元，10月08日融資余額增加107.85億元至16961.26億元。我們認為現(xiàn)階段強周期弱消費的格局短時間還無法完全改變，但風格會比今年上半年更平衡一些。隨著資本市場深化改革，A股有望成為資金主要配置方向，操作上建議逢低做多。

【國債】

國債：大幅下跌，10年期國債活躍券收益率上行4bp至2.95%。央行開展100億元逆回購操作，凈回籠1900億元，Shibor短端品種多數(shù)上行，資金面收斂。受天然氣、原油等能源價格大幅上漲影響，通脹預(yù)期升溫，美債收益率大幅回升。國內(nèi)動力煤和生豬期貨價格漲停，預(yù)計PPI將維持高位，也將帶動CPI拐頭上行，四季度消費有望繼續(xù)復蘇，各機構(gòu)要求全力做好今冬明春能源電力保供金融服務(wù)工作，滿足相關(guān)企業(yè)合理融資需求。盡管9月制造業(yè)PMI降至臨界點以下，但在國內(nèi)信貸支持政策陸續(xù)出臺、政府債券加快發(fā)行、適度超前進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的背景下，綜合預(yù)計國債期貨價格將繼續(xù)調(diào)整，操作上建議做空為主。

2）能化

【原油】

原油：全球能源危機持續(xù)，提振原油需求，加之供應(yīng)趨緊，國際油價連續(xù)第三個交易日上漲。隨著全球疫情防控減緩，能源需求復蘇，但是由于主要石油生產(chǎn)國在大流行病期間削減產(chǎn)量、注重石油公司的紅利以及各國官方向更清潔能源過渡的壓力，石油產(chǎn)量增長不及石油需求增長。最近幾周，由于亞洲、歐洲和美國能源普遍短缺，電力價格飆升至創(chuàng)紀錄的高點，飆升的天然氣價格鼓勵了發(fā)電廠轉(zhuǎn)向以石油為燃料發(fā)電。數(shù)據(jù)顯示，9月份歐佩克及其減產(chǎn)同盟國原油日產(chǎn)量4073萬桶，比8月份日均產(chǎn)量增加47萬桶。其中參與減產(chǎn)協(xié)議簽訂的19個產(chǎn)油國原油日產(chǎn)量總計3657萬桶，低于3674萬桶的協(xié)議產(chǎn)量上限，減產(chǎn)協(xié)議履行率111.50%。短期油價繼續(xù)維持高位。

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇上漲6.5%?，F(xiàn)貨方面，西北主產(chǎn)區(qū)穩(wěn)中有升，部分簽單順利，北線地區(qū)商談3450元/噸，南線地區(qū)商談3500元/噸，北線評估在3450元/噸，南線評估在3500元/噸，內(nèi)蒙古地區(qū)日內(nèi)在3450-3500元/噸。整體來看，沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在99.65萬噸，環(huán)比上周下降0.5萬噸，跌幅在0.5%，同比下降15.35%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在27.7萬噸附近。預(yù)計10月9日到10月24日沿海地區(qū)進口船貨到港量在62.28萬-63萬噸。短期甲醇偏強運行。

