大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動(dòng)力煤：

1、基本面：截止11月19日全國(guó)72家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)1112.8萬噸，日耗50.7萬噸，可用天數(shù)21.9天。保供令全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠存煤水平快速提升，港口庫(kù)存低位回升，市場(chǎng)報(bào)價(jià)中坑口、港口價(jià)格情緒有所穩(wěn)定 中性

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉(cāng)價(jià)現(xiàn)貨1095，01合約基差174，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存572萬噸，環(huán)比增加4萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之上 中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：煤礦堅(jiān)持貫徹落實(shí)保供穩(wěn)價(jià)政策，主產(chǎn)地生產(chǎn)供應(yīng)持續(xù)改善，但內(nèi)蒙礦區(qū)部分煤管票已經(jīng)短缺。限價(jià)持續(xù)推進(jìn)中，大秦線運(yùn)力有所恢復(fù)，北方港口庫(kù)存低位回升。民用電負(fù)荷明顯增加，北方全面供暖，電廠日耗進(jìn)入季節(jié)性旺季。新一輪冷空氣襲來，電廠日耗再度沖高，預(yù)計(jì)短期煤價(jià)將維持見底回升的態(tài)勢(shì)。ZC2201：900-950區(qū)間操作

鐵礦石：

1、基本面：24日港口現(xiàn)貨成交139萬噸，環(huán)比上漲20.3%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為67萬噸，環(huán)比上漲1.5%），本周平均每日成交122.5萬噸，環(huán)比上漲32.7% 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨678，折合盤面757.1，01合約基差140.6；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格435，折合盤面635.2，01合約基差18.7，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存15255.16萬噸，環(huán)比增加148.97萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之上 中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：本周澳巴發(fā)貨量小幅回升，北方港口到港量小幅回落。港口疏港再度受限，累庫(kù)趨勢(shì)延續(xù)。鋼廠即期利潤(rùn)有所回升，淡水河谷下調(diào)2022年產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)3000萬噸，市場(chǎng)預(yù)期12月粗鋼產(chǎn)量低位回升，情緒有所好轉(zhuǎn)，短期行情向上修復(fù)。I2201：575-650區(qū)間操作

焦煤：

1、基本面：近期下游市場(chǎng)觀望情緒較濃，使煤礦廠內(nèi)部分煤種銷售壓力有所增加，然前期煤價(jià)大幅下降，且近日競(jìng)拍成交情況較前期有所好轉(zhuǎn)，焦煤市場(chǎng)悲觀情緒稍有緩解；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)3055，基差906；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存734.41萬噸，港口庫(kù)存421萬噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存640.88萬噸，總樣本庫(kù)存1796.29萬噸，較上周減少26.73萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：目前焦鋼企業(yè)多以消耗庫(kù)存為主，廠內(nèi)部分焦煤庫(kù)存已降至偏低位，且近期煤價(jià)大幅下降，部分企業(yè)對(duì)優(yōu)質(zhì)資源開始少量采購(gòu)，然焦鋼企業(yè)利潤(rùn)依舊趨緊，市場(chǎng)多維持觀望態(tài)度。綜合來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤偏穩(wěn)運(yùn)行。焦煤2201：2180-2230區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：近期原料煤價(jià)格回調(diào)，加之部分鋼廠需求小幅回升，部分焦企庫(kù)存下滑，心態(tài)好轉(zhuǎn)，然整體看下游需求仍保持低位，焦企多以積極出貨降庫(kù)為主；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)3000，基差-50；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存391.45萬噸，港口庫(kù)存119.2萬噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存77.82萬噸，總樣本庫(kù)存588.47萬噸，較上周減少5.27萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線上方；中性

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：隨著原料煤價(jià)格回落，部分焦企心態(tài)有所修復(fù)，對(duì)后市逐漸看穩(wěn)，然鋼廠需求較為疲軟，對(duì)焦炭以按需采購(gòu)為主，且焦企庫(kù)存積壓的情況下仍以積極出貨為主，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場(chǎng)將偏穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2201：3030-3080區(qū)間操作。

