新冠變異毒株奧密克戎出現(xiàn)，多個(gè)國(guó)家重啟邊境封鎖措施，原油需求下滑擔(dān)憂加劇，油價(jià)大幅下跌。12月初將召開OPEC+會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)期OPEC+將放棄40萬(wàn)桶/天的增產(chǎn)。供需面不確定性上升，油價(jià)寬幅振蕩。

奧密克戎引發(fā)需求擔(dān)憂

現(xiàn)有疫苗防御可能對(duì)新冠變異毒株奧密克戎失效，多個(gè)國(guó)家加強(qiáng)了對(duì)非洲南部國(guó)家的入境管控，全球各國(guó)恢復(fù)邊境和經(jīng)濟(jì)開放的進(jìn)程再次放緩，原油需求下滑擔(dān)憂加劇，價(jià)格大幅下跌。

明年一季度原油需求走弱。在奧密克戎變異毒株發(fā)現(xiàn)之前，OPEC反復(fù)強(qiáng)調(diào)明年一季度原油需求下滑。OPEC11月報(bào)告預(yù)計(jì)，2022年Q1全球原油需求為9802萬(wàn)桶/天，較2021年Q4將下滑147萬(wàn)桶/天。雖然奧密克戎毒株的潛在影響還在評(píng)估中，但封鎖措施將導(dǎo)致原油需求下滑。

關(guān)注OPEC+會(huì)議結(jié)果

在11月初召開的OPEC+會(huì)議上，OPEC+并沒有理會(huì)美國(guó)希望增產(chǎn)60萬(wàn)—80萬(wàn)桶/天的要求，而是維持前期減產(chǎn)協(xié)議，僅增產(chǎn)40萬(wàn)桶/天，從而維持高油價(jià)。隨后，美國(guó)聯(lián)合印度、日本、韓國(guó)、英國(guó)協(xié)同釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，美國(guó)先釋放1800萬(wàn)桶，剩下的3200萬(wàn)桶在明年1—4月交付；印度將釋放500萬(wàn)桶；日本計(jì)劃釋放420萬(wàn)桶；英國(guó)將釋放150萬(wàn)桶。OPEC預(yù)計(jì)，如果在這兩個(gè)月新增6600萬(wàn)桶原油供應(yīng)，那么明年1月和2月的過剩產(chǎn)量將增加110萬(wàn)桶/天，達(dá)到230萬(wàn)桶/天和370萬(wàn)桶/天。

關(guān)注OPEC+會(huì)議結(jié)果。OPEC+會(huì)議召開在即，考慮到近期原油價(jià)格大幅下跌，新冠變異毒株奧密克戎蔓延，明年一季度原油需求將有所下滑，美國(guó)聯(lián)合拋儲(chǔ)，原油供應(yīng)端壓力增加，OPEC+或放棄40萬(wàn)桶/天的逐月增產(chǎn)計(jì)劃。但我們認(rèn)為，即使放棄40萬(wàn)桶/天的增產(chǎn)，也不能抵消需求的下滑。因此，不排除OPEC+加大減產(chǎn)力度，如今年2—4月，沙特單方面減產(chǎn)100萬(wàn)桶/天，以一己之力推高油價(jià)，但同時(shí)，因部分產(chǎn)油國(guó)無(wú)力增產(chǎn)，減產(chǎn)執(zhí)行率遠(yuǎn)高于100%，即使維持40萬(wàn)桶/天的增產(chǎn)，增產(chǎn)效果也會(huì)打折扣。我們?nèi)孕璧却齇PEC+會(huì)議結(jié)果落地。

美聯(lián)儲(chǔ)提前加息預(yù)期走弱

從美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，GDP保持良好增長(zhǎng)，勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，但由于通脹較高，美國(guó)啟動(dòng)縮減購(gòu)債，美元指數(shù)上行。近期，奧密克戎毒株的發(fā)現(xiàn)，將拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，美聯(lián)儲(chǔ)提前加息預(yù)期走弱，美元指數(shù)維持強(qiáng)勢(shì)的可能性下滑。

整體看來(lái)，需求方面奧密克戎致使需求下滑擔(dān)憂加劇，供應(yīng)方面，美國(guó)等聯(lián)合拋儲(chǔ)的市場(chǎng)沖擊或影響OPEC+減產(chǎn)政策，原油供需面的不確定性較大，波動(dòng)率明顯上升。我們認(rèn)為，油價(jià)在急劇下跌后，將維持寬幅振蕩走勢(shì)。