一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美聯(lián)儲(chǔ)埃文斯表示，明年可能開始加息；加息也可能在2023年開始，這將取決于通貨膨脹。預(yù)計(jì)在明年6月縮減購(gòu)債計(jì)劃結(jié)束前不會(huì)加息，也不會(huì)調(diào)整縮債時(shí)間表；仍然預(yù)計(jì)在2023年之前不會(huì)加息，但自己的預(yù)測(cè)可能“會(huì)是個(gè)錯(cuò)誤”；我認(rèn)為2022年加息的必要性并不明顯，但這可能是合適的情況。

2）國(guó)內(nèi)新聞

中共中央政治局召開會(huì)議，審議《國(guó)家安全戰(zhàn)略（2021-2025年）》等。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)韌性和抗沖擊能力，筑牢防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)安全底線，確保糧食安全、能源礦產(chǎn)安全、重要基礎(chǔ)設(shè)施安全，加強(qiáng)海外利益安全保護(hù)。要持續(xù)做好新冠肺炎疫情防控，加快提升生物安全、網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)據(jù)安全、人工智能安全等領(lǐng)域的治理能力。

3）行業(yè)新聞

工信部擬修訂《鋰離子電池行業(yè)規(guī)范條件（2021年本）》和《鋰離子電池行業(yè)規(guī)范公告管理辦法（2021年本）》，進(jìn)一步加強(qiáng)鋰離子電池行業(yè)管理，引導(dǎo)企業(yè)減少單純擴(kuò)大產(chǎn)能的制造項(xiàng)目，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新、提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低生產(chǎn)成本。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，A50和恒指期貨夜盤下跌明顯，上一交易日A股整體弱勢(shì)，中證500繼續(xù)強(qiáng)于上證50和滬深300，金融和消費(fèi)走弱，兩市成交額1.11萬(wàn)億元，資金方面北向資金凈流出44.53億元，11月17日融資余額增加39.93億元至17006.47億元。11月15日北京證券交易所開市，為全國(guó)創(chuàng)新型中小企業(yè)提供了嶄新的融資平臺(tái)，從上市后表現(xiàn)來看，北交所成交額逐日減少。我們認(rèn)為現(xiàn)階段市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)更加平衡，各指數(shù)中性偏多。從走勢(shì)來看，股指長(zhǎng)陽(yáng)后連續(xù)調(diào)整，短期操作上建議先觀望，中長(zhǎng)線建議逢低做多。

【國(guó)債】

國(guó)債：震蕩上行，10年期國(guó)債活躍券收益率下行1.5bp至2.91%。央行開展500億元逆回購(gòu)操作，單日凈回籠500億元，Shibor短端品種多數(shù)下行，資金面保持平穩(wěn)。10月份工業(yè)增加值和消費(fèi)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但受房地產(chǎn)投資回落影響，投資數(shù)據(jù)低于預(yù)期，預(yù)計(jì)在政府債券持續(xù)發(fā)行和央行糾偏房地產(chǎn)相關(guān)政策的情況下，居民按揭和房企融資有望改善，社融存量增速將逐步企穩(wěn)。受國(guó)際輸入性因素疊加國(guó)內(nèi)主要能源和原材料供應(yīng)偏緊影響，國(guó)內(nèi)PPI續(xù)創(chuàng)有數(shù)據(jù)以來新高，美國(guó)CPI同比創(chuàng)31年最高，美債收益率回升。在滯漲寬信用背景下，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格上行空間有限，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：等待有關(guān)石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備釋放進(jìn)一步消息，歐美原油期貨反彈。拜登在向歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)施壓要求增加石油供應(yīng)量遭到拒絕后，又試圖聯(lián)手石油進(jìn)口大國(guó)共同釋放石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備。但是這一意圖難以得到回應(yīng)。日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省一位官員近日表示，美國(guó)已經(jīng)要求東京在應(yīng)對(duì)高油價(jià)方面展開合作，但他不能確認(rèn)這一要求是否包括協(xié)同釋放儲(chǔ)備。這位官員說，按照法律規(guī)定，日本不能通過釋放儲(chǔ)備來降低價(jià)格。韓國(guó)一位官員也證實(shí)已收到美國(guó)關(guān)于釋放石油儲(chǔ)備的請(qǐng)求，不過同樣沒有輕易答應(yīng)美國(guó)的請(qǐng)求。這位官員說，“我們正在徹底審視美國(guó)的請(qǐng)求，但我們不會(huì)因?yàn)橛蛢r(jià)上漲而釋放石油儲(chǔ)備。我們可以在供應(yīng)不平衡的情況下釋放石油儲(chǔ)備，但不是為了應(yīng)對(duì)油價(jià)上漲。

