一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國參議院銀行委員會主席Sherrod Brown表示，拜登在下屆美聯(lián)儲主席人選上的決定“即將”公布，不是鮑威爾就是布雷納德。分析人士普遍認(rèn)為，由于布雷納德對如今通脹局勢和利率的看法與鮑威爾相似，無論誰當(dāng)選，政策似乎都有可能延續(xù)下去。

2）國內(nèi)新聞

據(jù)上海證券報，北京證券交易所開市次日運行平穩(wěn)。開市兩個交易日，10只次新股平均累計漲幅達175.01%。各類投資者持續(xù)表現(xiàn)出對北交所投資價值的看好。開市首日，北交所新增合格投資者18萬戶，同時，各類專業(yè)機構(gòu)投資者也加大了對北交所公司的調(diào)研和布局力度。

3）行業(yè)新聞

國家有關(guān)部門正在研究制定能源、工業(yè)、城鄉(xiāng)建設(shè)、交通運輸、農(nóng)業(yè)農(nóng)村等領(lǐng)域和鋼鐵、石化化工、有色金屬、建材、電力、石油天然氣等重點行業(yè)碳達峰碳中和實施方案，以及科技支撐、財政金融、碳匯能力、統(tǒng)計核算和督查考核等支撐政策。目前，工業(yè)、交通運輸、城鄉(xiāng)建設(shè)等領(lǐng)域?qū)嵤┓桨负汀犊萍贾翁歼_峰碳中和行動方案》已編制完成，正在按程序報請審議。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股上漲，A50夜盤微跌，上一交易日A股繼續(xù)分化，周期股影響下中證500持續(xù)走弱，兩市成交額1.10萬億元，資金方面北向資金凈流入41.99億元，11月15日融資余額增加20.22億元至17000.44億元。11月15日北京證券交易所開市，為全國創(chuàng)新型中小企業(yè)提供了嶄新的融資平臺，首批上市的81家公司10只為新股，71只為存量精選層股票，這81只股票繼首日全線收漲后第二個交易日股價表現(xiàn)明顯分化。我們認(rèn)為現(xiàn)階段市場風(fēng)格會更加平衡，各指數(shù)中性偏多。從走勢來看，股指止跌回升，股指期貨貼水率有明顯縮小，操作上建議逢低做多。

【國債】

國債：窄幅震蕩，10年期國債活躍券收益率下行0.25bp至2.92%。央行開展10000億元MLF操作，完全對沖本月到期的MLF，Shibor短端品種多數(shù)下行，資金面保持平穩(wěn)。10月份工業(yè)增加值和消費數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但受房地產(chǎn)投資回落影響，投資數(shù)據(jù)低于預(yù)期，預(yù)計在政府債券持續(xù)發(fā)行和央行糾偏房地產(chǎn)相關(guān)政策的情況下，居民按揭和房企融資有望改善，社融存量增速將逐步企穩(wěn)。受國際輸入性因素疊加國內(nèi)主要能源和原材料供應(yīng)偏緊影響，國內(nèi)PPI續(xù)創(chuàng)有數(shù)據(jù)以來新高，美國CPI同比創(chuàng)31年最高，美債收益率回升。在滯漲寬信用背景下，預(yù)計國債期貨價格上行空間有限，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

原油：交易商權(quán)衡美國石油戰(zhàn)略儲備釋放潛力與全球石油產(chǎn)量前景，歐美原油期貨小幅波動。美國眾議院多數(shù)黨領(lǐng)袖Steny Hoyer在接受媒體采訪的時候說，他不同意參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖Chuck Schumer最近關(guān)于利用石油戰(zhàn)略儲備降低汽油價格的呼吁。周二國際能源署發(fā)布了11月份《石油市場月度報告》。報告認(rèn)為，隨著國際油價上漲，美國石油產(chǎn)量增加，11月和12月全球石油日均供應(yīng)量將增加150萬桶，其中美國日均供應(yīng)量增長40萬桶。根據(jù)歐佩克及其減產(chǎn)同盟國產(chǎn)量協(xié)議，沙特阿拉伯和俄羅斯石油日均供應(yīng)量合計將增加33萬桶。美國從颶風(fēng)艾達后產(chǎn)量已經(jīng)增長，10月份美國原油總供應(yīng)量比前月日均增加140萬桶。短期油價處于震蕩區(qū)間下沿。

