10月25日，生豬期貨大幅跳空高開(kāi)，一舉攻破17000元/噸大關(guān)，盤(pán)初上探兩個(gè)月高位17470元/噸，并觸及漲停板，隨后回落，最終收漲6.21%，報(bào)收于17185元/噸，為近2個(gè)月來(lái)新高，較9月底的最低價(jià)已上漲近30%。

20天，豬價(jià)大漲57%

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，10月6日，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)觸底10.29元/公斤，養(yǎng)殖戶(hù)進(jìn)入深度虧損的周期，伴隨著本輪豬價(jià)的大漲，10月25日，全國(guó)生豬出欄均價(jià)漲至16.19元/公斤，相比前一日行情漲幅1.05元/公斤，短短20天，豬價(jià)大漲57%。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，10月25日，屠企報(bào)價(jià)全線上漲，豬價(jià)“漲翻天”，國(guó)內(nèi)可監(jiān)測(cè)的28個(gè)省市，生豬均價(jià)普遍上漲0.5~1.5元/公斤，其中，大部地區(qū)豬價(jià)漲幅超1元/公斤，南北市場(chǎng)，豬價(jià)普遍漲入“8字頭”，在川渝以及江浙、廣東等地豬價(jià)即將“破8沖9”！

具體來(lái)看，在國(guó)內(nèi)北方地區(qū)，東北、華北以及西北市場(chǎng)，生豬出欄均價(jià)漲幅維持在0.55~1.3元/公斤，其中，東北豬價(jià)普遍上漲超1元，黑龍江行情漲至15.6元/公斤，漲幅達(dá)到了1.3元/公斤；而在華北市場(chǎng)，京津市場(chǎng)行情上漲0.55元，生豬均價(jià)漲至16.2元/公斤，河北、山西地區(qū)豬價(jià)也反彈至16.1元/公斤，豬價(jià)進(jìn)入“8元/斤時(shí)代”！在西北市場(chǎng)，豬價(jià)上漲0.7~1元，新疆行情漲至14.3元，山西地區(qū)豬價(jià)沖高16.55元/公斤！

在國(guó)內(nèi)南方市場(chǎng)，西南、華中、華東以及華南地區(qū)，生豬價(jià)格普遍漲幅0.5~1.5元/公斤，除了重慶、貴州以及海南地區(qū)豬價(jià)漲幅不足1元/公斤，華東、華中以及兩廣市場(chǎng)豬價(jià)漲幅普遍達(dá)到了1~1.5元/公斤，豬價(jià)上漲凸顯！其中，浙江地區(qū)生豬出欄價(jià)格漲至17.3元/公斤！

豬價(jià)突變的背后

為何在這么短的時(shí)間內(nèi)，豬價(jià)開(kāi)始全面反彈？主要有以下三點(diǎn)原因。

第一、中央及地方豬肉收儲(chǔ)也給市場(chǎng)帶來(lái)提振。繼國(guó)家第二輪首次收儲(chǔ)3萬(wàn)噸儲(chǔ)備肉全部成交后，河南省《河南省2021年省級(jí)豬肉儲(chǔ)備工作方案》出臺(tái)，開(kāi)展省級(jí)豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作。計(jì)劃儲(chǔ)備豬肉3350噸，儲(chǔ)備期為6個(gè)月，繼2021年11月至2022年5月。

第二、豬肉需求猛增。隨著天氣轉(zhuǎn)涼，豬肉價(jià)格偏低，多地提前腌臘、灌香腸，加之收儲(chǔ)影響，終端需求明顯好轉(zhuǎn)。從相關(guān)數(shù)據(jù)可見(jiàn)，上一周全國(guó)豬肉銷(xiāo)量增加30%，其中3、4線城市以及農(nóng)村銷(xiāo)量增多30-50%，而北上廣等大城市漲了20%。

第三、養(yǎng)殖戶(hù)惜售。由于豬價(jià)持續(xù)處在成本線下方運(yùn)行，為了減少虧損，各養(yǎng)殖單位壓欄增重意向較弱，主要以順勢(shì)出欄為主，這也導(dǎo)致生豬交易均重不斷下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月底，全國(guó)生豬交易均重為123公斤，環(huán)比下降1.5%，同比下降5.4%。140公斤以上體重生豬存欄量占比下降至2.15%，較年初4.74%的占比幾乎下降了一半，這導(dǎo)致市場(chǎng)肥豬供應(yīng)減少。

