11月8日以來的8個交易日，首批4只MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF交易熱度不減，合計成交額達761.01億元。華夏MSCI中國A50ETF期間累計成交額為266.14億元，易方達MSCI中國A50ETF緊隨其后，期間累計成交額為231.01億元，匯添富MSCI中國A50ETF、南方MSCI中國A50ETF期間累計成交額分別為148.78億元、115.08億元。

對此，川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂表示，“A50是覆蓋全球行業(yè)分類的11個大行業(yè)，行業(yè)配置較為均衡。其中，金融、工業(yè)、日常消費、信息技術(shù)、醫(yī)療保健占比均超過10%，后市將進入有序運作的階段。從成長性看，A50指數(shù)成份股的凈資產(chǎn)收益率達21%，在上證50、滬深300等主流的寬基指數(shù)中盈利能力表現(xiàn)強。從估值來看，A50估值位于歷史百分位的15%左右，相比上證50和滬深300有一定的比較優(yōu)勢。A50ETF還有效推動境內(nèi)和境外市場互聯(lián)，隨著MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)和相關(guān)期貨、ETF等投資產(chǎn)品相繼推出，有望形成一個完整的閉環(huán)，極大的促進我國證券市場與全球?qū)I(yè)的投資機構(gòu)形成良好互動。”

4只MSCI中國A50ETF上市8天資金凈流入逾70億元

當前市場最關(guān)注的4只MSCI中國A50ETF獲得了市場資金的青睞，這4只A50ETF上市以來的8個交易日累計資金凈流入達73.35億元，出現(xiàn)了比較明顯的資金凈流入現(xiàn)象。具體來看，華夏MSCI中國A50ETF、易方達MSCI中國A50ETF、匯添富MSCI中國A50ETF等3只A50ETF上市8天出現(xiàn)資金凈流入現(xiàn)象，華夏MSCI中國A50ETF上市8天份額增長42.38億份，按區(qū)間成交均價估算，期間累計資金凈流入達42.04億元；易方達MSCI中國A50ETF上市8天累計資金凈流入25.83億元，匯添富MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF上市8天累計資金凈流入8.40億元。另外，南方MSCI中國A50ETF上市8天則遭減持，期間累計資金凈流出2.91億元。

成份股方面，得益于特殊的選樣方法，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)成份股囊括了各個細分領(lǐng)域的龍頭標的。其前十大成份股涵蓋寧德時代、貴州茅臺、隆基股份等A股市場高辨識度龍頭白馬股，涉及工業(yè)、必需消費、信息技術(shù)、金融業(yè)等眾多核心領(lǐng)域，具備較好代表性與優(yōu)越性。東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)成份股數(shù)量僅占全市場1%，但市值、營收和凈利潤占比分別達到全市場的24%、22%和34%。另據(jù)2020年年報顯示，該指數(shù)前十大成份股近五年平均營業(yè)總收入、凈利潤復(fù)合年增長率高達31.41%、36.10%，平均加權(quán)凈資產(chǎn)收益率則達到21.7%。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著更加重視行業(yè)及個股基本面研究的機構(gòu)投資者逐漸成為A股市場定價的主導(dǎo)者，旨在反映A股市場上最具行業(yè)代表性龍頭公司表現(xiàn)的MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)，將長期受益于A股國際化、機構(gòu)化的大趨勢。A50ETF有望成跨市場龍頭ETF，A50指數(shù)選股偏行業(yè)中性，既能夠代表中國經(jīng)濟最核心的部分，又通過分散化的配置達到了均衡，是新一代寬基首選，預(yù)計將成權(quán)益投資者的標配。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至11月17日，已有239只ETF成立，遠高于2020年的94只和2019年的92只，并且在數(shù)量上創(chuàng)近十年新高。業(yè)內(nèi)人士表示，ETF正在獲得越來越多投資者的認可，特別是在今年結(jié)構(gòu)性行情輪動加速個人投資者占比抬升的背景下，ETF總規(guī)模擴容，部分主題、行業(yè)類ETF成交額明顯放大。

9只重倉股獲北向資金增持

MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)是表征外資投資趨勢的指數(shù)。當前，北向資金凈流入趨勢加速，外資占比提高，截至11月16日，北向資金凈流入額1.54萬億元，持股市值總額26321.67億元，陸股通重倉股相對A股具有明顯超額收益。北向資金共持股2357只，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)以僅50只指數(shù)成份股占據(jù)47.57%的市值比例，體現(xiàn)出與“聰明資金”極高的契合度和代表性。

