市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)

WTI 12月原油期貨收漲0.66美元，漲幅0.81%，報(bào)81.93美元/桶；布倫特1月原油期貨收漲0.69美元，漲幅0.83%，報(bào)83.43美元/桶；上期所原油期貨主力合約SC2112收漲0.82%，報(bào)526.5元/桶；上期所燃料油期貨主力合約FU2201收漲0.76%，報(bào)2924元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約LU2201收漲0.89%，報(bào)3851元/噸。

克里姆林宮發(fā)言人：北溪2號(hào)項(xiàng)目獲批將緩解歐洲天然氣市場(chǎng)的壓力。俄羅斯天然氣公司Gazprom沒(méi)有違反向歐洲輸送天然氣的指令。每天向歐洲輸送天然氣依賴(lài)于俄羅斯天然氣公司Gazprom。

市場(chǎng)消息：新加坡和馬來(lái)西亞將從11月29日起為已接種新冠疫苗人群開(kāi)通旅行通道。

阿聯(lián)酋能源部長(zhǎng)：增產(chǎn)40萬(wàn)桶/日的決定是正確的，歐佩克+將在12月再次評(píng)估市場(chǎng)，以做出下一個(gè)決定。如果石油出口國(guó)繼續(xù)以每月40萬(wàn)桶/日的速度增產(chǎn)，預(yù)計(jì)2022年第一季度將出現(xiàn)原油供應(yīng)過(guò)剩?？赡軙?huì)繼續(xù)增加石油產(chǎn)量，直到2022年9月，以達(dá)到疫情前的水平。若有需要，在歐佩克+同意的情況，可以向市場(chǎng)供應(yīng)更多的原油。沒(méi)有一個(gè)歐佩克+成員提議增產(chǎn)超過(guò)40萬(wàn)桶/日。

市場(chǎng)消息：伊朗方面表示，直到所有事情都達(dá)成一致，核談判才會(huì)達(dá)成一致。

伊朗外交部發(fā)言人：美國(guó)（對(duì)伊朗）的所有制裁都必須在可核查的過(guò)程中解除。美國(guó)應(yīng)該保證，若恢復(fù)核協(xié)議，華盛頓方面不會(huì)將其拋棄。

國(guó)家衛(wèi)健委：截至2021年11月7日，31個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)累計(jì)報(bào)告接種新冠病毒疫苗233072.6萬(wàn)劑次。

投資邏輯

近期燃料油市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩格局，無(wú)論是單邊價(jià)格、裂解價(jià)差還是高低硫價(jià)差。從單邊價(jià)格的角度來(lái)看，當(dāng)前高低硫自身基本面矛盾不明顯，主要驅(qū)動(dòng)來(lái)自于原油成本端，而原油市場(chǎng)處在現(xiàn)實(shí)基本面堅(jiān)挺、但具備潛在風(fēng)險(xiǎn)的狀態(tài)，當(dāng)前缺乏明確方向，但如果潛在利空因素（消費(fèi)國(guó)釋放戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備、歐佩克增產(chǎn)、伊朗制裁提前放松）兌現(xiàn)或證偽則油價(jià)可能走出現(xiàn)有區(qū)間，并帶動(dòng)FU、LU單邊價(jià)格。就燃料油自身價(jià)差結(jié)構(gòu)而言，目前“低硫基本面強(qiáng)于高硫”的格局維持，但在當(dāng)前位置二者缺乏較強(qiáng)的驅(qū)動(dòng)，前期高硫裂差轉(zhuǎn)弱、高低硫價(jià)差走寬已經(jīng)對(duì)高硫季節(jié)性的轉(zhuǎn)弱進(jìn)行了定價(jià)，與此同時(shí)汽柴油市場(chǎng)進(jìn)入高位調(diào)整階段，對(duì)低硫市場(chǎng)缺乏進(jìn)一步的驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)冬季行情前高低硫價(jià)差將延續(xù)區(qū)間運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。

策略：謹(jǐn)慎看多，逢低多LU、FU主力合約，LU相對(duì)更為看好；前期多單可適當(dāng)減倉(cāng)（單邊策略）

風(fēng)險(xiǎn)：疫情形勢(shì)超預(yù)期惡化；歐佩克增產(chǎn)超預(yù)期；煉廠開(kāi)工大幅回升；美債收益率大幅攀升；美元超預(yù)期走強(qiáng)；航運(yùn)需求改善不及預(yù)期；餾分油市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期；中東夏季發(fā)電需求不及預(yù)期

策略：考慮逢低多LU2201-FU2201，前期多單可繼續(xù)持有（價(jià)差策略）

風(fēng)險(xiǎn)：疫情控制進(jìn)程不及預(yù)期；歐佩克增產(chǎn)不及預(yù)期；伊朗制裁解除時(shí)點(diǎn)晚于預(yù)期；脫硫塔安裝數(shù)量增長(zhǎng)超預(yù)期；航運(yùn)需求改善不及預(yù)期；汽柴油消費(fèi)改善不及預(yù)期