一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國10月ISM制造業(yè)PMI降至60.8，預(yù)期60.5，前值61.1；就業(yè)指數(shù)為52，前值50.2；新訂單指數(shù)為59.8，前值66.7。美國10月Markit制造業(yè)PMI終值為58.4，預(yù)期59.2，初值59.2。

2）國內(nèi)新聞

國家領(lǐng)導(dǎo)人表示，近期中國發(fā)布《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》和《2030年前碳達(dá)峰行動方案》，還將陸續(xù)發(fā)布能源、工業(yè)、建筑、交通等重點(diǎn)領(lǐng)域和煤炭、電力、鋼鐵、水泥等重點(diǎn)行業(yè)實(shí)施方案，出臺科技、碳匯、財(cái)稅、金融等保障措施，形成碳達(dá)峰、碳中和“1+N”政策體系，明確時間表、路線圖、施工圖。

3）行業(yè)新聞

國家統(tǒng)計(jì)局局長寧吉喆發(fā)文表示，深入開展關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈專項(xiàng)行動，提升汽車芯片供給能力，解決基礎(chǔ)材料和運(yùn)輸環(huán)節(jié)約束問題。積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和數(shù)字產(chǎn)業(yè)化，加快培育先進(jìn)制造業(yè)集群。加強(qiáng)國家戰(zhàn)略科技力量，抓緊儲備和啟動一批新的關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)項(xiàng)目。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股上漲，上一交易日A股低開后回升，中證500逆市走強(qiáng)，兩市成交額1.21萬億元，資金方面北向資金凈流入7.11億元，10月29日融資余額減少37.19億元至16968.19億元。我們認(rèn)為四季度市場風(fēng)格會比前三季度更平衡一些。當(dāng)前我國正在調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，個別行業(yè)受到政策影響股價波動加大，也會造成股指波動加大。9月信貸數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)需求較弱但通脹壓力持續(xù)，預(yù)計(jì)四季度股指整體上行空間有限。隨著止跌回升，短期操作上建議逢低做多。

【國債】

國債：顯著上漲，10年期國債活躍券收益率下行2.5bp至2.94%。央行公開市場凈回籠1900億元，不過月初資金面寬松，Shibor短端品種多數(shù)下行。受電力供應(yīng)緊張、部分原材料價格高位上漲等因素影響，10月制造業(yè)PMI為49.2%，連續(xù)兩個月位于收縮區(qū)間。發(fā)改委持續(xù)加大對煤炭市場的管控力度，煤炭等相關(guān)品種價格持續(xù)下跌，通脹預(yù)期減弱，但是近期蔬菜和豬肉價格顯著上漲，有可能帶動CPI明顯回升。央行表示將穩(wěn)健開展房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)，保持房地產(chǎn)信貸平穩(wěn)有序投放，居民按揭貸款和房企融資有望改善。近日受煤價下跌和疫情散發(fā)影響，國債期貨價格走勢較強(qiáng)，不過預(yù)計(jì)繼續(xù)上行空間有限，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

原油：擔(dān)心歐佩克及其減產(chǎn)同盟國可能不會增加更多的產(chǎn)量，國際油價繼續(xù)上漲。市場等待歐佩克及其減產(chǎn)同盟國將于11月4日舉行的產(chǎn)量政策會議，這次會議將決定12月份是維持產(chǎn)量政策不變，即每日增加40萬桶的原油日產(chǎn)量，或者增加更多的產(chǎn)量。然而，從近來減產(chǎn)同盟主要產(chǎn)油國的表態(tài)看，似乎不愿意進(jìn)一步減產(chǎn)。他們認(rèn)為當(dāng)前市場供需平衡，由于疫情的不確定性，需求可能會有反復(fù)。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國領(lǐng)導(dǎo)人指出，預(yù)計(jì)明年市場將出現(xiàn)供過于求的局面，在決定改變每月增加40萬桶原油日產(chǎn)量決定時，需要觀察未來兩個月的情況。沙特能源部長薩勒曼親王上周基本上排除了該減產(chǎn)聯(lián)盟通過增加比計(jì)劃更多的供應(yīng)來應(yīng)對油價上漲的選擇。短期油價繼續(xù)維持高位。

