11月4日，美豆領跌，在美國農業(yè)部11月供需報告預期利空的拖累下，美豆振蕩下行。供需報告前，市場普遍預期美國農業(yè)部將上調美國大豆單產(chǎn)預估至每英畝51.9蒲式耳，大豆期末庫存預估至3.62億蒲式耳，報告對大豆市場帶來持續(xù)利空壓力。

國內豆粕持續(xù)承壓

10月末，美豆收割進度偏慢，且市場對產(chǎn)量前景不樂觀，進而帶動大豆價格反彈。根據(jù)USDA數(shù)據(jù)，截至11月7日，美豆收割率為87%，低于市場預估的89%，去年同期為91%，5年均值88%。巴西大豆?jié)q勢良好，受益于有利的天氣，巴西大豆種植率為67%，去年同期為56%。隨著收割的進行，美豆產(chǎn)量預估不斷上調，價格上行壓力也隨之增加。

報告預期方面，10月末StoneX將美國2021年大豆單產(chǎn)從51.3蒲式耳上調至51.9蒲式耳，產(chǎn)量將達到44.90億蒲式耳，高于此前預估的44.36億蒲式耳，也高于USDA10月預估的44.48億蒲式耳。同時，StoneX將2021/2022年度巴西大豆產(chǎn)量預測數(shù)據(jù)上調至1.447億噸，因巴西大豆播種進度加快，天氣條件轉好。如果USDA11月供需報告美豆單產(chǎn)按照近期市場預期的51.9蒲式耳數(shù)據(jù)向上調整，美豆新作供應壓力將在11月CBOT美豆及豆粕市場中持續(xù)體現(xiàn)。

國內豆粕市場是與美豆關聯(lián)度最高的市場，11月初連豆粕近遠月合約期價快速下跌，因國內交易所商普遍預期USDA11月供需報告利空，國內豆粕市場提前消化了報告對供應端預期的利空壓力。StoneX集團負責人表，2021/2022年度全球大豆供應并不緊張，因為美國大豆產(chǎn)量將接近歷史最高紀錄，巴西大豆產(chǎn)量也可能同比增長。天氣方面，由于近期拉尼娜現(xiàn)象吸引市場關注，需要密切關注12月拉尼娜天氣的表現(xiàn)，關注其對阿根廷大豆帶來的不利影響。

美麥、玉米聯(lián)動走低

11月初，CBOT美玉米期價跟隨小麥波動。美麥價格觸及9年高位后回落，因市場預期本周公布的月度供需報告對國際谷物市場構成壓力，交易商在報告公布前進行倉位調整。11月3日，因全球出口需求強勁，擔憂國際市場供應緊張，美麥期價觸及9年高位。埃及采購俄羅斯小麥18萬噸，印度也在加緊對國際小麥的采購，全球小麥市場供應緊張的預期不斷強化。

美國農業(yè)部天氣預報顯示，上周玉米帶降雨過后，低溫天氣限制水氣蒸發(fā)，中西部較潮濕的地區(qū)玉米收割進度繼續(xù)拖延。美國中西部玉米現(xiàn)貨基差報價上漲，和玉米收割偏慢有一定關系。作物生長報告顯示，截至11月7日，玉米收割率為84%，低于市場預期的85%，之前一周為74%，去年同期為90%，五年均值為78%。

值得注意的是，與大豆和玉米的供需情況相比，小麥市場表現(xiàn)更為堅挺。澳洲銀行表示，通脹預期和供需基本面因素為小麥價格帶來支撐。聯(lián)合國糧農組織近期表示，10月糧食價格連續(xù)第三個月上漲，達到10年以來的價格新高，谷物和植物油價格上漲再次推動糧食價格上漲。烏克蘭農業(yè)部上周五表示，烏克蘭小麥收獲量已經(jīng)達到3230萬噸，大麥和玉米等作物收獲量分別為960萬和2280萬噸。烏克蘭農業(yè)部預計今年烏克蘭谷物產(chǎn)量預計為8030萬噸，高于上年的6500萬噸。出口方面，俄羅斯2021/2022年度小麥出口預計為3400萬噸，較此前預估下調30萬噸。報告預期美國農業(yè)部將上調美國玉米產(chǎn)量和單產(chǎn)的評估。分析機構預計，美國2021年玉米單產(chǎn)為每英畝178.7蒲式耳，高于市場預估的176.5蒲式耳。