一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

經(jīng)過漫長博弈，美國聯(lián)邦眾議院上周五終于通過了《基礎(chǔ)設(shè)施投資和就業(yè)法案》。根據(jù)該法案，在未來5年基建領(lǐng)域?qū)⑿略鐾顿Y約5500億美元，包括2180億美元道路橋梁、鐵路、機(jī)場、港口升級(jí)維護(hù)支出；390億美元公交升級(jí)支出；1200億美元供水和寬帶網(wǎng)絡(luò)改造支出；1360億美元清潔能源、災(zāi)害治理、環(huán)境修復(fù)支出以及預(yù)計(jì)新建50萬個(gè)充電樁的75億美元支出。

2）國內(nèi)新聞

中共中央、國務(wù)院發(fā)布關(guān)于深入打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的意見。意見指出，目標(biāo)到2025年，生態(tài)環(huán)境持續(xù)改善，主要污染物排放總量持續(xù)下降，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2020年下降18%。深入推進(jìn)碳達(dá)峰行動(dòng)；推動(dòng)能源清潔低碳轉(zhuǎn)型，原則上不再新增自備燃煤機(jī)組，支持自備燃煤機(jī)組實(shí)施清潔能源替代；堅(jiān)決遏制高耗能高排放項(xiàng)目盲目發(fā)展，重點(diǎn)區(qū)域嚴(yán)禁新增鋼鐵、焦化等產(chǎn)能；持續(xù)打好柴油貨車污染治理攻堅(jiān)戰(zhàn)，有序推廣清潔能源汽車。

3）行業(yè)新聞

海關(guān)總署：前10個(gè)月，我國出口機(jī)電產(chǎn)品10.3萬億元，增長22.4%，占出口總值的58.9%。其中，自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備及其零部件1.31萬億元，增長12.1%；手機(jī)7165.8億元，增長13.3%；汽車（包括底盤）1798.7億元，增長111.1%。同期，出口勞動(dòng)密集型產(chǎn)品3.2萬億元，增長10%，占18.3%。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股繼續(xù)上漲，上一交易日A股沖高回落，周期股繼續(xù)回調(diào)，兩市成交額1.15萬億元，資金方面北向資金凈流出5.99億元，11月04日融資余額增加44.33億元至16972.24億元。美聯(lián)儲(chǔ)縮減購債落地，短期不確定性有所下降，我們認(rèn)為現(xiàn)階段市場風(fēng)格會(huì)更加平衡，預(yù)計(jì)四季度股指整體上行空間有限。隨著各指數(shù)沖高回落，操作上短線建議先觀望，中長線建議逢低做多。

【國債】

國債：大幅上漲，10年期國債活躍券收益率下行3bp至2.89%。央行公開市場以凈回籠為主，上周合計(jì)凈回籠7800億元，Shibor短端品種多數(shù)下行，資金面保持平穩(wěn)。10月出口同比增長20.3%，好于前值和市場預(yù)期，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求面對(duì)經(jīng)濟(jì)新的下行壓力和市場主體新困難，進(jìn)一步增強(qiáng)工作針對(duì)性、有效性，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。美聯(lián)儲(chǔ)宣布啟動(dòng)縮減購債計(jì)劃，但英國央行加息預(yù)期未能兌現(xiàn)，歐美國債收益率普遍回落。短期在國內(nèi)疫情散發(fā)、避險(xiǎn)情緒升溫的推動(dòng)下國債期貨價(jià)格走勢偏強(qiáng)，操作上建議暫時(shí)觀望，關(guān)注陸續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

