IH將繼續(xù)強(qiáng)于IC

成交量再度回到萬億元上方，同時北向資金延續(xù)流入態(tài)勢，均表明資金情緒整體依舊偏樂觀，但一日萬億規(guī)模的成交量難以支撐趨勢性行情。目前基本面較好的行業(yè)估值相對較高，而估值合理的行業(yè)基本面暫時又缺乏反轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)。在此背景下，各板塊將繼續(xù)呈現(xiàn)輪動態(tài)勢，短期市場風(fēng)格或?qū)⑵蛴诰狻?/p>

上周五市場下跌，截至收盤，上證綜指下跌1%，失守年線，兩市成交額較前一交易日擴(kuò)大至11511億元。期指方面，IF2111下跌0.31%，基差6.85點(diǎn)，由負(fù)轉(zhuǎn)正，IH2111上漲0.12%，基差7.85點(diǎn)，由負(fù)轉(zhuǎn)正，IC2111下跌0.89%，基差11.69點(diǎn)，由負(fù)轉(zhuǎn)正。北上資金方面，滬股通成交凈賣出19.94億元，深股通成交凈買入13.95億元。分析人士表示，期指短期將繼續(xù)維持振蕩態(tài)勢，但中期并不悲觀。

據(jù)一德期貨股指期貨研究員陳暢介紹，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長承壓，穩(wěn)增長力度有待進(jìn)一步加強(qiáng)。在政策面影響下，上游原材料和能源價格上行驅(qū)動減弱，對于中下游行業(yè)的利潤擠壓也有望松動。伴隨著美聯(lián)儲Taper靴子的落地以及未來PPI和CPI剪刀差的逐漸收斂，預(yù)計四季度末至明年年初大眾消費(fèi)品相對于上游周期品的性價比將逐步展現(xiàn)出來?？紤]到宏觀層面暫時沒有強(qiáng)刺激，短期指數(shù)將繼續(xù)維持振蕩態(tài)勢。此外，目前基本面較好的行業(yè)估值相對較高，而估值合理的行業(yè)基本面暫時又缺乏反轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，因此投資者對各行業(yè)的基本面和估值預(yù)期未能達(dá)成共識。在此背景下，各板塊方面將繼續(xù)呈現(xiàn)輪動態(tài)勢，短期市場風(fēng)格或?qū)⑵蛴诰狻?/p>

“期指短期振蕩為主，但強(qiáng)弱格局逐漸明朗。在過去的幾周中市場風(fēng)格來回切換一度令投資者對后市的走向難以適從，中證500指數(shù)更是一度走出類似頭部的形態(tài)，之后出現(xiàn)了一段窄幅振蕩行情，但是從基本面來看大資金將繼續(xù)偏向防守型策略，因此我們認(rèn)為后續(xù)IH將繼續(xù)強(qiáng)于IC?！闭闵唐谪浌芍钙谪浹芯繂T金輝分析，成交量再度回到萬億元上方，同時北向資金繼續(xù)延續(xù)流入態(tài)勢，均表明資金情緒整體依舊偏樂觀，但一日萬億規(guī)模的成交量難以支撐趨勢性行情。商品期貨在持續(xù)上漲之后，出現(xiàn)連續(xù)下跌行情，但是市場對企業(yè)盈利前景的預(yù)期并沒有改善。由于上游原料價格史無前例的上漲，企業(yè)盈利受到了較大的損害。此外，近期外部環(huán)境和地緣政治層面也有一些不確定因素，這也令投資者對后續(xù)的企業(yè)盈利產(chǎn)生悲觀預(yù)期。

“實(shí)際從當(dāng)前的基本面角度來看，我們很難給指數(shù)一個趨勢性的判斷。但是我們可以明確的是，市場的資金體量可以支持結(jié)構(gòu)性行情，同時基于多個因素對后續(xù)企業(yè)盈利前景存在一定悲觀預(yù)期以及不確定性的情況，大資金將繼續(xù)偏向防守型策略，因此預(yù)計后續(xù)IH將繼續(xù)表現(xiàn)得強(qiáng)于IC?！苯疠x說。

“股指短期并未出現(xiàn)趨勢性行情，仍將以振蕩為主，但中期并不悲觀?！蔽锂a(chǎn)中大期貨宏觀分析師周之云表示，當(dāng)前A股主要受四方面因素的影響：首先，海外市場釋放利好消息，一是非農(nóng)數(shù)據(jù)增長大超預(yù)期，二是輝瑞推出口服新冠藥，美股近期一路表現(xiàn)強(qiáng)勁。其次，A股市場上市公司三季報已披露完畢，滬深兩市4525家上市公司第三季度營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為16.08萬億元和1.30萬億元，同比增速分別為14.78%和-1.48%。近期，隨著國家對大宗商品的價格調(diào)控，偏上游資源類的板塊個股也隨之回落，加之下游消費(fèi)受到近期疫情的反復(fù)也受到抑制，總體來看，上市公司業(yè)績在四季度難以出現(xiàn)明顯改觀。再次，短期可能令二級市場承壓的因素為近十年來最大IPO、募資560億元的巨無霸中國移動首發(fā)A股過會。最后，隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩，未來可能出現(xiàn)的利好來自國內(nèi)流動性的釋放，上周四美聯(lián)儲議息會議釋放鴿派信號，Taper雖開啟但加息預(yù)期仍遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，預(yù)計明年上半年料將釋放進(jìn)一步的寬松信號以刺激經(jīng)濟(jì)，股市也會因此而受到流動性的利好影響。