今天的寧德時代年凈利潤約為100億元，而工行是3000億元凈利潤，也許未來幾十年寧德時代都不可能一年賺到3000億元，但市場卻給予它與工行同樣的市值，這樣的事情在A股乃至全世界也偶有發(fā)生。新能源已經(jīng)是確定的未來，但巨高的估值著實讓我們不敢入手。

本周與友人吃飯，席間再次聊到特斯拉與寧德時代，不由感嘆萬分。尚記得前年春節(jié)聚會時，寧德時代剛上市，當時是我說70-80元/股的寧德時代“值得一看”，一年后寧德時代160元/股，給出了“不便宜”的表態(tài)，今年春節(jié)400元/股的寧德時代讓我直呼“看不懂”，現(xiàn)在股價已快逼近700元/股，市值直逼工行，席間友人笑談不已，回來后我卻陷入深思。

在新能源個股不斷創(chuàng)出新高的今天，有些人聯(lián)想到當年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，而對于深入價值投資的我，也越來越不敢踏出能力圈了。

今天的寧德時代年凈利潤約為100億元，而工行是3000億元凈利潤，也許未來幾十年寧德時代都不可能一年賺到3000億元，但市場卻給予它與工行同樣的市值，這樣的事情在A股乃至全世界也偶有發(fā)生，對成長的溢價與對未來的貼現(xiàn)，這就是資本市場，這就是泡沫，但有的人享受，有的人害怕，我們無疑屬于后者。

回想2000年初剛踏入港股，看到的騰訊感覺毫無前途，一個QQ根本賺不了錢，當時用著MSN的聊天工具，覺得騰訊也就是每股十幾元港幣的玩意，現(xiàn)在騰訊市值早已幾萬億元，這就是認知啊。對于新事物發(fā)展中的巨大泡沫，似乎價值投資者或者巴菲特、格雷厄姆流派都很難從中獲取大利。

好像只有消費、資源、金融等等看得清、摸得著、算得出的才是我們的菜吧，這就是能力圈原則？還是價值本身必然錯過新事物0到1的發(fā)展？做價值投資近十五年了，無論是2008年的周期大行情，還是2015年的互聯(lián)網(wǎng)融資泡沫，感覺都不如這一次讓我深思。

新能源已經(jīng)是確定的未來，部分行業(yè)也開始進入快車道，但巨高的估值著實讓我們這些外行和價值投資者不敢入手。

當打開財報成為了投資者們的障礙時，什么方式才是投資他們應(yīng)有的模樣呢？

此時，我陷入沉思……