2）能化

【原油】

原油：盡管全球石油需求已經(jīng)接近大流行前的水平，但是歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(OPEC+)拒絕了美國提出的加速增產(chǎn)的呼吁，市場人士擔(dān)心供應(yīng)緊缺，國際原油從10月份以來低點(diǎn)反彈。美國活躍鉆井平臺(tái)增加意味著未來幾個(gè)月原油產(chǎn)量將增長。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止11月5日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量450座，比前周增加6座；比去年同期增加224座。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也支撐了市場氣氛。美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布的10月份美國就業(yè)形勢報(bào)告顯示，10月份美國季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口錄得增加53.1萬人，為7月來最大增幅，高于市場預(yù)期的45萬人。短期油價(jià)繼續(xù)維持高位。

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇上漲1.33%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在63.7%，較上周期下跌1個(gè)百分點(diǎn)。本周久泰MTO裝置重啟，但寧煤一套MTP裝置停車，所以國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工小幅下滑。截至11月4日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為64.42%，較上周下跌0.87個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降7.70個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在85.2萬噸，環(huán)比上周下降7.05萬噸，跌幅在7.64%，同比下降69.73%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在21.3萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)11月5日到11月21日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在50.34萬-51萬噸。短期甲醇有超跌跡象，后期偏多為主。

【橡膠】

橡膠：上周橡膠走勢下跌，國內(nèi)市場供應(yīng)穩(wěn)定，在減產(chǎn)季逐步來臨的預(yù)期之下，原料價(jià)格堅(jiān)挺，但目前期貨倉單持續(xù)增加，保稅區(qū)去庫放緩使得供應(yīng)壓力有所增加，整體基本面方面無太大轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)維持區(qū)間運(yùn)行格局，價(jià)格短期回落幅度較大，本周價(jià)格預(yù)計(jì)調(diào)整后企穩(wěn)。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨周五夜盤小幅回落，5000附近形成一定阻力。短期紙漿供應(yīng)面持穩(wěn)，新一輪外盤報(bào)價(jià)陸續(xù)公布，較上月繼續(xù)下跌，市場情緒欠佳，主要地區(qū)及港口紙漿庫存去庫緩慢。需求端，近期原紙漲價(jià)函頻發(fā)，下游提價(jià)意愿明顯，紙企利潤有所修復(fù)，供需邊際改善，短期對(duì)漿價(jià)有一定提振作用。不過終端需求依舊低迷，紙企開工率提升有限，成品紙庫存依舊高位，利好支撐不足，漿價(jià)反彈高度或較有限，短期預(yù)計(jì)低位震蕩盤整。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油價(jià)格平穩(wěn)。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油個(gè)別下調(diào)100。煤化8650，成家不佳。周五兩油石化庫存73.5萬，環(huán)比增加6萬噸。周五聚烯烴延續(xù)低位橫盤。消息面上，OPEC會(huì)議維持之前每月穩(wěn)定復(fù)產(chǎn)的軌跡，油價(jià)延續(xù)高位整理。本周聚烯烴繼續(xù)關(guān)注低價(jià)對(duì)于終端采購的支撐，1月期價(jià)或反彈。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA略有企穩(wěn)，MEG小幅反彈。近期聚酯成本端支撐轉(zhuǎn)弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA產(chǎn)能運(yùn)行率上升，現(xiàn)貨供應(yīng)充足，期貨倉單數(shù)量大增；乙二醇供應(yīng)緩慢轉(zhuǎn)向?qū)捤?，煤價(jià)成本支撐大幅減弱。需求端，下游聚酯產(chǎn)銷不旺，且整體開工負(fù)荷不高。庫存方面，乙二醇港口庫存增加，PTA繼續(xù)壘庫。整體上，PTA、MEG基本面偏弱，關(guān)注近期原料端及聚酯檢修減產(chǎn)消息。

