一、海外市場:美國通脹預期升溫,長債利率上行。本周十年期美債升至1.68%,通脹預期再次大幅上升,十年期TIPS盈虧平衡通脹率升至2.64%。鮑威爾表示,供應鏈問題帶來的壓力很可能持續(xù)到明年,通脹持續(xù)時間將超過預期。通脹預期的上行使得投資者對美聯(lián)儲加息預期升溫,但資本市場對此預期較充分,造成恐慌性拋售的概率較小。 二、人民幣匯率走強,有利于外資流入中國資產。10月以來人民幣匯率大幅升值,近期美元兌人民幣已升破6.4。一方面由于國內出口的強勁,使得境內美元相對充裕;另一方面,美元的疲弱帶動人民幣的反彈。從國際資本流動的角度看,人民幣匯率的走強有利于國際資本流入中國資產,本周北向資金凈流入A股規(guī)模達233億元,年初至今凈流入已超3000億元。其中9月以來,電氣設備、食品飲料、化工、計算機行業(yè)持續(xù)獲外資凈買入。 三、國內經濟尚不存在失速風險,“綠色低碳”仍是金融領域重點支持方向。三季度國內經濟供需兩端回落,在周期性和結構性因素的擾動下,經濟增速出現(xiàn)降檔。但同時國內相關政策出現(xiàn)了邊際調整,四季度國內經濟有望邊際改善。1)房地產政策在“房住不炒”定位下,居民貸款端有所放松;2)保供穩(wěn)價政策頻出,地方運動式“減碳”得到糾偏;3)基建投資方面,地方專項債發(fā)行將提速,2021年新增專項債券額度盡量在11月底前發(fā)行完畢;4)貨幣政策仍將以跨周期調節(jié)方面發(fā)力,碳減排支持工具有望在四季度推出,“綠色低碳”仍是未來一段時間金融領域重點支持方向。 四、投資策略:優(yōu)質成長仍是配置主線。海外來看,通脹預期的上行使得投資者對美聯(lián)儲加息預期升溫,但資本市場對此預期較充分,造成恐慌性拋售的概率較小。國內方面,房地產居民貸款、保供穩(wěn)價、地方債發(fā)行等政策出現(xiàn)邊際調整,四季度經濟不存在失速風險,疊加年底國內迎來諸多重要會議,政策紅利預期下市場風險偏好有望改善,A股仍處于“可為期”。10月下旬迎來企業(yè)季報密集披露,預計全A三季報整體延續(xù)高增長,精選高景氣個股,避開暴雷股,是當下重要的策略之一。行業(yè)配置上,建議關注: 1)金融重點支持、三季報有望高景氣行業(yè),如“新能源、新能車”等; 2)前期估值經歷調整,四季度具備業(yè)績穩(wěn)增長優(yōu)勢的消費行業(yè)迎布局期,如“食品飲料、醫(yī)藥”等。 主題投資關注“碳中和(綠色產業(yè))內涵拓展”。 風險提示:經濟下行超預期;企業(yè)盈利不及預期;海外市場大幅波動等。 責任編輯:李燁 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權所有,相關網(wǎng)站或媒體若要轉載須經七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經營許可證[浙字第05637號]