一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

美國商務部長雷蒙多表示，美國預計會“很快”開始與英國和日本進行磋商，解決兩國對鋼鋁關稅的反對意見，同時解決方案必須保護美國的產(chǎn)業(yè)。

2）國內(nèi)新聞

央行行長易綱：下一步將根據(jù)試點情況，有針對性地完善數(shù)字人民幣的設計和使用，參考現(xiàn)金和銀行賬戶管理思路，建立適合數(shù)字人民幣的管理模式；繼續(xù)提升結(jié)算效率、隱私保護、防偽等功能；推動數(shù)字人民幣與現(xiàn)有電子支付工具間的交互，實現(xiàn)安全與便捷的統(tǒng)一；完善數(shù)字人民幣生態(tài)體系建設，提升數(shù)字人民幣普惠性和可得性。

3）行業(yè)新聞

目前相關部門正在制定有色金屬、建材、鋼鐵行業(yè)的碳配額分配方法，推動上述三大行業(yè)企業(yè)參與碳交易。知情人士透露，此次相關部門對三大行業(yè)的碳配額分配方法，或與此前電力行業(yè)有所不同，既會通過總量控制以促進這些行業(yè)企業(yè)加大節(jié)能減排力度，又會兼顧當前這些行業(yè)因原材料價格上漲等因素所帶來的經(jīng)營壓力。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，A50夜盤微跌，上一交易日上證50和滬深300高開低走，中證500逆勢走強，兩市成交額1.01萬億元，資金方面北向資金凈流出21.16億元，11月08日融資余額增加54.55億元至16927.61億元。美聯(lián)儲縮減購債落地，短期不確定性有所下降，我們認為現(xiàn)階段市場風格會更加平衡，預計四季度股指整體上行空間有限。從今日走勢來看，央行碳減排支持工具對市場刺激有限，股指走勢依然較為弱勢，操作上短線建議先觀望，中長線建議逢低做多。

【國債】

國債：尾盤上漲，10年期國債活躍券收益率持平報2.895%。央行公開市場操作凈投放900億元，Shibor多數(shù)上行，資金面略有收斂。央行推出碳減排支持工具，通過“先貸后借”的直達機制，按貸款本金的60%提供資金支持，利率為1.75%，以促進碳減排。10月出口同比增長20.3%，好于前值和市場預期，國務院常務會議要求面對經(jīng)濟新的下行壓力和市場主體新困難，進一步增強工作針對性、有效性，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。交易商協(xié)會舉行房地產(chǎn)企業(yè)代表座談會，房企境內(nèi)發(fā)債的相關政策會有所松動。短期在國內(nèi)疫情散發(fā)、避險情緒升溫的推動下國債期貨價格走勢偏強，不過繼續(xù)上行空間有限，操作上建議暫時觀望，關注陸續(xù)公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

2）能化

【原油】

原油：美國能源信息署認為全球石油需求連續(xù)五個季度超過產(chǎn)量，有關美國可能釋放戰(zhàn)略石油儲備的言論突顯出供應短缺，國際油價連續(xù)三天上漲至兩周以來最高。周二美國能源信息署發(fā)布了11月份《短期能源展望》，該報告估計，自2020年第三季度以來，全球原油消費量已連續(xù)五個季度“超過”原油產(chǎn)量。預計在今年年底之前，全球原油需求將超過全球供應。但是“受歐佩克及其減產(chǎn)同盟國和美國產(chǎn)量增加以及石油需求增長放緩的影響”，全球石油庫存將在2022年開始增加。美國石油學會數(shù)據(jù)顯示，截止11月5日當周，美國原油庫存4.131億桶，比前周減少250萬桶，汽油庫存減少60萬桶，餾分油庫存增加60萬桶。短期油價繼續(xù)維持高位。

