一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)總統(tǒng)拜登提名鮑威爾連任美聯(lián)儲(chǔ)主席，提名布雷納德為美聯(lián)儲(chǔ)副主席。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫表示，對(duì)鮑威爾、布雷納德的提名感到滿意，將繼續(xù)支持強(qiáng)有力的美聯(lián)儲(chǔ)。市場(chǎng)分析認(rèn)為，鮑威爾獲提名連任美聯(lián)儲(chǔ)主席，意味著美聯(lián)儲(chǔ)政策將具有連續(xù)性，在通脹持續(xù)高企以及勞動(dòng)市場(chǎng)不斷復(fù)蘇的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)加快taper的可能性有所增加。美國(guó)掉期市場(chǎng)定價(jià)也顯示，美聯(lián)儲(chǔ)將在明年6月的會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)，此前預(yù)計(jì)為7月。

2）國(guó)內(nèi)新聞

國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人表示，要盡早啟動(dòng)中國(guó)東盟自由貿(mào)易區(qū)3.0版建設(shè)，提升貿(mào)易和投資自由化便利化水平，拓展數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色經(jīng)濟(jì)等新領(lǐng)域合作，共建經(jīng)貿(mào)創(chuàng)新發(fā)展示范園區(qū)。中國(guó)擁有巨大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，將始終向東盟國(guó)家開放，愿進(jìn)口更多東盟國(guó)家優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，包括在未來5年力爭(zhēng)從東盟進(jìn)口1500億美元農(nóng)產(chǎn)品。

3）行業(yè)新聞

工信部、市場(chǎng)監(jiān)管總局印發(fā)《電機(jī)能效提升計(jì)劃（2021-2023年）》，提出到2023年，高效節(jié)能電機(jī)年產(chǎn)量達(dá)到1.7億千瓦，在役高效節(jié)能電機(jī)占比達(dá)到20%以上，實(shí)現(xiàn)年節(jié)電量490億千瓦時(shí)，相當(dāng)于年節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤1500萬噸。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：納斯達(dá)克指數(shù)跳水，恒指夜盤跌幅明顯，上一交易日A股震蕩上漲，中證500走強(qiáng)，房地產(chǎn)板塊沒能延續(xù)上一交易日上漲走勢(shì)，兩市成交額1.24萬億元，資金方面北向資金凈流入14.36億元，11月19日融資余額減少16.55億元至17003.43億元。10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明消費(fèi)季節(jié)性回調(diào)，地產(chǎn)拖累下經(jīng)濟(jì)仍在尋底區(qū)間。我們認(rèn)為現(xiàn)階段市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)更加平衡，各指數(shù)中性偏多。從走勢(shì)來看，股指連續(xù)調(diào)整后有止跌跡象，中長(zhǎng)線建議逢低做多。

【國(guó)債】

國(guó)債：高開高走，10年期國(guó)債活躍券收益率下行0.7bp至2.916%。央行三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告刪除“不搞大水漫灌”和“管好貨幣總閘門”，表示穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，以我為主，穩(wěn)字當(dāng)頭。近期國(guó)債期貨價(jià)格圍繞房地產(chǎn)信貸政策的變化波動(dòng)，預(yù)計(jì)在央行糾偏房地產(chǎn)相關(guān)政策的情況下，居民按揭和房企融資有望改善，社融存量增速將逐步企穩(wěn)。受國(guó)際輸入性因素疊加國(guó)內(nèi)主要能源和原材料供應(yīng)偏緊影響，國(guó)內(nèi)PPI續(xù)創(chuàng)有數(shù)據(jù)以來新高。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾連任獲得提名，美聯(lián)儲(chǔ)加快taper的可能性有所增加，美債收益率大幅回升。在滯漲寬信用背景下，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格上行空間有限，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：有報(bào)道稱如果美國(guó)和其他能源消費(fèi)國(guó)繼續(xù)實(shí)施從戰(zhàn)略儲(chǔ)備中釋放原油的計(jì)劃，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)可能會(huì)重新考慮繼續(xù)小幅增產(chǎn)的計(jì)劃，受此影響，國(guó)際油價(jià)盤中維持跌勢(shì)后，收盤反彈1%。隨著新冠感染病例突然激增，歐洲再次成為全球疫情“震中”，占了全球病例數(shù)和死亡人數(shù)的一半。面對(duì)新一波疫情，歐洲多國(guó)紛紛收緊防疫措施，推進(jìn)疫苗接種，奧地利開始實(shí)施全國(guó)范圍封鎖，德國(guó)可能也會(huì)步其后塵。奧地利從周一開始全國(guó)封鎖，至少持續(xù)20天，成為西歐第一個(gè)重新實(shí)施全面封鎖的國(guó)家。德國(guó)也已告急，11月19日德國(guó)衛(wèi)生部長(zhǎng)Jens Spahn承認(rèn)，無法繼續(xù)排除全國(guó)封鎖的可能性，第四波感染已使得德國(guó)陷入全國(guó)緊急狀態(tài)，沒有辦法光靠接種疫苗來減少病例數(shù)量。

