“2021年我們的主要投資建議是超配A股，進入2022年這個策略仍然奏效?！蹦Ω康だ袊紫善辈呗詭熗鯙]在11月23日舉行的媒體電話會上表示。

對于2022年的A股市場，摩根士丹利延續(xù)了此前相對謹慎的態(tài)度。

“當我們說我們對市場大盤整體繼續(xù)保持一個相對謹慎態(tài)度的時候，我們并不是說中國沒有投資機會?！蓖鯙]強調(diào)，“恰恰相反，我們認為中國目前的股票市場在結構性的機會上、在主題性的機會上，有很多個股層面的選擇?！?/p>

王瀅分析，首先，A股本身的行業(yè)和上市公司構成與目前的可持續(xù)發(fā)展理念、新監(jiān)管框架下的長期發(fā)展戰(zhàn)略相契合。其次，近期在層面出現(xiàn)了密集發(fā)聲，強調(diào)希望中國家庭的財產(chǎn)分配構成可以從過于依賴實體資產(chǎn)，更多地轉向?qū)鹑谫Y產(chǎn)的配置，對個人養(yǎng)老金體系作為養(yǎng)老體系第三支柱的加速建成也有所期待。這些都對A股長期的機構資金流入有所促進。第三，隨著MSCI中國A50指數(shù)和相關衍生產(chǎn)品的正式推出，離岸市場所具備的A股對沖工具更加具備豐富性和多樣性，有利于外資進一步增持A股的配置。

具體到板塊方面，摩根士丹利判斷，未來A股受益板塊將是與綠色經(jīng)濟、網(wǎng)絡安全、技術國產(chǎn)化、高端制造等相關的題材板塊。當前階段，該機構建議關注主題性、結構性機會，例如信息技術板塊，與信息安全、網(wǎng)絡安全、技術國產(chǎn)化、半導體國產(chǎn)化等相關的題材和概念。

原材料領域中，摩根士丹利建議關注在產(chǎn)能方面可控、有一定程度的限制、同時對它的盈利和利潤率有保障的一些品類，例如鋁、鋰等。耐用消費品特別是運動品牌，將受益于國產(chǎn)品牌、國產(chǎn)自主民族品牌的崛起。

“我們目前仍然還保持比較謹慎的，大家可以看到就是零售板塊里的電商品類，除去本身應該說是監(jiān)管環(huán)境的變化之外，我們也比較看重目前仍舊相對比較低迷的消費復蘇的態(tài)勢?！蓖鯙]說。

宏觀經(jīng)濟方面，摩根士丹利中國首席經(jīng)濟學家邢自強認為，中國政策保持定力，聚焦高質(zhì)量增長，溫和復蘇將是明年中國宏觀經(jīng)濟的關鍵詞。

“中國經(jīng)濟增長有望于明年二季度逐步恢復，明年下半年恢復態(tài)勢進一步凸顯。”邢自強說，隨著去杠桿階段接近尾聲，明年一攬子減稅降費、促消費、綠色基建投資的支持政策有望順勢推出。中國基建投資增速有望加速，特別是綠色相關、新能源領域的基礎建設和制造業(yè)投資；消費或?qū)⑦m度回暖；出口增長會有所回落，但由于美國補庫存動能強勁，所以中國出口總體還會保持一定景氣度。