11月12日，MSCI公布了半年度指數(shù)評(píng)審結(jié)果。其中，MSCI中國(guó)A股指數(shù)新納入50只成份股，剔除29只成份股，上述調(diào)整結(jié)果將于11月30日收盤后生效。

受此影響，11月份以來，此次新納入MSCI中國(guó)A股指數(shù)的50只成份股市場(chǎng)表現(xiàn)活躍，22只個(gè)股期間實(shí)現(xiàn)上漲，占比逾四成。振華科技、法拉電子、新產(chǎn)業(yè)、西部超導(dǎo)、衛(wèi)士通、君實(shí)生物、道通科技、中兵紅箭等8只個(gè)股期間累計(jì)漲幅均逾10%。

對(duì)此，私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理助理劉寸心表示，“此次被納入MSCI中國(guó)A股指數(shù)成份股對(duì)公司短期股價(jià)有正向刺激作用，尤其是在價(jià)值投資有效性以及機(jī)構(gòu)話語權(quán)越來越高的當(dāng)下，有望獲得更多的市場(chǎng)關(guān)注和資金流入，從而帶動(dòng)股價(jià)進(jìn)一步走強(qiáng)。一方面，企業(yè)入選MSCI表明公司的基本面、流動(dòng)性及在一定程度上獲得了較好的認(rèn)可；另一方面，MSCI指數(shù)是全球投資組合經(jīng)理中采用最多的投資標(biāo)的，公司股票正式加入MSCI后，將獲得跟蹤MSCI指數(shù)的主動(dòng)和被動(dòng)基金的跟隨買入。”

MSCI中國(guó)A股指數(shù)新納入50只成份股呈現(xiàn)三大特征

首先，業(yè)績(jī)表現(xiàn)普遍較好。同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上述50家公司中，47家公司今年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比逾九成。其中，有25家公司今年前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比翻番。多氟多、遠(yuǎn)興能源、和邦生物等3家公司今年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均在10倍以上。

其二，盈利質(zhì)量較高。統(tǒng)計(jì)顯示，上述50家公司中，2021年前三季度經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的公司有32家，占比逾六成。其中，有16家公司今年前三季度經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增長(zhǎng)均在100%及以上，表明這些公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流有所改善。另外，報(bào)告期內(nèi)每股經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~在0.5元及以上的公司有26家，其運(yùn)營(yíng)環(huán)境的改善和經(jīng)營(yíng)能力的提升得到彰顯。

有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流是一個(gè)非常重要的輔助性財(cái)務(wù)指標(biāo)，凈額實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，表明上市公司的現(xiàn)金回籠能力增強(qiáng)。其實(shí)“成長(zhǎng)為先，現(xiàn)金為王”，可以理解為成長(zhǎng)是考試成績(jī)，現(xiàn)金流是驗(yàn)證考試成績(jī)真?zhèn)蔚囊粋€(gè)輔助。

其三，凈資產(chǎn)收益率較高。統(tǒng)計(jì)顯示，上述50家公司中，37家公司今年前三季度凈資產(chǎn)收益率超過10%，占比逾七成。合盛硅業(yè)、天華超凈、宏達(dá)電子、西藏珠峰、傳音控股、興發(fā)集團(tuán)、新強(qiáng)聯(lián)、偉明環(huán)保、藥石科技、齊翔騰達(dá)等10家公司報(bào)告期內(nèi)凈資產(chǎn)收益率均逾20%。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，凈資產(chǎn)收益率是選股的一個(gè)重要指標(biāo)，曾經(jīng)有投資者問巴菲特，如果只能用一種指標(biāo)去投資，會(huì)選什么，巴菲特毫不猶豫地說出了凈資產(chǎn)收益率ROE。凈資產(chǎn)收益率確實(shí)是屬于綜合反映一個(gè)公司給投資者帶來回報(bào)的一個(gè)指標(biāo)，我們可以把凈資產(chǎn)收益率拆分成銷售凈利率乘以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率乘以杠桿比率，由此可以看出公司的高凈資產(chǎn)收益率是來自高銷售凈利率、高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還是高杠桿率。此外，巴菲特選股標(biāo)準(zhǔn)是選擇凈資產(chǎn)收益率大于20%的公司。

三成新能源概念股即將納入MSCI中國(guó)A股指數(shù)

可以發(fā)現(xiàn)，上述即將納入MSCI中國(guó)A股指數(shù)的50只成份股涉及16個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)，基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、有色金屬等三行業(yè)個(gè)股數(shù)量居前，分別達(dá)到9只、8只、6只，合計(jì)23只占比近五成。

值得一提的是，新能源概念股占15個(gè)席位，占比三成。粵開證券研究院首席策略分析師陳夢(mèng)潔對(duì)記者表示，“此前MSCI剛推出MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通指數(shù)，該指數(shù)與北向資金在重倉(cāng)股配置上重合度較高，權(quán)重股的配置涵蓋當(dāng)下A股重要核心資產(chǎn)，既有體量大、盈利能力優(yōu)秀的‘茅指數(shù)’，也有代表高景氣成長(zhǎng)且技術(shù)先進(jìn)的‘寧組合’，配置相較于富時(shí)中國(guó)A50更加均衡合理。從此次納入個(gè)股的行業(yè)分布來看，基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、有色金屬板塊位居前列，順周期與新能源相關(guān)的行業(yè)最為受益。”

估值方面，截至11月15日，即將納入MSCI中國(guó)A股指數(shù)的50只成份股最新動(dòng)態(tài)市盈率為70.97倍，33只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率低于這一水平。其中，長(zhǎng)沙銀行、中泰化學(xué)、中遠(yuǎn)海發(fā)、天山鋁業(yè)、遠(yuǎn)興能源、齊翔騰達(dá)、和邦生物、錫業(yè)股份、興發(fā)集團(tuán)等9只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率均不足20倍。

基于此，北向資金近期也紛紛涌入即將納入MSCI中國(guó)A股指數(shù)品種加倉(cāng)。統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月14日，上述50只個(gè)股全部獲北向資金持倉(cāng)，合計(jì)持股數(shù)量為16.46億股。其中，有31只個(gè)股11月份以來贏得北向資金增持，和邦生物、中遠(yuǎn)海發(fā)、遠(yuǎn)興能源、中核鈦白、盛屯礦業(yè)、國(guó)電電力等6只個(gè)股期間均受到1000萬股以上北向資金加倉(cāng)。

“過去幾年海外資金持續(xù)流入A股市場(chǎng)，對(duì)A股市場(chǎng)和相關(guān)企業(yè)的影響力呈現(xiàn)加大態(tài)勢(shì)。MSCI是全球投資組合經(jīng)理采用最多基準(zhǔn)，短期納入公司的股價(jià)會(huì)因?yàn)楸粍?dòng)資金和跟隨資金的加倉(cāng)行為而受益，反之調(diào)出公司股價(jià)則有承壓情況。但長(zhǎng)期看，相關(guān)公司股價(jià)表現(xiàn)更多的還是決定于企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況。過去幾年MSCI指數(shù)表現(xiàn)較為突出，受到了市場(chǎng)越來越多關(guān)注，在A股市場(chǎng)近期也成立了一批相關(guān)ETF基金。MSCI指數(shù)公司數(shù)量比較多，普通投資者很難跟蹤，配置這類基金會(huì)是比較有效的投資方式。”華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對(duì)記者表示。

表：11月份以來獲北向資金增持的即將納入MSCI中國(guó)A股指數(shù)個(gè)股一覽