11月7日，中共中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深入打好污染防治攻堅戰(zhàn)的意見》（以下簡稱“意見”）?！兑庖姟诽岢?，深入實施清潔柴油車（機）行動，全國基本淘汰國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)汽車，推動氫燃料電池汽車示范應(yīng)用，有序推廣清潔能源汽車。

受此提振，11月8日，氫能源板塊表現(xiàn)亮眼，其整體上漲1.68%，跑贏上證指數(shù)（漲幅0.2%）。其中，科融環(huán)境、全柴動力、石大勝華、杭鍋股份、*ST眾泰、ST金鴻等6只概念股漲停，豪森股份、東方電熱也分別大漲14.18%、7.05%。

對此，私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理助理劉寸心表示，“氫燃料電池具有能效高、零排放的特點，‘雙碳’目標(biāo)下，氫燃料電池對助力交通運輸領(lǐng)域深度脫碳意義重大。目前市場上新能源汽車主要使用的清潔能源是鋰電池，但在鋰電池成本較高的情況下，未來迫切需要更多種類的清潔能源電池來作為補充，因此氫燃料電池有望迎來較大的發(fā)展空間和政策扶持，可以持續(xù)關(guān)注氫燃料電池的技術(shù)進步、降成本和政府支持情況，未來3年—5年內(nèi)氫燃料電池仍然以政策驅(qū)動為主成本下降為輔，等到成本下降至合理水平后，相信會有大量普及的機會，但短期建議投資者抱以謹慎態(tài)度，關(guān)注電池系統(tǒng)及電堆發(fā)展?fàn)顩r。”

氫燃料電池需求量快速增長

我國在燃料電池汽車方面保持了較強的產(chǎn)業(yè)扶持力度，多個地區(qū)重視氫燃料電池產(chǎn)業(yè)的落地發(fā)展。11月3日，上海市發(fā)改委等部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于支持本市燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干政策》，政策明確了至2025年上海氫能補貼政策及標(biāo)準(zhǔn)。上海也成為氫能燃料電池示范應(yīng)用城市群（上海、北京、廣東）中，最早明確地方補貼政策的城市。

2021年8月份，北京市經(jīng)濟和信息化局發(fā)布的《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展實施方案（2021年—2025年）》提出，2025年前，具備氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)模化推廣基礎(chǔ)，產(chǎn)業(yè)體系、配套基礎(chǔ)設(shè)施相對完善，培育10家—15家具有國際影響力的產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，形成氫能產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵部件與裝備制造產(chǎn)業(yè)集群，建成3家—4家國際一流的產(chǎn)業(yè)研發(fā)創(chuàng)新平臺，京津冀區(qū)域累計實現(xiàn)氫能產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)規(guī)模1000億元以上，減少碳排放200萬噸。2023年前在交通運輸領(lǐng)域，推廣加氫站及加油加氫合建站等靈活建設(shè)模式，力爭建成37座加氫站，推廣燃料電池汽車3000輛。

“上海補貼政策的落地，有望帶動其它示范應(yīng)用城市群地方補貼政策的推出，確立行業(yè)中期補貼的格局。預(yù)計在地方政府配套政策下，行業(yè)發(fā)展將全面加速?！敝行抛C券在最新研報中如此表述。

近年來，燃料電池在交通運輸領(lǐng)域的需求量呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。公開數(shù)據(jù)顯示，2020年全球燃料電池裝機量達1319.4MW，2015年—2020年復(fù)合增長率達35%；其中交通運輸領(lǐng)域年復(fù)合增長率達54%，2020年裝機量994MW，占總裝機量的75%。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年9月份，燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成155輛和173輛，同比分別增長50.7倍和172倍；1月份—9月份，燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成879輛和906輛，同比分別增長54.2%和56.5%。

隨著地方補貼政策開始落地，氫燃料電池市場需求量有望快速增長。據(jù)中金公司測算，到2030年和2060年，氫燃料電池車（商用車及乘用車）年銷量將分別達到29萬輛和200萬輛，燃料電池汽車保有量達到134萬輛和1546萬輛，對應(yīng)總氫氣需求將達到129萬噸和3031萬噸。

中信證券行業(yè)策略分析師祖國鵬表示，從目前各個城市群的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃看，2025年氫能相關(guān)產(chǎn)值均規(guī)劃達到1000億元，預(yù)計每個城市群2025年推廣車輛均有望達到萬輛級，合計或達到5萬輛，全國范圍推廣車輛或達到10萬輛，也將加快氫能的產(chǎn)業(yè)化及降本步伐。