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇上漲1.07%。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在67.83%，較上周下跌0.41個(gè)百分點(diǎn)。本周沿海地區(qū)個(gè)別裝置因下游波動(dòng)導(dǎo)致負(fù)荷略有調(diào)整，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工小幅下降。截至11月18日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為64.98%，較上周上漲2.03個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降6.30個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在95.1萬噸，環(huán)比上周上漲5萬噸，漲幅在5.55%，同比下降11.63%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在21.8萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)11月19日到12月5日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量47.37萬-48萬噸。

【橡膠】

橡膠：周一橡膠價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)供應(yīng)穩(wěn)定，在減產(chǎn)季逐步來臨的預(yù)期之下，原料價(jià)格堅(jiān)挺，需求持續(xù)偏弱，目前期貨倉(cāng)單持續(xù)增加，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交割壓力增加，海外市場(chǎng)正值旺季，下游采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)持續(xù)，支撐原料價(jià)格，整體基本面方面無太大轉(zhuǎn)變，周期有利于價(jià)格上行，預(yù)計(jì)走勢(shì)維持震蕩上行格局。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨夜盤延續(xù)上漲勢(shì)頭。目前市場(chǎng)消息面持續(xù)發(fā)酵，加拿大遭遇惡劣天氣，導(dǎo)致物流供應(yīng)受阻，加針預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)；印尼金光集團(tuán)APP宣布本月暫時(shí)停止向市場(chǎng)供應(yīng)闊葉漿，新報(bào)價(jià)待物流供應(yīng)鏈恢復(fù)秩序后宣布。雖然當(dāng)前國(guó)內(nèi)需求改善有限，紙企仍然以剛需采購(gòu)為主，市場(chǎng)觀望氣氛濃郁，但在加拿大供應(yīng)問題解決之前，短期紙漿期貨預(yù)計(jì)偏強(qiáng)震蕩，須持續(xù)關(guān)注加拿大的物流狀態(tài)。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化價(jià)格平穩(wěn)，中石油華東指導(dǎo)價(jià)上調(diào)。拉絲PP，中石化部分下調(diào)100，中石油部分下調(diào)100-150。煤化8400包頭，成交一般。兩油石化庫(kù)存72萬，環(huán)比增加5.5萬噸。昨日聚烯烴期貨延續(xù)整理?，F(xiàn)貨端今日銷售下降。盤面綜合而言，短期1月聚烯烴去庫(kù)緩慢，但市場(chǎng)情緒做多有一定反彈，繼續(xù)關(guān)注供需的消化情況。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA偏弱，MEG震蕩反彈。聚酯成本端支撐偏弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA市場(chǎng)現(xiàn)貨依然供應(yīng)充足，兩家大廠預(yù)計(jì)或有檢修；乙二醇多套裝置負(fù)荷提升及重啟，供應(yīng)增量壓力增加，煤價(jià)成本支撐持續(xù)偏弱。需求端，下游聚酯開工負(fù)荷微幅上升，但產(chǎn)銷不旺。庫(kù)存方面，乙二醇港口庫(kù)存略降，PTA延續(xù)壘庫(kù)。整體上，PTA、MEG基本面偏弱，關(guān)注近期原料端及聚酯檢修減產(chǎn)消息。

