后市宜以偏多的思路操作

受煤炭供應(yīng)不足的影響，甲醇成本支撐強(qiáng)勁。與此同時(shí)，受能耗雙控、冬季工業(yè)用氣受限的影響，甲醇后期供應(yīng)存在短缺預(yù)期。在這種情況下，甲醇價(jià)格難有下跌的空間。

雖然甲醇行業(yè)整體陷入虧損，但是由于煤炭緊缺，成本居高不下，因此在煤炭供應(yīng)緊缺沒有緩解的大背景下，甲醇漲勢難以終止。

成本支撐  甲醇易漲難跌

受供需緊平衡的影響，國內(nèi)煤炭價(jià)格大幅上漲，甲醇成本重心不斷上升，這是甲醇期貨價(jià)格持續(xù)上漲的最根本的原因。煤炭供應(yīng)方面，受澳煤進(jìn)口限制、國內(nèi)能耗雙控的影響，國內(nèi)的煤炭供應(yīng)緊張，近期山西地區(qū)遭受強(qiáng)降雨，數(shù)十座煤礦停止生產(chǎn)，進(jìn)一步加劇了供應(yīng)緊張的問題。煤炭需求方面，隨著全球疫情逐步得到控制，各國經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，國內(nèi)的訂單大幅上升，市場的用電需求持續(xù)上升。后市來看，隨著冬季的到來，供暖需求將上升，目前國內(nèi)港口煤炭處于歷史同期低位。雖然政府引導(dǎo)煤礦保供，但是目前煤炭缺口仍將存在。煤炭價(jià)格處于高位對(duì)于甲醇的價(jià)格產(chǎn)生較為強(qiáng)勁的支撐作用。

負(fù)荷下降  市場供應(yīng)偏緊

由于煤炭價(jià)格持續(xù)上升，甲醇生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營狀況不佳。截至目前，西北煤制甲醇生產(chǎn)經(jīng)營狀況不佳，即使伴生的LPG價(jià)格較高，內(nèi)蒙古單位煤制虧損仍然高達(dá)400元/噸。不僅如此，受能耗雙控的影響，西北地區(qū)的煤制甲醇和內(nèi)陸地區(qū)的焦?fàn)t氣制甲醇生產(chǎn)也受到了一定的政策性影響，這使得目前國內(nèi)甲醇的開工負(fù)荷處于65%左右的低位，較去年同期下降10個(gè)百分點(diǎn)。后期來看，隨著供暖季的到來，工業(yè)用氣將受到限制，利潤豐厚的西南氣制甲醇大概率將被迫降負(fù)甚至停產(chǎn)，國內(nèi)甲醇開工負(fù)荷存在進(jìn)一步下降的預(yù)期。

圖為甲醇開工負(fù)荷

面臨虧損  下游需求持續(xù)低迷

目前，甲醇價(jià)格處于高位，但是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)并不理想，下游企業(yè)難以將高成本向下傳導(dǎo)，目前甲醇下游處于虧損的狀態(tài)。截至目前，外采甲醇制烯烴虧損接近1700—1800元/噸，煤制烯烴特別是華東地區(qū)外采甲醇制烯烴的裝置大面積停車，華東地區(qū)對(duì)于甲醇的需求大幅下降。甲醇傳統(tǒng)需求或多或少受到限電和能耗雙控的影響，開工負(fù)荷整體處于低位。不僅如此，由于甲醇價(jià)格處于高位，傳統(tǒng)下游除冰醋酸之外，生產(chǎn)經(jīng)營狀況均不佳，大多維持即用即買的采購策略。整體來看，甲醇下游的旺季已近尾聲，短期下游企業(yè)訂單尚可，尚能保障一定的開工負(fù)荷。但是目前甲醇下游經(jīng)營狀況不佳，企業(yè)采購意愿不強(qiáng)，一旦進(jìn)入11月的淡季，甲醇的下游消費(fèi)將難以跟進(jìn)。

后市預(yù)測

受煤炭供應(yīng)不足的影響，甲醇成本支撐強(qiáng)勁。與此同時(shí)，受能耗雙控、冬季工業(yè)用氣受限的影響，甲醇后期供應(yīng)存在短缺預(yù)期。在這種情況下，甲醇價(jià)格難有下跌的空間。因此，即使甲醇全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)經(jīng)營不佳，開工負(fù)荷均處于較低水平，但是在煤炭供應(yīng)短缺沒有改變的前提下，甲醇強(qiáng)勢的格局就難以動(dòng)搖，對(duì)于甲醇仍將以偏多的思路操作。