螺紋：

1、基本面：上周供給端高爐開工率低位再次下行，實(shí)際產(chǎn)量繼續(xù)回落，粗鋼壓減年度任務(wù)較重，預(yù)計(jì)將持續(xù)保持低位；需求方面表觀消費(fèi)上周小幅回落未能延續(xù)反彈勢(shì)頭，天氣轉(zhuǎn)冷淡季來臨后續(xù)將逐漸下行，本月預(yù)計(jì)供需雙弱延續(xù)；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4964.6，基差462.6，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存473.65萬噸，環(huán)比減少5.7%，同比減少2.92%；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向下；中性

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)空翻多；偏多

6、結(jié)論：受黑色系上游煤價(jià)大漲影響，昨日螺紋期貨價(jià)格出現(xiàn)反彈上漲，現(xiàn)貨價(jià)格小幅跟漲，本周接下來價(jià)格預(yù)計(jì)本周震蕩偏強(qiáng)為主，操作上建議日內(nèi)4400-4550區(qū)間輕倉(cāng)偏多操作。

熱卷：

1、基本面：熱卷近期繼續(xù)保持供需雙弱局面，上周供應(yīng)端板材產(chǎn)量變化不大，維持同期低位，受整體開工率和政策壓制短期難有增量。需求方面上周表觀消費(fèi)小幅回落，受制于下游制造業(yè)及汽車產(chǎn)銷影響繼續(xù)低于同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)4770，基差171，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存240.94萬噸，環(huán)比減少1.58%，同比減少1.51%，偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向下；中性。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)空增；偏空。

6、結(jié)論：昨日熱卷期貨價(jià)格受上游原料大漲影響，低位出現(xiàn)反彈上周，從盤面走勢(shì)來看，下方支撐經(jīng)受考驗(yàn)，企穩(wěn)后有望保持震蕩偏強(qiáng)，操作上建議日內(nèi)4530-4670區(qū)間輕倉(cāng)偏多操作。

玻璃：

1、基本面：生產(chǎn)原料、燃料等成本下降，但玻璃現(xiàn)貨價(jià)格大幅下調(diào)后，生產(chǎn)利潤(rùn)收縮，短期生產(chǎn)剛性、產(chǎn)量維持高位；終端地產(chǎn)資金緊張問題難有實(shí)際好轉(zhuǎn)，工程進(jìn)度仍處于推遲狀態(tài)，下游加工廠訂單不足，浮法廠原片出貨不佳，需求表現(xiàn)疲軟；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1991元/噸，F(xiàn)G2201收盤價(jià)為1774元/噸，基差為217元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止11月18日當(dāng)周，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)總庫(kù)存216.25萬噸，較前一周下降0.64%，處于5年均值之上；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向下；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：玻璃成本支撐走弱、庫(kù)存仍處高位，基本面仍然偏弱，短期預(yù)計(jì)低位震蕩運(yùn)行為主。玻璃FG2201：日內(nèi)1770-1840區(qū)間偏多操作

2

---能化

PVC：

1、基本面：隨著部分工廠重啟以及提負(fù)，PVC整體開工負(fù)荷再次上升，工廠庫(kù)存周初小幅減少，社會(huì)庫(kù)存小幅累積，整體基本面依舊偏弱。四季度下游需求或維持相對(duì)弱勢(shì)，但上游電石價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，成本支撐較強(qiáng)，短期供需格局沒有大的改變，PVC市場(chǎng)震蕩運(yùn)行為主。持續(xù)關(guān)注政策走向、原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨9625，基差575，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增0.76%至14.93萬噸；中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方，20日線向下；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2201：日內(nèi)偏多操作。

瀝青： 

1、基本面：本周齊魯石化預(yù)計(jì)11月24日復(fù)產(chǎn)瀝青，揚(yáng)子石化間歇恢復(fù)生產(chǎn)，其余煉廠暫時(shí)維持穩(wěn)定生產(chǎn)，預(yù)計(jì)本周瀝青產(chǎn)量環(huán)比增加或0.74%。北方大部分地區(qū)處于趕工收尾階段，本周新一輪冷空氣來襲，需求或逐步減少；南方地區(qū)需求不溫不火，業(yè)者按需采購(gòu)為主。近期國(guó)際原油弱勢(shì)走跌，成本支撐有所減弱。短期來看，原油價(jià)格下行，煉廠釋放積極性或有所增加，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)或震蕩偏弱運(yùn)行；中性。

