雖然受新冠肺炎疫情影響，今年植物油消費(fèi)較去年增幅有限，但棕櫚油產(chǎn)量受到勞工緊缺的拖累，國內(nèi)外棕櫚油庫存增幅有限，尤其我國進(jìn)口棕櫚油庫存壓力一直較低，在原油、豆油等商品走高的狀態(tài)下，棕櫚油迅速漲至近十年來新高。不過，隨著價(jià)格的走高以及冬季的來臨，棕櫚油需求必然受到影響，加之未來兩個(gè)月國內(nèi)將進(jìn)入重要的元旦春節(jié)假期，國內(nèi)相關(guān)部門對(duì)于保證商品供應(yīng)、穩(wěn)定物價(jià)的態(tài)度較為明確，因此棕櫚油價(jià)格或延續(xù)高位整理走勢。

棕櫚油報(bào)告或偏空

最近兩年，新冠肺炎病例大幅上升，部分國家多次執(zhí)行禁足令，馬來西亞和印度尼西亞勞工數(shù)量銳減，這導(dǎo)致原本大豐收的棕櫚油產(chǎn)量增幅有限，并促使棕櫚油一路高漲。目前，市場對(duì)11月馬來西亞棕櫚油供需報(bào)告較為關(guān)注。其中機(jī)構(gòu)SPPOMA預(yù)估10月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長2.3%；而船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS出口報(bào)告顯示，10月份馬來西亞棕櫚油出口量為146.9萬噸，環(huán)比減少13.5%?；诖?，市場普遍預(yù)計(jì)，雖然棕櫚油產(chǎn)量增幅依舊有限，但出口數(shù)據(jù)不佳，馬來西亞棕櫚油庫存或達(dá)到181萬噸，較之前一個(gè)月上漲3.4%。棕櫚油庫存的增長，對(duì)于棕櫚油市場而言，將是一個(gè)偏利空的信號(hào)。

棕櫚油庫存環(huán)比升高

今年，國內(nèi)外棕櫚油價(jià)格不斷走高，港口地區(qū)24度棕櫚油價(jià)格在10月份一度超過10500元/噸，處于十年來高位。國外棕櫚油價(jià)格因勞動(dòng)力緊缺、能源高漲等因素，持續(xù)走高，馬來西亞棕櫚油FOB價(jià)格近期一直處于1380—1450美元/噸，折合我國棕櫚油理論進(jìn)口到港成本10400—11000元/噸，價(jià)格高昂令我國棕櫚油進(jìn)口數(shù)量較難增加。棕櫚油價(jià)格高企，尤其是24度棕櫚油與一級(jí)豆油差價(jià)一度降低至120—150元/噸，豆油、棉油等植物油對(duì)棕櫚油的替代消費(fèi)逐漸顯現(xiàn)，尤其最近一個(gè)月更加明顯，這使得國內(nèi)棕櫚油庫存增長至當(dāng)下的43.2萬噸，較上月同期提升約15.5%。

冬季棕櫚油消費(fèi)將轉(zhuǎn)淡

近幾天國內(nèi)大型企業(yè)針對(duì)南美大豆剛剛簽下超過800萬噸的采購協(xié)議，這意味著，未來一段時(shí)間我國大豆到港將有所增多，豆油對(duì)棕櫚油的替代影響將更加明顯。并且，隨著冬季溫度下降，國內(nèi)棕櫚油的消費(fèi)將明顯降低，此前我國相關(guān)部門針對(duì)冬季感冒新冠疫情多發(fā)的特點(diǎn)，建議居民適量儲(chǔ)存一定的生活必需品，這也表明，國內(nèi)今年冬季對(duì)新冠肺炎疫情的管控也將保持嚴(yán)格，油脂的消費(fèi)需求將較難出現(xiàn)大幅增長，尤其是原本處于消費(fèi)淡季且價(jià)格偏高的棕櫚油。

除此之外，過去幾周化工能源等大宗商品斷崖式下跌，令具有一定能源屬性的棕櫚油受到一定影響，并且近日相關(guān)部門約談?dòng)椭髽I(yè)，雖未有明確指示抑制價(jià)格，但通常在重要節(jié)假日期間，保證油脂供應(yīng)、維持油價(jià)穩(wěn)定是各地方政府的首要任務(wù)。未來兩個(gè)月里，棕櫚油價(jià)格將維持高位振蕩走勢，繼續(xù)沖高的動(dòng)能已略顯不足。