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇下跌3.3%。截至10月28日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為65.29%，較上周下跌0.67個百分點(diǎn)，較去年同期下降6.90個百分點(diǎn)。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在64.7%，較上周下跌1.44個百分點(diǎn)。本周盡管西北部分CTO裝置逐步重啟，但沿海部分MTO停車，所以國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工仍有下滑。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在92.25萬噸，環(huán)比上周下降3.75萬噸，跌幅在3.91%，同比下降31.27%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在23.4萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)10月29日到11月14日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在59.87萬-60萬噸。短期甲醇有超跌跡象，后期偏多為主。

【橡膠】

橡膠：橡膠周一下跌，RU01收于14600，下跌525，國內(nèi)市場供應(yīng)穩(wěn)定，在周期性減產(chǎn)季逐步來臨的預(yù)期之下，原料價格堅(jiān)挺，是階段性做多的時機(jī)。但供應(yīng)上未出現(xiàn)短缺和需求未明顯增長的前期下，大幅拉漲仍缺乏支撐，預(yù)計(jì)走勢仍以震蕩上行為主，周一橡膠下跌，下方關(guān)注14300一帶缺口支撐。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨夜盤沖高回落，微幅收漲。短期紙漿供應(yīng)面持穩(wěn)，新一輪外盤報(bào)價預(yù)期下行，市場情緒欠佳，主要地區(qū)及港口紙漿庫存去庫緩慢。需求端，近期原紙漲價函頻發(fā)，下游提價意愿明顯，對漿價有一定提振作用。不過下游需求依舊低迷，紙企開工率提升有限，市場走貨壓力較大。整體來看，當(dāng)前終端需求不佳，成品紙庫存依舊高位，缺乏實(shí)質(zhì)性的利好支撐，漿價反彈高度或較有限，反彈偏空交易為主。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化價格平穩(wěn)，中石油價格平穩(wěn)。拉絲PP，中石化部分降價200，中石油平穩(wěn)。煤化工8700，成交回升。兩油石化庫存71.5萬，環(huán)比下降2.5萬噸。昨日聚烯烴期貨低位整理?，F(xiàn)貨成交略有起色。盤面上，動力煤延續(xù)弱勢，不過對于化工品的影響程度下降。周末累庫后，關(guān)注月頭的現(xiàn)貨消化情況，整體而言，期貨盤面短期市場情緒反復(fù)，暫時觀望為主。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA沖高回落，MEG震蕩反彈。國際油價走強(qiáng)，煤化工再度走弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA產(chǎn)能運(yùn)行率上升，現(xiàn)貨供應(yīng)充足，期貨倉單數(shù)量大增；乙二醇供應(yīng)緩慢轉(zhuǎn)向?qū)捤桑簝r成本支撐大幅減弱。需求端，游聚酯織造開工負(fù)荷偏弱，聚酯產(chǎn)銷低迷。庫存方面，乙二醇港口庫存延續(xù)增加，PTA繼續(xù)壘庫。整體上，PTA、MEG基本面偏弱，關(guān)注近期原料端及聚酯檢修減產(chǎn)消息。

