三季度“跌宕起伏”的行情讓一波基金經(jīng)理賺的盆滿缽滿,卻讓另一波基金經(jīng)理感受到前所未有的壓力。 作為年內(nèi)最受關(guān)注的明星基金經(jīng)理之一,楊瑨就是“壓力倍增”的基金經(jīng)理之一。 但他的匯添富核心精選混合(LOF)還是展現(xiàn)了這個基金經(jīng)理相當(dāng)好的“定性”,在三季報里,他鮮明表態(tài): 優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未來幾年的增長相對確定,市場的狂躁只是影響這些資產(chǎn)的波動并不會影響他們的價值。 同時,他對投資組合也做出較大幅度的調(diào)整。 感到感覺到前所未有的壓力 楊瑨在3季報中表示,三季度是過去幾年里波動最大的一個季度,對投資人是一個相當(dāng)大的考驗。 他認為,三季度不少板塊都有階段性的突出表現(xiàn),但持續(xù)性一般。而且一旦上漲趨勢結(jié)束,又在短期內(nèi)出現(xiàn)快速調(diào)整,市場呈現(xiàn)出看似機會挺多,實則陷阱不少的特征。對投資人的定力、毅力以及研究的深度都提出了非常高的要求。 楊瑨認為,三季度的這種新的市場特征與幾個原因相關(guān)。第一個與對宏觀經(jīng)濟的擔(dān)心有關(guān)。第二,從市場層面看,新的金融環(huán)境下,市場的流動性還是相當(dāng)寬裕,有相當(dāng)多的活躍資金進入股市。 尤其量化基金在市場中的占比在上升,這些活躍資金投資周期短,具有動量交易的特征,放大了市場的波動。 楊瑨坦誠:對于其投資策略來說,面對這種大幅波動也感覺到前所未有的壓力。 市場狂躁不會影響價值 操作方面,楊瑨三季度內(nèi)把匯添富核心精選基金的二級市場的股票倉位擴大到30%-95%的區(qū)間。 同時,他對于看好的核心資產(chǎn)選擇堅定持有,包括免稅、高端白酒、CXO、半導(dǎo)體龍頭等, 他認為,這些行業(yè)在宏觀經(jīng)濟有壓力時,仍然表現(xiàn)出非常強的韌性,其龍頭企業(yè)的經(jīng)營也一切正常,這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未來幾年的增長相對確定,市場的狂躁只是影響這些資產(chǎn)的波動并不會影響他們的價值。 因此盡管基金規(guī)模出現(xiàn)變化,他仍選擇了堅定持有,維持一個較高比例配置在這些核心資產(chǎn)里,相信拉長投資周期,這種堅守會綻放出價值之花。 集中配置消費醫(yī)藥 楊瑨還表示,三季度他管理的這支ijin二級市場倉位有所提高,行業(yè)配置上也需要相對均衡,保持一個穩(wěn)健性。因此,在新能源汽車、半導(dǎo)體、汽車等行業(yè),在這些行業(yè)8-9月份出現(xiàn)較大幅度調(diào)整時,加大了這些行業(yè)中龍頭個股的配置。 這些公司的產(chǎn)業(yè)地位非常突出,高成長的確定性較高。其在8月-9月的大幅波動中,估值的性價比也回到了一個好的位置,進入了舒服的擊球區(qū),因此他們也加大了這些高成長行業(yè)龍頭個股的配置。 責(zé)任編輯:李燁 |
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