2、基差：現(xiàn)貨3100，基差84，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周減少1%為38%；中性。

4、盤面：20日線向下，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，多翻空；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2112：日內(nèi)偏空操作。

天膠：

1、基本面：供需季節(jié)性偏緊 偏多。

2、基差：現(xiàn)貨14475,基差-995 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存周環(huán)比減少，同比增加 偏空

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論: 多單持有

燃料油：

1、基本面：成本端原油價(jià)格中樞走弱；全球、歐洲煉廠開工率回落，西方至新加坡發(fā)貨量逐步收縮，燃油供給趨緊；中東、南亞采購(gòu)高硫燃油發(fā)電處于淡季，疊加國(guó)際天然氣價(jià)格大幅回落，燃油季節(jié)性和經(jīng)濟(jì)性雙重提振消退；偏空

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價(jià)2968元/噸，F(xiàn)U2201收盤價(jià)為2891元/噸，基差為77元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止11月18日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2136萬桶，環(huán)比前一周下降1.79%，處于5年均值附近；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向下；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：成本端原油仍有支撐，但燃油基本面偏弱，短期燃油預(yù)計(jì)維持震蕩運(yùn)行為主。燃料油FU2201：日內(nèi)2880-2950區(qū)間操作

塑料 

1. 基本面：外盤原油夜間震蕩，L盤面底部反彈。當(dāng)前聚烯烴整體利潤(rùn)低位，成本支撐強(qiáng)，供應(yīng)端10月底及11月初少量裝置檢修，重啟時(shí)間不定。下游限電政策放寬，但仍不能排除冬季出現(xiàn)用電緊張可能性，下游農(nóng)膜需求一般，利潤(rùn)較差，工廠按需采購(gòu)。兩油庫(kù)存中性，倉(cāng)單高位回落，乙烯CFR東北亞價(jià)格1131（-0），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)9375（+100），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2201基差468，升貼水比例5.3%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存67萬噸（-3.5），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；

6. 結(jié)論： L2201日內(nèi)8800-9000震蕩偏多操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油夜間震蕩，PP盤面震蕩。當(dāng)前聚烯烴整體利潤(rùn)低位，成本支撐強(qiáng)，供應(yīng)端大部分裝置已在11月上旬重啟。下游限電政策放寬，但仍不能排除冬季出現(xiàn)用電緊張可能性， bopp整體訂單一般，利潤(rùn)好。兩油庫(kù)存中性，倉(cāng)單新高，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1026（-0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8450（+70），中性；

2. 基差： PP主力合約2201基差30，升貼水比例0.4%，中性；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存67萬噸（-3.5），中性；

4. 盤面： PP主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈空，減空，偏空；  

6. 結(jié)論： PP2201日內(nèi)8250-8500震蕩操作；

PTA：

1、基本面：油價(jià)回落后小幅反彈，隨著限電放開，聚酯負(fù)荷回升明顯，下游聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)回落 偏空

2、基差：現(xiàn)貨4835，01合約基差-73，盤面升水 偏空

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存6天，環(huán)比增加0.4天 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：西南一套100萬噸PTA裝置計(jì)劃月底附近重啟，該裝置10月底停車。。PX方面，國(guó)內(nèi)裝置重啟，負(fù)荷逐步提升中。PTA方面，隨著加工費(fèi)不斷壓縮，大廠裝置檢修意愿增加，逸盛、恒力個(gè)別裝置存有檢修安排。聚酯方面，浙江地區(qū)限電政策放開，但終端投機(jī)需求減弱，下游多以消耗備貨為主，聚酯工廠庫(kù)存回流，原料采購(gòu)積極性較弱。短期跟隨成本運(yùn)行。TA2201：4850-5050區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：由于現(xiàn)貨價(jià)格相較前期跌幅明顯，各工藝路線利潤(rùn)處于低位，22日CCF口徑庫(kù)存為56.6萬噸，環(huán)比減少3.5萬噸，港口庫(kù)存小幅去化 中性

2、基差：現(xiàn)貨5285，01合約基差69，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存55.7萬噸，環(huán)比減少4.5萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，空增 偏多

