股指期貨

【市場要聞】

中共中央、國務院發(fā)布關于深入打好污染防治攻堅戰(zhàn)的意見。意見指出，目標到2025年，生態(tài)環(huán)境持續(xù)改善，主要污染物排放總量持續(xù)下降，單位國內生產總值二氧化碳排放比2020年下降18%。深入推進碳達峰行動；推動能源清潔低碳轉型，原則上不再新增自備燃煤機組，支持自備燃煤機組實施清潔能源替代；堅決遏制高耗能高排放項目盲目發(fā)展，重點區(qū)域嚴禁新增鋼鐵、焦化等產能；持續(xù)打好柴油貨車污染治理攻堅戰(zhàn)，有序推廣清潔能源汽車。

中國10月出口（以人民幣計）同比增長20.3%，前值19.9%；進口增14.5%，前值10.1%；貿易順差5459.5億元，前值4331.9億元。中國10月出口（以美元計）同比增長27.1%，預期24.2%，前值28.1%；進口增20.6%，預期27%，前值17.6%；貿易順差845.4億美元，前值667.6億美元。

美國10月季調后非農就業(yè)人口增53.1萬人，創(chuàng)3個月來最大增幅，預期增45萬人，前值增19.4萬人。10月失業(yè)率為4.6%，創(chuàng)自美國新冠疫情爆發(fā)以來新低，預期4.7%，前值4.8%。

經過漫長博弈，美國聯邦眾議院上周五終于通過了《基礎設施投資和就業(yè)法案》。根據該法案，在未來5年基建領域將新增投資約5500億美元，包括2180億美元道路橋梁、鐵路、機場、港口升級維護支出；390億美元公交升級支出；1200億美元供水和寬帶網絡改造支出；1360億美元清潔能源、災害治理、環(huán)境修復支出以及預計新建50萬個充電樁的75億美元支出。

【觀   點】

國際方面，美國通脹居高不下，美聯儲如市場預期于11月縮減購債，國內方面，下半年貨幣格局相對寬松，同時國內經濟增速雖然放緩，但依舊保持增長。預計期指短期仍將維持寬幅震蕩走勢。

鋼 材

現貨下跌。普方坯，唐山4900（0），華東4850（0）；螺紋，杭州4910（40），北京4790（-140），廣州5150（-80）；熱卷，上海4950（-50），天津5080（-80），廣州5000（-50）；冷軋，上海5910（-50），天津5700（-50），廣州5880（-80）。

利潤漲跌互現。即期生產：普方坯盈利714（35），螺紋毛利526（78），熱卷毛利398（-13），電爐毛利306（95）；20日生產：普方坯盈利251（-25），螺紋毛利44（15），熱卷毛利-83（-76）。

基差螺闊卷縮。杭州螺紋（未折磅）01合約663（19），05合約849（30）；上海熱卷01合約381（-5），05合約581（-19）。

供給：微降。11.05螺紋288（-2），熱卷297（4），五大品種920（-2）。

需求：建材成交量19.2（4.6）萬噸。

庫存：累庫。11.5螺紋社庫534（-24），廠庫280（20）；熱卷社庫251（-1），廠庫88（-1），五大品種整體庫存1722（12）。

【總   結】

當前絕對價格偏高，現貨利潤偏低，盤面利潤偏低，基差貼水較大，整體估值中性偏低。

本周供需雙降，需求環(huán)比明顯下滑，庫存旺季累庫，基本面持續(xù)走弱。目前庫存仍處于歷史同期高位，在需求無明顯回升下，鋼材基本沒有大漲條件。

短期來看現貨已至鋼廠成本位置，進一步下跌需要原料持續(xù)打開空間，在貨權回歸于鋼廠下，短期現貨支撐可能偏強，盤面大概率仍將在冬儲價格以及成本之間進行博弈，周末伴隨夜盤大漲，成交水平較好，短期震蕩看待，現貨成本松動下謹慎抄底。

鐵 礦 石

現貨下跌。唐山66%干基現價1000（0），日照卡拉拉862（-40），日照金布巴565（-16），日照PB粉680（-25），普氏現價100（0），張家港廢鋼現價3120（-50）。

