周二A股市場(chǎng)出現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。早盤(pán)，滬深兩市呈現(xiàn)震蕩走高態(tài)勢(shì)，由于周期股深幅調(diào)整，主要股指均沖高受阻，周期股云集的上證綜指在午市后還一度跳水。不過(guò)，得益于軍工股、芯片股、汽車(chē)電動(dòng)化產(chǎn)業(yè)股的強(qiáng)勢(shì)，尾盤(pán)有所回穩(wěn)。

周期股遭到重挫

前期，一度因?yàn)槿蛸Y源價(jià)格的大幅上漲，推動(dòng)我國(guó)大宗商品期貨價(jià)格，尤其是動(dòng)力煤等資源品價(jià)格持續(xù)揚(yáng)升，又疊加部分地區(qū)拉閘限電等信息，強(qiáng)化了各路資金對(duì)周期股的關(guān)注，在三季度紛紛涌入周期股各個(gè)領(lǐng)域。

不過(guò)，僅過(guò)了一月有余，A股資金流向就出現(xiàn)大幅轉(zhuǎn)向態(tài)勢(shì)，原先火爆的周期股近一個(gè)月相繼下跌，甚至連那些與動(dòng)力電池相關(guān)聯(lián)的周期股也出現(xiàn)在跌幅榜前列，比如，磷化工龍頭品種的興發(fā)集團(tuán)（600141）在周二就被賣(mài)盤(pán)封在跌停板。也就是說(shuō)，漲升邏輯最為強(qiáng)硬的磷化工股也出現(xiàn)資金撤離態(tài)勢(shì)。這進(jìn)一步說(shuō)明，當(dāng)前A股主流資金開(kāi)始徹底撤離周期股。

由于周期股是A股近期的人氣股，也是支撐上證綜指在三季度震蕩前行的核心力量源泉。所以，隨著周期股的回落，滬深兩市尤其是周期股較為集中的上證綜指只能下行，在周二出現(xiàn)進(jìn)一步補(bǔ)跌態(tài)勢(shì)。

浮現(xiàn)新支撐力量

不過(guò)，當(dāng)前A股市場(chǎng)資金結(jié)構(gòu)較前些年有了實(shí)質(zhì)性變化，公募基金、險(xiǎn)資、社保基金、北上資金為代表的外資等機(jī)構(gòu)資金的比例持續(xù)提升。這些機(jī)構(gòu)資金不像社會(huì)游資，撤出熱門(mén)股就相當(dāng)于離開(kāi)證券市場(chǎng)，而是A股市場(chǎng)的長(zhǎng)駐資金。所以，雖然各路資金在減持、撤離周期股，但迅速他們又尋找到新的投資品種。

體現(xiàn)在盤(pán)面中，較為典型的就是三季度業(yè)績(jī)下滑的食品飲料板塊悄然崛起，雙匯發(fā)展（000895）、安井食品（603345）等個(gè)股的K線形態(tài)已形成清晰的底部反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，成交量也隨之放大，甚至連金龍魚(yú)（300999）等持續(xù)下跌的品種在近期也出現(xiàn)底部放量態(tài)勢(shì)，說(shuō)明此類(lèi)個(gè)股已得到當(dāng)前A股資金認(rèn)可。此類(lèi)個(gè)股是三季報(bào)數(shù)據(jù)下滑的品種，因此，此類(lèi)個(gè)股的活躍，也有利于緩解當(dāng)前市場(chǎng)參與者對(duì)業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)的苛刻態(tài)度，從而有利于A股市場(chǎng)企穩(wěn)。

與此同時(shí)，中船系為代表的軍工股、IGBT為代表的芯片股、驅(qū)動(dòng)電機(jī)為代表的汽車(chē)電動(dòng)化等產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)個(gè)股也反復(fù)活躍，部分品種甚至創(chuàng)出年內(nèi)甚至歷史新高（包括復(fù)權(quán)），這也說(shuō)明當(dāng)前A股存量資金配置方向有了實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)向，即從周期股轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)股，轉(zhuǎn)向契合國(guó)家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略方向的產(chǎn)業(yè)升級(jí)主線。這從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明，當(dāng)前A股市場(chǎng)存量資金關(guān)注的焦點(diǎn)已從一個(gè)月前的防“通脹”轉(zhuǎn)向如何化解“滯漲”，如果再考慮近期商品期貨市場(chǎng)暴跌等因素，說(shuō)明當(dāng)前資金的轉(zhuǎn)向也隱含著他們對(duì)未來(lái)流動(dòng)性預(yù)期已有進(jìn)一步的樂(lè)觀期待。

因此，短線A股市場(chǎng)雖然寬幅震蕩，但一方面得益于流動(dòng)性寬松的期待，另一方面得益于新支撐熱點(diǎn)的持續(xù)增多，對(duì)滬深兩市后續(xù)走勢(shì)不宜過(guò)于悲觀，其中包括對(duì)周期股集中的上證綜指。畢竟，上證綜指還有金融地產(chǎn)股等基石資產(chǎn)股的低估值品種的緩解力量的存在。在操作中，建議市場(chǎng)參與者仍可高倉(cāng)位運(yùn)行，在方向上，仍宜以產(chǎn)業(yè)升級(jí)主線以及大消費(fèi)主線為核心配置品種。