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇下跌1.8%。截至11月11日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為62.95%，較上周下跌1.47個百分點，較去年同期下降8.00個百分點。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在68.24%，較上周上漲4.54個百分點。本周江蘇MTO裝置重啟，帶動國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工上漲。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在90.1萬噸，環(huán)比上周上漲4.9萬噸，漲幅在5.75%，同比下降27.54%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在20.8萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預(yù)計11月12日到11月28日沿海地區(qū)進口船貨到港量46.11-47萬噸。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二繼續(xù)上漲，RU01收于14695，上漲200，資金持續(xù)向05合約移倉，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)穩(wěn)定，在減產(chǎn)季逐步來臨的預(yù)期之下，原料價格堅挺，需求持續(xù)偏弱，目前期貨倉單持續(xù)增加，保稅區(qū)去庫放緩使得供應(yīng)壓力有所增加，整體基本面方面無太大轉(zhuǎn)變，短期走勢預(yù)計延續(xù)反彈。

【紙漿】

紙漿：紙漿昨晚延續(xù)低位震蕩整理。新一輪外盤報價陸續(xù)公布，較上月繼續(xù)下跌，市場心態(tài)不穩(wěn)，主要地區(qū)及港口紙漿庫存去庫緩慢。需求端，下游市場觀望氛圍濃厚，成品紙價格小幅走低，需求面無明顯增量，紙企剛需采購為主，開工率提升有限，成品紙庫存依舊高位，利好支撐不足，漿價反彈動力不足，短期預(yù)計繼續(xù)承壓運行。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化價格部分下調(diào)50，中石油部分地區(qū)下調(diào)100。煤化工9000，成交不佳。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油部分地區(qū)下調(diào)100。煤化8660常州，成交不佳。兩油石化庫存70.5萬，環(huán)比下降2.5萬噸。昨日聚烯烴期貨延續(xù)弱勢。中美元首對話后，關(guān)注后續(xù)政策變化。盤面綜合而言，短期1月聚烯烴去庫緩慢，1月期價或延續(xù)弱勢，等待供需進一步好轉(zhuǎn)。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA震蕩下跌，MEG再度走弱。聚酯成本端支撐相對偏弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA市場現(xiàn)貨依然供應(yīng)充足，11月約220萬噸PTA裝置檢修；乙二醇開工負(fù)荷提升有限，煤價成本支撐持續(xù)減弱。需求端，下游聚酯產(chǎn)銷不旺，整體開工負(fù)荷處于歷史同期低位。庫存方面，乙二醇港口庫存增加，PTA壘庫趨勢延續(xù)。整體上，PTA、MEG基本面偏弱，關(guān)注近期原料端及聚酯檢修減產(chǎn)消息。

