一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

加州發(fā)現(xiàn)美國(guó)首例omicron毒株感染病例。南非單日新冠確診病例較周二 躍增近一倍，11月新冠樣本中74%發(fā)現(xiàn)omicron毒株。

2）國(guó)內(nèi)新聞

11月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI錄得49.9，較10月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，繼8月之后再次位于榮枯線以下，反映制造業(yè)修復(fù)進(jìn)程放緩。

3）行業(yè)新聞

發(fā)改委：南方電網(wǎng)區(qū)域內(nèi)的廣東、廣西、海南、貴州、云南等五省區(qū)能源電力供應(yīng)穩(wěn)中向好。2021年共簽訂煤炭中長(zhǎng)期合同近2億噸，實(shí)現(xiàn)發(fā)電供熱用煤中長(zhǎng)期合同全覆蓋，電廠存煤平均可用天數(shù)均在20天以上，廣西、貴州達(dá)30天以上。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：Omicron變異繼續(xù)干擾市場(chǎng)信心，美股沖高后再度回落，上一交易日A股震蕩走高，造紙和煤炭板塊走強(qiáng)，兩市成交額1.13萬(wàn)億元，資金方面北向資金凈流入30.00億元，11月30日融資余額增加34.29億元至17239.53億元。最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)邊際改善，但下行壓力依然較大，特別是由房地產(chǎn)調(diào)控帶來(lái)的拖累。短期股指有可能會(huì)受到新冠病毒突變的利空出現(xiàn)急速的回調(diào)，但隨著政策加持，中長(zhǎng)線仍以偏多為主，預(yù)計(jì)12月指數(shù)上升空間仍較為有限，操作上短線建議先觀望，中長(zhǎng)線建議逢低做多。

【國(guó)債】

國(guó)債：小幅下跌，10年期國(guó)債活躍券收益率上行0.53bp至2.87%。央行開(kāi)展100億元逆回購(gòu)操作，凈回籠900億元，不過(guò)月末過(guò)后資金面轉(zhuǎn)松，Shibor短端品種多數(shù)下行。11月官方制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，財(cái)新制造業(yè)PMI再次位于榮枯線以下，國(guó)常會(huì)要求加快今年專項(xiàng)債剩余額度發(fā)行，力爭(zhēng)在明年初形成更多實(shí)物工作量，2022年專項(xiàng)債也有可能前置，社融存量增速將逐步企穩(wěn)。受美國(guó)確認(rèn)首例奧密克戎毒株感染病例影響，避險(xiǎn)情緒再度升溫，美股下跌，美債收益率回落，預(yù)計(jì)受避險(xiǎn)情緒推動(dòng)短期國(guó)債期貨價(jià)格或?qū)⒈３謴?qiáng)勢(shì)，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存降幅不及預(yù)期，成品油庫(kù)存增加，加之美國(guó)公布發(fā)現(xiàn)新冠變異病毒，擔(dān)心新一輪封鎖抑制需求，市場(chǎng)等待歐佩克會(huì)議，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下跌。美國(guó)石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備繼續(xù)下降，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存減少而成品油庫(kù)存增加。美國(guó)汽油庫(kù)存結(jié)束此前連續(xù)7周的下降趨勢(shì)。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止11月26日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存量4.33111億桶，比前一周下降91萬(wàn)桶；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.15422億桶，比前一周增長(zhǎng)403萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存量為1.23877億桶，比前一周增長(zhǎng)216萬(wàn)桶。美國(guó)公布了首例新冠病毒奧密克戎變種，交易商擔(dān)心這可能會(huì)引發(fā)新一輪的封鎖，可能導(dǎo)致能源需求下降。短期原油風(fēng)險(xiǎn)積聚，下跌概率較大。

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇上漲0.49%。截至11月25日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為64.80%，較上周下跌0.18個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降8.06個(gè)百分點(diǎn)。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在72.1%，較上周上漲4.27個(gè)百分點(diǎn)。本周沿海地區(qū)個(gè)別MTO裝置及西北青海部分CTO裝置重啟，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開(kāi)工回升。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在92.8萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降2.3萬(wàn)噸，跌幅在2.42%，同比下降19.97%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在23.1萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)11月26日到12月12日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量49.85萬(wàn)-50萬(wàn)噸。