進一步梳理發(fā)現(xiàn)，4只MSCI中國A50ETF的前十大重倉股涉及18只個股，有9只個股11月8日以來截至11月17日獲北向資金增持，京東方A期間北向資金增持數(shù)量居首，達到4758.25萬股，隆基股份期間北向資金增持數(shù)量也達742.03萬股，恩捷股份、寧德時代、韋爾股份、中國中免、五糧液、萬華化學等6只個股期間北向資金增持數(shù)量也均在百萬股以上。

作為北向資金第一大重倉股，貴州茅臺今年前三季度遭到外資連續(xù)減倉，北向資金持股數(shù)量從年初的約1.04億股降至9月中旬最低8735萬股，減倉幅度超過15%。但進入第四季度，貴州茅臺中的北向資金凈流出勢頭明顯放緩。截至11月16日，北向資金持有貴州茅臺8829.11萬股，持股數(shù)量較9月中旬小幅回升，11月8日以來截至11月16日北向資金增持數(shù)量為10.14萬股。

從活躍股來看，寧德時代11月8日以來北向資金增持最多，達到31.09億元，恩捷股份、中國中免、隆基股份、五糧液等4只個股期間北向資金增持也均在3億元以上。

可以發(fā)現(xiàn)，上述4只MSCI中國A50ETF前十大重倉股近期市場表現(xiàn)出現(xiàn)分化，有7只個股期間股價實現(xiàn)上漲，占比近四成。萬科A、恒瑞醫(yī)藥、立訊精密、隆基股份等4只個股期間累計漲幅均超1%，分別為9.20%、4.07%、3.06%、1.43%。

金鼎資產(chǎn)董事長龍灝對記者表示，“4只A50ETF上市以來的走勢明顯出現(xiàn)分化，個別基金的跟蹤指數(shù)采用‘優(yōu)選龍頭，均衡配置’的編制理念，成份股以A股的核心龍頭股為主，符合機構(gòu)和個人對龍頭股配置的要求，且在行業(yè)分配上也較為均衡，所以這4只A50ETF從獲批到上市僅用了21天時間，從投資邏輯上來看，屬于非常好的交易品種與標準的交易工具。隨著中國經(jīng)濟未來逐步進入高質(zhì)量的發(fā)展期，國內(nèi)行業(yè)將加速結(jié)構(gòu)分化與優(yōu)勝淘汰，行業(yè)龍頭公司將成為‘強者恒強’的常態(tài)，從行業(yè)與成份股角度來看，4只A50ETF后市投資機會較大，部分投資者可以長線持有。”

近期市場熱點輪動較高，前期超跌的消費龍頭股呈現(xiàn)回暖的趨勢。龍灝進一步表示，“近期消費龍頭股出現(xiàn)超跌反彈，北向資金也開始持續(xù)凈買入，從宏觀來看，消費板塊部分龍頭企業(yè)受成本增加影響相繼提價，對凈利潤提升有一定的刺激作用，同時國內(nèi)市場蘊含的巨大消費存量與升級潛力，讓龍頭公司的競爭力在不斷增強，是值得享受高估值的投資，消費白馬股在本輪調(diào)整中跌幅較深，而他們長期的投資邏輯并未發(fā)生改變，市場資金逢低介入以價值投資為目的，當下也是機會。”

“A50ETF主要成份股是銀行、保險等大盤藍籌股，A50ETF配置價值會優(yōu)于投資價值。近期消費板塊反彈行情主要是市場預(yù)期未來上游資源品的價格會回落回常態(tài)，然后下游消費品行業(yè)會迎來盈利和利潤的反轉(zhuǎn)，所以是一個抄底的好時機。另外，近期整體資金的風險收益偏好在下降，資金對前期回調(diào)充分、估值合理的消費板塊進行配置，同時疊加了春節(jié)前的11月份、12月份往往是一個消費的旺季因素，利好消費板塊?！彼侥寂排啪W(wǎng)基金經(jīng)理胡泊告訴記者。

表：4只A50ETF上市以來市場表現(xiàn)一覽