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇下跌0.98%。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在67.83%，較上周下跌0.41個(gè)百分點(diǎn)。本周沿海地區(qū)個(gè)別裝置因下游波動(dòng)導(dǎo)致負(fù)荷略有調(diào)整，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工小幅下降。截至11月18日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為64.98%，較上周上漲2.03個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降6.30個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在95.1萬(wàn)噸，環(huán)比上周上漲5萬(wàn)噸，漲幅在5.55%，同比下降11.63%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在21.8萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)11月19日到12月5日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量47.37萬(wàn)-48萬(wàn)噸。

【橡膠】

橡膠：橡膠周四價(jià)格下跌，RU01收于14390，下跌220，美國(guó)釋放戰(zhàn)略儲(chǔ)備打壓油價(jià)，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)穩(wěn)定，在減產(chǎn)季逐步來臨的預(yù)期之下，原料價(jià)格堅(jiān)挺，需求持續(xù)偏弱，目前期貨倉(cāng)單持續(xù)增加，保稅區(qū)去庫(kù)放緩使得供應(yīng)壓力有所增加，整體基本面方面無(wú)太大轉(zhuǎn)變，周四走勢(shì)回落，短期上漲告一段落。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤窄幅震蕩。目前現(xiàn)貨市場(chǎng)傳聞不斷，包括后期闊葉漿或有延遲到港情況、計(jì)劃投產(chǎn)消息等。新一輪外盤報(bào)價(jià)較上月繼續(xù)下跌，市場(chǎng)心態(tài)不穩(wěn)，主要地區(qū)及港口紙漿庫(kù)存去庫(kù)緩慢。業(yè)者觀望氛圍濃厚，成品紙價(jià)格小幅走低，需求面無(wú)明顯增量，紙企剛需采購(gòu)為主，雖然部分紙種開工好轉(zhuǎn)，但整體開工率提升有限，利好支撐不足，漿價(jià)反彈高度預(yù)計(jì)有限，區(qū)間震蕩運(yùn)行為主。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化價(jià)格部分下調(diào)50，中石油部分地區(qū)下調(diào)100。煤化工9000，成交不佳。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油部分地區(qū)下調(diào)100。煤化8660常州，成交不佳。兩油石化庫(kù)存66.5萬(wàn)，環(huán)比下降1.5萬(wàn)噸。昨日聚烯烴期貨延續(xù)弱勢(shì)。隔夜外盤原油延續(xù)弱勢(shì)對(duì)于內(nèi)盤化工品仍有拖累。盤面綜合而言，短期1月聚烯烴去庫(kù)緩慢，1月期價(jià)或延續(xù)弱勢(shì)，等待供需進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA略有企穩(wěn)，MEG再度走弱。聚酯成本端支撐大幅轉(zhuǎn)弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA市場(chǎng)現(xiàn)貨依然供應(yīng)充足，11月約220萬(wàn)噸PTA裝置檢修；乙二醇開工負(fù)荷提升有限，煤價(jià)成本支撐持續(xù)減弱。需求端，下游聚酯產(chǎn)銷不旺，整體開工負(fù)荷處于歷史同期低位。庫(kù)存方面，乙二醇港口庫(kù)存增加，PTA壘庫(kù)趨勢(shì)延續(xù)。整體上，PTA、MEG基本面偏弱，關(guān)注近期原料端及聚酯檢修減產(chǎn)消息。