151家公司前三季度研發(fā)投入同比增長22.07%

在政策大力支持下，氫能源板塊上市公司業(yè)績表現(xiàn)普遍較好。同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在151家氫能源板塊上市公司中，110家公司2021年前三季度實現(xiàn)凈利潤同比增長，占比逾七成。其中，45家公司報告期內(nèi)實現(xiàn)凈利潤同比翻番。

氫能源公司普遍重視科技創(chuàng)新，研發(fā)投入力度大，研發(fā)費用較高的企業(yè)未來成長后勁十足。統(tǒng)計顯示，上述151家氫能源板塊上市公司2021年前三季度實現(xiàn)研發(fā)費用410.70億元，同比增長22.07%。其中，33家公司今年前三季度研發(fā)費用實現(xiàn)同比增長50%及以上。

進一步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上述今年前三季度凈利潤實現(xiàn)同比增長的110家公司中，有21家公司今年前三季度研發(fā)費用占營業(yè)收入比例超5%，四方達、英威騰等2家公司報告期內(nèi)研發(fā)費用占營業(yè)收入比例均在10%以上，分別為10.71%、10.09%。

有分析人士認為，高速擴張到穩(wěn)定的高質(zhì)量成長，創(chuàng)新是重要驅(qū)動力，而研發(fā)投入則是創(chuàng)新的基本保障，同時也是其鞏固行業(yè)地位的重要支撐，尤其是研發(fā)費用占營業(yè)收入比重較高的企業(yè)，其未來發(fā)展的動力往往更加充足。

27只概念股獲QFII持倉

可以發(fā)現(xiàn)，以QFII為代表的外資也提前布局部分氫能源概念股。統(tǒng)計顯示，截至今年三季度末，有27只氫能源概念股獲QFII持倉，合計持股市值為308.77億元。其中，有19只概念股在今年三季度被QFII新進增持，東旭光電期間QFII新進持有最多，達到3047.30萬股，韶鋼松山、安泰科技、華電重工、穗恒運A、東岳硅材等5只概念股期間QFII新進數(shù)量也均逾200萬股。

政策持續(xù)加碼，氫能源行業(yè)發(fā)展步入快車道，氫燃料電池行業(yè)迎來投資機會。止于至善投資總經(jīng)理何理對記者表示，“氫燃料電池具備運行中零排放、高效率等優(yōu)異特性，燃料電池汽車作為新能源汽車的重要技術(shù)路線之一，我們看好其將與電動汽車長期并存互補。目前我國燃料電池發(fā)動機系統(tǒng)關(guān)鍵材料和部件供應(yīng)鏈基礎(chǔ)仍較為薄弱，產(chǎn)業(yè)鏈總體尚未形成較為穩(wěn)定的零部件供應(yīng)體系。但我國燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)過近年來快速發(fā)展，已初步掌握燃料電池發(fā)動機、電堆及其他關(guān)鍵部件的關(guān)鍵技術(shù)。從投資的角度來看，氫燃料電池下游的商業(yè)化還需要較長的時間，建議關(guān)注氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)的投資機會，比如氫燃料電池發(fā)動機系統(tǒng)相關(guān)公司?！?/p>

中信證券表示，補貼的明確對于區(qū)域內(nèi)氫能企業(yè)的正式合同落地和產(chǎn)能放量都有積極的作用，也為全國氫能行業(yè)發(fā)展帶來新的政策催化劑。推薦在氫能產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)積極布局、有先發(fā)優(yōu)勢的公司：燃料電池系統(tǒng)龍頭億華通、全產(chǎn)業(yè)鏈布局的美錦能源、在氫能壓縮設(shè)備上有充分技術(shù)儲備的冰輪環(huán)境。

東莞證券行業(yè)策略分析師黃秀瑜表示，在“雙碳”目標(biāo)指引下，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和發(fā)展新能源汽車是必由之路。氫燃料電池是新能源汽車的重要技術(shù)路線之一，近年來受到國家政策的大力支持，氫能和燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)迎來重大發(fā)展機遇，產(chǎn)業(yè)鏈的主要企業(yè)市場關(guān)注度有望逐步提升。建議重點關(guān)注氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)的投資機會，標(biāo)的主要包括：進軍燃料電池發(fā)動機系統(tǒng)的億華通、濰柴動力、大洋電機、雄韜股份，深耕關(guān)鍵零部件膜電極領(lǐng)域的道氏技術(shù)；以及車用氫能產(chǎn)業(yè)鏈的核心標(biāo)的：美錦能源、濱化股份、厚普股份、中材科技、鴻達興業(yè)等。

表：11月8日漲幅超5%的氫能源概念股