【瀝青】

瀝青：夜盤收漲于3116，漲幅1.6%。目前交易所前20席位數(shù)據(jù)顯示，瀝青2112合約持倉出現(xiàn)多空雙減態(tài)勢。瀝青庫存高位的情況下，瀝青基本面總體偏弱，限制瀝青裂解價差修復(fù)空間，在庫存去化改善之前，裂解價差預(yù)計(jì)維持弱勢。需求端無顯著利好之前，預(yù)計(jì)瀝青跟隨成本端震蕩為主，操作上暫時觀望為主。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：從驅(qū)動上看，需求長周期頂部基本確認(rèn)，供給在后兩個月有環(huán)比回升的空間。另外，由于鐵礦和焦炭的大幅貼水，目前盤面利潤仍然較高。雖然現(xiàn)貨端螺紋長流程成本的支撐目前在4800元/噸一線左右，短流程支撐目前在4900元/噸一線左右，但隨著供需兩弱的格局延續(xù)，以及動力煤價格的下跌，原料焦炭和鐵礦的價格存在下行空間，目前的成本難以對盤面價格形成堅(jiān)實(shí)的支撐。并且，若后期焦炭價格提降能夠落地，成本端的下移或?qū)⑦M(jìn)一步打卡成材的下跌空間。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價格大跌4.14%。近期澳巴發(fā)運(yùn)持續(xù)下降，但因前期到港資源豐富，港口庫存持續(xù)增加，同時近期北方環(huán)保限產(chǎn)加嚴(yán)，鐵水產(chǎn)量再度下滑，因此整體鐵礦供應(yīng)持續(xù)寬松。在下游需求快速回落的背景下，港口現(xiàn)貨成交持續(xù)走弱，市場處于港口累庫，鋼廠主動去庫階段，現(xiàn)貨價格有望持續(xù)承壓。后市來看，鐵礦供應(yīng)走向過剩確定性較強(qiáng)，在政策調(diào)控預(yù)期較強(qiáng)，疊加基本面未見反轉(zhuǎn)的背景下，價格有望呈現(xiàn)偏弱走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤底部小幅反彈。近期發(fā)改委再次發(fā)文稱煤炭價格存在繼續(xù)回調(diào)空間，且煤礦產(chǎn)量有所增加，疊加動力煤下調(diào)力度增加，影響焦煤價格有所走弱。焦炭方面，河北、山西等地區(qū)部分焦企因環(huán)保政策等因素有限產(chǎn)現(xiàn)象，短期內(nèi)焦炭供應(yīng)量降低，焦炭供應(yīng)仍偏緊。后市來看，近期動力煤價格大幅回調(diào)，雖雙焦現(xiàn)貨價格持續(xù)高位，但在政策調(diào)控下，現(xiàn)貨價格有望逐步回落，雙焦盤面價格有望持續(xù)呈現(xiàn)偏弱走勢。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅期價偏弱震蕩?，F(xiàn)貨出廠價格下調(diào)至10800元/噸附近。需求方面，受下游鋼材限產(chǎn)影響，需求增幅受限。供應(yīng)方面，錳硅日產(chǎn)水平有所回升，但當(dāng)前內(nèi)蒙、寧夏、貴州地區(qū)用電仍受到一定程度的限制，碳中和背景下、錳硅作為高耗能行業(yè)產(chǎn)量較難大幅增加。當(dāng)前廠家?guī)齑娴臀唬又妰r上調(diào)抬升生產(chǎn)成本，市價進(jìn)一步下探的空間或?qū)⑤^為有限，可關(guān)注下方成本支撐以及11月鋼招價格對市場的指引。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵期價偏弱震蕩。主流出廠報(bào)價下調(diào)至12500元/噸附近。需求方面，受下游鋼材限產(chǎn)影響，需求增幅受限。供應(yīng)方面，當(dāng)前內(nèi)蒙、寧夏、甘肅地區(qū)廠家生產(chǎn)仍受到一定程度的限電影響，碳中和背景下硅鐵作為高耗能行業(yè)、后市產(chǎn)能釋放仍將受阻。綜合來看，當(dāng)前日產(chǎn)仍處偏低水平，廠家?guī)齑娌桓?，加之電價上調(diào)、生產(chǎn)成本抬升，市價下方或仍存支撐，可關(guān)注下方成本支撐以及11月鋼招價格對市場的指引。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤期價偏弱震蕩，政策面調(diào)控下市場看跌煤價的情緒較濃，貿(mào)易商的出貨意愿偏強(qiáng)。隨著保供增產(chǎn)工作的推進(jìn)，煤炭產(chǎn)量水平有所提升，大秦線秋檢結(jié)束、發(fā)運(yùn)恢復(fù)正常，下游電廠的存煤水平有所回升，港口庫存逐漸接近去年同期，市場的供需關(guān)系邊際改善。目前港口煤價已回落至1200元/噸左右，短期煤價在限價政策的影響下或?qū)⒗^續(xù)高位回調(diào)，后市需關(guān)注入冬之后電廠的日耗水平變化以及礦區(qū)產(chǎn)能的釋放情況。近期在交易所提保限倉等影響下，資金減倉離場，品種流動性降低，短期操作風(fēng)險(xiǎn)較大，操作上建議等待盤面反彈至高位后的空配機(jī)會。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：近期金銀延續(xù)震蕩行情。貴金屬整體行情邏輯仍以交易美聯(lián)儲貨幣政策收縮的節(jié)奏以及通脹為主，持續(xù)的高通脹使交易邏輯轉(zhuǎn)移向炒作加息，目前美聯(lián)儲基金利率顯示的隱含加息概率在明年7月已達(dá)60%以上。另外像英國央行和澳洲聯(lián)儲也釋放了鷹派信號，在市場已經(jīng)逐步消化未來政策影響的情況下，滯漲邏輯推動金銀嘗試企穩(wěn)反彈，但臨近11月3號美聯(lián)儲利率會議，Taper預(yù)期以以及炒作加息下，上方存在壓力，整體震蕩為主。