利潤下跌。鐵廢價差522（-144），PB20日進口利潤-186（-8）。

基差走強。金布巴01基差103（5）；超特01基差35（12）。

供應漲跌互現。10.29，澳巴19港發(fā)貨量2396（+98）；45港到貨量，2448（-189）。

需求下跌。11.5，45港日均疏港量283（-6）；247家鋼廠日耗253（-9）。

庫存積累。11.5，45港庫存14704（+212）；247家鋼廠庫存10856（+441）。

【總   結】

鐵礦石期貨、現貨下跌，估值上進口利潤中性，品種比價偏低，鋼廠利潤低位，鐵礦石當下估值水平中性偏低。供需面變化不大，階段性受到唐山邯鄲等地區(qū)限產影響，預計鐵水產量仍有小幅下跌空間，港口總庫存上漲，鋼廠庫存可用天數相對安全，供需短期將繼續(xù)延續(xù)平衡，中期來看限產背景下累庫預期格局不改，當前港口庫存積累可視為邏輯兌現結果。鐵礦石估值中性，若巴西發(fā)運無擾動中期將繼續(xù)驅動向下，短期價格下跌足夠多或將延續(xù)震蕩，但需要關注到螺紋大跌后礦石價格跟隨效應。

動 力 煤

港口現貨：折盤面1100元/噸左右。

印尼煤：Q3800FOB報80美元/噸，進口利潤0左右。

期貨：1月貼水125，持倉2.41萬手（夜盤-492手）。

環(huán)渤海港口：八港（除黃驊）庫存合計1711.3（+18.7），調入132.6（-27.3），調出113.9（-14.2），錨地船96（+17），預到船66（+8）。

運費：沿海煤炭運價指數1398.4（+65）。

【總   結】

電廠庫存持續(xù)積累，但絕對水平依然偏低，主產地降雪對運輸產生一定影響，但政策再次限價施壓，預計盤面穩(wěn)中偏弱運行。

焦煤焦炭

現貨價格：蒙古精煤折盤面3360，港口焦炭折盤面4240。

期貨：JM201貼水917，持倉4.02萬手（夜盤-543手）；J201貼水1081，持倉3.25萬手（夜盤+791手）。

煉焦煤庫存（11.5當周）：110家洗煤廠155.77（+3.1），港口396（+2），獨立焦化1324.55（-6.2），247家鋼廠905.23（+8.15），總庫存2781.55（+7.05）。

焦炭庫存（11.5當周）：全樣本獨立焦化137.96（+17.18）；247家鋼廠721.17（-8.17），可用天數15.82（+0.83）；港口169.5（-10.86）?？値齑?028.63（-1.85）。

產量（11.5當周）：全樣本焦企日均產量61.6（-0.34）；247家鋼廠焦化日均產量45.58（-0.5），247家鋼廠日均鐵水產量204.89（-6.42）。

【總   結】

焦煤：動力煤再次限價，跨界煤種回流至煉焦配煤，煉焦煤供給端增多，港口澳洲焦煤可通關，對國內主焦煤緊缺情況有明顯緩解。現貨驅動向下，但盤面貼水幅度較大，注意波動風險。

焦炭：現貨端焦炭成本支撐開始出現松動，鋼廠限產較嚴，鐵水再次大幅下降，鋼廠焦炭庫存可用天數處于中性偏高水平，預計冬儲力度有限?，F貨驅動向下，但盤面貼水幅度較大，注意波動風險。

原 油

【數據更新】

價格：WTI81.27美元/桶（+2.46）；Brent82.74美元/桶（+2.2）；SC508.5元/桶（-1.7）。

月差結構：WTI月差CL1-CL32.27美元/桶（+0.03）；WTI月差CL1-CL128.89美元/桶（+0.4）；Brent月差CO1-CO32.01美元/桶（-0.01）；Brent月差CO1-CO127.36美元/桶（+0.26）。

跨區(qū)價差：WTI-Brent-1.47美元/桶（+0.26）；SC-Brent-7.96美元/桶（-2.45）。

裂解價差：美國321裂解價差17.45美元/桶（-2.14）；歐洲柴油裂解價差12.77美元/桶（+0.12）。

庫存：2021-10-29美國原油庫存434.1百萬桶（周+3.29）；2021-10-29庫欣原油庫存26.42百萬桶（周-0.92）；2021-10-29美灣原油庫存249.35百萬桶（周+1.96）。