【瀝青】

瀝青：昨日黑色系產(chǎn)品全面下跌，BU2112合約下跌2.57%，收盤于3157元/噸。成交量為39.49萬手，持倉量減少9860手至16.16萬手。截至11月10日綜合開工率為39.4%，較上周上升0.3個百分點。2、截至11月10日當(dāng)周27家樣本瀝青廠家?guī)齑鏋?2.8萬噸，環(huán)比增加1.05萬噸，增幅為1.1%；33家樣本瀝青社會庫存為61.98萬噸，環(huán)比下降5.27萬噸，降幅為7.8%。目前國際原油受OPEC減產(chǎn)態(tài)度曖昧開始震蕩，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)為主，華北地區(qū)價格小幅上調(diào)；國際原油寬幅震蕩，山東資源偏緊局面緩和，短線瀝青期價呈現(xiàn)震蕩，操作上建議觀望為主，逢低可做正套。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：由于鋼廠虧損面積進一步擴大，主動減產(chǎn)的鋼廠數(shù)量逐步增多，導(dǎo)致鐵水產(chǎn)量進一步下降。而爐料價格在實際需求沒有出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)的情況下仍有下行空間，成本也存在下移壓力，焦炭本周或有繼續(xù)提降的空間，螺紋成本支撐坍塌的邏輯仍在演繹。另外，昨日10月地產(chǎn)數(shù)據(jù)新開工當(dāng)月同比下滑幅度超過30%，反觀粗鋼供給已完成年初各個省份指定的壓減任務(wù)，供需差的進一步走闊再度確認(rèn)。與此同時，地產(chǎn)端的政策在需求大幅放緩后近期出現(xiàn)了一定的微調(diào)，但全局性的政策調(diào)整并未見到，對短期供需和近月合約而言，在供需差未有明顯收窄，成本存在下移空間的情況下，期現(xiàn)貨價格仍存在明顯壓力。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤收跌2.11%。鐵礦近期價格大幅回落，核心是市場預(yù)期終端地產(chǎn)用鋼需求會持續(xù)大幅回落，同時港口庫存持續(xù)增加，北方鋼廠環(huán)保限產(chǎn)繼續(xù)加嚴(yán)，鐵水產(chǎn)量大幅下滑，鐵礦供應(yīng)持續(xù)走向?qū)捤?。供?yīng)端，四季度四大礦山發(fā)貨量環(huán)比會有小幅回落，但全年發(fā)貨量基本持平，國內(nèi)需求的大幅回落對價格形成較大壓制。在下游需求快速回落的背景下，港口現(xiàn)貨成交持續(xù)走弱，同時港口庫存和鋼廠庫存大幅增加，現(xiàn)貨價格有望持續(xù)承壓。后市來看，在基本面未見反轉(zhuǎn)的背景下，價格有望呈現(xiàn)偏弱走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤走勢偏弱。近期價格大幅回落主要原因是焦炭提降五輪落地、焦煤現(xiàn)貨價格加速下跌，同時終端地產(chǎn)需求大幅回落，共同導(dǎo)致盤面價格大幅回落。當(dāng)前焦炭第五輪提降落地，累降1000元/噸。焦煤方面，隨著煤礦保供增產(chǎn)及進口煤量增加，焦煤市場供應(yīng)趨緊局面有較大幅度改善，當(dāng)前廠內(nèi)部分煤種庫存有較為明顯累積。盤面來看，在政策面調(diào)控預(yù)期較強、疊加需求大幅回落背景下，雙焦價格有望呈現(xiàn)偏弱走勢。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約沖高回落。當(dāng)前現(xiàn)貨出廠價格下調(diào)至8700元/噸附近。主產(chǎn)區(qū)限電緩和、錳硅產(chǎn)量較前期低位持續(xù)回升，而受鋼材限產(chǎn)影響、需求端增幅受限。焦炭價格高位回調(diào)，累計降幅800元/噸，錳硅的成本支撐逐漸松動。綜合來看，目前市場情緒較為悲觀，廠家及貿(mào)易商出貨積極，錳硅市價或仍將以偏弱運行為主，需關(guān)注主產(chǎn)區(qū)因成本倒掛的停減產(chǎn)情況。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約震蕩上行后回調(diào)下挫。當(dāng)前主流出廠報價繼續(xù)下調(diào)200元/噸至8700元/噸附近。受鋼材限產(chǎn)影響，鋼廠對硅鐵的需求增幅受限；而主產(chǎn)區(qū)用電緊張情況緩解、硅鐵產(chǎn)量水平低位回升。蘭炭價格回落至1600元/噸，較年內(nèi)高點降幅超過50%，硅鐵成本支撐松動。綜合來看，由于產(chǎn)量水平回升、成本支撐松動，硅鐵市價易跌難漲，需關(guān)注主產(chǎn)區(qū)因成本倒掛的停減產(chǎn)情況。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約低開低走，收于793元/噸，港口煤價維持在1075元/噸。隨著保供增產(chǎn)工作的推進，煤炭產(chǎn)量持續(xù)增加，本月最高日產(chǎn)量突破1200萬噸；近期大秦線的日度發(fā)運量基本維持在130萬噸以上的高位；北方四港庫存持續(xù)積累，目前已超過去年同期水平；下游電廠的補庫進程持續(xù)推進，存煤可用天數(shù)回升至20天以上的安全標(biāo)準(zhǔn)。綜合來看，隨著市場供需格局的持續(xù)改善，后市煤價或仍存回落空間，需關(guān)注冬季電廠日耗的提升情況以及礦區(qū)產(chǎn)能的釋放情況。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：美國上月零售額增長1.7%大幅高于預(yù)期，數(shù)據(jù)公布后美元上行至95.9，金銀從高位跌落。而上周公布的美國10月CPI上漲至6.2%，為1990年12月以來最高水平。密歇根大學(xué)11月消費者信心數(shù)據(jù)降至66.8，為10年低點。滯漲邏輯推動黃金突破走高，帶動白銀走強。當(dāng)前貴金屬整體邏輯以交易美聯(lián)儲貨幣政策收緊節(jié)奏以及通脹為主。近期持續(xù)走高的美國通脹使得市場預(yù)計明年加息兩次以上的概率超90%，盡管加息預(yù)期對金銀構(gòu)成一定壓力，但貨幣政策收緊預(yù)期已打滿的情況下貴金屬抗通脹屬性占據(jù)主導(dǎo)。Taper利空落地后金銀的反彈在技術(shù)面的支持下或保持強勢，但短期或有回調(diào)壓力。