真正的拐點(diǎn)還未到來(lái)！

豬價(jià)還能漲多久？接下來(lái)走勢(shì)會(huì)如何發(fā)展？

中融匯信期貨研究員吳晨表示，目前，當(dāng)大豬供不應(yīng)求時(shí)，生豬價(jià)格在上漲，養(yǎng)殖端扛價(jià)的心理在上升，壓欄不愿出售，屠宰企業(yè)收豬難度大，進(jìn)一步支撐了生豬價(jià)格上漲。從養(yǎng)殖利潤(rùn)來(lái)看，整個(gè)行業(yè)仍然遭受了極大的損失。但隨著生豬價(jià)格反彈，損失有所減少，自繁自養(yǎng)周均盈利-208.44元/頭，較前一周上漲271.75元/頭。6月前外購(gòu)仔豬在當(dāng)前豬價(jià)下盈利-1061.3元/頭，較前一周上漲361.75元/頭。

中州期貨認(rèn)為，由于資本市場(chǎng)提前筑底，生豬期貨價(jià)格先行啟穩(wěn)，股期聯(lián)動(dòng)改變了投資者心態(tài)，做空力量的衰減疊加生豬短期供需矛盾的加劇，引發(fā)生豬期現(xiàn)價(jià)格同步上行。目前全國(guó)能繁母豬存欄量仍接近正常保有量的110%，能繁母豬結(jié)構(gòu)優(yōu)化疊加繁殖效率的提升，未來(lái)生豬供應(yīng)相對(duì)過(guò)剩的局面仍將持續(xù)一段時(shí)間。

此外，國(guó)內(nèi)凍品庫(kù)存依然居高不下。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度中國(guó)進(jìn)口豬肉314萬(wàn)噸。由于凍品進(jìn)口成本較高，凍品虧損較為嚴(yán)重，隨著產(chǎn)品成為臨期肉，凍品出庫(kù)壓力將逐步釋放，預(yù)期凍品拋售將向豬價(jià)施壓。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局負(fù)責(zé)人孔亮在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，預(yù)計(jì)今年四季度到明年一季度上市的肥豬同比還將明顯增長(zhǎng)，生豬供應(yīng)相對(duì)過(guò)剩局面仍將持續(xù)一段時(shí)間，如不實(shí)質(zhì)性調(diào)減產(chǎn)能，豬價(jià)低迷態(tài)勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)，尤其是明年春節(jié)過(guò)后的消費(fèi)淡季，豬價(jià)可能繼續(xù)走低，并造成生豬養(yǎng)殖重度虧損。

光大期貨認(rèn)為，豬肉庫(kù)存依然高企，同時(shí)能繁母豬產(chǎn)能去化需要時(shí)間，存欄量在三季度末相較去年同期依然高出了約17個(gè)百分點(diǎn)。此外，在豬價(jià)接連上移的情況下，下游消費(fèi)產(chǎn)生了一定的抵觸情緒，上周白條豬成交量大幅下降了約27%。也就是說(shuō)，此次豬價(jià)的上移大概率為階段性反彈，短期雖有保持強(qiáng)勢(shì)的可能，但高度極其有限，從中長(zhǎng)期來(lái)看，豬價(jià)維持弱勢(shì)震蕩的可能性較大，真正拐點(diǎn)大概率要到明年二季度才會(huì)到來(lái)。

私募排排網(wǎng)研究主管劉有華認(rèn)為，豬肉價(jià)格目前正處于底部震蕩，但還遠(yuǎn)未到上漲周期。從時(shí)間尺度來(lái)看，2006至今豬肉價(jià)格一共經(jīng)歷了4輪周期，前三輪一般在3-4年內(nèi)完成一輪漲跌的過(guò)程，而此輪豬周期從2019年初至今，才2年多的時(shí)間。從供給角度來(lái)看，生豬產(chǎn)能仍將慣性增長(zhǎng)，同時(shí)凍豬肉和進(jìn)口仍保持較高的水平，可見(jiàn)豬肉供給依然較為充裕，但考慮到豬糧比一直處于低位，豬肉價(jià)格下降空間亦不大。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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