【橡膠】

橡膠：橡膠周一上漲，RU01收于14775，上漲385，現(xiàn)貨跟漲200，國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)產(chǎn)出正常，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)10月高產(chǎn)期過后將逐步減產(chǎn)，需求方面，國內(nèi)受限電，環(huán)保影響，下游開工預(yù)計仍有一定制約，但海運費下調(diào)預(yù)計利好輪胎出口，外需支撐有望增強，短期走勢維持強勢，夜盤漲幅較大，日內(nèi)或有調(diào)整，關(guān)注15000附近壓力。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化價格部分地區(qū)上調(diào)150-200，中石油部分上調(diào)500-550。煤化工1000，成交一般。拉絲PP，中石化部分上調(diào)150，中石油部分調(diào)100。煤化工10050，成交回升。兩油石化庫存78萬，環(huán)比下降3萬。昨日聚烯烴期貨期現(xiàn)貨價格延續(xù)上移，短期原料價格上揚支撐樹脂價格，短期而言偏強的趨勢或延續(xù)。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA回落，MEG偏強。能源緊張背景下，原油煤炭大幅拉漲，成本端支撐走強。產(chǎn)業(yè)上，PTA檢修較多，開工負荷率偏低，逸盛大化600萬噸裝置尚未重啟，供應(yīng)端存在壓縮；乙二醇受到能耗雙控和煤炭供應(yīng)緊張干擾，新裝置投放不及預(yù)期。需求端，江浙能耗雙控，下游聚酯織造開工進一步下滑，聚酯短纖等產(chǎn)品價格拉漲，現(xiàn)金流得到一定恢復。庫存方面，乙二醇小幅累積，PTA小幅壘庫。整體上，PTA、MEG基本面略好轉(zhuǎn)，關(guān)注近期大廠檢修和下游減產(chǎn)消息。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨昨夜震蕩下行。短期紙漿供應(yīng)面相對充足，進口木漿現(xiàn)貨市場弱勢整理，主要地區(qū)及港口紙漿庫存窄幅累庫。下游需求無明顯改觀，各紙種市場均表現(xiàn)偏弱。紙廠陸續(xù)公布檢修計劃，開工率繼續(xù)下滑，旺季預(yù)期正在不斷減弱，紙廠仍以剛需采購為主。不過假期期間下游原紙漲價函頻發(fā)，或?qū)垵{價格有一定提振作用，關(guān)注節(jié)后落實情況。整體來看，當前終端需求復蘇乏力，成品紙庫存高位，短期漿價預(yù)計繼續(xù)承壓運行。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：周一全國建材成交價格漲幅放緩，成交價基本持穩(wěn)，各個區(qū)域漲跌互現(xiàn)，庫存絕對量較低的華東和華南地區(qū)出現(xiàn)了部分品種缺規(guī)格的情況。與此同時，在供給端增量同比延續(xù)大幅下降的支撐下，建筑鋼材庫存再國慶期間一反往年累庫規(guī)常態(tài)，首次呈現(xiàn)去化態(tài)勢。后期來看，雖然近期華東部分鋼廠出現(xiàn)復產(chǎn)，但能耗雙控+粗鋼產(chǎn)量平控的導向不會改變，即使環(huán)比有小幅增量，但規(guī)模較小。另一方面，需求端進入10月后，面臨四季度工程項目趕工結(jié)算的需求，傳統(tǒng)旺季需求的余溫將推動國慶期間的需求低點逐步上移。供需兩弱的格局下，庫存有望繼續(xù)去化態(tài)勢，支撐螺紋鋼價格偏強運行。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤沖高回落。近期部分鋼廠補庫帶動鐵礦需求階段性好轉(zhuǎn)，市場投機性需求有所回升，同時部分非主流礦山在價格大跌之后觸及成本線，在海運費大幅上行的背景下，鐵礦成本不斷推升。但需求端部分省市能耗雙控和鋼廠限產(chǎn)使得鐵水產(chǎn)量大幅回落，鐵礦基本面供需難以好轉(zhuǎn)。盤面來看，近期價格持續(xù)反彈，市場情緒較為高漲，但在基本面未見反轉(zhuǎn)的背景下反彈較難持續(xù)。

【煤焦】

雙焦：夜盤價格持續(xù)上漲，主要原因是主產(chǎn)地供應(yīng)仍偏緊，疊加考慮到主產(chǎn)地部分煤礦主要以保供電煤為主，市場預(yù)期焦煤市場供應(yīng)或進一步收緊，同時市場情緒較為樂觀，共同導致近期價格大幅上漲。后市來看，價格大漲之后盤面貼水現(xiàn)貨得到較大力度修復，在需求回落背景下供應(yīng)缺口將得到較大力度緩解，短期市場情緒面較為樂觀走勢偏強，長期價格重心存調(diào)整壓力。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約期價高開低走后震蕩回調(diào)。壓減粗鋼產(chǎn)量政策及能耗雙控政策對鋼材產(chǎn)量形成壓制，錳硅下游需求難有較好表現(xiàn)。但當前內(nèi)蒙、寧夏、貴州、廣西用電仍較為緊張、廠家生產(chǎn)受限，錳硅產(chǎn)量較難大幅回升，加之廠家?guī)齑婢o張，市價易漲難跌。操作上建議以輕倉逢低多配思路為主。

【硅鐵】

硅鐵：昨日主力合約期價高開低走后回調(diào)拉漲。需求端來看，壓減粗鋼產(chǎn)量政策以及控耗政策壓制了鎂錠和粗鋼的產(chǎn)量。供應(yīng)方面，陜西廠家開工水平有所回升，但內(nèi)蒙、寧夏廠家生產(chǎn)仍受限電影響，青海限電方案出臺、產(chǎn)量水平將有所下降，總體來說硅鐵產(chǎn)能釋放仍然受阻。綜合來看，市場供應(yīng)緊張格局或?qū)⒀永m(xù)，市價下方支撐較強。操作上建議以輕倉逢低多配思路為主。