【橡膠】

橡膠：周三橡膠走勢(shì)反彈，在南非新病毒不確定影響的預(yù)期之下，市場(chǎng)整體偏弱，膠價(jià)表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)，短期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)臨近停割，海外船運(yùn)持續(xù)吃緊，國(guó)內(nèi)需求相對(duì)平穩(wěn)，供應(yīng)端仍具有不確定性對(duì)價(jià)格形成支撐，考慮近期疫情的不確定影響，膠價(jià)走勢(shì)預(yù)計(jì)仍有波折，背靠支撐位短多思。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨夜盤高位震蕩。近期紙漿的強(qiáng)勢(shì)上漲主要受到突發(fā)消息的驅(qū)動(dòng)，一是加拿大洪水導(dǎo)致物流供應(yīng)受阻，加針預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)；二是印尼金光集團(tuán)APP宣布本月暫時(shí)停止向市場(chǎng)供應(yīng)闊葉漿；三是近日二連浩特口岸暫停人工裝卸進(jìn)口紙漿。多重利好消息持續(xù)發(fā)酵，刺激紙漿大幅上漲。目前國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存去庫(kù)較為緩慢，但下游需求有企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，紙企陸續(xù)發(fā)布原紙漲價(jià)函，利潤(rùn)有望進(jìn)一步恢復(fù)，且限電放松后開(kāi)工率有回升跡象，利于提振市場(chǎng)信心。不過(guò)當(dāng)前持續(xù)上漲后盤面價(jià)格已經(jīng)高于進(jìn)口成本，在需求未有明顯復(fù)蘇的情況下，上行壓力逐漸加大。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化華北華東下調(diào)100，中石油西南下調(diào)150。煤化工8700，成交一般。拉絲PP，中石化部分下調(diào)250，中石油部分下調(diào)50-100。煤化工8140成交回升。兩油石化庫(kù)存68萬(wàn)，環(huán)比下降3.5萬(wàn)噸。昨日聚烯烴止跌反抽，現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)居多，盤中原油反彈帶動(dòng)期貨。不過(guò)夜盤市場(chǎng)關(guān)注OPEC會(huì)議，油價(jià)回落。暫時(shí)而言，后市需求或轉(zhuǎn)淡背景下，聚烯烴暫時(shí)延續(xù)弱勢(shì)。本周消息面影響較多，操作節(jié)奏偏空。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA反彈回落，MEG震蕩。成本端原油支撐偏弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA市場(chǎng)現(xiàn)貨依然供應(yīng)充足，大廠預(yù)計(jì)或有檢修；乙二醇多套裝置負(fù)荷提升及重啟，供應(yīng)增量壓力增加，煤價(jià)成本支撐偏弱。需求端，下游聚酯工廠計(jì)劃減產(chǎn)20%左右，聚酯產(chǎn)品產(chǎn)銷趨于平淡。庫(kù)存方面，乙二醇港口庫(kù)存略降，PTA延續(xù)壘庫(kù)。整體上，PTA、MEG基本面略偏弱，關(guān)注近期成本端及聚酯檢修減產(chǎn)消息。