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇下跌7.26%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在63.7%，較上周期下跌1個百分點。本周久泰MTO裝置重啟，但寧煤一套MTP裝置停車，所以國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工小幅下滑。截至11月4日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為64.42%，較上周下跌0.87個百分點，較去年同期下降7.70個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在85.2萬噸，環(huán)比上周下降7.05萬噸，跌幅在7.64%，同比下降69.73%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在21.3萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預計11月5日到11月21日沿海地區(qū)進口船貨到港量在50.34萬-51萬噸。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二窄幅震蕩，產(chǎn)區(qū)供應穩(wěn)定，在減產(chǎn)季逐步來臨的預期之下，原料價格堅挺，但目前期貨倉單持續(xù)增加，保稅區(qū)去庫放緩使得供應壓力有所增加，整體基本面方面無太大轉(zhuǎn)變，預計維持區(qū)間運行格局，走勢企穩(wěn)后預計有小幅反彈。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨夜盤大幅下跌。目前紙漿供應面持穩(wěn)，新一輪外盤報價陸續(xù)公布，較上月繼續(xù)下跌，市場情緒欠佳，主要地區(qū)及港口紙漿庫存去庫緩慢。需求端，近期原紙漲價函頻發(fā)，下游提價意愿明顯，紙企利潤有所修復，短期對漿價有一定提振作用。不過短期需求面無明顯增量，紙企剛需采購為主，開工率提升有限，成品紙庫存依舊高位，利好支撐不足，漿價預計繼續(xù)承壓運行。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化價格平穩(wěn)，中石油價格部分上調(diào)150。煤化工9070通達源庫。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化8660，成交回升。兩油石化庫存68萬，環(huán)比下降2萬噸。昨日聚烯烴期貨延續(xù)整理，現(xiàn)貨成交有起色。盤面上，化工品整體依然處于弱勢橫盤過程當中，尤其是午后動力煤價格的進步下跌對于聚烯烴盤面有一定拖累，夜盤影響進一步增大。短期1月聚烯烴合約或延續(xù)弱勢整理，等待供需的進一步消化。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA震蕩走弱，MEG繼續(xù)下探。產(chǎn)業(yè)上，PTA產(chǎn)能運行率上升，現(xiàn)貨供應充足，11月約220萬噸PTA裝置檢修；乙二醇開工負荷提升有限，煤價成本支撐持續(xù)減弱。需求端，下游聚酯產(chǎn)銷不旺，且整體開工負荷不高。庫存方面，乙二醇港口庫存增加，PTA繼續(xù)壘庫。整體上，PTA、MEG基本面略企穩(wěn)，關注近期原料端及聚酯檢修減產(chǎn)消息。

