現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM訊，現(xiàn)貨市場(chǎng)升貼水走勢(shì)企穩(wěn)，但市場(chǎng)買賣雙方依舊維持僵持態(tài)勢(shì)，即使盤面企穩(wěn)于72000元/噸附近，依舊難見(jiàn)顯著買興。早市平水銅始報(bào)于升水370-380元/噸試探市場(chǎng)，但市場(chǎng)詢價(jià)者寥寥，為促成交持貨商主動(dòng)調(diào)價(jià)至升水350-360元/噸后有所企穩(wěn)，買方可壓價(jià)于升水340元/噸左右，成交依舊顯僵持，下游畏高情緒依舊明顯。好銅依然貨源稀少，物以稀為貴，整體報(bào)價(jià)依舊較高，但無(wú)奈市場(chǎng)買盤寥寥，部分持貨商從升水600元/噸小幅調(diào)價(jià)至升水550元/噸少量成交。濕法銅則在BMK，Norlisk等品牌報(bào)價(jià)指引下自升水280元/噸左右降至升水250元/噸附近，買賣雙方也較為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)難見(jiàn)活躍成交。

觀點(diǎn)：昨日日盤銅價(jià)震蕩，12合約表現(xiàn)空頭增倉(cāng)入場(chǎng)。夜盤銅價(jià)延續(xù)震蕩格局，12合約表現(xiàn)空頭增倉(cāng)入場(chǎng)。

宏觀方面，昨日WTI原油期貨一度站上85美元/桶，續(xù)刷2014年10月以來(lái)新高；布倫特原油一度突破86美元/桶。WTI原油已連續(xù)九周上漲，布倫特原油已連續(xù)七周上漲，自9月初以來(lái)，這兩個(gè)基準(zhǔn)價(jià)格均累計(jì)上漲了約20%。同時(shí)，美國(guó)天然氣期貨站上6.0美元/百萬(wàn)英熱，漲幅擴(kuò)大至13.5%，為10月16日來(lái)新高。根據(jù)美國(guó)對(duì)于未來(lái)兩周天氣預(yù)測(cè)，對(duì)寒冷天氣的預(yù)期再次引發(fā)對(duì)市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)緊張的擔(dān)憂。海運(yùn)運(yùn)費(fèi)方面，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)周一跌至逾一個(gè)月最低水平。海運(yùn)費(fèi)的下降，對(duì)于目前商品運(yùn)費(fèi)成本過(guò)高的擔(dān)憂有所緩解。

基本面看，紫金塞爾維亞丘卡盧·佩吉銅金礦正式投產(chǎn)，上部礦帶采選項(xiàng)目設(shè)計(jì)年處理礦石330萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2021年生產(chǎn)精礦含銅5萬(wàn)噸。消費(fèi)方面，下游畏高情緒依舊，對(duì)于目前高升水格局接受度仍不高，滬銅及華南銅升貼水均較前一交易日下降。庫(kù)存方面，昨日LME持續(xù)去庫(kù)，但幅度較上周有所收緩，SHFE小幅累庫(kù)。社庫(kù)方面，25日較22日小幅累庫(kù)0.39萬(wàn)噸。進(jìn)口方面，LME 0-3back結(jié)構(gòu)已較上周回落，但仍處于較高水平，買賣雙方表現(xiàn)謹(jǐn)慎，整體成交情況維持清淡。

整體看來(lái)，能源價(jià)格重回漲勢(shì)，LME持續(xù)去庫(kù)，銅價(jià)延續(xù)震蕩。

策略：

1. 單邊：中性 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫緩；4. 期權(quán)：暫緩

關(guān)注點(diǎn)：

1.  美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策導(dǎo)向  2.美元指數(shù)走勢(shì) 3.政策風(fēng)險(xiǎn)加劇