【瀝青】

瀝青；受美國(guó)可能釋放原油儲(chǔ)備消息影響，原油系期貨普遍下挫。從基本面來看供需兩弱的局面正在顯現(xiàn)，市場(chǎng)整體開工仍維持相對(duì)低位，煉廠生產(chǎn)暫無較大的開停計(jì)劃，需求端來看，全國(guó)性寒潮天氣將自西向東、自北向南的降溫影響我國(guó)大部地區(qū)，降雨降溫天氣將會(huì)使得需求出現(xiàn)斷層式下降。目前全球原油庫(kù)存、供給端潛在增加邊際和成品油消費(fèi)增長(zhǎng)邊際對(duì)比看，原油存在破位向下的風(fēng)險(xiǎn)，加之未來美國(guó)流動(dòng)性持續(xù)收緊的影響，原油下行壓力加大對(duì)瀝青價(jià)格的沖擊亦不可忽視。價(jià)格預(yù)計(jì)在3000點(diǎn)左右波動(dòng)，操作方面建議謹(jǐn)慎建倉(cāng)，留意反套機(jī)會(huì)。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：房地開發(fā)貸的放寬將一定程度上推動(dòng)地產(chǎn)中后端的施工和竣工進(jìn)程，支撐鋼材需求增速企穩(wěn)。另一方面，地產(chǎn)政策的見底或?qū)⑻嵴褓Q(mào)易商對(duì)明年金三銀四的需求預(yù)期，在01合約面臨交割，冬儲(chǔ)進(jìn)程逐步開啟的時(shí)間點(diǎn)下，華東地區(qū)絕對(duì)水平偏低的社會(huì)庫(kù)存將一定程度上阻礙現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌。從供給端來看，受到前期高價(jià)爐料庫(kù)存的拖累，目前全國(guó)鋼廠虧損面積接近60%，長(zhǎng)流程減產(chǎn)范圍有所擴(kuò)大，但由于鐵礦和焦炭?jī)r(jià)格下行速度較快，成本坍塌的邏輯仍在演繹，一旦需求沒有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，鋼價(jià)仍有向成本線靠攏的下跌驅(qū)動(dòng)。總的來說，需求端頹勢(shì)的緩解疊加成本下移的拖累，盤面價(jià)進(jìn)一步下跌的難度較前期有所加大，關(guān)注交割時(shí)間窗口期01合約的基差回歸對(duì)遠(yuǎn)月05的拉動(dòng)。

【鐵礦】

鐵礦：價(jià)格大漲6.18%。鐵礦價(jià)格連續(xù)兩日底部大漲，更多的是價(jià)格超跌反彈，并未見到基本面變化。現(xiàn)階段交易的核心仍是終端地產(chǎn)用鋼需求持續(xù)大幅回落，帶動(dòng)用鋼總需求持續(xù)走弱，同時(shí)鐵礦港口庫(kù)存持續(xù)增加，北方鋼廠環(huán)保限產(chǎn)繼續(xù)加嚴(yán)，鐵水產(chǎn)量大幅下滑，港口現(xiàn)貨成交持續(xù)走弱，鐵礦供應(yīng)持續(xù)走向?qū)捤桑F(xiàn)貨價(jià)格有望持續(xù)承壓。后市來看，短期價(jià)格反彈較難持續(xù)，同時(shí)基本面并不支持行情反轉(zhuǎn)，后市價(jià)格有望呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。

【煤焦】

雙焦：焦炭上漲3.78%。焦炭第六輪提降落地，累降1200元/噸，部分鋼廠開啟焦炭第七輪提降200元/噸，同時(shí)焦企庫(kù)存開始累積。焦煤方面，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)較前期有較為明顯增量，然下游市場(chǎng)對(duì)原料煤采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，煤礦銷售壓力增加，帶動(dòng)部分煤種價(jià)格下調(diào)，市場(chǎng)觀望情緒漸濃，雙焦市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)走向?qū)捤?。盤面來看，在政策面調(diào)控預(yù)期較強(qiáng)、疊加需求大幅回落背景下，雙焦價(jià)格有望呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。