6、結(jié)論：成本端方面，油價(jià)小幅反彈，煤價(jià)企穩(wěn)回升。市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)月供應(yīng)存在寬松預(yù)期，但部分裝置重啟推遲，且煤化工裝置后續(xù)仍有停車計(jì)劃，國(guó)內(nèi)實(shí)際供應(yīng)仍維持低位運(yùn)行。遠(yuǎn)洋貨裝運(yùn)推遲，近洋貨源優(yōu)先供應(yīng)歐洲為主，進(jìn)口方面將持續(xù)保持低位，整體供需累庫(kù)有限。EG2201：5200-5400區(qū)間操作

原油2201：

1.基本面：美聯(lián)儲(chǔ)11月政策會(huì)議紀(jì)要顯示，決策者對(duì)加速縮減購(gòu)債持開放態(tài)度，強(qiáng)調(diào)加息時(shí)機(jī)亦需靈活；OPEC預(yù)計(jì)，美國(guó)等主要消費(fèi)國(guó)釋放石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備可能大大加劇全球市場(chǎng)供應(yīng)過剩的狀況。國(guó)際能源署敦促OPEC+緩解石油市場(chǎng)的“人為供應(yīng)緊張”；伊朗表示已與國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)就技術(shù)問題達(dá)成協(xié)議；中性

2.基差：11月23日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為78.78美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為83.28美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為78.41美元/桶，基差33.59元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至11月19日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加230.7萬桶，預(yù)期減少95萬桶；美國(guó)至11月19日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少48.1萬桶，實(shí)際增加101.7萬桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至11月19日當(dāng)周增加78.7萬桶，前值增加21.6萬桶；截止至11月24日，上海原油庫(kù)存為628.7萬桶，不變；偏空

4.盤面：20日均線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5.主力持倉(cāng)：截止11月16日，CFTC主力持倉(cāng)多減；截至11月16日，ICE主力持倉(cāng)多減；偏空；

6.結(jié)論：隔夜市場(chǎng)在情緒釋放后小幅震蕩運(yùn)行，在釋放原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備的背景下，OPEC+下周會(huì)議上是否維持前期增產(chǎn)策略成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，消息面眾說紛紜，原油后續(xù)波動(dòng)大幅增加，而釋放具體計(jì)劃暫無準(zhǔn)確定論，美國(guó)方面表示從戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）釋放的3200萬桶原油將于2022年1月至4月交付，并在12月底接受提前交付，另外至多1800萬桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）的釋放通知將不早于2021年12月17日宣布，可能使得原油供小于求的格局轉(zhuǎn)變?yōu)榫o平衡，投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制，短線505-518區(qū)間操作，長(zhǎng)線空單輕倉(cāng)持有。 

甲醇2201： 

1、基本面：本周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)偏強(qiáng)，期現(xiàn)貨、內(nèi)地/港口聯(lián)動(dòng)走高，上游去庫(kù)、中下游補(bǔ)空/補(bǔ)貨以及黑色期貨大漲帶動(dòng)等，多重利好支撐下，甲醇價(jià)格止跌反彈，且整體氛圍較好，然昨日傳聞大唐烯烴重啟待定，部分業(yè)者心態(tài)轉(zhuǎn)弱，加之昨日期貨主力偏弱運(yùn)行，短期看市場(chǎng)或繼續(xù)沖高乏力；中性

2、基差：11月24日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2830元/噸，基差108，期貨相對(duì)現(xiàn)貨貼水；偏多

3、庫(kù)存：截至2021年11月18日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為53.04萬噸，較上周同期降1.24萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在26.8萬噸附近，較前期調(diào)整不大；偏多

4、盤面：20日線偏平，價(jià)格在均線附近；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，多減；偏多

6、結(jié)論：近期盤面走勢(shì)相對(duì)堅(jiān)穩(wěn)，疊加貿(mào)易商補(bǔ)空、連云港烯烴恢復(fù)長(zhǎng)約及臨沂部分下游增量采購(gòu)等刺激，整體交投氛圍尚可，短期上游貨量逐步向中下游轉(zhuǎn)移過程中，不過昨日傳出大唐多倫年產(chǎn)168萬噸甲醇裝置現(xiàn)維持前期降負(fù)（7成），烯烴維持停車，重啟時(shí)間待定，盤面短期預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，短線2680-2780區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單持有。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：10月馬棕庫(kù)存增庫(kù)4.42%，報(bào)告基本符合預(yù)期，MPOB報(bào)告利空，市場(chǎng)已提前消化，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加8.71%，馬棕步入減產(chǎn)季，疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。加拿大菜籽減產(chǎn)，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口或通常，且?guī)齑娓摺Ｆ?/p>