【瀝青】

瀝青：BU2112合約繼續(xù)單邊下行，最低突破2995元/噸、最后收盤于3010元/噸，下跌3.96%。受美國(guó)可能釋放原油儲(chǔ)備消息影響，原油系期貨普遍下挫。從基本面來看供需兩弱的局面正在顯現(xiàn)，市場(chǎng)整體開工仍維持相對(duì)低位，煉廠生產(chǎn)暫無(wú)較大的開停計(jì)劃，需求端來看，全國(guó)性寒潮天氣將自西向東、自北向南的降溫影響我國(guó)大部地區(qū)，降雨降溫天氣將會(huì)使得需求出現(xiàn)斷層式下降。限電政策放松后，下游開工率有所回升，對(duì)原料存在剛需支撐，但在新產(chǎn)能逐漸釋放和檢修偏少的情況下，整體來看當(dāng)前供需基本面沒有明顯改觀。預(yù)計(jì)在3100-3200之間波動(dòng)，操作方面建議謹(jǐn)慎建倉(cāng)，留意反套機(jī)會(huì)。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：由于鋼廠虧損面積進(jìn)一步擴(kuò)大，主動(dòng)減產(chǎn)的鋼廠數(shù)量逐步增多，導(dǎo)致鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步下降。而爐料價(jià)格在實(shí)際需求沒有出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)的情況下仍有下行空間，成本也存在下移壓力，焦炭本周或有繼續(xù)提降的空間，螺紋成本支撐坍塌的邏輯仍在演繹。另外，10月地產(chǎn)數(shù)據(jù)新開工當(dāng)月同比下滑幅度超過30%，反觀粗鋼供給已完成年初各個(gè)省份指定的壓減任務(wù)，供需差的進(jìn)一步走闊再度確認(rèn)。與此同時(shí)，地產(chǎn)端的政策在需求大幅放緩后近期出現(xiàn)了一定的微調(diào)，但全局性的政策調(diào)整并未見到，對(duì)短期供需和近月合約而言，在供需差未有明顯收窄，成本存在下移空間的情況下，期現(xiàn)貨價(jià)格仍存在明顯壓力。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價(jià)格震蕩。鐵礦近期價(jià)格大幅回落，核心是終端地產(chǎn)用鋼需求持續(xù)大幅回落，帶動(dòng)用鋼總需求持續(xù)走弱，同時(shí)鐵礦港口庫(kù)存持續(xù)增加，北方鋼廠環(huán)保限產(chǎn)繼續(xù)加嚴(yán)，鐵水產(chǎn)量大幅下滑，鐵礦供應(yīng)持續(xù)走向?qū)捤伞?guó)內(nèi)需求的大幅回落對(duì)價(jià)格形成較大壓制，在下游需求快速回落的背景下，港口現(xiàn)貨成交持續(xù)走弱，同時(shí)港口庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存大幅增加。后市來看，在基本面未見反轉(zhuǎn)的背景下，價(jià)格有望呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。