【瀝青】

瀝青：BU2206合約受原油拖累，夜盤開(kāi)盤報(bào)2856元/噸，最低報(bào)2780元/噸，收盤報(bào)2780元/噸，較上一交易日下跌72元/噸，跌幅為0.7%。成交量為44.54萬(wàn)手，持倉(cāng)量增加15850手至27.46萬(wàn)手。變異病毒登陸美國(guó)，引發(fā)市場(chǎng)集體恐慌拋售，原油價(jià)格連續(xù)下錯(cuò)。基本面方面，當(dāng)前瀝青煉廠及貿(mào)易商庫(kù)存保持下滑趨勢(shì)，但淡季之下需求的持續(xù)萎縮抑制了價(jià)格走勢(shì)。但不排除后續(xù)原油價(jià)格反彈收復(fù)失地后可能為價(jià)格帶來(lái)一定支撐，并有機(jī)會(huì)帶動(dòng)瀝青基差走強(qiáng)。操作上建議2900附近穩(wěn)步建倉(cāng)，考慮多瀝青空燃料油策略。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：近期螺紋表需企穩(wěn)回升，終端和貿(mào)易商的采購(gòu)情緒也有所回暖。在地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸放開(kāi)的背景下，下游終端需求的環(huán)境部分好轉(zhuǎn)，且臨近年底工程項(xiàng)目面臨交付期，疊加社會(huì)庫(kù)存絕對(duì)值偏低的影響，鋼材盤面明顯反彈。另一方面，由于奧密克戎對(duì)海外市場(chǎng)的擾動(dòng)，“多內(nèi)需空外需”的盤面邏輯開(kāi)始發(fā)酵，也對(duì)下游以國(guó)內(nèi)為主導(dǎo)的黑色系盤面價(jià)格形成一定提振。在目前近月合約仍有貼水，需求底部企穩(wěn)，預(yù)期好轉(zhuǎn)的情況下，近月合約存在一定支撐。但對(duì)遠(yuǎn)月05合約而言，供給環(huán)比回升概率較大，中長(zhǎng)期地產(chǎn)需求也有較大不確定性，中長(zhǎng)期尺度上價(jià)格上方存在一定壓制。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價(jià)格震蕩。鐵礦近期價(jià)格走勢(shì)較強(qiáng)，一方面原因是價(jià)格處于底部，盤面超跌存反彈動(dòng)力，另一方面原因是高爐存復(fù)產(chǎn)預(yù)期，拉動(dòng)鐵水產(chǎn)量回升。鐵礦基本面并未發(fā)生變化，地產(chǎn)端需求持續(xù)回落帶動(dòng)用鋼總需求持續(xù)走弱，同時(shí)鐵礦港口庫(kù)存持續(xù)增加，鐵水產(chǎn)量同比大幅下滑，港口現(xiàn)貨成交持續(xù)走弱，鐵礦供應(yīng)持續(xù)走向?qū)捤筛窬植⑽锤淖儯F(xiàn)貨價(jià)格有望持續(xù)承壓。后市來(lái)看，在供應(yīng)端保持平穩(wěn)，需求存大幅回落背景下，價(jià)格反彈空間有限。