2.基差：豆油現(xiàn)貨10124，基差550，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：11月5日豆油商業(yè)庫(kù)存87萬噸，前值88萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格高位震蕩，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆庫(kù)銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，步入減產(chǎn)季，缺主要進(jìn)口國(guó)補(bǔ)庫(kù)空間大。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。全球能源緊缺預(yù)期，對(duì)生柴原料支撐。從基本面方面來看有上行空間。關(guān)稅方便印度取消毛棕櫚油關(guān)稅同樣利多馬來出口，棕櫚油競(jìng)價(jià)調(diào)整或結(jié)束，市場(chǎng)不確定性消除后多頭再度大舉增倉(cāng)，但目前價(jià)高且震蕩運(yùn)行，恐空頭施加壓力，建議多單減持。豆油Y2201：9370附近回落做多

棕櫚油

1.基本面：10月馬棕庫(kù)存增庫(kù)4.42%，報(bào)告基本符合預(yù)期，MPOB報(bào)告利空，市場(chǎng)已提前消化，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加8.71%，馬棕步入減產(chǎn)季，疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。加拿大菜籽減產(chǎn)，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口或通常，且?guī)齑娓?。偏?/p>

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨10162，基差430，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：11月5日棕櫚油港口庫(kù)存49萬噸，前值39萬噸，環(huán)比+10萬噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格高位震蕩，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆庫(kù)銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，步入減產(chǎn)季，缺主要進(jìn)口國(guó)補(bǔ)庫(kù)空間大。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。全球能源緊缺預(yù)期，對(duì)生柴原料支撐。從基本面方面來看有上行空間。關(guān)稅方便印度取消毛棕櫚油關(guān)稅同樣利多馬來出口，棕櫚油競(jìng)價(jià)調(diào)整或結(jié)束，市場(chǎng)不確定性消除后多頭再度大舉增倉(cāng)，但目前價(jià)高且震蕩運(yùn)行，恐空頭施加壓力，建議多單減持。棕櫚油P2201：9530附近回落做多

菜籽油

1.基本面：10月馬棕庫(kù)存增庫(kù)4.42%，報(bào)告基本符合預(yù)期，MPOB報(bào)告利空，市場(chǎng)已提前消化，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加8.71%，馬棕步入減產(chǎn)季，疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。加拿大菜籽減產(chǎn)，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口或通常，且?guī)齑娓?。偏?/p>

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨13000，基差300，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：11月5日菜籽油商業(yè)庫(kù)存35萬噸，前值34萬噸，環(huán)比+1萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格高位震蕩，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆庫(kù)銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，步入減產(chǎn)季，缺主要進(jìn)口國(guó)補(bǔ)庫(kù)空間大。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。全球能源緊缺預(yù)期，對(duì)生柴原料支撐。從基本面方面來看有上行空間。關(guān)稅方便印度取消毛棕櫚油關(guān)稅同樣利多馬來出口，棕櫚油競(jìng)價(jià)調(diào)整或結(jié)束，市場(chǎng)不確定性消除后多頭再度大舉增倉(cāng)，但目前價(jià)高且震蕩運(yùn)行，恐空頭施加壓力，建議多單減持。菜籽油OI2201：12500附近回落做多

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收跌，巴西大豆播種進(jìn)展良好強(qiáng)化增產(chǎn)預(yù)期壓制盤面和感恩節(jié)前技術(shù)性整理。國(guó)內(nèi)豆粕沖高回落，跟隨美豆震蕩整理，短期豆粕維持區(qū)間震蕩。國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格多空交織，下有支撐上有壓力，豆粕需求逐漸好轉(zhuǎn)，四季度整體預(yù)期良好，油廠成交近期有所增加，現(xiàn)貨升水支撐豆粕盤面價(jià)格，國(guó)內(nèi)豆粕供需整體相對(duì)均衡，價(jià)格維持區(qū)間震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨3350（華東），基差99，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存54.73萬噸，上周60.11萬噸，環(huán)比減少8.95%，去年同期91.73萬噸，同比減少39.06%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1200上方震蕩；國(guó)內(nèi)供需相對(duì)均衡，受美豆回升帶動(dòng)技術(shù)性反彈，關(guān)注美國(guó)大豆出口和南美大豆播種天氣。