【瀝青】

瀝青：瀝青周五夜盤跟隨原油單邊下挫至2934，成交量放大或與OPEC成員國集體否定美國增產(chǎn)動(dòng)議有關(guān)，下挫0.07%。目前原油價(jià)格會(huì)議后缺乏持續(xù)向上動(dòng)能，瀝青供需層面雙弱，下游產(chǎn)品供給約束有延長可能。美聯(lián)儲(chǔ)確認(rèn)月中Taper后市場流動(dòng)性收縮，原油等能化產(chǎn)品集體大跌。開工率異常大跌，上周提振了瀝青的弱勢基本面，但周四后基本面壓力開始反映、全年至今國內(nèi)產(chǎn)量和進(jìn)口量均下降的情況下，廠庫社庫紛紛累庫，顯示終端需求同比明顯偏弱。由于通脹壓力仍然較大，預(yù)計(jì)維持在2950—3050之間，近期未到抄底時(shí)機(jī)，可以和原油產(chǎn)品空配避險(xiǎn)。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：目前螺紋繼續(xù)呈現(xiàn)廠庫累庫、社庫去庫，總庫存去化、表需趨弱的表現(xiàn)。但庫存去化的速度放緩，表需的降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，需求端的弱勢依舊是螺紋價(jià)格明顯的拖累。從近兩日現(xiàn)貨表現(xiàn)上看，雖然價(jià)格連續(xù)陰跌，但幅度尚未跟上盤面，現(xiàn)貨的跌至成本線附近后市場存在抵觸情緒。但地產(chǎn)需求的弱勢并非短期所能解決，且北方入冬后需求逐步回落，疊加去年11月需求高基數(shù)的影響，需求的降幅仍將大于供給。在累庫時(shí)點(diǎn)提前，幅度擴(kuò)大的情況下，成本端難言支撐。螺紋盤面在成本下行疊加需求弱勢的大環(huán)境下，中期弱勢的表現(xiàn)難有明顯改善，短期盤面出現(xiàn)多頭減倉兌現(xiàn)利潤離場，部分貿(mào)易商期現(xiàn)反套的情況，短期觀望為主，單邊策略上建議等待反彈后的做空機(jī)會(huì)。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤底部反彈。近期價(jià)格大幅回落主要原因是港口庫存持續(xù)增加，北方鋼廠環(huán)保限產(chǎn)繼續(xù)加嚴(yán)，鐵水產(chǎn)量再度下滑，同時(shí)終端地產(chǎn)需求存大幅回落預(yù)期，鐵礦供應(yīng)持續(xù)走向?qū)捤?。供?yīng)端，四季度四大礦山發(fā)貨量同比會(huì)有小幅回落，但全年發(fā)貨量基本持平，國內(nèi)需求的大幅回落對(duì)價(jià)格形成較大壓制。在下游需求快速回落的背景下，港口現(xiàn)貨成交持續(xù)走弱，同時(shí)港口庫存和鋼廠庫存大幅增加，現(xiàn)貨價(jià)格有望持續(xù)承壓。后市來看，在基本面未見反轉(zhuǎn)的背景下，價(jià)格有望呈現(xiàn)偏弱走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤底部反彈。主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量均有不同程度提升，焦煤市場供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)好，然下游市場需求減少，個(gè)別煤礦出貨壓力顯現(xiàn)，使部分煤種價(jià)格仍存下調(diào)預(yù)期。進(jìn)口焦煤方面，隨著澳煤通關(guān)，進(jìn)口煤量較前期有所增加，然目前下游市場觀望情緒依舊較濃，進(jìn)口煤報(bào)價(jià)多以穩(wěn)為主。焦炭方面，由于部分煤種價(jià)格下調(diào)，對(duì)焦炭價(jià)格支撐減弱，累庫現(xiàn)象明顯，近期雙焦市場供需逐步趨于寬松。后市來看，在政策調(diào)控下，現(xiàn)貨價(jià)格有望逐步回落，盤面價(jià)格有望呈現(xiàn)偏弱走勢。