【動力煤】

動力煤：隔夜主力合約高開高走。供應(yīng)方面，隨著保供增產(chǎn)工作的持續(xù)推進，煤炭產(chǎn)量緩慢提升。需求方面，入秋天氣轉(zhuǎn)涼，能耗雙控政策壓制了用電需求，電廠日耗逐漸回落，煤炭優(yōu)先保供電廠的政策下、電廠的補庫壓力有所緩解。但綜合來看，目前坑口拉運積極性不減，市場煤資源仍較為緊張，煤價暫不具備大幅回調(diào)的條件，需關(guān)注下游的補庫進度以及新增產(chǎn)能的釋放節(jié)奏。目前港口煤價調(diào)漲至2150元/噸的歷史高位，現(xiàn)貨升水較大的情況下期價下方存有較強支撐，操作上建議以輕倉短多思路為宜。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：上周五公布的9月非農(nóng)就業(yè)人口19.4萬人，遠低于預(yù)期，失業(yè)率降至4.8%。但市場對于糟糕數(shù)據(jù)的反應(yīng)有限，金銀沖高回落，美元走高進一步打壓黃金價格。近期整體行情邏輯仍然以交易美聯(lián)儲貨幣政策收縮的節(jié)奏為主，持續(xù)的高通脹或使交易邏輯轉(zhuǎn)移向炒作加息。年內(nèi)Taper預(yù)期始終讓金銀上方存在壓力，但在市場已經(jīng)逐步消化未來政策影響的情況下，或呈現(xiàn)震蕩尋底的走勢。

【銅】

銅：夜盤銅價延續(xù)上漲，受限電和低庫存支撐。上周非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，使得市場預(yù)期美聯(lián)儲降低taper節(jié)奏，也給銅價帶來支撐。國內(nèi)庫存處于低位，有媒體公布國儲拋儲3萬噸。有調(diào)研顯示，受各地限電影響，供需均受到影響。短期銅價可能延續(xù)圍繞7萬整數(shù)波動，建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價上漲，受電力成本上漲和電力緊張推動。電力價格上漲將提高鋅冶煉成本，尤其目前鋅冶煉利潤較低的情況下。國內(nèi)庫存總體較低和LME庫存下降，支撐鋅價。有調(diào)研顯示，各地限電將影響產(chǎn)量。主要地區(qū)現(xiàn)貨貼水較節(jié)前縮窄，鍍鋅板廠庫輕微下降。鋅價短期可能走強，總體延續(xù)區(qū)間波動的可能性較大。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價上漲?；久娣矫?，國內(nèi)社會庫存節(jié)日期間延續(xù)累庫，節(jié)后庫存繼續(xù)小幅增加，截至11日在86.4萬噸，短期供需延續(xù)過剩。美聯(lián)儲9月會議顯示可能于11月開始taper，對金屬價格形成一定壓力。供應(yīng)方面四季度淡季疊加新疆和廣西的限產(chǎn)動作造成供應(yīng)減少預(yù)期，中期供應(yīng)預(yù)計難有明顯增長，此外市場擔憂境外冬季電價上漲可能大幅推高成本，昨日有寧夏青海減產(chǎn)消息，鋁價走高，價格未來預(yù)計延續(xù)高位。

【鎳】

鎳：鎳價小幅回落。市場傳印尼政府將對40%以下鎳產(chǎn)品禁止出口或征收出口關(guān)稅，按照目前印尼鎳產(chǎn)品看基本涉及全部出口鎳產(chǎn)品，但政府層面有官員稱計劃仍在討論初期。此外國內(nèi)地產(chǎn)企業(yè)違約風險加劇，美聯(lián)儲taper預(yù)期同樣導致市場拋壓加大。短期受下游減產(chǎn)影響鎳價預(yù)計偏弱，但潛在的政策影響仍不可忽視。 

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格夜盤小幅上漲?；久娣矫鎻V西地區(qū)的某煉鋼企業(yè)繼9月限產(chǎn)后再度受到限產(chǎn)，此外，江蘇省鎳鐵企業(yè)宣布執(zhí)行全線停產(chǎn)，不銹鋼排產(chǎn)繼續(xù)下降，市場擔憂不銹鋼供應(yīng)。目前下游消費預(yù)計逐步轉(zhuǎn)弱，但供應(yīng)同樣減少。中長期看不銹鋼產(chǎn)能較多且存在增長空間，但短期受國內(nèi)政策影響較大走勢偏強。操作建議觀望或者偏多操作。

【鉛】

鉛：倫鉛反彈回落，滬鉛延續(xù)上漲。產(chǎn)業(yè)上，10月8日國內(nèi)鉛錠社會庫存20.73萬噸，庫存延續(xù)小幅去化。供應(yīng)端，受國內(nèi)限電、虧損、環(huán)保等因素，原生鉛與再生鉛煉廠均有限產(chǎn)，高海運費也限制了鉛錠出口。需求端，下游鉛酸蓄電池消費不旺，10月份將逐漸減淡，企業(yè)產(chǎn)品庫存下降有限。整體上，供應(yīng)端受壓縮背景下，建議逢低輕倉試多為主。