【錳硅】

錳硅：受周五夜盤黑色系整體反彈影響，今日錳硅主力合約跳空高開后偏弱震蕩?，F(xiàn)貨出廠價(jià)格繼續(xù)下調(diào)100元/噸至8100元/噸附近。近期錳硅產(chǎn)量較前期低位持續(xù)回升；而當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)不佳，且采暖季鋼材產(chǎn)量受限，下游需求難有較好表現(xiàn)。錳礦價(jià)格持續(xù)陰跌，焦炭?jī)r(jià)格高位回調(diào)，錳硅的成本支撐逐漸松動(dòng)。綜合來看，短期錳硅市價(jià)或難以走出弱勢(shì)。當(dāng)前南方部分廠家已開始錯(cuò)峰減停產(chǎn)，鐵合金協(xié)會(huì)發(fā)布建議廠家停產(chǎn)檢修的相關(guān)文件，后市需關(guān)注產(chǎn)區(qū)停減產(chǎn)范圍會(huì)否擴(kuò)大。

【硅鐵】

硅鐵：受周五夜盤黑色系整體反彈影響，今日硅鐵主力合約跳空高開后高位震蕩。主流出廠報(bào)價(jià)再在8400元/噸附近。采暖季鋼材產(chǎn)量受限，加之鋼廠利潤(rùn)不佳，下游需求難有較好表現(xiàn)；而近期硅鐵的日產(chǎn)水平維持低位回升的態(tài)勢(shì)。蘭炭?jī)r(jià)格回落至1600元/噸，硅鐵價(jià)格的成本支撐持續(xù)弱化。綜合來看，短期硅鐵市價(jià)易跌難漲，目前內(nèi)蒙部分廠家因成本高企已出現(xiàn)停產(chǎn)情況，鐵合金協(xié)會(huì)發(fā)布建議廠家停產(chǎn)檢修的相關(guān)文件，后市需關(guān)注主產(chǎn)區(qū)停減產(chǎn)的范圍會(huì)否擴(kuò)大。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：日內(nèi)動(dòng)力煤主力合約偏弱震蕩，收于862.2元/噸，港口煤價(jià)維持在1075元/噸。隨著保供增產(chǎn)工作的推進(jìn)，近期煤炭日產(chǎn)量基本穩(wěn)定在1200萬噸以上；大秦線日度發(fā)運(yùn)量基本維持在130萬噸以上的高位；北方四港庫(kù)存持續(xù)積累，目前已超過去年同期水平；下游電廠的補(bǔ)庫(kù)進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，目前存煤可用天數(shù)已回升至安全標(biāo)準(zhǔn)。綜合來看，隨著市場(chǎng)供需格局的持續(xù)改善，后市煤價(jià)或仍存回落空間；而供暖季開啟、終端用煤用電需求逐漸增加，后市仍需關(guān)注電廠的存煤水平變化。