【煤焦】

雙焦：夜盤焦炭下跌2.78%。隨著主流鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)格提降200元/噸，焦炭第五輪提降落地，部分鋼廠開啟第六輪提降，焦企廠內(nèi)累庫(kù)情況并未隨著降價(jià)而得到改善，且?guī)齑婕颁N售均有較大壓力。焦煤方面，產(chǎn)地煤價(jià)加速下跌，山西柳林低硫主焦煤直降1000元/噸至2600元/噸，安澤地區(qū)主焦再降300元/噸至2800元/噸。盤面來看，在政策面調(diào)控預(yù)期較強(qiáng)、疊加需求大幅回落背景下，雙焦價(jià)格有望呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約震蕩低走?，F(xiàn)貨出廠價(jià)格下調(diào)至8500元/噸附近。主產(chǎn)區(qū)限電緩和，錳硅產(chǎn)量較前期低位持續(xù)回升；而當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)不佳，且采暖季鋼材產(chǎn)量受限，下游需求難有較好表現(xiàn)。錳礦價(jià)格持續(xù)陰跌，焦炭?jī)r(jià)格高位回調(diào)、累計(jì)降幅1000元/噸，錳硅的成本支撐逐漸松動(dòng)。綜合來看，目前市場(chǎng)情緒悲觀、成交清淡，錳硅市價(jià)或難以走出弱勢(shì)。當(dāng)前南方部分小廠以及重慶大廠已開始錯(cuò)峰減停產(chǎn)，烏蘭察布地區(qū)也發(fā)布建議避峰減停產(chǎn)的相關(guān)文件，后市需關(guān)注產(chǎn)區(qū)停減產(chǎn)范圍會(huì)否擴(kuò)大。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力震蕩下行。主流出廠報(bào)價(jià)下調(diào)100元/噸至8450元/噸附近。采暖季鋼材產(chǎn)量受限，加之鋼廠利潤(rùn)不佳，硅鐵的下游需求難有較好表現(xiàn)；而主產(chǎn)區(qū)用電緊張情況緩解、硅鐵產(chǎn)量水平低位回升。蘭炭?jī)r(jià)格回落至1600元/噸，較年內(nèi)高點(diǎn)降幅超過50%，硅鐵成本支撐松動(dòng)。綜合來看，短期硅鐵市價(jià)易跌難漲，目前內(nèi)蒙部分廠家因電價(jià)高企已停產(chǎn)，后市需關(guān)注主產(chǎn)區(qū)錯(cuò)峰停減產(chǎn)的情況會(huì)否擴(kuò)大。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約小幅低開后偏強(qiáng)震蕩，收于826.2元/噸，港口煤價(jià)維持在1075元/噸。隨著保供增產(chǎn)工作的推進(jìn)，煤炭產(chǎn)量持續(xù)增加，本月最高日產(chǎn)量已突破1200萬(wàn)噸；近期大秦線的日度發(fā)運(yùn)量基本維持在130萬(wàn)噸以上的高位；北方四港庫(kù)存持續(xù)積累，目前已超過去年同期水平；下游電廠的補(bǔ)庫(kù)進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，存煤可用天數(shù)回升至20天以上的安全標(biāo)準(zhǔn)。綜合來看，隨著市場(chǎng)供需格局的持續(xù)改善，后市煤價(jià)或仍存回落空間，需關(guān)注天氣轉(zhuǎn)冷電廠日耗的提升情況以及礦區(qū)產(chǎn)能的釋放情況。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：近期金銀沖高后進(jìn)入高位盤整，或有獲利了結(jié)的回調(diào)。此前美國(guó)通脹持續(xù)走高，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邊際見頂，滯漲邏輯推動(dòng)黃金突破走高，帶動(dòng)白銀走強(qiáng)。貴金屬整體邏輯以交易美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊節(jié)奏以及通脹為主。持續(xù)走高的美國(guó)通脹使得市場(chǎng)預(yù)計(jì)明年加息兩次以上的概率超80%，盡管加息預(yù)期對(duì)金銀構(gòu)成一定壓力，但貨幣政策收緊預(yù)期已打滿的情況下貴金屬抗通脹屬性占據(jù)主導(dǎo)。Taper利空落地后金銀的反彈在技術(shù)面的支持下整體或維持強(qiáng)勢(shì)。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)反彈，受顯性庫(kù)存仍處于低位支撐。10月份銅進(jìn)口初步數(shù)據(jù)環(huán)比下降4%。目前銅市一方面擔(dān)憂未來需求疲軟，另一方面低庫(kù)存和現(xiàn)貨緊張。LME庫(kù)存繼續(xù)下降至10萬(wàn)噸下方，上期所庫(kù)存輕微增加至3.8萬(wàn)噸。隨著動(dòng)力煤價(jià)格回落，限電對(duì)需求影響可能逐步減小。銅價(jià)短期可能企穩(wěn)，總體振幅可能加大。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)上漲，跟隨銅價(jià)走高。10月份國(guó)內(nèi)鋅產(chǎn)量53.2萬(wàn)噸，同比下降9.2%，累計(jì)同比增加3.2%。隨著動(dòng)力煤價(jià)格的回落，電力供應(yīng)緊張趨于階段性恢復(fù)。目前需求乏善可陳，總體供需雙弱。國(guó)內(nèi)庫(kù)存總體較低和LME庫(kù)存下降，支撐鋅價(jià)。預(yù)計(jì)鋅價(jià)短期企穩(wěn)，總體寬幅震蕩。建議關(guān)注下游開工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤震蕩?；久娣矫?，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存周末增加，截至11月18日在103.8萬(wàn)噸，較上周末增加3.1萬(wàn)噸。供應(yīng)方面，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，10月國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量313萬(wàn)噸，同比下降1.8%。據(jù)上海有色網(wǎng)調(diào)研近期下游主要省份開工持續(xù)提升，短期消費(fèi)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)。近期鋁價(jià)連續(xù)下行，但成本支撐中期將減緩下跌勢(shì)頭，氧化鋁價(jià)格被動(dòng)回落，高耗能企業(yè)用電價(jià)格短期難以下降，鋁價(jià)下方空間有限，操作上仍然建議目前價(jià)格買入為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)大漲?；久娣矫妫嚢瀹a(chǎn)量穩(wěn)定，鎳鐵供應(yīng)偏緊。近期電力供應(yīng)整體好轉(zhuǎn)，下游存在改善預(yù)期，鎳鐵、鎳板的需求可能隨著不銹鋼及下游的恢復(fù)得到加強(qiáng)。中長(zhǎng)期來看，明年下游整體消費(fèi)可能受高通脹和美聯(lián)儲(chǔ)的taper影響下滑，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)放松和新能源對(duì)消費(fèi)影響仍以支撐為主，難以推動(dòng)價(jià)格持續(xù)上行。操作中建議逢高賣出為主，但仍需警惕印尼鎳鐵出口政策變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格上行。前期受限產(chǎn)影響，不銹鋼價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但近期隨著電力形勢(shì)好轉(zhuǎn)價(jià)格有所回落。不銹鋼庫(kù)存上周小幅增加，后市供需預(yù)計(jì)隨供應(yīng)增加逐步轉(zhuǎn)弱。利潤(rùn)方面目前304不銹鋼利潤(rùn)延續(xù)回落，短期可能繼續(xù)下降。中長(zhǎng)期看不銹鋼供應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，未來價(jià)格預(yù)計(jì)偏弱。