豆粕M2201：短期3180至3240區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望或者賣出寬跨式。

菜粕：

1.基本面：菜粕沖高回落，豆粕回落帶動(dòng)和技術(shù)性整理，短期菜粕震蕩偏強(qiáng)。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和國(guó)外新冠疫情影響顆粒粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，菜粕節(jié)后庫(kù)存回升壓制現(xiàn)貨價(jià)格，而菜粕水產(chǎn)需求良好和現(xiàn)貨升水支撐盤面價(jià)格。偏多

2.基差：現(xiàn)貨2770，基差6，升水期貨。中性

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存2.6萬噸，上周2.2萬噸，環(huán)比增加18.18%，去年同期1.2萬噸，同比增加117%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空翻多，資金流入，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體維持震蕩偏強(qiáng)格局，菜粕需求預(yù)期較好支撐價(jià)格，加上菜粕現(xiàn)貨升水支撐菜粕底部?jī)r(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)油菜籽供應(yīng)情況。

菜粕RM2201：短期2700至2760區(qū)間震蕩，期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收跌，巴西大豆播種進(jìn)展良好強(qiáng)化增產(chǎn)預(yù)期壓制盤面和感恩節(jié)前技術(shù)性整理。國(guó)內(nèi)大豆震蕩回落，短期技術(shù)性調(diào)整，整體仍延續(xù)高位震蕩格局?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆仍舊偏緊，但國(guó)內(nèi)外價(jià)差過大限制盤面高度，且國(guó)內(nèi)有大豆拋儲(chǔ)傳聞，短期維持高位震蕩。國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆呈有價(jià)無市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨6260，基差62，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存402.91萬噸，上周397.85萬噸，環(huán)比增加1.27%，去年同期555.63萬噸，同比減少27.25%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1200上方震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨短期高位技術(shù)性整理，整體維持震蕩格局。

豆一A2201：短期6130至6230區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

玉米：

1、基本面：全球與國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺口雙降；近期進(jìn)口玉米拍賣量增加，成交率較差；養(yǎng)殖利潤(rùn)欠佳，生豬養(yǎng)殖積極性仍較差；玉米上市高峰呈現(xiàn)，豐收新糧上市速度或加快；截止17日，國(guó)內(nèi)深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比增5.56%，年同比增0.89%；小麥玉米價(jià)差回歸，供應(yīng)充足的小麥飼用需求優(yōu)于玉米；偏空

2、基差：11月24日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2660元/噸，01合約基差23元/噸，升水期貨，偏多

3、庫(kù)存：11月17日，全國(guó)96家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在311.4萬噸，周環(huán)比增13.28%；11月12日，北方港口庫(kù)存報(bào)232萬噸，周環(huán)比降2.11%；廣東港口玉米庫(kù)存報(bào)56萬噸，周環(huán)比增2.94%；偏空

4、盤面：MA20走平，01合約期價(jià)收于MA20下方，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：新糧上市增加，供應(yīng)缺口逐漸填補(bǔ)，玉米后市供應(yīng)料偏寬松。盤面上，01合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線下方，布林軌道收窄，短期震蕩為主。C2201區(qū)間：2630-2670

生豬：

1、基本面：人工短缺，禽流感爆發(fā)率上升，豬肉在肉類消費(fèi)優(yōu)勢(shì)攀升；出欄體重不斷回升，豬肉供應(yīng)壓力較大；終端市場(chǎng)走貨平平，供需僵持；冬季是豬瘟疫情高發(fā)季節(jié)，散點(diǎn)突發(fā)概率持續(xù)攀升；臘肉灌腸消費(fèi)繼續(xù)提振消費(fèi)；養(yǎng)殖利潤(rùn)扭虧為盈，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄情緒好轉(zhuǎn)；豬糧比、豬料比回升，收儲(chǔ)工作或延后；仔豬與中豬存欄雖有下滑，但仍處年內(nèi)高位；中性