【煤焦】

雙焦：夜盤走勢(shì)偏弱。焦炭方面，主產(chǎn)地部分焦企因環(huán)保等因素有限產(chǎn)行為，開(kāi)工率暫維持低位，隨著下游需求回升，焦企庫(kù)存壓力得到緩解，部分焦企于近期再次聯(lián)合抵制降價(jià)。焦煤方面，部分超跌煤種價(jià)格稍有回調(diào)，煤礦出貨情況較前期有所好轉(zhuǎn)，且受疫情影響，部分進(jìn)口煤增量略有減少，對(duì)雙焦市場(chǎng)后市心態(tài)稍有好轉(zhuǎn)。盤面來(lái)看，今日價(jià)格大幅反彈較難持續(xù)，后市需求端仍主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)，雙焦價(jià)格有望呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約小幅上行后高位震蕩，收于8464元/噸?，F(xiàn)貨價(jià)格維持在8100元/噸附近。廣西電費(fèi)提高、多數(shù)廠家停產(chǎn)，近期錳硅產(chǎn)量有所回落，后市需關(guān)注產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)的范圍會(huì)否擴(kuò)大。需求端來(lái)看，當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)偏低，且采暖季鋼材產(chǎn)量增幅受限，下游需求難有較好表現(xiàn)。綜合來(lái)看，由于供應(yīng)趨于回落、錳硅價(jià)格跌勢(shì)暫止，但疲弱的下游需求仍將制約盤面的上方空間。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約拉漲上行后高位震蕩，收于9024元/噸。72自然塊的主流報(bào)價(jià)維持在8400元/噸附近。采暖季鋼材產(chǎn)量增幅受限，加之鋼廠利潤(rùn)不佳，下游需求難有較好表現(xiàn)。內(nèi)蒙電價(jià)有所下調(diào)，廠家利潤(rùn)恢復(fù)、停產(chǎn)驅(qū)動(dòng)不足，硅鐵產(chǎn)量重回上升態(tài)勢(shì)。綜合來(lái)看，由于供應(yīng)水平趨于抬升而需求端整體表現(xiàn)不佳，后市硅鐵價(jià)格仍存下滑風(fēng)險(xiǎn)，需關(guān)注本輪鋼招信息對(duì)市場(chǎng)的指引。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約沖高回落后低位震蕩，收于835元/噸，港口煤價(jià)維持在1075元/噸。今冬氣溫同比偏高、電廠日耗水平增幅或難超預(yù)期，且目前電廠的存煤量已回升至安全標(biāo)準(zhǔn)，后市對(duì)煤炭的采購(gòu)將以剛性拉運(yùn)為主，補(bǔ)庫(kù)需求的集中釋放對(duì)煤價(jià)的支撐逐漸走弱。同時(shí)，采暖季限產(chǎn)政策和能耗雙控政策使得工業(yè)用電需求增長(zhǎng)受限，也在一定程度上制約了電廠用煤需求的增幅。煤炭日產(chǎn)量及大秦線的日度發(fā)運(yùn)量均維持在高位水平，北方四港庫(kù)存高于歷史同期，市場(chǎng)煤資源逐漸寬裕。綜合來(lái)看，隨著市場(chǎng)供需格局持續(xù)改善，后市煤價(jià)或仍存回落空間，需關(guān)注周末交易會(huì)上長(zhǎng)協(xié)定價(jià)信息對(duì)市場(chǎng)的影響。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：鮑威爾本周在參加參議院作證時(shí)，稱放棄通脹“暫時(shí)性”措辭，并考慮提前幾個(gè)月結(jié)束縮減購(gòu)債。市場(chǎng)對(duì)于加息時(shí)間點(diǎn)的預(yù)期進(jìn)一步提前，鷹派發(fā)言再打壓金銀價(jià)格。南非發(fā)現(xiàn)的新變異病毒使得市場(chǎng)出現(xiàn)大恐慌，但目前毒株對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和央行政策的影響還有待驗(yàn)證，短期恐慌反應(yīng)后市場(chǎng)或轉(zhuǎn)入觀望。貴金屬整體邏輯以交易美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊節(jié)奏以及通脹為主，持續(xù)走高的美國(guó)通脹使得近期美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)偏向鷹派，對(duì)金銀構(gòu)成壓力，但一方面市場(chǎng)對(duì)于政策收緊已有預(yù)期，另一方面抗通脹和對(duì)沖疫情風(fēng)險(xiǎn)的需求為貴金屬提供支撐，多空膠著下貴金屬或步入持續(xù)震蕩行情，但對(duì)于貨幣收緊加速的炒作或讓近期金銀表現(xiàn)偏弱。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)回落，因擔(dān)憂新變種病毒給需求帶來(lái)影響。目前銅市一方面擔(dān)憂未來(lái)需求疲軟；另一方面受低庫(kù)存和現(xiàn)貨緊張。昨日LME庫(kù)存小幅下降至8萬(wàn)噸下方，上周末上期所庫(kù)存回升至4.1萬(wàn)噸，庫(kù)存總體水平處于低位，兩市場(chǎng)呈反向結(jié)構(gòu)。短期銅價(jià)總體寬幅震蕩的可能性較大。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開(kāi)工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)弱勢(shì)整理，此前受新變種病毒的影響而下跌。據(jù)報(bào)道，新變種病毒感染力超過(guò)此前的種類。目前產(chǎn)業(yè)鏈總體供需雙弱，國(guó)內(nèi)庫(kù)存總體較低和LME庫(kù)存下降，支撐鋅價(jià)。預(yù)計(jì)鋅價(jià)短期延續(xù)回落，總體寬幅震蕩。建議關(guān)注下游開(kāi)工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤下跌?；久娣矫?，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存周末下降0.3萬(wàn)噸至101.4萬(wàn)噸，鋁錠出庫(kù)量持續(xù)增加。供應(yīng)方面，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，10月國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量313萬(wàn)噸，同比下降1.8%。鋁價(jià)低位震蕩，成本支撐下中期下跌空間不大。氧化鋁價(jià)格近期回落后距離成本更近，高耗能企業(yè)用電價(jià)格短期難以下降，即使消費(fèi)持續(xù)走弱鋁價(jià)潛在的下方空間也僅略高于1000元/噸，否則將開(kāi)啟減產(chǎn)。上周五市場(chǎng)的拋售是否是新的新冠恐慌仍需要觀察，近期部分發(fā)達(dá)國(guó)家陸續(xù)宣布旅行禁令對(duì)市場(chǎng)情緒尤其原油價(jià)格影響較大。操作上建議觀望或逢低買入為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)下跌。基本面方面，鎳板產(chǎn)量穩(wěn)定，近期隨著供電形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，下游需求逐步回升。鎳鐵方面，受印尼政策影響，鎳鐵供應(yīng)整體偏緊。硫酸鎳本周加工利潤(rùn)大幅下跌，已經(jīng)接近鎳鐵加工高冰鎳成本，如硫酸鎳價(jià)格后期不能回升，短期純鎳價(jià)格上方壓力將明顯加大。鎳下游不銹鋼消費(fèi)近期回升不明顯，疊加硫酸鎳價(jià)格回落，鎳價(jià)短期壓力預(yù)計(jì)增加。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格上漲。前期受限產(chǎn)影響，不銹鋼價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但近期隨著電力供應(yīng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)價(jià)格有所回落。不銹鋼庫(kù)存上周大幅走高，下游房地產(chǎn)低迷對(duì)消費(fèi)的影響仍在延續(xù)。利潤(rùn)方面目前304不銹鋼利潤(rùn)持續(xù)回落，短期預(yù)計(jì)低位。中長(zhǎng)期看不銹鋼供應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，未來(lái)價(jià)格難以持續(xù)上行。