【銅】

銅：夜盤銅價延續(xù)回落，受美元走強影響。目前銅市一方面擔(dān)憂未來需求疲軟，另一方面低庫存和現(xiàn)貨緊張。LME庫存繼續(xù)下降至10萬噸下方，上期所庫存輕微增加至3.8萬噸。隨著動力煤價格回落，限電對需求影響可能逐步減小。銅價短期可能企穩(wěn)，總體振幅可能加大。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價小幅上漲。隨著動力煤價格的回落，電力供應(yīng)緊張趨于階段性恢復(fù)。目前需求乏善可陳，總體供需雙弱。國內(nèi)庫存總體較低和LME庫存下降，支撐鋅價。預(yù)計鋅價短期企穩(wěn)，總體寬幅震蕩。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤再次大跌?；久娣矫?，國內(nèi)社會庫存周末增加，截至11月15日在102.3萬噸，較上周末增加1.6萬噸。供應(yīng)方面，據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，10月國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量313萬噸，同比下降1.8%。據(jù)上海有色網(wǎng)調(diào)研近期下游主要省份開工持續(xù)提升，短期消費預(yù)計增長。近期鋁價連續(xù)下行，但成本支撐中期依然存在，氧化鋁價格被動回落，高耗能企業(yè)用電價格短期難以下降，鋁價下方空間預(yù)計不大，操作上仍然建議目前價格買入為主。

【鎳】

鎳：鎳價夜盤下跌?；久娣矫?，鎳板產(chǎn)量穩(wěn)定，鎳鐵供應(yīng)偏緊。近期電力供應(yīng)整體好轉(zhuǎn)，下游存在改善預(yù)期，鎳鐵、鎳板的需求可能隨著不銹鋼及下游的恢復(fù)得到加強。中長期來看，明年下游整體消費可能受高通脹和美聯(lián)儲的taper影響下滑，國內(nèi)地產(chǎn)放松和新能源對消費影響仍以支撐為主，難以推動價格持續(xù)上行。操作中建議逢高賣出為主，但仍需警惕印尼鎳鐵出口政策變化帶來的風(fēng)險。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格下跌。前期受限產(chǎn)影響，不銹鋼價格表現(xiàn)強勢，但近期隨著電力形勢好轉(zhuǎn)價格有所回落。不銹鋼庫存上周小幅增加，后市供需預(yù)計隨供應(yīng)增加逐步轉(zhuǎn)弱。利潤方面目前304不銹鋼利潤延續(xù)回落，短期可能繼續(xù)下降。中長期看不銹鋼供應(yīng)預(yù)計繼續(xù)增加，未來價格或難以持續(xù)上行。

【鉛】

鉛：倫鉛延續(xù)下跌，滬鉛延續(xù)下跌。產(chǎn)業(yè)上，11月11日國內(nèi)鉛錠社會庫存17.13萬噸，周度延續(xù)去庫6500噸。供應(yīng)端，10月全國電解鉛產(chǎn)量24.45萬噸，環(huán)比降6.52%，主要受限電、減產(chǎn)檢修影響。伴隨限電緩解，原生與再生鉛煉廠普遍復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)同步增長。需求端，國內(nèi)電動自行車鉛蓄電池企業(yè)限電延續(xù)，下游市場消費需求轉(zhuǎn)好。整體上，供應(yīng)恢復(fù)背景下，建議輕倉持空為主。

