玻璃期貨主力合約2201自今年7月23日以來上漲到最高3079元/噸后持續(xù)暴跌，短短三個多月下跌1400元/噸。經(jīng)過近兩周時間的調(diào)整，目前整體上呈現(xiàn)振蕩徘徊趨勢。隨著傳統(tǒng)淡季的來臨，筆者認(rèn)為，后市玻璃期貨仍將振蕩下行。

盤面持續(xù)回落

近期玻璃期貨盤面整體上呈現(xiàn)下跌趨勢，盤面交投熱情相對于之前出現(xiàn)大幅降溫。從技術(shù)面來看，玻璃期貨開始加速下探，最近幾個交易日跌幅較大。從MACD指標(biāo)上看，當(dāng)前玻璃期貨主力合約呈現(xiàn)低位死叉，出現(xiàn)兩根綠柱，指向下跌延續(xù)；從KD指標(biāo)上看，指標(biāo)尚未完全處于20以下的位置，說明價格未處于超跌狀態(tài)；從布林線上看，玻璃期貨主力合約當(dāng)前已經(jīng)刺穿布林通道的下軌。綜合各項技術(shù)指標(biāo)來看，玻璃期貨主力合約仍處于一個較長周期的下行趨勢，說明向下動能仍存，形態(tài)上K線走出長上影星線，雖在1572元/噸位置出現(xiàn)止跌，但趨勢線分散也暗示再度上漲壓力較大。指標(biāo)上，MACD振蕩走低，綠柱變長，KDJ指標(biāo)中位甄昂向下，顯示短線走勢仍然趨弱。

累庫壓力凸顯

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，截至11月11日，全國樣本企業(yè)庫存總量為4705.72萬重箱，環(huán)比增長4.38%，同比增長78.90%(同口徑下，樣本企業(yè)庫存環(huán)比增長4.09%，同比增長63.01%)，庫存天數(shù)為22.20天。其中，華北市場庫存增加6.73%至1417.12萬重箱；華東市場較上月減少0.08%至1205萬重箱；華中市場減少0.87%至589.2萬重箱；華南市場增加6.71%至324.2萬重箱；西南市場較上月增長4.23%至636.2萬重箱；東北市場較上月增長17.21%，達(dá)286萬重箱；西北市場增長11.71%至248萬重箱；庫存水平高于往年同期。由于價格持續(xù)下跌，市場下游多數(shù)深加工近期觀望心態(tài)仍較濃，當(dāng)前原片價格承壓，中下游謹(jǐn)慎提貨，考慮到廠家停產(chǎn)難度較大，后期廠家?guī)齑婊蛉跃S持增加趨勢。

現(xiàn)貨價格低迷

進(jìn)入11月，玻璃現(xiàn)貨市場價格大幅回落，月度下跌近千元每噸，加之北方地區(qū)受到降溫降雪的影響，下游加工企業(yè)市場需求以及公路運輸受阻，造成部分加工企業(yè)停工要早于預(yù)期。南方市場還有部分趕工需求，加工企業(yè)采購速度尚可，還有部分有效的市場需求。

現(xiàn)貨方面，上周國內(nèi)浮法玻璃市場走弱，跌幅擴(kuò)大，交易重心進(jìn)一步下移。需求持續(xù)疲軟，北方部分地區(qū)降雪進(jìn)一步削弱了運營商的信心，使得市場靈活調(diào)整，隨行就市，浮法廠出貨意愿強(qiáng)烈，短期來看市場有可能再次下滑。而供應(yīng)方面，國內(nèi)玻璃處于高位維穩(wěn)狀態(tài)，截至11月17日，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計296條，在產(chǎn)265條，日熔化量約175425噸，與前期持平，產(chǎn)能沒有大的變化。

綜上所述，玻璃供應(yīng)維持高位穩(wěn)定，消費需求因房地產(chǎn)增速放緩而減弱，玻璃庫存累積，現(xiàn)貨價格和玻璃利潤逐漸下降，整體商品市場情緒減弱。結(jié)合期貨及現(xiàn)貨市場來看，在寒冬和傳統(tǒng)淡季來臨之際，玻璃短期仍將維持弱勢運行，建議投資者多看少動，觀望為主，激進(jìn)投資者可在沖高時少量倉位做空。但需要注意的是，隨著價格的大跌，企業(yè)利潤不斷下滑，盤面價格逼近生產(chǎn)成本或虧損時，要防止連續(xù)下跌后會出現(xiàn)自然回升的風(fēng)險。