【瀝青】

瀝青：BU2112合約開盤報3002元/噸，最高報3004元/噸，最低報2892元/噸，收盤報2980元/噸，較上一交易日下跌54元/噸，跌幅為1.78%。成交量為47.54萬手，持倉量減少2039手至19.42萬手。近日全國范圍內(nèi)極度降溫增加今冬拉尼娜預期。全年至今國內(nèi)產(chǎn)量和進口量均下降的情況下，廠庫社庫紛紛累庫，顯示終端需求同比明顯偏弱。由于通脹壓力仍然較大，下游需求再度回落，預計瀝青將下探至2850底線。2022年3月16日（15日晚夜盤）起，石油瀝青期貨各合約最小變動價位調(diào)整為1元/噸，新增掛牌合約BU2210、BU2211、BU2301、BU2302。合約增加可能導致資金回流風險，近期可進行反套套利。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：目前螺紋繼續(xù)呈現(xiàn)廠庫累庫、社庫去庫，總庫存去化、表需趨弱的表現(xiàn)。但庫存去化的速度放緩，表需的降幅進一步擴大，需求端的弱勢依舊是螺紋價格明顯的拖累。從近兩日現(xiàn)貨表現(xiàn)上看，雖然價格連續(xù)陰跌，但幅度尚未跟上盤面，現(xiàn)貨的跌至成本線附近后市場存在抵觸情緒。但地產(chǎn)需求的弱勢并非短期所能解決，且北方入冬后需求逐步回落，疊加去年11月需求高基數(shù)的影響，需求的降幅仍將大于供給。在累庫時點提前，幅度擴大的情況下，成本端難言支撐。螺紋盤面在成本下行疊加需求弱勢的大環(huán)境下，中期弱勢的表現(xiàn)難有明顯改善，前期空單可繼續(xù)持有。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價格大跌6.13%。近期價格大幅回落主要原因是港口庫存持續(xù)增加，北方鋼廠環(huán)保限產(chǎn)繼續(xù)加嚴，鐵水產(chǎn)量大幅下滑，同時終端地產(chǎn)需求存大幅回落預期，鐵礦供應持續(xù)走向?qū)捤?。供應端，四季度四大礦山發(fā)貨量同比會有小幅回落，但全年發(fā)貨量基本持平，國內(nèi)需求的大幅回落對價格形成較大壓制。在下游需求快速回落的背景下，港口現(xiàn)貨成交持續(xù)走弱，同時港口庫存和鋼廠庫存大幅增加，現(xiàn)貨價格有望持續(xù)承壓。后市來看，在基本面未見反轉(zhuǎn)的背景下，價格有望呈現(xiàn)偏弱走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤價格大幅回落。焦炭方面，部分地區(qū)能耗雙控管控放松，焦炭供應稍顯寬松，焦企庫存多有累庫現(xiàn)象，同時鋼廠對焦炭第二輪提降基本落地，且山西地區(qū)鋼廠開啟第三輪200元/噸提降。焦煤方面，近期煤礦產(chǎn)量有所增加，焦煤市場供應繼續(xù)好轉(zhuǎn)，然下游焦炭市場需求減弱，個別煤礦廠內(nèi)部分煤種庫存稍有累積，使焦煤價格繼續(xù)承壓下行。后市來看，在政策調(diào)控、疊加需求大幅回落背景下，現(xiàn)貨價格有望加速下跌，因此盤面價格有望呈現(xiàn)偏弱走勢。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅期價沖高回落?，F(xiàn)貨出廠價格下調(diào)至9400元/噸附近。主產(chǎn)區(qū)限電緩和、錳硅產(chǎn)量較前期低位持續(xù)回升，而受鋼材限產(chǎn)影響、需求端增幅受限。雖然電價有所上調(diào)，但焦炭價格高位回落、后市仍存進一步下調(diào)預期，錳硅的成本支撐逐漸松動。綜合來看，目前市場情緒較為悲觀，短期市價或仍將以偏弱運行為主。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵期價橫幅震蕩。主流出廠報價下調(diào)至9600元/噸附近。受鋼材限產(chǎn)影響，鋼廠對硅鐵的需求增幅受限；而硅鐵主產(chǎn)區(qū)用電緊張情況逐漸緩解、產(chǎn)量水平低位回升。雖然電價有所上調(diào)，但蘭炭價格跟隨煤價大幅回落，硅鐵成本支撐有所松動。綜合來看，由于產(chǎn)量水平回升、成本支撐松動、鋼招量價齊減，短期市價易跌難漲。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤期價小幅低開后偏強震蕩，港口煤價仍維持在1080元/噸。隨著保供增產(chǎn)工作的推進，煤炭產(chǎn)量持續(xù)增加；大秦線秋檢結(jié)束后日度發(fā)運量維持在130萬噸以上的高位；港口庫存逐漸接近去年同期；下游電廠的存煤可用天數(shù)回升至20天以上的安全水平。綜合來看，隨著市場供需格局逐漸改善，后市煤價或仍存回落空間，需關注電廠的日耗水平變化以及礦區(qū)產(chǎn)能的釋放情況。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：上周美聯(lián)儲發(fā)布的FOMC貨幣政策會議聲明稱，將于11月中旬啟動縮債計劃，隨后金銀出現(xiàn)利空落地后的反彈。上周五公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，但貴金屬的反彈行情延續(xù)。當前貴金屬整體行情邏輯以交易美聯(lián)儲貨幣政策節(jié)奏以及通脹為主，鮑威爾和克拉里達近期發(fā)言仍然持鴿派立場。美國10月CPI環(huán)比增加0.4%，較前一月下滑0.1%，通脹壓力有所減緩。但高通脹使得目前美聯(lián)儲基金利率顯示的隱含概率顯示市場預計明年加息兩次以上的概率超90%。金銀短期出現(xiàn)利空兌現(xiàn)后的反彈后或延續(xù)強勢震蕩。

