2021年即將過去，資本市場將迎來嶄新的，充滿希望的一年。總結過去一年的經驗教訓，展望下一年度的市場行情，歷來是資本市場辭舊迎新的方式，尤其是對下一年度的展望，各有各的不同，但卻備受市場關注，邏輯就在于找出市場一致性預期，尋找新的投資機會，規(guī)避潛在的市場風險。

那么，我們對過去一年會有哪些要總結的，對新的一年A股市場將會有哪些判斷？我們的觀點是：2021年再創(chuàng)歷史，2022年潮漲潮落。

只有回顧歷史，才能展望未來。2021年A股市場再創(chuàng)歷史：2020年11月4日，我們發(fā)表了《2021年A股行情分析》年度策略報告，在報告中我們對2021年做了“七大判斷”，回首這“七大判斷”，我們的結論是對多錯少。

無論是結構行情判斷，還是投資方式推理，除大盤漲跌幅空間外，我們對2021年的A股的判斷還是基本準確的。那么，我們對于2022年A股市場系統(tǒng)性行情分析及結構性行情判斷是怎樣的？

我們的觀點是：2022年大盤走勢為先揚后抑，波動幅度遠超2021年，結構行情為主，系統(tǒng)行情為輔，一季度題材為主、藍籌為輔，二季度藍籌為主、題材低迷，下半年機會較低。原因在于：“防通縮”的貨幣政策將繼續(xù)釋放，推動實體經濟加大投資力度，貨幣政策釋放、全面注冊制改革及促進出口的“三維度”，是2022年A股市場上半年上漲行情的邏輯，美聯(lián)儲下半年有望加息及A股歷史規(guī)律，是2022年A股市場下半年回調的原因。

對于2022年行情，我們的判斷結論是：大盤波動空間加大，上半年揚為主，下半年抑為主，結構行情為主，一季度題材為主，二季度藍籌為主。

大盤先揚后抑、潮起潮落。大盤有望展開跨年度行情，按照大盤年度歷史波動空間30%規(guī)律，再結合A股市場正進入全面注冊制時代，流動性的“雙向擴容”將使大盤年度波動空間逐步降低，我們預計，2022年大盤低點到高點的波動空間在25%—30%左右，2022年大盤5年線上移至3250點附近，對大盤有較強支撐，可作為2022年大盤低點，大盤高點在4150點—4230點間概率大。

行情結構為主、系統(tǒng)為輔。對于2022年的A股市場型態(tài)，我們認為，“跌出來的機會，漲出來的風險”的投資理念左右著投資方式，即仍為“交易型”市場為主，市場風險偏好仍較低，擇股重于擇勢。

風險提示：國內政策超預期寬松；美聯(lián)儲提前進入加息周期；市場波動加大。