市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)

WTI 12月原油期貨收跌0.14美元，跌幅0.16%，報(bào)83.91美元/桶；布倫特1月原油期貨收漲0.01美元，漲幅0.01%，報(bào)84.72美元/桶；上期所原油期貨主力合約SC2112收跌0.06%，報(bào)531元/桶；上期所燃料油期貨主力合約FU2201收跌2.36%，報(bào)2892元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約LU2201收跌1.52%，報(bào)3829元/噸。

美國(guó)至10月29日當(dāng)周API原油庫(kù)存+359.4萬桶，預(yù)期+156.7萬桶；美國(guó)至10月29日當(dāng)周API庫(kù)欣原油庫(kù)存-88.2萬桶；美國(guó)至10月29日當(dāng)周API汽油庫(kù)存-55.2萬桶，預(yù)期-120萬桶；美國(guó)至10月29日當(dāng)周API精煉油庫(kù)存+57.3萬桶，預(yù)期-153.3萬桶。

市場(chǎng)消息：美國(guó)方面呼吁主要能源生產(chǎn)國(guó)阿聯(lián)酋提高產(chǎn)量。

美國(guó)總統(tǒng)拜登：天然氣和石油價(jià)格（高企），是因?yàn)闅W佩克國(guó)家拒絕增加石油產(chǎn)量。

交易員表示，墨西哥方面正在進(jìn)行年度石油對(duì)沖。

美國(guó)國(guó)務(wù)卿布林肯與烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基討論了降低北溪2號(hào)的風(fēng)險(xiǎn)。

石油精煉及營(yíng)銷公司CVR Energy：預(yù)計(jì)美國(guó)煉油產(chǎn)能過剩100萬桶。

消息人士：哈薩克斯坦10月份的石油產(chǎn)量比9月份增加了15%，達(dá)到159.8萬桶/日，超過了歐佩克+的配額。

波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)周二下跌至三個(gè)月來的最低水平，因大商所鐵礦石期貨大幅下跌，打壓海岬型船運(yùn)費(fèi)。波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)跌241點(diǎn)，或7%，至3187點(diǎn)，為7月28日以來最低點(diǎn)。海岬型船運(yùn)價(jià)指數(shù)下跌466點(diǎn)，或11.1%，報(bào)3736點(diǎn)，為7月22日以來最低，海岬型船日均獲利下降3858美元，至30987美元。巴拿馬型船運(yùn)價(jià)指數(shù)下跌171點(diǎn)，或4.5%，至3644點(diǎn)，觸及近兩個(gè)月以來最低水平，巴拿馬型船日均獲利下降1540美元，至32797美元。超靈便型船運(yùn)價(jià)指數(shù)下跌123點(diǎn)，至2919點(diǎn)，為7月底以來最低。

投資邏輯

排除原油成本端的支撐外，當(dāng)前燃料油內(nèi)部延續(xù)著“低硫強(qiáng)于高硫”的態(tài)勢(shì)，高硫市場(chǎng)受到需求季節(jié)性下滑以及煉廠供應(yīng)增長(zhǎng)的壓制，而低硫燃料油需求則相對(duì)更為穩(wěn)固，供應(yīng)端的增長(zhǎng)也受到汽柴油分流以及高加氫成本的抑制效應(yīng)。往前看，我們認(rèn)為這種格局有望持續(xù)到冬季，不過考慮到近期高硫燃料油裂差的下跌已經(jīng)對(duì)利空進(jìn)行了相當(dāng)程度的定價(jià)，且四季度俄羅斯焦化裝置上線后可能會(huì)收緊地區(qū)供應(yīng)，預(yù)計(jì)未來下行空間有限。而低硫目前雖然較為穩(wěn)固，但在船燃需求一般、汽柴油小幅回調(diào)的背景下預(yù)計(jì)短期上行驅(qū)動(dòng)有限，未來如果冷冬預(yù)期兌現(xiàn)，油氣替代可能會(huì)成為新的驅(qū)動(dòng)?？傮w而言，我們認(rèn)為在原油端持穩(wěn)的前提下FU、LU單邊價(jià)格或維持高位震蕩格局，而高低硫價(jià)差預(yù)計(jì)短期也將維持區(qū)間運(yùn)行，可適當(dāng)考慮區(qū)間操作。

策略：謹(jǐn)慎看多，逢低多LU、FU主力合約，LU相對(duì)更為看好；前期多單可適當(dāng)減倉(cāng)（單邊策略）

風(fēng)險(xiǎn)：疫情形勢(shì)超預(yù)期惡化；歐佩克增產(chǎn)超預(yù)期；煉廠開工大幅回升；美債收益率大幅攀升；美元超預(yù)期走強(qiáng)；航運(yùn)需求改善不及預(yù)期；餾分油市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期；中東夏季發(fā)電需求不及預(yù)期

策略：考慮逢低多LU2201-FU2201，前期多單可繼續(xù)持有（價(jià)差策略）

風(fēng)險(xiǎn)：疫情控制進(jìn)程不及預(yù)期；歐佩克增產(chǎn)不及預(yù)期；伊朗制裁解除時(shí)點(diǎn)晚于預(yù)期；脫硫塔安裝數(shù)量增長(zhǎng)超預(yù)期；航運(yùn)需求改善不及預(yù)期；汽柴油消費(fèi)改善不及預(yù)期