中遠(yuǎn)?？厝緢?bào)預(yù)告凈利潤(rùn)近300億元，但在一年多近十倍的漲幅面前，股價(jià)表現(xiàn)黯然失色；與此同時(shí)，“豬茅”終于在三季度交出了一份或?qū)⑻潛p近十億元的季報(bào)。此時(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)類滯脹，更面臨衰退威脅，我們期待政策做出逆周期的調(diào)控。

國(guó)慶長(zhǎng)假后，市場(chǎng)進(jìn)入四季度的交易，從本周來(lái)看，無(wú)論是市場(chǎng)活躍度，還是賺錢(qián)效應(yīng)，都明顯下降，與此同時(shí)，三季報(bào)也拉開(kāi)帷幕。

粗看了一些三季報(bào)的預(yù)告，無(wú)論是前期強(qiáng)勢(shì)的新能源，還是資源品，三季報(bào)都整體低于預(yù)期，大部分都是同比增長(zhǎng)、環(huán)比回落，看來(lái)三季度的限電限產(chǎn)對(duì)中上游行業(yè)的影響已經(jīng)開(kāi)始體現(xiàn)在了業(yè)績(jī)上，當(dāng)然與此對(duì)應(yīng)的就是股價(jià)的跳水，短短半個(gè)月，很多周期資源股的跌幅高達(dá)40%，身邊很多投資者朋友都直呼看不懂。其實(shí)，一切都是因?yàn)橹芷诘木壒省?/p>

投資界有句名言，“萬(wàn)物皆周期”，這句話往小了說(shuō)，是對(duì)經(jīng)濟(jì)、行業(yè)周期的一種概述，往大了說(shuō)，是對(duì)人性、世界萬(wàn)物的一種哲學(xué)信仰。在投資市場(chǎng)篤信周期極為重要，從來(lái)沒(méi)有一個(gè)股票能永遠(yuǎn)漲到天上去，也不會(huì)有恐慌與貪婪長(zhǎng)期主導(dǎo)投資情緒，沒(méi)有永遠(yuǎn)好的、也沒(méi)有永遠(yuǎn)差的行業(yè)，沒(méi)有永不倒的企業(yè)，也沒(méi)有只跌不漲的股票，這就是周期。

無(wú)論是高高在上的真茅臺(tái)，還是各種所謂的“油鹽醬醋茅”、抑或是“牙茅、眼茅、豬茅”，萬(wàn)物皆有周期。中遠(yuǎn)海控上周的三季報(bào)預(yù)告凈利潤(rùn)近300億元，一份無(wú)比美好的業(yè)績(jī)，但在一年多近十倍的漲幅面前，股價(jià)表現(xiàn)黯然失色；與此同時(shí)，“豬茅”終于在三季度交出了一份或?qū)⑻潛p近十億元的季報(bào)，記得去年此時(shí)面對(duì)豬周期的盡頭，市場(chǎng)依然在給予它極高的憧憬，很多人認(rèn)為“豬茅”可以跨越周期、可以以量補(bǔ)價(jià)，但到頭來(lái)除了投資的損失以外幾乎一無(wú)所獲。而豬周期依然我行我素地走著。

做投資25年，經(jīng)常有朋友問(wèn)我，投資中最重要的是什么，我總會(huì)說(shuō)是“安全邊際”，謹(jǐn)慎面對(duì)每一次投資，把不足之處多考慮一些，在市場(chǎng)中沒(méi)有常勝將軍，但盡量不后退，或面對(duì)不確定時(shí)比別人輸?shù)酶伲氨M量永遠(yuǎn)不要虧錢(qián)”，這是巴菲特投資的第一原則，也是我的座右銘。

此時(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)類滯脹，更面臨衰退威脅，我們期待政策做出逆周期的調(diào)控，在一片悲觀聲中，期待四季度在高低切換后形成新的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，讓我們一起翹首以待。