【錫】

錫：倫錫高位震蕩，滬錫回落。海外市場，此前全球第三大精煉錫制造商MSC年中發(fā)貨受影響停產(chǎn)，近期已開始入市買礦恢復生產(chǎn)，市場供應(yīng)短缺預(yù)期緩解。國內(nèi)8月錫礦進口數(shù)量15557噸，環(huán)比減少18.27%；8月份精煉錫產(chǎn)量13660噸，較7月份環(huán)比增加20.63%，但西南限電、環(huán)保督查組進駐湖北影響供應(yīng)，國內(nèi)錫錠庫存依處低位。整體上，錫供應(yīng)偏緊維持，滬錫高位偏強走勢。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：鄭棉夜盤高位回落。由于國慶期間籽棉收購價上漲速度過快，部分軋花廠在節(jié)后決定暫停收購。隨著大量軋花廠的停收，近兩日機采棉價格降溫明顯，北疆地區(qū)普遍下降到10.5元/公斤附近，南疆地區(qū)基本在10元/公斤的水平，不過皮棉成本依然期現(xiàn)倒掛。雖然近期收購價開始回調(diào)，但棉農(nóng)惜售情緒上升，買賣雙方博弈加劇，收購價格預(yù)計仍有反復?？傮w而言，短期在新棉收購成本支撐下，鄭棉向下空間相對有限，預(yù)計維持高位震蕩運行。關(guān)注即將公布的USDA報告。

【白糖】

糖：糖價昨夜沖高回落，跟隨能源價格波動。后期原糖市場將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、產(chǎn)量預(yù)期和巴西21/22榨季的收榨情況。同時宏觀方面原油價格擾動也將對糖價產(chǎn)生影響。從歷史上看，由于青黃不接使得國內(nèi)糖價在十月上漲概率超過80%，慮到下榨季國內(nèi)將減產(chǎn)，SR01合約可以逢回調(diào)后在5700-5800一帶買入，同時套利交易者可以進行買SR01空SR05的月差正套交易。

【生豬】

生豬：首批3萬噸收儲全部成交，市場情緒轉(zhuǎn)暖，生豬期貨出現(xiàn)漲停。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價10.73元/公斤，日度上漲0.33元/公斤?？傮w而言，目前生豬價格過剩問題尚未得到完全解決，但在絕對價格偏低以及跌價豬肉收儲情緒的支撐下期貨行情會有反復，后期生豬期貨預(yù)計維持長期盤整態(tài)勢，關(guān)注能繁母豬存欄的持續(xù)下降程度。短期投資者可以逢回調(diào)買入01合約并在反彈后止盈，長期投資者可以等待市場情緒最悲觀后再擇機入場做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨大幅上漲，01合約一度觸及漲?！，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東招遠80#紙袋統(tǒng)貨成交價格2.2-2.5元/斤，與上一日持平；陜西富縣70#紙袋半商品晚熟富士收購價2.7-3.2元/斤，與上一日持平?；久鎭砜?，前期北方天氣主要對蘋果質(zhì)量產(chǎn)生影響，雖然總體現(xiàn)貨價格偏低但可交割蘋果的數(shù)量減少，因此短期空頭可以繼續(xù)離場，后期可以等待基本面消息穩(wěn)定后重新入場。

【油脂】

油脂：夜盤油脂小幅反彈。Y2201收盤于9826，漲幅0.37%，棕櫚油P2201收盤于9526，漲幅0.27%，菜油OI2201收盤于12480，漲幅1.89%。此前政府采取措施放開外籍勞動力，但是由于疫苗接種率等原因預(yù)計效果有限，此外10月后開始進入減產(chǎn)周期，因此數(shù)月內(nèi)對產(chǎn)量提升或有限，根據(jù)船運商檢機構(gòu)數(shù)據(jù)，10月前10日出口減幅在7%，關(guān)注印度等國在階段性補庫后，馬棕出口表現(xiàn)，如果出口表現(xiàn)不佳，盤面上行的動力或許減弱，油脂單邊已處于歷史高位，注意風險。

【粕】

粕：10月11日(星期一)CBOT大豆收盤下跌。市場預(yù)期即將到來的報告利空。11月大豆收1228.00跌幅1.21%。M2201收盤于3290，跌幅1.41%，RM2201收盤于2679，跌幅0.89%。美豆收割加快，后期天氣也利于收割。未來一段時間，巴西降雨利于新季播種，關(guān)注下周三美國農(nóng)業(yè)部報告的調(diào)整，市場預(yù)期新作大豆產(chǎn)量44.15億蒲氏耳，高于9月的43.15億蒲氏耳，新作結(jié)轉(zhuǎn)庫存為3億蒲氏耳，高于9月的1.85億蒲氏耳。近期出口表現(xiàn)不佳，預(yù)計新作庫存將上調(diào)，整體上美豆缺乏利多消息，近月盤面偏弱為主，國內(nèi)大豆榨利改善，后期陸續(xù)買船，關(guān)注豆粕15反套機會。