倉單：SC倉單6.29百萬桶（-0.69）。

供給：2021-9-30OPEC石油產量2733萬桶/日（月+49）；2021-10-29美國原油產量1150萬桶/日（周+20）。

煉廠開工率：2021-10-29美國煉廠開工率86.3%（周+1.2）；2021-10-27山東煉廠開工率67.88%（周+1.65）。

期貨凈多頭：2021-11-2WTI非商業(yè)凈多頭占比19.76%（周+0）；2021-11-2Brent管理基金凈多頭占比10.56%（周+0.11）。

美元指數94.22（-0.1）。

【行業(yè)資訊】

沙特提高12月對亞洲地區(qū)的阿拉伯輕質原油官方售價為較Oman/Dubai基準原油升水2.70美元/桶（11月為升水1.40）。

【總   結】

上周五國際油價大幅上行，Brent油價+2.5%至82.55美元/桶，WTI油價+2.99%至81.17美元/桶，SC原油夜盤+0.99%至517.9元/桶。OPEC+堅持40萬桶/日增產計劃，并未滿足美國要求的增產60-80萬桶/日，符合市場預期，短期供應依然偏緊，但不排除美國為緩解原油供應緊張局面，加速釋放原油戰(zhàn)略儲備或加快伊核談判進程。天然氣價格高位寬幅震蕩，NYMEX天然氣–1.63%至5.623美元/mmBtu，歐洲天然氣+0.26%至190.00便士/撒姆。密切關注天然氣價格走勢，如果天然氣價格無法維持高位，原油大概率跟隨回調。

月差近期大幅回落，依然保持深度Back結構，月差位于歷史最高位水平附近，歐美汽柴油裂解近期回落，整體處于高位水平。上周EIA原油繼續(xù)累庫，庫欣原油處于2018年10月以來最低水平，引發(fā)投資者對庫存即將耗盡的擔憂。美元指數維持震蕩走勢（94附近），對油價估值構成壓力。歐洲能源緊缺問題仍未解決，疊加歐洲和亞洲的“冷冬”預期短期難以證偽，增加約100萬桶/日原油需求。伊核談判有望于11月底重啟，密切關注伊核談判進展。

觀點：年內有望高位震蕩，但波動加劇，單邊以觀望為主，可關注Brent牛市價差策略。價差方面，1月歐洲柴油裂解價差多單已獲利較多，當前盈虧比適中且上行驅動仍在，建議多單謹慎持有或逐步止盈。若交易“冷冬之下的能源危機發(fā)酵”邏輯，優(yōu)先考慮上行彈性更大的天然氣、柴油和燃料油。瀝青相對估值較低，存在估值修復空間。

尿 素

【現貨市場】

尿素企穩(wěn)；液氨回落。尿素：河南2630（日+30，周-430），東北2660（日-40，周-460），江蘇2680（日+0，周-280）；液氨：安徽4375（日-75，周-600），山東4390（日-100，周-410），河南4275（日-75，周-600）。

【期貨市場】

期貨市場，盤面近跌遠漲；1/5月間價差在100元/噸附近；基差偏高。期貨：1月2389（日-19，周-79），5月2286（日+13，周+57）,9月2184（日+10，周+57）；基差：1月241（日+49，周-351），5月344（日+17，周-487）,9月446（日+20，周-487）；月差：1/5價差103（日-32，周-136）,5/9價差102（日+3，周+0）,9/1價差-205（日+29，周+136）。

價差，合成氨加工費回暖；產銷區(qū)價差合理。合成氨加工費164（日+73，周-84）；河北-東北-50（日+70，周+20），山東-江蘇-20（日+40，周+0）。

利潤，尿素利潤企穩(wěn)；復合肥利潤走強；三聚氰胺利潤上行。華東水煤漿123（日+0，周-114），華東航天爐341（日+0，周-176），華東固定床-203（日+30，周-76）；西北氣頭1546（日+0，周+0），西南氣頭1369（日-100，周-300）；硫基復合肥77（日+0，周+89），氯基復合肥270（日+0，周+33），三聚氰胺11032（日+0，周+402）。

供給，開工產量回落，開工及產量同比大幅偏低；氣頭企業(yè)開工率同樣回落，同比偏低。截至2021/11/4，尿素企業(yè)開工率56.07%(環(huán)比-3.6%，同比-16.8%)，其中氣頭企業(yè)開工率67.76%(環(huán)比-5.7%，同比-0.9%)；日產量12.22萬噸(環(huán)比-0.8萬噸，同比-3.1萬噸）。