【銅】

銅：夜盤銅價回落，受對中國未來需求擔憂影響。目前銅價總體仍受現(xiàn)貨高升水和低庫存支撐。LME庫存繼續(xù)下降至近10萬噸，上期所庫存下降至3.7萬噸的低位。有調(diào)研顯示下游受限電影響較為明顯，但近期國內(nèi)動力煤庫存回復正常，供電可能逐步回復正常，限電對需求影響可能逐步減小。銅價短期可能企穩(wěn)走強，總體振幅可能加大。建議關注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價輕微上漲，受10月份冶煉產(chǎn)量可能下降影響。據(jù)安泰科數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)10月份鋅產(chǎn)量可能下降9%。隨著動力煤價格的回落，電力供應緊張趨于階段性恢復。但電力成本占鋅冶煉成本比重較高，成本支撐作用明顯。目前需求乏善可陳，總體供需雙弱。國內(nèi)庫存總體較低和LME庫存下降，支撐鋅價。預計鋅價短期可能企穩(wěn)。建議關注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤大跌。基本面方面，國內(nèi)社會庫存延續(xù)增加，截至11月8日在101.1萬噸，較上周末減少0.2萬噸，10月后首度回落。供應方面，國慶節(jié)后青海寧夏兩地開始減產(chǎn)，總減產(chǎn)數(shù)量約7-8萬噸/月，貴州21日出臺政策預計對全部運行產(chǎn)能限產(chǎn)。四季度國儲拋鋁延續(xù)，從目前國內(nèi)供需情況預測拋儲在消費回落的情況下可能導致四季度鋁錠供應過剩，但從平衡表看四季度市場過剩量不會太高。操作建議逢低買入。

【鎳】

鎳：鎳價下跌。政策方面由于印尼禁礦的政策方向以及對初級產(chǎn)品出口的限制仍在延續(xù)，需要繼續(xù)關注其政府的出口關稅政策。鎳鐵進口的不確定性仍在，國內(nèi)鎳鐵價格存在上行風險。供應方面，國內(nèi)鎳鐵受成本、限電影響維持偏緊，鎳板需求則受下游不銹鋼減產(chǎn)影響偏弱。預計鎳價震蕩運行，短期可嘗試逢高做空。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格夜盤下跌。基本面方面限產(chǎn)造成供應減少，前期江蘇省鎳鐵企業(yè)宣布執(zhí)行停產(chǎn)，不銹鋼排產(chǎn)同樣下降，市場擔憂不銹鋼供應，后期下游消費預計逐步轉(zhuǎn)弱。中長期看不銹鋼產(chǎn)能較多且存在增長空間，但短期價格受國內(nèi)限產(chǎn)政策影響較大走勢偏強。操作建議觀望或者逢低買入為主。

【鉛】

鉛：倫鉛震蕩下跌，滬鉛走弱。產(chǎn)業(yè)上，11月04日國內(nèi)鉛錠社會庫存17.78萬噸，周度延續(xù)去庫7400噸。供應端，10月全國電解鉛產(chǎn)量24.45萬噸，環(huán)比降6.52%，主要受限電、減產(chǎn)檢修影響。伴隨限電緩解，再生鉛煉廠利潤修復，11月電解鉛產(chǎn)量預期環(huán)比上升。需求端，國內(nèi)電動自行車鉛蓄電池企業(yè)限電影響延續(xù)，消費淡季不淡。整體上，供應恢復背景下，建議輕倉試空為主。

【錫】

錫：倫錫沖高回落，滬錫走弱。海外市場，全球第三大精煉錫制造商MSC此前已入市買礦恢復生產(chǎn)，10月份運營產(chǎn)能已恢復至80%附近，市場供應短缺預期緩解。國內(nèi)10月份精煉錫產(chǎn)量14443噸，環(huán)比增加10.95%。廣西地區(qū)受限電影響減弱，供給預期寬松與限電影響需求情況仍存在，國內(nèi)錫錠庫存處于低位。整體上，錫供應存寬松預期，滬錫高位震蕩走勢。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：糖價夜間小幅回落。后期原糖市場將繼續(xù)關注北半球需求、開榨情況和巴西21/22榨季的收榨情況。同時宏觀方面原油價格擾動也將對糖價產(chǎn)生影響，目前巴西乙醇跟隨原油價格上漲到20美分/磅一帶，對全球糖價形成支撐。糖會上預期國內(nèi)新榨季產(chǎn)量在1020萬噸左右，低于上榨季的1066萬噸。策略上，SR01合約可以逢回調(diào)后在5700-5800一帶買入，同時套利交易者可以進行買SR01空SR05的月差正套交易。