【錳硅】

錳硅：上周五錳硅期價(jià)震蕩低走?，F(xiàn)貨出廠價(jià)格下調(diào)至9900元/噸，河鋼招標(biāo)價(jià)敲定為9900元/噸。錳硅產(chǎn)量較前期低位持續(xù)回升，而受鋼材限產(chǎn)影響、需求端增幅受限。雖然電價(jià)有所上調(diào)，但焦炭價(jià)格高位回落、后市仍存進(jìn)一步下調(diào)預(yù)期，錳硅的成本支撐有所松動(dòng)。綜合來看，目前市場情緒較為悲觀，短期市價(jià)或仍將以偏弱運(yùn)行為主。

【硅鐵】

硅鐵：上周五硅鐵期價(jià)震蕩走弱。主流出廠報(bào)價(jià)下調(diào)至10750元/噸，河鋼招標(biāo)價(jià)敲定為11000元/噸。受鋼材限產(chǎn)影響，鋼廠對(duì)硅鐵的需求增幅受限；而硅鐵主產(chǎn)區(qū)用電緊張情況逐漸緩解、產(chǎn)量水平低位回升。雖然電價(jià)有所上調(diào)，但蘭炭價(jià)格跟隨煤價(jià)大幅回落，硅鐵成本支撐有所松動(dòng)。綜合來看，由于產(chǎn)量水平回升、成本支撐松動(dòng)、鋼招量價(jià)齊減，短期市價(jià)易跌難漲。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤期價(jià)拉漲上行，港口煤價(jià)仍維持在1080元/噸。隨著保供增產(chǎn)工作的推進(jìn)，煤炭產(chǎn)量持續(xù)提高；下游電廠的存煤水平明顯回升，港口庫存基本接近去年同期水平，市場供需關(guān)系持續(xù)改善。綜合來看，在政策面調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)基本釋放后，煤價(jià)進(jìn)一步回落的空間或逐漸收窄，后市需關(guān)注入冬以后電廠的日耗水平變化以及礦區(qū)產(chǎn)能的釋放情況。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的FOMC貨幣政策會(huì)議聲明稱，將于11月中旬啟動(dòng)縮債計(jì)劃。周五公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗，但貴金屬利空落地后的反彈行情延續(xù)。貴金屬整體行情邏輯以交易美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策節(jié)奏以及通脹為主，持續(xù)的高通脹使交易邏輯轉(zhuǎn)移向炒作加息，目前美聯(lián)儲(chǔ)基金利率顯示的隱含概率或表明市場對(duì)于加息預(yù)期或過于激進(jìn)。金銀短期出現(xiàn)利空兌現(xiàn)后的反彈后或延續(xù)強(qiáng)勢。