【鉛】

鉛：倫鉛延續(xù)下跌，滬鉛五連陰。產(chǎn)業(yè)上，11月18日國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存16.24萬(wàn)噸，周度延續(xù)去庫(kù)8900噸。供應(yīng)端，10月全國(guó)電解鉛產(chǎn)量24.45萬(wàn)噸，環(huán)比降6.52%，主要受限電、減產(chǎn)檢修影響。伴隨限電緩解，原生與再生鉛煉廠普遍復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)同步增長(zhǎng)。需求端，國(guó)內(nèi)電動(dòng)自行車鉛蓄電池企業(yè)限電延續(xù)，下游市場(chǎng)消費(fèi)需求轉(zhuǎn)好。整體上，供應(yīng)恢復(fù)背景下，建議輕倉(cāng)持空為主。

【錫】

錫：倫錫創(chuàng)下4萬(wàn)美金新高后回落，滬錫沖高回落。海外市場(chǎng)，全球第三大精煉錫制造商MSC10月份運(yùn)營(yíng)產(chǎn)能已恢復(fù)至80%附近，但印尼地區(qū)產(chǎn)能干擾，消費(fèi)預(yù)期好轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)10月份精煉錫產(chǎn)量14443噸，環(huán)比增加10.95%。近日緬甸錫礦進(jìn)口口岸再受干擾，廣西地區(qū)受限電影響減弱，國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存低位回升。整體上，需求好轉(zhuǎn)背景下，近期滬錫偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：受進(jìn)口數(shù)據(jù)偏大影響，白糖期貨夜盤沖高回落。海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)10月份進(jìn)口食糖81萬(wàn)噸，同比減少7萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.97萬(wàn)噸。2021年1-10月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口食糖464.58萬(wàn)噸，同比增加99.24萬(wàn)噸，增幅達(dá)27.16%?？傮w而言，巴西中南部壓榨臨近尾聲，后期關(guān)注巴西甘蔗生長(zhǎng)季天氣、糖去庫(kù)存速度以及乙醇價(jià)格對(duì)新榨季制糖比的指引。同時(shí)原糖市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、開榨情況，另外宏觀方面原油價(jià)格擾動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響，目前巴西乙醇跟隨原油價(jià)格上漲到20美分/磅一帶，對(duì)全球糖價(jià)形成支撐。新榨季國(guó)內(nèi)減產(chǎn)同樣利多糖價(jià)。策略上，SR01合約可以逢回調(diào)后在5700-5800一帶買入，同時(shí)由于糖廠推遲開榨套利交易者可以進(jìn)行買SR01空SR05的月差正套交易。

