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杜鵬:焦炭進入尋底階段

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2021-11-17 10:57:45 來源:中輝期貨 作者:杜鵬

焦炭四輪提降剛剛落地,河北部分鋼廠就開啟第五輪提降,現(xiàn)貨焦炭弱勢可見一斑。目前,焦價已經(jīng)累計下跌800元/噸,多數(shù)焦企已處于虧損狀態(tài),但不排除后市依然有多次降價的可能。與此同時,周一焦炭2201合約下破2800/噸,下方空間已經(jīng)打開。雖然焦炭處于期現(xiàn)同跌的狀態(tài),但由于前期焦炭期貨跌幅過快,期貨依然大幅貼水于現(xiàn)貨,目前日照港準一級焦出庫報價3300元/噸,基差592元/噸。整體上,市場預期悲觀,將進一步推動焦價向下尋找新的平衡點。


焦企利潤難以改善


焦價兩輪落地后,焦企已經(jīng)普遍處于虧損狀態(tài)。此后,焦炭再度落地兩輪,焦企虧損進一步加深。目前,據(jù)筆者估算,一些成本比較高的企業(yè),虧損已達600—700元/噸,即使虧損較少的也在200—300元/噸。形成目前局面的主要因素有兩個:一是部分焦企前期簽訂的高價長協(xié)煤依然處于履約狀態(tài),入爐煤主要以高價煤為主,不能夠有效地降低成本;二是煤價降幅不及焦炭,不足以彌補焦價下調(diào)帶來的利潤下降。以柳林主焦煤為例,目前報價3210元/噸,前期最高報價3550元/噸,累計下降340元/噸,不及焦價跌幅的一半。


目前,洗煤廠的精煤庫存為155.77萬噸,相較去年同期下降83.23萬噸,焦煤庫存處于相對低位,銷售壓力較小,煤價降幅有限。因此,雖然在焦炭供過于求的情況下,焦煤為焦炭提供了一定的成本支撐,但焦企利潤卻不會有明顯改善。


市場供需雙弱


目前,焦爐產(chǎn)能利用率已經(jīng)處于低位。數(shù)據(jù)顯示,獨立焦企剔除淘汰產(chǎn)能利用率為71.81%,日均產(chǎn)量60.96萬噸,雙雙刷新了近年來的新低。一方面,焦企處于虧損狀態(tài),生產(chǎn)的積極性較弱;另一方面,在冬季取暖季下,環(huán)保檢查嚴格,限制了焦化產(chǎn)能的釋放。


雖然上游焦炭產(chǎn)量一降再降,但下游鋼廠需求也是持續(xù)收縮,進入11月,鋼材市場低迷,成材價格大幅下降,鋼廠面臨虧損,多地鋼廠主動檢修,高爐開工隨之走低。目前,多數(shù)鋼廠控制焦炭采購節(jié)奏,一方面受自身消耗減少的影響,另一方面也受降價預期的影響。整體來看,焦炭市場雖然供需雙弱,但依然供過于求,隨著焦企庫存的累積,銷售壓力的增大,焦炭還將繼續(xù)向下運行。


鋼廠采購積極性較弱


目前,焦炭總庫存依然處于累積中。市場數(shù)據(jù)顯示,焦炭總庫存為1061.34萬噸,周環(huán)比增加32.71萬噸。受降價預期以及限產(chǎn)影響,鋼廠控制到貨,加速了焦企庫存的積累。其中,焦企焦炭庫存為176.38萬噸,周環(huán)比增加38.42萬噸,而鋼廠庫存只有712.66萬噸,周環(huán)比小幅下降8.51萬噸,整體處于相對低位。不過,由于鋼廠限產(chǎn)較為嚴格,平均可用天數(shù)在15.29天,處于合理區(qū)間。多數(shù)貿(mào)易商已經(jīng)在焦炭價格高位清庫,港口庫存125.6萬噸,較去年同期下降了108.4萬噸。整體來看,鋼廠采購積極性較弱,按需采購,形成焦企高庫存與鋼廠低庫存并存的局面。因此,要改變當下市場庫存結(jié)構(gòu),需要下游需求復蘇,焦價企穩(wěn)。


綜上所述,目前焦炭市場整體處于供大于求的格局下,后期價格跌勢將難以改變。

責任編輯:唐正璐

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