2、基差：11月24日，現(xiàn)貨價(jià)17750元/噸，01合約基差1190元/噸，升水期貨，偏多

3、庫(kù)存：截止9月31日，生豬存欄量43764萬頭，年同比增18.2%；能繁母豬存欄量4459萬頭，月環(huán)比降1.69%，年同比增16.7%；偏空

4、盤面：MA20向下，01合約期價(jià)收于MA20上方，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空 

6、結(jié)論：冬季禽流感爆發(fā)率提升，同時(shí)季節(jié)性消費(fèi)旺季提振，生豬價(jià)格有望上行。盤面上，01合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，布林敞口窄幅整理，中軌線上方短多。LH2201區(qū)間：16200-16800

白糖：

1、基本面：IOS:21/22年度全球糖市供應(yīng)缺口為255萬噸，之前預(yù)測(cè)缺口為385萬噸。2021年9月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1066.66萬噸；全國(guó)累計(jì)銷糖961.8萬噸；銷糖率90.2%（去年同期94.6%）。2021年10月中國(guó)進(jìn)口食糖81萬噸，同比減少7萬噸，環(huán)比減少6萬噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5790，基差-202（01合約），貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：截至9月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存104.86萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6、結(jié)論：白糖主力合約繼續(xù)維持震蕩偏多判斷，走勢(shì)進(jìn)三退二，總體重心緩慢上移。近期震蕩回調(diào)多日，不追空，中線多單可逢低分批入場(chǎng)。

棉花：

1、基本面：USDA11月報(bào)告略偏多。11月24日儲(chǔ)備棉投放成交率76.88%，平均成交價(jià)格20061元/噸，折3128價(jià)格21147/噸。10月份我國(guó)棉花進(jìn)口6萬噸，環(huán)比下降14.3%，2021年累計(jì)進(jìn)口190萬噸，同比增加19%。農(nóng)村部11月：產(chǎn)量573萬噸，進(jìn)口250萬噸，消費(fèi)820萬噸，期末庫(kù)存760萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)22667，基差897（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度11月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存760萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線附近，中性。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6：結(jié)論：鄭棉一直維持橫盤整理，主力合約01在21000-22000箱體運(yùn)行。新棉成本價(jià)高于期貨1500左右，關(guān)注價(jià)差回歸情況。01合約低買高平短線夾板操作。

4

---金屬

黃金

1、基本面：消費(fèi)和就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁；美股漲跌不一，標(biāo)普500指數(shù)收漲；美元升至16個(gè)月高點(diǎn)，歐元走弱，漲0.36%報(bào)96.843；美國(guó)國(guó)債收盤漲跌互見，收益率曲線大幅趨平，10年期美債收益率跌3.1個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.6341%；金價(jià)小幅回升，一度最低觸及1777.4美元，反彈收于1788.7，收漲0.27%，早盤在1790左右震蕩；中性

2、基差：黃金期貨369.76，現(xiàn)貨369.59，基差-0.17，現(xiàn)貨升水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單5163千克，增加2097千克；偏空

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，金價(jià)依舊處于低位；COMEX黃金期貨收漲0.27%報(bào)1788.7美元/盎司；今日關(guān)注美股休市，關(guān)注歐央行會(huì)議紀(jì)要、歐央行和英央行行長(zhǎng)講話；美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要多位委員鷹派，加息預(yù)期繼續(xù)升溫，金價(jià)持續(xù)回落。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，通脹預(yù)期繼續(xù)降溫，加息預(yù)期再度站上上風(fēng)，金價(jià)壓力較大。滬金2112：367-375區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：費(fèi)和就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁；美股漲跌不一，標(biāo)普500指數(shù)收漲；美元升至16個(gè)月高點(diǎn)，歐元走弱，漲0.36%報(bào)96.843；美國(guó)國(guó)債收盤漲跌互見，收益率曲線大幅趨平，10年期美債收益率跌3.1個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.6341%；銀價(jià)小幅回升，最低達(dá)23.4美元/盎司，高于前低，反彈收于23.56美元/盎司，收漲0.53%，早盤在23.6左右震蕩；中性

2、基差：白銀期貨4920，現(xiàn)貨4921，基差1，現(xiàn)貨升水期貨；中性

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2310490千克，環(huán)比增加13884千克；偏空