【生豬】

生豬：生豬期貨小幅波動。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價17.02元/公斤，比上一日上漲0.06元/公斤?？傮w而言，3季度豬價大幅下跌至盈虧線之下，生豬均重、屠宰情況均出現(xiàn)改善。目前看短期收購好轉(zhuǎn)持續(xù)，同時現(xiàn)貨已經(jīng)升水期貨，但中長期去庫存仍需時間，短期投資者可以逢回調(diào)買入01合約并在反彈后止盈，長期投資者可以等待市場情緒最悲觀后再擇機入場做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨先抑后揚。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋商品果3.6元/斤，與上一日比持平；陜西洛川75#商品果收購價4.0元/斤，與上一日比持平。受到前期價格不利天氣影響，西北蘋果個頭偏小，山東蘋果果銹偏多，同時次果價格低刺激走貨快，降低蘋果入庫量。截至11月4日，山東產(chǎn)區(qū)庫容比62.33%，陜西庫容比55.18%。全國蘋果產(chǎn)區(qū)開始進入入庫后期。新季蘋果基本面正在發(fā)生變化。建議空頭在回調(diào)后平倉，多頭等待回調(diào)后開多。

【油脂】

油脂：日間油脂下跌，Y2201收盤于9108，跌幅1.19%，棕櫚油P2201收盤于8940，跌幅1.15%，菜油OI2201收盤于12058，跌幅0.74%。通常11月開始棕櫚油進入減產(chǎn)季節(jié)，而印尼上調(diào)棕櫚油出口關稅，馬印兩國稅差拉大，利多馬棕出口，根據(jù)船運商檢數(shù)據(jù)11月前10日出口環(huán)比減少4.25%。關注今日MPOB的報告兌現(xiàn)程度。上周國內(nèi)豆油庫存小幅回落，棕櫚油入庫緩慢，庫存再次降低，國內(nèi)油脂庫存仍處于低位，但是隨著壓榨回升，豆油現(xiàn)貨基差預計繼續(xù)回落，油脂單邊處于高位震蕩走勢。

【豆粕】

粕：11月9日(星期二)CBOT大豆收盤上漲。01月大豆收1212.50美分/蒲式耳，漲幅2.02%。M2201收盤于3101，漲幅0.78%，RM2201收盤于2618，漲幅2.27%。周度美豆收割進度略低于預期，usda11月報告中美豆新作單產(chǎn)不增反減，產(chǎn)量低于預期，產(chǎn)量下調(diào)量不及出口下調(diào)量，導致庫存雖然不及市場預期的3.62億蒲式耳，但是上調(diào)2000萬蒲式耳至3.4億蒲式耳，報告偏利多。隨著國內(nèi)豆粕壓榨回升，現(xiàn)貨基差回落。巴西播種進度快于往年，預計上市時間也早于往年，與美豆競爭出口，盡管報告出乎市場預期下調(diào)單產(chǎn)，但是大方向美豆預計偏弱為主，國內(nèi)豆粕單邊逢高做空。

【棉花】

棉花：受USDA調(diào)低全球棉花期末庫存影響，外盤昨夜偏強震蕩。昨晚新一輪儲備棉落地，10日起開始2021年第二批中央儲備棉投放，總量60萬噸。目前國內(nèi)新棉收購進入后期，成本基本確定，折皮棉成本仍多在23000元/噸之上，盤面依然處于貼水狀態(tài)。當前籽棉成本對棉價仍有較強支撐，疊加倉單庫存低位，棉價難有大跌，但下游需求依舊疲弱，成品累庫明顯，限制了鄭棉上漲空間。操作上，短期近月合約存在修復貼水的動力，建議可嘗試逢低做多。