【銅】

銅：夜盤銅價小幅上漲，延續(xù)調(diào)整狀態(tài)。據(jù)報(bào)道，明年中國進(jìn)口貿(mào)易升水為105美元，高于去年的88美元。目前銅價受現(xiàn)貨高升水和低庫存支撐。LME和上期所庫存略有增加，但數(shù)量有限。有調(diào)研顯示銅產(chǎn)量受限電影響，并同樣影響到需求端，但電網(wǎng)投資環(huán)比輕微回升。銅價短期可能反彈，總體振幅可能加大。建議關(guān)注本周美聯(lián)儲議息會議，智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價延續(xù)調(diào)整。隨著動力煤價格的回落，電力供應(yīng)緊張趨于階段性恢復(fù)。但電力成本占鋅冶煉成本比重較高，成本支撐作用明顯。目前需求乏善可陳。國內(nèi)庫存總體較低和LME庫存下降，支撐鋅價。預(yù)計(jì)鋅價短期延續(xù)反彈。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤震蕩?；久娣矫妫瑖鴥?nèi)社會庫存延續(xù)增加，截至11月1日在100.3萬噸，較上周末增加2.1萬噸，延續(xù)累庫。供應(yīng)方面，國慶節(jié)后青海寧夏兩地開始減產(chǎn)，總減產(chǎn)數(shù)量約7-8萬噸/月，貴州21日出臺政策預(yù)計(jì)對全部運(yùn)行產(chǎn)能限產(chǎn)。四季度國儲拋鋁延續(xù)，從目前國內(nèi)供需情況預(yù)測拋儲在消費(fèi)回落的情況下可能導(dǎo)致四季度鋁錠供應(yīng)過剩，但從平衡表看四季度市場過剩量不會太高。鋁價短期受煤價走勢影響較大，建議考慮逢低買入。

【鎳】

鎳：鎳價上漲。政策方面由于印尼禁礦的政策方向以及對初級產(chǎn)品出口的限制仍在延續(xù)，需要繼續(xù)關(guān)注其政府的出口關(guān)稅政策。鎳鐵進(jìn)口的不確定性仍在，國內(nèi)鎳鐵價格存在上行風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)方面，國內(nèi)鎳鐵受成本、限電影響維持偏緊，鎳板需求則受下游不銹鋼減產(chǎn)影響偏弱。預(yù)計(jì)鎳價震蕩運(yùn)行，短期可嘗試逢高做空。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格小幅上漲。基本面方面限產(chǎn)造成供應(yīng)減少，前期江蘇省鎳鐵企業(yè)宣布執(zhí)行停產(chǎn)，不銹鋼排產(chǎn)同樣下降，市場擔(dān)憂不銹鋼供應(yīng)，后期下游消費(fèi)預(yù)計(jì)逐步轉(zhuǎn)弱。中長期看不銹鋼產(chǎn)能較多且存在增長空間，但短期價格受國內(nèi)限產(chǎn)政策影響較大走勢偏強(qiáng)。操作建議觀望或者逢低買入為主。

【鉛】

鉛：倫鉛震蕩下跌，滬鉛震蕩走勢。產(chǎn)業(yè)上，10月28日國內(nèi)鉛錠社會庫存18.84萬噸，周度延續(xù)去庫5900噸。供應(yīng)端，10月受限電和再生企業(yè)減產(chǎn)、原生鉛集中檢修等影響，伴隨限電階段性緩解，再生鉛煉廠利潤修復(fù)下，復(fù)工提產(chǎn)跡象已顯現(xiàn)。需求端，國內(nèi)電動自行車鉛蓄電池企業(yè)限電影響延續(xù)，消費(fèi)呈現(xiàn)淡季不淡現(xiàn)象。整體上，供應(yīng)恢復(fù)背景下，建議輕倉試空為主。