需求，銷售回暖，同比偏低；復合肥秋肥收尾；三聚氰胺開工偏高。尿素工廠：截至2021/11/4，預收天數6.70天(環(huán)比+0.4天，同比-1.7天)。復合肥：截至2021/11/4，開工率33%（環(huán)比+0.2%，同比-6.3%），庫存40.5萬噸（環(huán)比+0.5萬噸，同比-30.3萬噸）。人造板：1-9月地產數據：開發(fā)投資、銷售面積、施工面積和竣工面積保持兩年正增長，而新開工面積及土地購置面積兩年負增長；9月地產數據：施施工面積兩年增速從-4%到-14%，土地購置面積兩年增速從-20%到-7%，竣工面積兩年增速從16%到-17%，新開工面積兩年增速-15%不變。三聚氰胺：截至2021/11/4，開工率80%（環(huán)比+0.3%，同比+12.2%）。

庫存，工廠庫存積累，同比偏高；港口庫存繼續(xù)去化，同比大幅偏低。截至2021/11/4，工廠庫存83.3萬噸，（環(huán)比+15.8萬噸，同比+46.2萬噸）；港口庫存9.5萬噸，（環(huán)比-10.3萬噸，同比-46.2萬噸）。

【總  結】

周五現貨及盤面下跌企穩(wěn)；動力煤低位震蕩；1/5價差處于偏高位置；基差偏高。11月第1周尿素供需雙弱，供應降到12萬噸/日，表需及國內表需進一步回落到10萬噸/日和9萬噸/日，下游復合肥秋肥訂單大致執(zhí)行完畢，三聚氰胺廠高利潤下開工高位，出口需求擾動下尿素企業(yè)庫存再次積累。綜上尿素當前主要利多因素在于邊際產能利潤低位、下游三聚氰胺開工率高位、印標價格強勢；主要利空因素在于成本下行、出口需求擾動、價格高位、下游復合肥進入淡季、企業(yè)庫存積累。套利策略：向下陸續(xù)平倉1/5反套。

豆類油脂

【行情走勢】

11月1-5日，CBOT大豆1月合約收于1204.00美分/蒲，-45.75美分，-3.66%。美豆油12月合約收于58.86美分/磅，-2.40美分，-3.92%。美豆粕12月合約收332.5美元/短噸，-0.40美元，-0.12%。BMD棕櫚油主力1月合約收于4880令吉/噸，-143令吉，-2.85%。國際油價先抑后揚，主力12月合約收于81.17美元/桶，-2.05美元，-2.46%；

11月1-5日，DCE豆粕2201主力收于3051元/噸，-182元，-5.63%，夜盤+42元，+1.38%。DCE豆油主力1月收于9614元/噸，-370元，-3.71%，夜盤-268元，-2.79%。DCE棕櫚油主力1月收于9476元/噸，-294元，-3.01%，夜盤-300元，-3.17%。

【資　訊】

11月7日開始實行冬時制，CBOT等市場交易時間整體向后推一小時。亞洲電子盤交易時段09:00-21:45，美國電子盤與公開喊價盤時段22:30-03:20。

USDA將于美東部時間11月9日發(fā)布11月供需報告，市場預計USDA將上修美豆產量和期末庫存預估數據。分析師平均預期，2021/2022年度美豆產量將為44.84億蒲，單產為51.9蒲/英畝，10月預估值分別為44.48億蒲和51.5蒲/英畝。美國2021/2022年度大豆期末庫存為3.62億蒲，10月預估值為3.2億蒲。全球2021/2022年度大豆期未庫存為1.0548億噸，10月預估值為1.0457億噸。

市場預測顯示，馬來西亞2021年10月棕櫚油產量可能達到169萬噸，較9月環(huán)比下降0.98%；10月棕櫚油出口可能達到141萬噸，較9月環(huán)比下降11.7%；10月棕櫚油庫存可能達到81萬噸，較9月環(huán)比上升3.49%。

海關總署周日公布的數據顯示，中國10月大豆進口量為510.9萬噸。1-10月進口量為7.908.3萬噸，同比減少5%；中國10月食用植物油進口量為61.3萬噸。1-10月進口量為890萬噸，同比增加4.6%。

