國際油價(jià)自10月25日見81.29美元/桶后（WEI指數(shù)加權(quán)合約），近期價(jià)格重心不斷下移，歐佩克+會(huì)議和美國對產(chǎn)油國產(chǎn)量增量的博弈，導(dǎo)致油價(jià)波動(dòng)幅度增加，敏感度增強(qiáng)。在油價(jià)承壓的背景下，國內(nèi)瀝青在3300元/噸一線反彈受阻，加之現(xiàn)貨需求增量包括潛在需求增量無望，價(jià)格弱勢振蕩回落成為現(xiàn)實(shí)。整體上，目前弱需求難以助力，后期要想走強(qiáng)，還需要成本和自身供應(yīng)端的推動(dòng)。

在美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期通脹可能只是短暫存在、英國央行意外放棄短期提升利率的背景下，全球性貨幣緊縮進(jìn)程對于通脹的擔(dān)憂可能并沒有達(dá)到極限，這就容易化解或是縮減高油價(jià)對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響，使經(jīng)濟(jì)與油價(jià)的矛盾糾葛減輕，容易讓國際油價(jià)停留在歷史相對高位，并且在相關(guān)因素的影響下，國際油價(jià)還有繼續(xù)提升的動(dòng)力和空間。產(chǎn)業(yè)鏈成本端對瀝青的整體幫助一定是積極的，但這種幫助顯然不夠強(qiáng)烈和直接，并且在期貨和現(xiàn)貨成本上已經(jīng)大打折扣。

10月下旬，瀝青走強(qiáng)給國內(nèi)幾大地區(qū)現(xiàn)貨階段性反彈帶來了一些幫助，其中東北地區(qū)的反彈幅度最大。截至11月5日，東北地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格保持在3250元/噸，相較月初價(jià)格變化幅度十分有限。在成本端相對穩(wěn)定的情況下，東北地區(qū)觀望情緒濃厚，邊際性轉(zhuǎn)好的情況還需要等待，所謂冬儲(chǔ)的潛在預(yù)期性消費(fèi)行情還沒有到來。

山東地區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)區(qū)間幅度偏大，截至目前，價(jià)格大致保持在2950—3350元/噸之間，現(xiàn)貨成交相對平穩(wěn)，增量消費(fèi)有限，煉廠以執(zhí)行合同為主。山東地區(qū)現(xiàn)貨有流入周邊區(qū)域的情況，對周邊區(qū)域也構(gòu)成了壓制。

華東地區(qū)情況偏好，一方面，主營煉廠排產(chǎn)縮減，加之企業(yè)停產(chǎn)檢修，現(xiàn)貨供應(yīng)大幅縮減；另一方面，市場依舊存在觀望情緒，需求相對其他地區(qū)相對穩(wěn)定，對于國內(nèi)現(xiàn)貨市場企穩(wěn)起到了一定的作用。截至目前，華東地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格區(qū)間為3350—3650元/噸。進(jìn)口瀝青報(bào)價(jià)依舊偏高，華東地區(qū)進(jìn)口報(bào)價(jià)最高達(dá)到3750元/噸，華南地區(qū)進(jìn)口報(bào)價(jià)最高為3700元/噸左右，進(jìn)口貨值偏高對沿海地區(qū)和整體國內(nèi)現(xiàn)貨也起到了保護(hù)作用。

目前國內(nèi)煉廠整體開工率雖較前期有所滑落，但依舊處于40%附近，未來還存在一定的降幅空間，其主要受到煉廠利潤、環(huán)保因素和其他因素的影響；煉廠庫存保持在90萬噸附近，主要源于供應(yīng)端的縮減，與需求無關(guān)；社會(huì)庫存整體保持在68萬噸附近，近期降幅可觀，從11月的排產(chǎn)數(shù)據(jù)預(yù)估，未來產(chǎn)量、庫存都存在回落預(yù)期，如果集中性消費(fèi)增量能夠出現(xiàn)，瀝青弱勢格局有望相對扭轉(zhuǎn)，但前提是成本端原油穩(wěn)定，供應(yīng)不出現(xiàn)額外打壓。