4）金屬

【貴金屬】

金屬：拜登提名鮑威爾連任美聯(lián)儲(chǔ)主席，相較另一個(gè)熱門選擇布雷納德，貨幣政策前景會(huì)相對(duì)鷹派，消息傳出后美元進(jìn)一步上行，而金銀大幅回落。貴金屬整體邏輯以交易美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊節(jié)奏以及通脹為主，持續(xù)走高的美國(guó)通脹使得市場(chǎng)預(yù)計(jì)明年加息兩次以上的概率超80%，盡管加息預(yù)期對(duì)金銀構(gòu)成一定壓力，但貨幣政策收緊預(yù)期已打滿的情況下，美債實(shí)際利率進(jìn)一步走低至-1.1%之下，貴金屬抗通脹屬性占據(jù)主導(dǎo)。Taper利空落地后金銀的反彈短期有調(diào)整需求，回落后或維持偏強(qiáng)震蕩。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)延續(xù)上漲，受顯性庫(kù)存仍處于低位支撐。海關(guān)詳細(xì)數(shù)據(jù)顯示，10月精礦進(jìn)口同比增加6.6%，精銅進(jìn)口下降35.6%。目前銅市一方面擔(dān)憂未來需求疲軟，另一方面低庫(kù)存和現(xiàn)貨緊張。LME庫(kù)存繼續(xù)下降至9萬噸下方，上期所庫(kù)存降至3.5萬噸，并使得現(xiàn)貨升水超過千元。隨著動(dòng)力煤價(jià)格回落，限電對(duì)需求影響可能逐步減小。銅價(jià)短期可能延續(xù)上漲，總體振幅可能加大。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)上漲，跟隨銅價(jià)走高。10月份國(guó)內(nèi)鋅產(chǎn)量53.2萬噸，同比下降9.2%，累計(jì)同比增加3.2%。隨著動(dòng)力煤價(jià)格的回落，電力供應(yīng)緊張趨于階段性恢復(fù)。目前需求乏善可陳，總體供需雙弱。國(guó)內(nèi)庫(kù)存總體較低和LME庫(kù)存下降，支撐鋅價(jià)。預(yù)計(jì)鋅價(jià)短期走強(qiáng)，總體寬幅震蕩。建議關(guān)注下游開工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤上漲?；久娣矫?，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存上周末下降1.4萬噸至102.4萬噸。供應(yīng)方面，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，10月國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量313萬噸，同比下降1.8%。據(jù)上海有色網(wǎng)調(diào)研近期下游主要省份開工持續(xù)提升，短期消費(fèi)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)。近期鋁價(jià)連續(xù)下行，但成本支撐中期將減緩下跌勢(shì)頭，氧化鋁價(jià)格被動(dòng)回落，高耗能企業(yè)用電價(jià)格短期難以下降，鋁價(jià)下方空間有限，操作上建議目前價(jià)格買入為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)上漲。基本面方面，鎳板產(chǎn)量穩(wěn)定，近期隨著供電形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，下游需求逐步回升。鎳鐵方面，受印尼政策影響，鎳鐵供應(yīng)緊張，價(jià)格長(zhǎng)期偏緊。硫酸鎳方面本周加工利潤(rùn)快速回升，消費(fèi)整體向好。未來鎳金屬消費(fèi)預(yù)計(jì)繼續(xù)向好，價(jià)格趨勢(shì)偏強(qiáng)為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格上行。前期受限產(chǎn)影響，不銹鋼價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但近期隨著電力供應(yīng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)價(jià)格有所回落。不銹鋼庫(kù)存近期小幅增加，冬季消費(fèi)預(yù)計(jì)有所增長(zhǎng)。利潤(rùn)方面目前304不銹鋼利潤(rùn)延續(xù)回落，短期預(yù)計(jì)繼續(xù)下降。中長(zhǎng)期看不銹鋼供應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，未來價(jià)格或難以持續(xù)上行。

【鉛】

鉛：倫鉛反彈，滬鉛延續(xù)回升。產(chǎn)業(yè)上，11月18日國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存16.24萬噸，周度延續(xù)去庫(kù)8900噸。供應(yīng)端，10月全國(guó)電解鉛產(chǎn)量24.45萬噸，環(huán)比降6.52%，主要受限電減產(chǎn)檢修影響。伴隨限電緩解，原生與再生鉛煉廠普遍復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)同步增長(zhǎng)。需求端，國(guó)內(nèi)電動(dòng)自行車鉛蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)需求轉(zhuǎn)好，下游企業(yè)逢低采購(gòu)。整體上，建議空單逢低止盈為主。

【錫】

錫：倫錫高位偏強(qiáng)，滬錫延續(xù)走強(qiáng)。海外市場(chǎng)，全球第三大精煉錫制造商MSC10月份運(yùn)營(yíng)產(chǎn)能已恢復(fù)至80%附近，但印尼地區(qū)產(chǎn)能干擾，消費(fèi)預(yù)期好轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)10月份精煉錫產(chǎn)量14443噸，環(huán)比增加10.95%。近日緬甸錫礦進(jìn)口口岸再受干擾，廣西地區(qū)受限電影響減弱，國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存低位回升。整體上，需求好轉(zhuǎn)背景下，近期滬錫震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：擔(dān)心印度出口沖擊，原糖出現(xiàn)下跌?？傮w而言，全球糖市關(guān)注巴西甘蔗生長(zhǎng)季天氣、糖去庫(kù)存速度以及乙醇價(jià)格對(duì)新榨季制糖比的指引；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、開榨情況；另外宏觀方面原油價(jià)格擾動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響，目前巴西乙醇跟隨原油價(jià)格上漲到20美分/磅一帶，對(duì)全球糖價(jià)形成支撐。新榨季國(guó)內(nèi)減產(chǎn)同樣利多糖價(jià)。策略上，SR05合約可以逢回調(diào)后在6000-6100一帶買入，同時(shí)由于糖廠推遲開榨套利交易者可以進(jìn)行買SR01空SR05的月差正套交易。

