本周，甲醇期現(xiàn)價(jià)格同步大幅走高，延續(xù)前期的漲勢(shì)。其中，甲醇期貨主力合約漲至4200元/噸以上，創(chuàng)歷史新高。各地區(qū)現(xiàn)貨大幅上行，西北地區(qū)主流出貨價(jià)在3950—4200元/噸，較國(guó)慶節(jié)前漲900元/噸；山東地區(qū)接貨價(jià)在4050—4100元/噸，較節(jié)前漲400元/噸；華東港口出貨價(jià)在4100元/噸，較節(jié)前漲500元/噸。

生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)惜售

甲醇期價(jià)創(chuàng)出歷史新高，主要有兩方面原因：一是適逢國(guó)慶假期，下游存在節(jié)前備貨及節(jié)后補(bǔ)貨行為，對(duì)甲醇的剛性需求大增，引發(fā)廠家惜售。二是煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲，創(chuàng)歷史新高，整體對(duì)甲醇成本支撐明顯。

前期，陜西地區(qū)?；奋囕v限行，陜北和關(guān)中地區(qū)9月份外銷甲醇明顯減少，直到國(guó)慶節(jié)前都未能實(shí)現(xiàn)大規(guī)模外銷，造成河南及周邊地區(qū)缺貨，同時(shí)國(guó)慶假期較長(zhǎng)，下游節(jié)前集中備貨提高了甲醇現(xiàn)貨價(jià)格。節(jié)后，陜西地區(qū)廠家外銷依舊不多，而下游存在補(bǔ)貨需求，剛需增加，再度推漲價(jià)格。目前，西北南線庫存較大，但受北線庫存偏低及周邊市場(chǎng)需求良好刺激，貨物銷售正常，市場(chǎng)短線仍有支撐。

煤炭?jī)r(jià)格大幅走高成為支撐內(nèi)地甲醇價(jià)格上漲的主要?jiǎng)恿?。參?013年和2018年甲醇期現(xiàn)價(jià)格同步漲至3500—4000元/噸時(shí)的情形，可以發(fā)現(xiàn)，本輪甲醇價(jià)格大幅上漲，但內(nèi)地生產(chǎn)廠家利潤(rùn)極為一般，部分廠家甚至虧損，剛實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，主要原因是煤炭?jī)r(jià)格也創(chuàng)出歷史新高，較年初漲幅在100%以上。成本支撐是內(nèi)地廠家甲醇價(jià)格上行的主要原因，若煤炭?jī)r(jià)格進(jìn)一步走強(qiáng)，還將驅(qū)動(dòng)甲醇現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲。

高昂的成本還影響到甲醇裝置開工。截至目前，全國(guó)甲醇開工率在65%左右，屬于歷史同期偏低位置，同比下降約3個(gè)百分點(diǎn)。甲醇裝置整體開工率不高，一定程度上影響了供應(yīng)增加，甲醇生產(chǎn)企業(yè)基于可銷售貨物偏少、成本支撐等因素，挺價(jià)惜售。

下游需求繼續(xù)減少

目前甲醇下游大部分處于虧損狀態(tài)，部分下游虧損嚴(yán)重，開工率創(chuàng)年內(nèi)新低。截至9月底，國(guó)內(nèi)甲醇制烯烴裝置開工在63%左右，創(chuàng)年內(nèi)新低，并創(chuàng)歷史同期最低。

傳統(tǒng)下游中，甲醛總開工僅為17.9%左右，二甲醚開工在16%左右，MTBE開工在49%左右，醋酸開工在78%左右，均為有記錄以來歷史同期最低，且低于去年疫情時(shí)期。

在下游普遍虧損，以及各地區(qū)限電引發(fā)的超預(yù)期停產(chǎn)背景下，下游綜合開工短期內(nèi)難以改觀，并有進(jìn)一步下滑的可能。

目前，港口地區(qū)甲醇整體庫存在100萬噸左右，積壓不多。一是盡管下游停產(chǎn)較多，但仍有部分剛需維持接貨。二是當(dāng)前港口地區(qū)卸船仍存在一定困難，港口排隊(duì)等待卸船的甲醇在20萬噸以上。另一方面，西北地區(qū)甲醇在連續(xù)上漲及下游補(bǔ)庫結(jié)束后，庫存正在累積。

總之，當(dāng)前甲醇期現(xiàn)價(jià)格均已創(chuàng)出歷史新高，但這是特殊歷史環(huán)境下造成的特殊行情。對(duì)投資者來說，理性看待市場(chǎng)波動(dòng)比盲目入場(chǎng)更重要，謹(jǐn)慎操作為宜。