【生豬】

生豬：生豬期貨繼續(xù)窄幅波動(dòng)。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)17.38元/公斤，比上一日下調(diào)0.17元/公斤。總體而言，3季度豬價(jià)大幅下跌至盈虧線之下使得4季度生豬均重、屠宰情況均出現(xiàn)改善。目前看短期收購(gòu)好轉(zhuǎn)持續(xù)，同時(shí)現(xiàn)貨已經(jīng)升水期貨，但白條開始滯銷，中長(zhǎng)期去庫(kù)存仍需時(shí)間，短期投資者可以逢回調(diào)買入01合約并在反彈后止盈，長(zhǎng)期投資者可以等待市場(chǎng)情緒最悲觀后再擇機(jī)入場(chǎng)做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨低開高走?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋商品果3.6元/斤，與上一日比持平；陜西洛川75#商品果收購(gòu)價(jià)4.0元/斤，與上一日比持平。受到前期價(jià)格不利天氣影響，西北蘋果個(gè)頭偏小，山東蘋果果銹偏多，同時(shí)次果價(jià)格低刺激走貨快。截至11月11日，山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比64.12%，陜西庫(kù)容比59.28%，市場(chǎng)對(duì)后期看好，果農(nóng)入庫(kù)量增加明顯。新季蘋果基本面正在發(fā)生變化。建議空頭在回調(diào)后平倉(cāng)，多頭等待回調(diào)后開多。

【油脂】

油脂：夜盤油脂高位震蕩，Y2201收盤于9674，漲幅0.79%，棕櫚油P2201收盤于9836，漲幅1.51%，菜油OI2201收盤于12804，漲幅0.24%。馬來西亞公司PBSB發(fā)布11月1—15日馬來半島棕櫚油產(chǎn)量調(diào)查的數(shù)據(jù)顯示馬來半島產(chǎn)量幅度為-10％至-20％，馬印兩國(guó)出口稅差拉大后，馬來西亞11月前15日棕櫚油再次出口好轉(zhuǎn)，11月到次年3月是減產(chǎn)周期，不易大幅累庫(kù)。國(guó)內(nèi)油脂上周繼續(xù)去庫(kù)存，現(xiàn)貨高基差，近月棕櫚油進(jìn)口倒掛較多，港口仍存在外輪排隊(duì)現(xiàn)象，豆棕01跌到負(fù)值，國(guó)內(nèi)菜油持續(xù)去庫(kù)存，油脂盤面走勢(shì)仍以高位震蕩為主。

【豆粕】

粕：11月18日(星期四)CBOT大豆收盤下跌。在周三升至近七周最高后遭遇獲利回吐。豆粕和豆油期貨也下跌。01月大豆收1265.50美分/蒲式耳，跌幅0.90%。M2201收盤于3221，漲幅0.44%，RM2201收盤于2754，跌幅0.40%。周度美豆收割率略低于去年，巴西大豆播種進(jìn)度快于往年，美豆出口窗口縮窄，南北美大豆競(jìng)爭(zhēng)出口。美豆及美豆油出口利多美豆盤面，加拿大蛋白類飼料需求以及賴氨酸添加劑價(jià)格繼續(xù)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)提供支持，美豆觸底反彈。國(guó)內(nèi)豆粕成交不多，現(xiàn)貨基差回落，盤面追隨美豆反彈。

【棉花】

棉花：鄭棉延續(xù)區(qū)間震蕩。美棉收獲進(jìn)度加快，同比差距縮小。國(guó)內(nèi)收購(gòu)進(jìn)入尾聲，籽棉收購(gòu)價(jià)跌至10元/公斤上下，盤面依舊貼水較多。期現(xiàn)倒掛下新倉(cāng)單注冊(cè)緩慢，短期在籽棉成本支撐及期現(xiàn)回歸邏輯下，鄭棉預(yù)計(jì)難有大跌。不過當(dāng)前下游對(duì)高價(jià)棉接受程度不高，采購(gòu)意愿較低，高價(jià)傳導(dǎo)仍然不暢。近期政策面壓力也較大，鄭棉缺乏上拉動(dòng)力，短期預(yù)計(jì)維持21000-23000區(qū)間震蕩。