【錫】

錫：倫錫反彈，滬錫延續(xù)反彈。海外市場，全球第三大精煉錫制造商MSC此前已入市買礦恢復(fù)生產(chǎn)，10月初運(yùn)營產(chǎn)能恢復(fù)至80%附近，市場供應(yīng)短缺預(yù)期緩解。國內(nèi)9月份精煉錫產(chǎn)量13018噸，環(huán)比減少4.7%。錫錠現(xiàn)貨市場貨源偏緊，供給預(yù)期寬松與限電影響需求的情況一直存在，國內(nèi)錫錠庫存依處低位。整體上，錫供應(yīng)存寬松預(yù)期，滬錫高位震蕩走勢。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：受糖會情緒影響，昨夜白糖出現(xiàn)反彈。后期原糖市場將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、開榨情況和巴西21/22榨季的收榨情況。同時宏觀方面原油價格擾動也將對糖價產(chǎn)生影響，目前巴西乙醇跟隨原油價格上漲到20美分/磅一帶，對全球糖價形成支撐?？紤]到下榨季國內(nèi)將減產(chǎn)，SR01合約可以逢回調(diào)后在5700-5800一帶買入，同時套利交易者可以進(jìn)行買SR01空SR05的月差正套交易。

【生豬】

生豬：生豬期貨大幅回落。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價15.99元/公斤，比上一日上漲0.08元/公斤?？傮w而言，前期隨著豬價大幅下跌至盈虧線之下，生豬均重、屠宰情況均出現(xiàn)改善。目前看短期收購好轉(zhuǎn)持續(xù)，但中長期去庫存仍需時間，短期投資者可以逢回調(diào)買入01合約并在反彈后止盈，長期投資者可以等待市場情緒最悲觀后再擇機(jī)入場做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅下跌?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋商品果3.6元/斤，與上一日比持平；陜西富縣70#紙袋富士收購價3.6元/斤，與上一日比持平。受到前期價格不利天氣影響，西北蘋果個頭偏小，山東蘋果果銹偏多，同時次果價格低刺激走貨快，降低蘋果入庫量，新季蘋果基本面正在發(fā)生變化。建議空頭在回調(diào)后平倉，多頭等待回調(diào)后開多。

【油脂】

油脂：夜盤油脂高開，Y2201收盤于9904，漲幅0.22%，棕櫚油P2201收盤于9706，跌幅0.06%，菜油OI2201收盤于12641，跌幅0.43%。中國國內(nèi)棕櫚油盤面進(jìn)口倒掛，港口嚴(yán)控疫情，引航員短缺，棕櫚油船只入庫緩慢，棕櫚油15月差最高觸及1000。在限電、蒸汽等問題解決后，豆油現(xiàn)貨基差有望回落，暫時國內(nèi)油脂處于高位震蕩走勢，關(guān)注菜油15正套。

【豆粕】

粕：11月1日(星期一)CBOT大豆收盤下跌。01月大豆收1248.75美分/蒲式耳，跌幅0.08%。M2201收盤于3172，跌幅0.78%，RM2201收盤于2558，跌幅1.5%。隨著煤價下跌，后期限電問題將得到解決11月開始大豆到港有望增多，油廠開機(jī)率逐步升高，豆粕基差預(yù)計(jì)回落。美國大豆收割率為79%，低于市場預(yù)期，市場預(yù)估均值為81%，之前一周為73%，去年同期為86%。巴西21/22年大豆已經(jīng)種植了預(yù)期面積的52%，而一周前為38%，去年同期為42%。阿根廷新作播種完成4.6%，而去年同期還未開始。盤面操作上以豆粕15反套。

【棉花】

棉花：美棉夜盤大幅上漲4.35%，創(chuàng)近期新高。近期美棉走勢強(qiáng)勁主要受到中國對美棉進(jìn)口需求持續(xù)活躍，以及美棉收獲進(jìn)度偏慢導(dǎo)致供應(yīng)相對偏緊的影響。國內(nèi)方面，新棉收購持續(xù)降溫，收購價目前已降至9.8-10.3元/公斤，不過當(dāng)前收購價折皮棉成本仍多在23000元/噸以上，盤面依然處于貼水狀態(tài)。當(dāng)前新疆收購進(jìn)度有所加快，北疆和南疆分別在80%和50%左右。短期籽棉成本對棉價仍有較強(qiáng)支撐，交易所倉單庫存維持低位，疊加受到近期外盤的帶動，鄭棉短期預(yù)計(jì)高位偏強(qiáng)震蕩。