【銅】

銅：周末夜盤銅價(jià)震蕩整理，受上期所庫存再次下降支撐。目前銅價(jià)總體受現(xiàn)貨高升水和低庫存支撐。周末LME庫存略有下降，上期所庫存下降至3.7萬噸的低位。有調(diào)研顯示下游受限電影響較為明顯，但近期國內(nèi)動(dòng)力煤庫存回復(fù)正常，供電可能逐步回復(fù)正常，限電對(duì)需求影響可能逐步減小。銅價(jià)短期可能企穩(wěn)走強(qiáng)，總體振幅可能加大。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：周末夜盤鋅價(jià)輕微上漲，受商品集體企穩(wěn)帶動(dòng)。隨著動(dòng)力煤價(jià)格的回落，電力供應(yīng)緊張趨于階段性恢復(fù)。但電力成本占鋅冶煉成本比重較高，成本支撐作用明顯。目前需求乏善可陳，總體供需雙弱。國內(nèi)庫存總體較低和LME庫存下降，支撐鋅價(jià)。預(yù)計(jì)鋅價(jià)短期可能企穩(wěn)。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)周五夜盤上漲?；久娣矫?，國內(nèi)社會(huì)庫存延續(xù)增加，截至11月4日在101.3萬噸，較上周末增加3.1萬噸，延續(xù)累庫。供應(yīng)方面，國慶節(jié)后青海寧夏兩地開始減產(chǎn)，總減產(chǎn)數(shù)量約7-8萬噸/月，貴州21日出臺(tái)政策預(yù)計(jì)對(duì)全部運(yùn)行產(chǎn)能限產(chǎn)。四季度國儲(chǔ)拋鋁延續(xù)，從目前國內(nèi)供需情況預(yù)測拋儲(chǔ)在消費(fèi)回落的情況下可能導(dǎo)致四季度鋁錠供應(yīng)過剩，但從平衡表看四季度市場過剩量不會(huì)太高。操作建議逢低買入。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)上行。政策方面由于印尼禁礦的政策方向以及對(duì)初級(jí)產(chǎn)品出口的限制仍在延續(xù)，需要繼續(xù)關(guān)注其政府的出口關(guān)稅政策。鎳鐵進(jìn)口的不確定性仍在，國內(nèi)鎳鐵價(jià)格存在上行風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)方面，國內(nèi)鎳鐵受成本、限電影響維持偏緊，鎳板需求則受下游不銹鋼減產(chǎn)影響偏弱。預(yù)計(jì)鎳價(jià)震蕩運(yùn)行，短期可嘗試逢高做空。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格上漲?；久娣矫嫦蕻a(chǎn)造成供應(yīng)減少，前期江蘇省鎳鐵企業(yè)宣布執(zhí)行停產(chǎn)，不銹鋼排產(chǎn)同樣下降，市場擔(dān)憂不銹鋼供應(yīng)，后期下游消費(fèi)預(yù)計(jì)逐步轉(zhuǎn)弱。中長期看不銹鋼產(chǎn)能較多且存在增長空間，但短期價(jià)格受國內(nèi)限產(chǎn)政策影響較大走勢偏強(qiáng)。操作建議觀望或者逢低買入為主。

【鉛】

鉛：倫鉛震蕩反彈，滬鉛偏弱。產(chǎn)業(yè)上，11月04日國內(nèi)鉛錠社會(huì)庫存17.78萬噸，周度延續(xù)去庫7400噸。供應(yīng)端，10月受限電和再生企業(yè)減產(chǎn)、原生鉛集中檢修等影響，伴隨限電階段性緩解，再生鉛煉廠利潤修復(fù)下，復(fù)工提產(chǎn)跡象已顯現(xiàn)。需求端，國內(nèi)電動(dòng)自行車鉛蓄電池企業(yè)限電影響延續(xù)，消費(fèi)呈現(xiàn)淡季不淡現(xiàn)象。整體上，供應(yīng)恢復(fù)背景下，建議輕倉試空為主。

【錫】

錫：倫錫反彈，滬錫偏弱走勢。海外市場，全球第三大精煉錫制造商MSC此前已入市買礦恢復(fù)生產(chǎn)，10月初運(yùn)營產(chǎn)能恢復(fù)至80%附近，市場供應(yīng)短缺預(yù)期緩解。國內(nèi)9月份精煉錫產(chǎn)量13018噸，環(huán)比減少4.7%。錫錠現(xiàn)貨市場貨源偏緊，供給預(yù)期寬松與限電影響需求的情況一直存在，國內(nèi)錫錠庫存依處低位。整體上，錫供應(yīng)存寬松預(yù)期，滬錫高位震蕩走勢。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：受能源價(jià)格上漲推動(dòng)，白糖周五夜盤繼續(xù)走強(qiáng)。后期原糖市場將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、開榨情況和巴西21/22榨季的收榨情況。同時(shí)宏觀方面原油價(jià)格擾動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響，目前巴西乙醇跟隨原油價(jià)格上漲到20美分/磅一帶，對(duì)全球糖價(jià)形成支撐。糖會(huì)上預(yù)期國內(nèi)新榨季產(chǎn)量在1020萬噸左右，低于上榨季的1066萬噸。策略上，SR01合約可以逢回調(diào)后在5700-5800一帶買入，同時(shí)套利交易者可以進(jìn)行買SR01空SR05的月差正套交易。