【總   結】

短期回顧：上周原油顯著回落帶動下，國際植物油價格出現了回調走勢，國內植物油顯著跟跌，同時國內拋儲傳聞也令植物油承壓；走勢展望：在taper開啟背景下關注流動性預期對植物油長期趨勢和波動的影響。關注OPEC+維持既定增產計劃不變的決定下，能源對植物油的指引?；久鎭砜蠢^續(xù)關注馬棕庫存對趨勢的指引。目前國內三大油價差關系十分極端，關注極端價差對行情的影響。

11月USDA月度供需報告即將公布，市場預期數據顯示，有望繼續(xù)上調新季美豆單產、產量及期末庫存，導致豆粕承壓跟跌美豆。

棉　花

【行情走勢】

ICE棉花期貨周五收高，周線連漲第三周，指數基金將持有的近月合約頭寸展期。12月合約上漲0.41或0.35%，結算價報每磅116.87美分。

鄭棉周五窄幅震蕩：01合約收盤價漲90點至21445元/噸，持倉減3千余手。前二十主力持倉變動上，多增5千余手，空減約1千手，其中變動較大的是多頭方東證、中信建投各增2千余手，國投安信、海通各增1千余手。空頭方中信、銀河各增2千余手，而國泰君安、東證、中國國際各減1千余手。01合約夜盤漲5點至21450，最低至20970，收下影線，持倉增約3千手。05合約漲90點至20725，持倉增8百余手。夜盤跌45點，持倉增4千余手。

棉紗2201周五漲110點至29120元/噸，夜盤跌55至29065，最新花紗價差7615（-70），較前一個夜盤收盤價差走縮，目前持倉8千余手。

【產業(yè)信息】

CFTC持倉顯示，截至11月2日當周，投機客增持ICE棉花期貨及期權凈多頭頭寸3897手至84112手。

新棉加工：截止到2021年11月6日，新疆地區(qū)皮棉累計加工總量191.96萬噸，同比減幅15%。其中，自治區(qū)皮棉加工量108.42萬噸，同比減幅19%;兵團皮棉加工量83.54萬噸，同比減幅9%。6日當日加工增量6.04萬噸。

據中國棉花信息網來自新疆籽棉收購報道：11月6日，新疆大部分地區(qū)籽棉收購價持續(xù)下滑。北疆地區(qū)籽棉收購進入尾聲，部分企業(yè)少量收購，大部分企業(yè)開始集中加工。南疆地區(qū)籽棉收購價小幅下調，40衣分的價格在9.9-10.5之間。

拋儲：11月5日拋儲投放統計，共計30005.49噸，已加價成交27975.64噸，未成交2029.84噸（成交率93.24%），平均成交價格17807元/噸，較前一日上漲362元/噸，折3128B價格19704元/噸，較前一日上漲559元/噸。其中新疆棉成交均價20542元/噸，折3128B價格22244元/噸；地產棉成交均價17413元/噸，折3128B價格19338元/噸。

現貨：鄭棉期貨維持震蕩，部分企業(yè)資源銷售以點價基差結算，略有成交，一口價堅挺，難有成交，部分棉企暫未定價銷售。一新疆企業(yè)公司機采雙28本地庫，基差610，約折23145元/噸；另一新疆貿易企業(yè)機采雙28本地庫，基差700，約折22300元/噸。

紗：原料成本支撐，紗廠報價堅挺，近期精梳高支紗行情略好，常規(guī)紗品種走貨一般?，F貨整體走勢低迷，紡企仍僅零星剛需采購新棉，紡企以順貨走貨為主，目前下游織布廠新接訂單情況大單不理想，維持小單居多?！?/p>

【綜   述】

外棉處于高位大波動狀態(tài)，而國內則震蕩為主，短期均有所走弱。美棉產業(yè)面上，關鍵是美棉銷售和中國的購買，之前連續(xù)兩周的銷售數據均不錯，美棉受到支撐強勢，但最新一周公布數據不佳，支撐有所轉弱。美棉基金凈多雖有所下降，但仍在歷史高位水平，12月oncall量繼續(xù)下降明顯，但3月合約上的數量快速上升，總oncall量上升，因此博弈行情仍未結束。不過因基金凈多單高位，也因此會受周邊商品及美元走勢影響，需要關注。國內新棉成本中樞在23500-24500元/噸，但籽棉收購價繼續(xù)趨弱，在拉低價格中樞預期。之前有傳聞稱將有進口棉拋儲，但目前還沒實際見到，不過11月1日開始地產棉競拍底價計算方式改變，較新疆棉的底價明顯降低，進一步給市場降溫。此外，下游整體不佳，因此收購中樞成本成為較明確的價格壓力位。但1月之前，宏觀形勢較為關鍵，如果宏觀缺乏大的利空，軋花廠存在挺價動能，盤面貼水下也會有一定支撐。而隨時間推移，消費和紡廠的承接能力才更為關鍵。

