2021年即將過去，資本市場將迎來嶄新的，充滿希望的一年?？偨Y(jié)過去一年的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，展望下一年度的市場行情，歷來是資本市場辭舊迎新的方式，尤其是對下一年度的展望，各有各的不同，但卻備受市場關(guān)注，邏輯就在于找出市場一致性預(yù)期，尋找新的投資機(jī)會，規(guī)避潛在的市場風(fēng)險(xiǎn)。

那么，我們對過去一年會有哪些要總結(jié)的，對新的一年A股市場將會有哪些判斷？我們的觀點(diǎn)是：2021年再創(chuàng)歷史，2022年潮漲潮落。

只有回顧歷史，才能展望未來。2021年A股市場再創(chuàng)歷史：2020年11月4日，我們發(fā)表了《2021年A股行情分析》年度策略報(bào)告，在報(bào)告中我們對2021年做了“七大判斷”，回首這“七大判斷”，我們的結(jié)論是對多錯少。

無論是結(jié)構(gòu)行情判斷，還是投資方式推理，除大盤漲跌幅空間外，我們對2021年的A股的判斷還是基本準(zhǔn)確的。那么，我們對于2022年A股市場系統(tǒng)性行情分析及結(jié)構(gòu)性行情判斷是怎樣的？

我們的觀點(diǎn)是：2022年大盤走勢為先揚(yáng)后抑，波動幅度遠(yuǎn)超2021年，結(jié)構(gòu)行情為主，系統(tǒng)行情為輔，一季度題材為主、藍(lán)籌為輔，二季度藍(lán)籌為主、題材低迷，下半年機(jī)會較低。原因在于：“防通縮”的貨幣政策將繼續(xù)釋放，推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)加大投資力度，貨幣政策釋放、全面注冊制改革及促進(jìn)出口的“三維度”，是2022年A股市場上半年上漲行情的邏輯，美聯(lián)儲下半年有望加息及A股歷史規(guī)律，是2022年A股市場下半年回調(diào)的原因。

對于2022年行情，我們的判斷結(jié)論是：大盤波動空間加大，上半年揚(yáng)為主，下半年抑為主，結(jié)構(gòu)行情為主，一季度題材為主，二季度藍(lán)籌為主。

大盤先揚(yáng)后抑、潮起潮落。大盤有望展開跨年度行情，按照大盤年度歷史波動空間30%規(guī)律，再結(jié)合A股市場正進(jìn)入全面注冊制時代，流動性的“雙向擴(kuò)容”將使大盤年度波動空間逐步降低，我們預(yù)計(jì)，2022年大盤低點(diǎn)到高點(diǎn)的波動空間在25%—30%左右，2022年大盤5年線上移至3250點(diǎn)附近，對大盤有較強(qiáng)支撐，可作為2022年大盤低點(diǎn)，大盤高點(diǎn)在4150點(diǎn)—4230點(diǎn)間概率大。

行情結(jié)構(gòu)為主、系統(tǒng)為輔。對于2022年的A股市場型態(tài)，我們認(rèn)為，“跌出來的機(jī)會，漲出來的風(fēng)險(xiǎn)”的投資理念左右著投資方式，即仍為“交易型”市場為主，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好仍較低，擇股重于擇勢。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)政策超預(yù)期寬松；美聯(lián)儲提前進(jìn)入加息周期；市場波動加大。