【生豬】

生豬：生豬期貨繼續(xù)小幅反彈。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價(jià)16.69元/公斤，比上一日上漲0.60元/公斤。總體而言，3季度豬價(jià)大幅下跌至盈虧線之下，生豬均重、屠宰情況均出現(xiàn)改善。目前看短期收購好轉(zhuǎn)持續(xù)，但中長期去庫存仍需時(shí)間，短期投資者可以逢回調(diào)買入01合約并在反彈后止盈，長期投資者可以等待市場情緒最悲觀后再擇機(jī)入場做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨先抑后揚(yáng)?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋商品果3.6元/斤，與上一日比持平；陜西富縣70#紙袋富士收購價(jià)3.6元/斤，與上一日比持平。受到前期價(jià)格不利天氣影響，西北蘋果個(gè)頭偏小，山東蘋果果銹偏多，同時(shí)次果價(jià)格低刺激走貨快，降低蘋果入庫量。截至11月4日，山東產(chǎn)區(qū)庫容比62.33%，陜西庫容比55.18%。全國蘋果產(chǎn)區(qū)開始進(jìn)入入庫后期。新季蘋果基本面正在發(fā)生變化。建議空頭在回調(diào)后平倉，多頭等待回調(diào)后開多。

【油脂】

油脂：周五夜盤油脂跟隨外盤下跌，Y2201收盤于9346，跌幅2.95%，棕櫚油P2201收盤于9176，跌幅3.17%，菜油OI2201收盤于12286，跌幅2.20%。通常11月開始棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)季節(jié)，而印尼上調(diào)棕櫚油出口關(guān)稅，馬印兩國稅差拉大，利多馬棕出口，關(guān)注本月10日MPOB的報(bào)告兌現(xiàn)程度。國內(nèi)油脂庫存仍處于低位，但是隨著壓榨回升，現(xiàn)貨基差預(yù)計(jì)繼續(xù)回落，也受到原油等影響，油脂單邊處于高位震蕩走勢。

【豆粕】

粕：11月5日(星期五)CBOT大豆收盤下跌。受收割加速及南美推進(jìn)作物種植打壓。南美作物是美國出口業(yè)務(wù)的競爭對(duì)手。01月大豆收1204.00美分/蒲式耳，跌幅1.53%。M2201收盤于3051，跌幅2.46%，RM2201收盤于2496，跌幅2.16%。外盤美豆收割進(jìn)度略低于預(yù)期，巴西和阿根廷播種進(jìn)度快于去年，市場預(yù)期USDA11月報(bào)告中再次上調(diào)美豆單產(chǎn)，結(jié)轉(zhuǎn)庫存調(diào)高至3.62億蒲氏耳，關(guān)注最后的兌現(xiàn)程度。等待油脂回落后豆粕01合約反彈，可以逢高做空，而豆粕15月差反套走勢暫時(shí)還未走完。

【棉花】

棉花：上周鄭棉高位窄幅震蕩。近期美棉走勢強(qiáng)勁，主要受到中國對(duì)美棉進(jìn)口需求增加以及美棉收獲進(jìn)度偏慢導(dǎo)致供應(yīng)相對(duì)偏緊的影響，另外印度等國棉價(jià)飆升也對(duì)外盤有一定支撐作用。國內(nèi)方面，新棉收購進(jìn)入后期，當(dāng)前成本基本確定，折皮棉成本仍多在23000元/噸之上，盤面依然處于貼水狀態(tài)。短期籽棉成本對(duì)棉價(jià)仍有較強(qiáng)支撐，疊加倉單庫存低位，棉價(jià)難有大跌，但下游需求依舊疲弱，成品累庫明顯，鄭棉上沖動(dòng)能減弱，短期預(yù)計(jì)延續(xù)區(qū)間偏強(qiáng)震蕩。