【鉛】

鉛：倫鉛震蕩反彈，滬鉛偏弱。產(chǎn)業(yè)上，11月25日國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存14.32萬(wàn)噸，周度大幅去庫(kù)19200噸。供應(yīng)端，10月全國(guó)電解鉛產(chǎn)量24.45萬(wàn)噸，環(huán)比降6.52%。限電緩解后原生鉛有所恢復(fù)，但安徽華鉑、華鑫以及山東中慶等企業(yè)檢修，再生鉛市場(chǎng)供給增幅放緩。需求端，鉛酸蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)需求環(huán)比好轉(zhuǎn)，社會(huì)庫(kù)存延續(xù)下降。整體上，再生鉛檢修，建議止盈觀望為主。

【錫】

錫：倫錫震蕩偏強(qiáng)，滬錫高位下滑。海外市場(chǎng)，全球第三大精煉錫制造商MSC10月份運(yùn)營(yíng)產(chǎn)能已恢復(fù)至80%附近，但印尼地區(qū)產(chǎn)能干擾，消費(fèi)預(yù)期好轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)10月份精煉錫產(chǎn)量14443噸，環(huán)比增加10.95%。近日緬甸錫礦進(jìn)口口岸再受干擾，廣西地區(qū)受限電影響減弱，國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存低位回升。整體上，需求好轉(zhuǎn)背景下，近期滬錫震蕩走勢(shì)。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：昨夜原糖跟隨油價(jià)先漲后跌。總體而言，全球糖市關(guān)注巴西甘蔗生長(zhǎng)季天氣、糖去庫(kù)存速度以及乙醇價(jià)格對(duì)新榨季制糖比的指引；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、開(kāi)榨情況；另外宏觀方面原油價(jià)格擾動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)減產(chǎn)利多糖價(jià)。策略上，SR05合約可以逢回調(diào)后在6000-6100一帶買入，同時(shí)由于糖廠推遲開(kāi)榨套利交易者可以進(jìn)行買SR01空SR05的月差正套交易。