【生豬】

生豬：生豬期貨高開低走。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)17.83元/公斤，比上一日上漲0.23元/公斤。總體而言，3季度豬價(jià)大幅下跌至盈虧線之下使得4季度生豬均重、屠宰情況均出現(xiàn)改善。目前看短期收購(gòu)好轉(zhuǎn)持續(xù)，同時(shí)現(xiàn)貨已經(jīng)升水期貨，但白條開始滯銷，中長(zhǎng)期去庫(kù)存仍需時(shí)間，短期投資者可以逢回調(diào)買入01合約并在反彈后止盈，長(zhǎng)期投資者可以等待市場(chǎng)情緒最悲觀后再擇機(jī)入場(chǎng)做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨窄幅震蕩?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋商品果3.6元/斤，與上一日比持平；陜西洛川75#商品果收購(gòu)價(jià)4.0元/斤，與上一日比持平。受到前期價(jià)格不利天氣影響，西北蘋果個(gè)頭偏小，山東蘋果果銹偏多，同時(shí)次果價(jià)格低刺激走貨快。截止到2021年11月18日全國(guó)入庫(kù)量約為875.09萬噸，相比上周增加6.34萬噸左右。全國(guó)產(chǎn)區(qū)入庫(kù)基本結(jié)束，入庫(kù)量同比去年減少272萬噸，減幅23.75%。新季蘋果基本面正在發(fā)生變化。建議空頭在回調(diào)后平倉(cāng)，多頭等待回調(diào)后開多。

【油脂】

油脂：夜盤油脂高位震蕩。Y2201收盤于9564，漲幅0.34%，棕櫚油P2201收盤于9692，跌幅1.52%，菜油OI2201收盤于12516，跌幅1.05%。馬印兩國(guó)出口稅差拉大后，馬來西亞11月前20日棕櫚油出口好轉(zhuǎn)，11月到次年3月是減產(chǎn)周期，目前勞動(dòng)力短缺問題仍未解決，不易大幅累庫(kù)。國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口倒掛較多，且離交割月時(shí)間不多，豆棕01價(jià)差仍將維持低位，關(guān)注后續(xù)馬來西亞棕櫚油出口及南北美大豆天氣、物流及國(guó)內(nèi)大豆到港進(jìn)度，暫時(shí)豆棕01價(jià)差向上驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)。

【豆粕】

粕：11月22日(星期一)CBOT大豆收盤上漲。01月大豆收1275.00美分/蒲式耳，漲幅0.93%。M2201收盤于3231，漲幅1.29%，RM2201收盤于2722，跌幅0.11%。美國(guó)大豆收割接近結(jié)束，收割率為95%，符合預(yù)期，之前一周為92%，去年同期為98%，五年均值為96%。巴西2021/22年度大豆播種率達(dá)到約85%，快于往年。關(guān)注中國(guó)采購(gòu)美豆進(jìn)度，國(guó)內(nèi)盤面單邊追隨美豆，豆粕15反彈后繼續(xù)做縮小。

【棉花】

棉花：鄭棉夜盤延續(xù)區(qū)間窄幅波動(dòng)。美棉出口數(shù)據(jù)不及預(yù)期，且收獲進(jìn)度有所加快，短期壓制外盤漲幅。國(guó)內(nèi)收購(gòu)進(jìn)入尾聲，籽棉折皮棉成本仍多在23000元/噸以上，盤面依舊貼水較多。短期在籽棉成本支撐及期現(xiàn)回歸邏輯下，鄭棉預(yù)計(jì)難有大跌。不過當(dāng)前下游對(duì)高價(jià)棉接受程度不高，采購(gòu)意愿較低，高價(jià)傳導(dǎo)仍然不暢。疊加近期倉(cāng)單注冊(cè)有所加快，政策面壓力不減，鄭棉缺乏上拉動(dòng)力，短期預(yù)計(jì)維持區(qū)間震蕩。