利好連連

國內(nèi)天然氣制甲醇裝置冬季輪休正陸續(xù)展開，青海、內(nèi)蒙古地區(qū)裝置已經(jīng)停產(chǎn)，重慶、四川地區(qū)裝置也將在本月底至下月陸續(xù)停產(chǎn)檢修，甲醇供應(yīng)有縮減預(yù)期。

隨著內(nèi)地甲醇價格不斷下滑，內(nèi)地與華東市場套利交易開啟，內(nèi)地貨物銷售壓力驟減。在下游開工陸續(xù)增加、需求逐步好轉(zhuǎn)、進口縮量的背景下，后市甲醇價格有望持續(xù)走強。

內(nèi)地與華東套利恢復(fù)

上周末，西北地區(qū)甲醇價格大幅下滑。其中，陜西、內(nèi)蒙古地區(qū)最低出貨價格至2250元/噸，寧夏地區(qū)最低出貨價格至2180元/噸，均較上周初大幅下滑120—150元/噸。內(nèi)地價格持續(xù)大幅下滑之后，與華東的套利交易開啟，西北貨外銷華東的正常貿(mào)易結(jié)構(gòu)恢復(fù)，貿(mào)易商拿貨積極，甲醇價格企穩(wěn)反彈。本周初，西北報價大部分恢復(fù)至2400元/噸及以上。

長期以來，國內(nèi)甲醇市場貿(mào)易結(jié)構(gòu)一直是西北主產(chǎn)區(qū)價格相對偏低，華東主銷區(qū)價格相對偏高，從而引發(fā)西北甲醇運輸至華東。今年9月底以來，西北主產(chǎn)區(qū)受高煤價影響，虧損嚴(yán)重，開工下滑，甲醇價格偏高，而華東地區(qū)甲醇下游因限電等因素影響開工下滑，甲醇進口價格走跌，從而導(dǎo)致正常的貿(mào)易結(jié)構(gòu)中斷達兩個月之久。伴隨著煤炭價格下行，西北開工陸續(xù)提升，甲醇價格走低。目前市場已經(jīng)恢復(fù)了陜西關(guān)中地區(qū)至魯南、蘇北地區(qū)的運輸報價，兩地間的運輸將逐步恢復(fù)正常，陜西關(guān)中地區(qū)甲醇外銷壓力驟減。

下游開工率陸續(xù)提升

近期，隨著甲醇價格下滑，下游利潤普遍恢復(fù)，開工率陸續(xù)提升。據(jù)統(tǒng)計，本周甲醇主要下游中，甲醇制烯烴開工率提升至67.78%，較上月底提高6個百分點。傳統(tǒng)下游中，甲醛開工率持平于18%左右；二甲醚開工率提升至25.49%；醋酸開工率升至99%；MTBE開工率增加至45.71%；DMF開工率降至66.76%，但較上月底增加10個百分點。目前甲醇傳統(tǒng)下游綜合開工率已經(jīng)超越去年同期，而甲醇開工率低于去年同期約5個百分點，市場供需結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)，甲醇價格企穩(wěn)反彈。

但是，甲醇制烯烴整體開工率依舊偏弱，較去年同期下降約10個百分點，主要是前期部分裝置檢修后，一直沒有恢復(fù)，加之近期仍有部分裝置開工負(fù)荷不高。目前國內(nèi)聚烯烴價格相對偏弱，對裝置的整體開工提升造成了不利影響。但就當(dāng)前的裝置信息來看，后市大部分甲醇制烯烴裝置都將陸續(xù)恢復(fù)正常。

此外，今年新建下游一直未能投產(chǎn)，上半年受天氣、施工等因素影響，9—10月受甲醇高價影響，但本月起，前期既定投產(chǎn)的下游陸續(xù)開始試車。西北甘肅地區(qū)新建20萬噸/年甲醇制烯烴裝置、新疆地區(qū)新建30萬噸/年甲醇制烯烴裝置均于近期陸續(xù)試車成功，有望穩(wěn)定開車，這將大幅減少甲醇外銷量。山東地區(qū)新建的10萬噸/年甲烷氯化物裝置、200萬噸/年甲醛裝置，也曝出本月底下月初的試車計劃。年內(nèi)新增的甲醇需求有望在年底集中爆發(fā)。

另一方面，國內(nèi)天然氣制甲醇裝置冬季輪休正陸續(xù)展開，青海、內(nèi)蒙古地區(qū)裝置已經(jīng)停產(chǎn)，重慶、四川地區(qū)裝置也將在本月底至下月陸續(xù)停產(chǎn)檢修，甲醇供應(yīng)有縮減預(yù)期。

綜上所述，目前國內(nèi)甲醇市場貿(mào)易結(jié)構(gòu)基本恢復(fù)正常，各地區(qū)間物流逐步恢復(fù)，現(xiàn)貨價格企穩(wěn)反彈。后市來看，各地區(qū)新建下游集中于年底試車投產(chǎn)，同時冬季存在天然氣制甲醇裝置陸續(xù)停產(chǎn)問題，若進口增加幅度不大，則甲醇期價后市有望走高。