白 糖

【數據更新】

現貨:白糖維持或上漲。柳州5680(0),昆明5675(5)。加工糖維持或上漲。遼寧5930(10),河北5950(10)，山東6100(0),福建5920(0),廣東5800(0)。國際原糖現貨價格19.14(0)。

期貨:國內上漲。01合約6002(57),05合約6089(52)，09合約6151(42)。外盤上漲。紐約3月19.98(0.36),倫敦3月507.7(1.4)。

價差:基差走弱。01基差-322(-57),05基差-409(-52)，09基差-471(-42)。月間差漲跌互現。1-5價差-87(5),5-9價差-62(10)，9-1價差149(-15)。配額外進口利潤下跌。巴西配額外現貨-536.1(-121.3),泰國配額外現貨-369.1(-102.6)。

日度持倉增加。持買倉量288,673(3,356),持賣倉量377,700(7,497)。

日度成交量增加。成交量（手）880,957(213,708)

【資    訊】

截至11月2日，基金增持原糖期貨及期權凈多頭頭寸6905手，至119022手。

【總  結】

國內周五小幅收漲，隨后夜盤繼續(xù)上行。夜盤受外盤及原油影響驅動上漲。原糖上漲導致進口利潤倒掛小幅擴大，估值中性略低。需關注近日將發(fā)布的內蒙糖產量。

國際原糖價格周五上漲，受原油走勢影響。短期利好因素來自于巴西提前收榨，中期利好因素來自于印度的E20轉產乙醇計劃，整體糖供應較從前有所減少，并且印度無補貼出口的理想國際原糖價格為20美分，若價格持續(xù)低于20美分，或導致印度減少出口。長期驅動向上的因素來自于21/22年度預計全球供應緊平衡，以及全球的減排計劃。

基本面概況如下，供應方面，在全球能源緊缺的背景下，巴西全力生產無水乙醇保障汽油供應，糖產量低于預期，且提前結束本榨季。印度出口難破前高。因當前國際糖價低于印度出口價格，當前價格不會吸引更多的印度糖出口，且印度計劃效仿巴西使用清潔能源及兩用燃料車，將擴大乙醇需求，因此未來將有更多可產糖甘蔗轉產乙醇，本年度印度出口難破前高，供應端總量難增。預計21/22年度消費復蘇。整體供求結構良好。后續(xù)需關注印度和泰國新年度的產量，以及巴西中南部拉尼娜相關天氣情況。

生 豬

現貨市場，11月07日河南外三元生豬均價為16.54元/公斤（較周五下跌0.06元/公斤），全國均價16.83(+0.14）。

期貨市場，11月05日總持倉102015手(+1184)，成交量45437（-2345）。LH2201收于16675（-30），LH2203收于14920元/噸（-50），LH2205收于15940元/噸（-45）。

月度數據：涌益數據能繁母豬存欄量10月繼續(xù)下降，跌幅為0.97%。

周度數據：11月4日當周涌益跟蹤15公斤仔豬價格337元/頭，前值為306；50公斤二元母豬價格1559元/頭，前值為1523；商品豬出欄均重125.34公斤，前值為124.11；樣本企業(yè)周度平均屠宰量181925頭/日，前值為184583；10月月末凍品庫容率19.88%，前值為24.07%。

【總結】

近期現貨價格窄幅震蕩，散戶壓欄惜售情緒猶存，階段囤貨情緒因素的影響也對價格產生支撐，但高價豬源市場消化能力有限，市場延續(xù)供需博弈格局，周末部分地區(qū)雨雪天氣對收購和運輸產生影響，豬價維穩(wěn)，跟蹤天氣變化。期貨近月合約受現貨情緒影響反復，關注需求。趨勢上看，豬價仍處下行周期中，產能優(yōu)化至去化仍需價格時間及空間，但節(jié)奏仍舊受到疫情、政策、養(yǎng)殖端短期情緒變化、季節(jié)性消費、凍肉等因素影響。