【生豬】

生豬：生豬期貨小幅反彈。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)17.72元/公斤，比上一日上漲0.08元/公斤?？傮w而言，4季度生豬均重、屠宰情況均出現(xiàn)改善。目前看短期收購(gòu)好轉(zhuǎn)持續(xù)，同時(shí)現(xiàn)貨已經(jīng)升水期貨，但白條開(kāi)始滯銷，中長(zhǎng)期去庫(kù)存仍需時(shí)間，短期投資者可以逢回調(diào)買入01合約并在反彈后止盈，長(zhǎng)期投資者可以等待市場(chǎng)情緒最悲觀后再擇機(jī)入場(chǎng)做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋商品果3.6元/斤，與上一日比持平；陜西洛川75#商品果收購(gòu)價(jià)4.0元/斤，與上一日比持平。受到前期不利天氣影響，西北蘋果個(gè)頭偏小，山東蘋果果銹偏多，同時(shí)次果價(jià)格低刺激走貨快。截止到2021年11月25日全國(guó)入庫(kù)量約為864.21萬(wàn)噸，相比上周出庫(kù)10.89萬(wàn)噸左右，走貨速度相比去年同期加快。策略上，建議空頭在回調(diào)后平倉(cāng)，多頭等待回調(diào)后開(kāi)多。

【油脂】

油脂：夜盤油脂高位回落，豆油Y2201收盤于9032，跌幅0.11%，棕櫚油P2201收盤于9156，漲幅0.22%，菜油OI2201收盤于12308，跌幅0.00%。印度官員表示精煉商一直在減少棕櫚油購(gòu)買，增加豆油和葵花籽油進(jìn)口，因?yàn)樽貦坝秃推渌椭瑑r(jià)差縮小。11月30日已過(guò)，而美國(guó)能源署依然沒(méi)有更新RFS2強(qiáng)制摻兌標(biāo)準(zhǔn)，不僅是摻兌標(biāo)準(zhǔn)存在問(wèn)題，強(qiáng)制執(zhí)行方面也有問(wèn)題，因?yàn)镋PA似乎無(wú)限期推遲強(qiáng)制執(zhí)行期限。內(nèi)盤油脂在多次觸及高位后回落，筑頂趨勢(shì)明顯，近月棕櫚油進(jìn)口倒掛加深，豆棕01盤面價(jià)差繼續(xù)縮小，嘗試少量縫高做空05合約油脂。

【豆粕】

粕：12月1日(星期三)CBOT大豆收盤上漲。01月大豆收1228.25美分/蒲式耳，漲幅0.90%。M2201收盤于3175，跌幅0.35%，RM2201收盤于2632，跌幅1.09%。StoneX上調(diào)巴西2021/22年度大豆產(chǎn)量為1.451億噸，高于此前預(yù)期的1.4473億噸。巴西播種進(jìn)度依然保持較快，阿根廷與去年持平，天氣方面總體并無(wú)大問(wèn)題。上周國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存小幅上升，周度表需維持，國(guó)內(nèi)菜粕倉(cāng)單持續(xù)增加，后續(xù)雜粕到港不少，巴拿馬運(yùn)河擁堵，預(yù)期國(guó)內(nèi)油廠12月大豆到港延期，豆粕單邊追隨美豆，維持區(qū)間震蕩，關(guān)注豆菜粕01擴(kuò)大。

【棉花】

棉花：因市場(chǎng)擔(dān)憂奧密克戎毒株可能影響棉花需求，昨夜外盤延續(xù)跌勢(shì)，而鄭棉受昨日暫停第二批中央儲(chǔ)備棉投放公告影響止跌反彈。基本面上，目前下游對(duì)高價(jià)棉接受程度不高，采購(gòu)意愿較低，高價(jià)傳導(dǎo)仍然不暢。下游成品庫(kù)存累庫(kù)跡象明顯，需求仍未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)需求整體偏弱，難以支持棉價(jià)維持高位；2022/23年度棉花擴(kuò)種預(yù)期不斷加強(qiáng)；疫情發(fā)展也不利后市消費(fèi)，中長(zhǎng)期棉價(jià)弱勢(shì)難改。但政策面利好疊加成本仍有一定支撐，短期鄭棉01合約預(yù)計(jì)仍會(huì)震蕩反復(fù)，關(guān)注后期疫情發(fā)展。