【錫】

錫：倫錫震蕩反彈，滬錫窄幅震蕩。海外市場，全球第三大精煉錫制造商MSC逐步恢復(fù)生產(chǎn)，10月份運營產(chǎn)能已恢復(fù)至80%附近，市場供應(yīng)短缺預(yù)期緩解。國內(nèi)10月份精煉錫產(chǎn)量14443噸，環(huán)比增加10.95%。近日緬甸錫礦進口口岸再受干擾，廣西地區(qū)受限電影響減弱，國內(nèi)錫錠庫存低位回升。整體上，庫存回升背景下，近期滬錫高位震蕩走勢。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：白糖夜盤繼續(xù)受商品下跌影響而回落。總體而言，巴西中南部壓榨臨近尾聲，后期關(guān)注巴西甘蔗生長季天氣、糖去庫存速度以及乙醇價格對新榨季制糖比的指引。同時原糖市場也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、開榨情況，另外宏觀方面原油價格擾動也將對糖價產(chǎn)生影響，目前巴西乙醇跟隨原油價格上漲到20美分/磅一帶，對全球糖價形成支撐。糖會上預(yù)期國內(nèi)新榨季產(chǎn)量在1020萬噸左右，低于上榨季的1066萬噸。策略上，SR01合約可以逢回調(diào)后在5700-5800一帶買入，同時套利交易者可以進行買SR01空SR05的月差正套交易。

【生豬】

生豬：生豬期貨出現(xiàn)回調(diào)。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價17.71元/公斤，比上一日下調(diào)0.07元/公斤。總體而言，3季度豬價大幅下跌至盈虧線之下使得4季度生豬均重、屠宰情況均出現(xiàn)改善。目前看短期收購好轉(zhuǎn)持續(xù)，同時現(xiàn)貨已經(jīng)升水期貨，但中長期去庫存仍需時間，短期投資者可以逢回調(diào)買入01合約并在反彈后止盈，長期投資者可以等待市場情緒最悲觀后再擇機入場做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨先抑后揚?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋商品果3.6元/斤，與上一日比持平；陜西洛川75#商品果收購價4.0元/斤，與上一日比持平。受到前期價格不利天氣影響，西北蘋果個頭偏小，山東蘋果果銹偏多，同時次果價格低刺激走貨快。截至11月11日，山東產(chǎn)區(qū)庫容比64.12%，陜西庫容比59.28%，市場對后期看好，果農(nóng)入庫量增加明顯。新季蘋果基本面正在發(fā)生變化。建議空頭在回調(diào)后平倉，多頭等待回調(diào)后開多。

【油脂】

油脂：夜盤油脂走勢震蕩，Y2201收盤于9520，跌幅0.13%，棕櫚油P2201收盤于9560，漲幅0.08%，菜油OI2201收盤于12734，漲幅0.58%。馬印兩國出口稅差拉大后，馬來西亞11月前15日棕櫚油再次出口好轉(zhuǎn)，11月到次年3月是減產(chǎn)周期，不易大幅累庫。國內(nèi)油脂上周繼續(xù)去庫存，現(xiàn)貨高基差，進口或者壓榨虧損，10月馬棕的產(chǎn)量和庫存雖有提高，但是還處于歷史低位，油脂盤面走勢仍以高位震蕩為主。

【豆粕】

粕：11月16日(星期二)CBOT大豆收盤下跌。01月大豆收1252.25美分/蒲式耳，跌幅0.40%。M2201收盤于3192，漲幅1.04%，RM2201收盤于2750，漲幅1.74%。周度美豆收割率略低于去年，巴西大豆播種進度快于往年，美豆出口窗口縮窄，南北美大豆競爭出口，預(yù)計加拿大購買美豆粕對美豆盤面的影響將有限。國內(nèi)大豆榨利改善，市場預(yù)期11月到港大豆1030萬噸，預(yù)計現(xiàn)貨基差回落，上周國內(nèi)豆粕庫存繼續(xù)增加，豆粕15月差可以繼續(xù)反套。

【棉花】

棉花：鄭棉夜盤區(qū)間偏強震蕩。受美棉收獲進度加快及出口銷售報告拖累，外盤上漲乏力。國內(nèi)收購進入尾聲，籽棉收購價跌至10元/公斤上下。期現(xiàn)倒掛下新倉單注冊緩慢，短期在期現(xiàn)回歸邏輯下，鄭棉預(yù)計難有大跌。不過當(dāng)前下游對高價棉接受程度不高，采購意愿較低，高價傳導(dǎo)仍然不暢。近期政策面壓力也較大，鄭棉缺乏上拉動力，短期預(yù)計維持區(qū)間震蕩。