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)維持低位；COMEX白銀期貨收漲0.53%報(bào)23.56美元/盎司；銀價(jià)依舊主要跟隨金價(jià)為主，有色金屬回升，但對(duì)銀價(jià)支撐有限，銀價(jià)整體弱于金價(jià)，金價(jià)連續(xù)回落，銀價(jià)跌幅擴(kuò)大。加息預(yù)期壓力依舊，下行壓力擴(kuò)大。滬銀：4750-4950區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，10月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)低于臨界點(diǎn)，制造業(yè)景氣度有所減弱；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨71965，基差745,升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：11月22日銅庫(kù)存增加625噸至82225噸，上期所銅庫(kù)存較上周減少3119噸至34918噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向上運(yùn)行；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空減；偏空。

6、結(jié)論：在全球?qū)捤墒站o預(yù)期和南供應(yīng)增加背景下，市場(chǎng)情緒影響較大，短期震蕩為主，滬銅2201：72000逢高試空，目標(biāo)70000，止損73500，持有cu2201c74000期權(quán)。

鋁:

1、基本面：雙控下鋁產(chǎn)量受限，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨19100，基差-150，貼水期貨，偏空。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周增加15430噸至323209噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋拢贾泻痛甙l(fā)鋁行業(yè)變革，長(zhǎng)期利多鋁價(jià)，短期鋁價(jià)波動(dòng)比較大，滬鋁2201：18500~19800區(qū)間操作。

鎳：

1、基本面：從中長(zhǎng)線來看，全球原生鎳供需仍然偏緊，新能源車高速發(fā)展仍給下游需求帶來提升，但從原生供需來看，短缺已經(jīng)收窄，明年預(yù)計(jì)或開始過剩。短期來看，鎳礦繼續(xù)暫穩(wěn)，供需矛盾突出，雙方繼續(xù)博弈。鎳鐵價(jià)格有回落跡象，庫(kù)存反彈，說明整體供需偏松。不銹鋼庫(kù)存反彈明顯，需求弱，仍不支持價(jià)格向上。精煉鎳低價(jià)時(shí)供需兩強(qiáng)，鋼廠采購(gòu)較積極，價(jià)格一高就轉(zhuǎn)觀望。鎳豆則相反，硫酸鎳?yán)^續(xù)過剩，鎳豆供需兩弱。新能源產(chǎn)業(yè)鏈還是短期支撐價(jià)格比較重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，如果新能源汽車產(chǎn)銷還能環(huán)比上升，那么這個(gè)鎳價(jià)很難打破前低的支撐。

中性

2、基差：現(xiàn)貨153250，基差-180中性

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存117348，-816，上交所倉(cāng)單5486，-30，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減，偏多

6、結(jié)論：滬鎳2202：謹(jǐn)慎看多，多單暫持，上方空間并不大，回到15.2萬以下多頭逐步減倉(cāng)。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要顯示決策者對(duì)加快減碼持開放態(tài)度，強(qiáng)調(diào)加息時(shí)機(jī)亦需靈活。隔夜美股科技股翻紅，昨日兩市震蕩，白酒板塊走強(qiáng)，新能源調(diào)整；中性

2、資金：融資余額17148億元，增加37億元，滬深股凈買入23.69億元；偏多

3、基差：IH2112升水10.36點(diǎn)，IF2112貼水0.06點(diǎn)， IC2112貼水31.71點(diǎn)；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約）， IC、IF、IH在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：IF 主力多減，IH主力空增，IC主力多減；中性

6、結(jié)論：科技股大漲后進(jìn)入震蕩，消費(fèi)走強(qiáng)，IC上漲后貼水明顯增加，整體處于結(jié)構(gòu)性行情。IF2112：4880-4950區(qū)間操作；IH2112：觀望為主；IC2112：7160-7260區(qū)間操作。

國(guó)債:

1、基本面：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員在11月會(huì)議上討論了通脹擔(dān)憂和縮減購(gòu)債規(guī)模的問題。

2、資金面：11月24日央行公開市場(chǎng)進(jìn)行1000億逆回購(gòu)，凈投放500億元。

3、基差：TS主力基差為0.0616，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1481，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.1364，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多； T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多增。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：空單暫時(shí)離場(chǎng)。