巴拿馬運河連接太平洋和大西洋，是重要的航運要道，能讓美洲大陸東西海岸之間的航程從兩周縮短至十個小時。該運河屬于水閘式運河，自2016年首次啟用較大的Neopanamax船閘以來，集裝箱船、液化天然氣（LNG）船和液化石油氣（LPG）船就成了最大的通航用戶。如今，全球化貿易日益頻繁，這三種船舶的交通需求也都在急劇上升。在巴拿馬2020年10月至2021年9月即2021財年期間的所有通航船型中，LNG船在2021財年的噸位增幅最高，與上年相比，通過巴拿馬運河的液化天然氣（LNG）船舶增加了近三分之一（31.4%）。這一增長主要是由于亞洲冬季創(chuàng)紀錄的低溫，以及旺盛的能源特別是LNG的需求增加。

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通過觀察近年來美灣和美西大豆的對華出口裝運數(shù)據(jù)，可以清晰的看到增減頻率與巴拿馬運河的幾次擴建有著密切聯(lián)系。2016年6月,歷時9年擴建工程的新巴拿馬運河正式通航。擴建后,巴拿馬運河允許通過的船舶最大船寬由原先的32.3米增至49米,更多大型船舶能直接到達美國港口；此時也正好是頁巖氣革命爆發(fā)的美國成為液化天然氣凈出口國的時候，巴拿馬運河在美國石油出口中扮演了重要角色，從此集裝箱船、液化天然氣（LNG）船和液化石油氣（LPG）船就成了巴拿馬運河的最大用戶。

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上圖中可見，美灣大豆對華出口量則是從2016年的2133.34萬噸開始一路下滑，當然2015年底至2016年初，巴拿馬因厄爾尼諾現(xiàn)象而遭遇百年不遇的大干旱，缺水危機導致巴拿馬河通航運力下降、通航成本提高，再加上遠洋航線紛紛改道好望角，均是造成大豆從美灣裝船量減少的主要因素。2018年6月開始，巴拿馬運河迎來第二次擴建，液化天然氣船的通行需求不斷提升，巴拿馬運河對現(xiàn)有運河進行第三套新船閘擴建（而按計劃，巴拿馬運河或將在2025年按照需要進行第四套船閘擴建來適應新的通航需求，后續(xù)如果使用清潔能源，脫碳計劃成本將進一步推高運河通航成本）。

而從亞洲到西海岸的跨太平洋貿易蓬勃發(fā)展，尤其是集裝箱遠洋船舶領域則成為市場關注焦點，同時也帶來了巴拿馬運河的持續(xù)擁堵現(xiàn)象，更促使更多的原油天然氣船舶和糧食干散貨船改道好望角前往亞洲。2018年美西大豆對華出口量首次超過美灣大豆，但隨著巴拿馬運河2018年進一步擴建完成，2019年美灣出口大豆則再次回升并超過美西大豆；進入2020年，第一階段貿易協(xié)議背景、人民幣快速升值以及我國生豬產(chǎn)能恢復提振，美豆對華出口整體加速恢復。

進入2021年，中國油廠榨利虧損加之來自巴西大豆的激烈價格競爭，美豆對華出口量總體再次下滑。但就美豆自身對華出口而言，來自颶風艾達影響以及比較價格優(yōu)勢，使得今年10月份以來截至11月下旬，美西大豆對華出口總量再度超過美灣大豆。其中10月份對華裝運的750.22萬噸美豆中，有430.51萬噸從美西港口裝出，占比達到57.38%，美灣裝運量僅為37.265;11月截至25日的累計575.49萬噸對華裝運量中，美西港口和美灣港口的大豆裝出量占比分別為47.84%和47.42%。 

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從近兩周的美豆對華海運圖來看，位于巴拿馬運河等候的船只數(shù)量占比并不算多，因而很難看出近月巴拿馬運河擁堵會對美豆對華裝船造成嚴重影響。對于美豆而言，截至11月25日的出口檢驗總量僅達到美國農(nóng)業(yè)部預測目標的37.86%；作為對比，去年同期美豆出口檢驗量已達到美國農(nóng)業(yè)部出口預測目標的44.55%。而USDA對于2021/22年度出口銷售的同比預估值的降幅僅為9.9%，在累計銷售同比落后幅度較大的背景下，美豆未來1~2個月的銷售情況極為關鍵，畢竟美豆的銷售和出口高峰期通常在每年的1~2月份結束。

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所謂冰凍三尺非一日之寒，至于近期巴拿馬運河的持續(xù)擁堵，無外乎也是來自于全球能源危機和集裝箱危機的共振。疫情封鎖、缺海員（疫情因素，印度人是海員主要輸出國）、港口工人缺、卡車司機缺、港口罷工、集裝箱倉位減少以及其他貿易流動不平衡，使得這場全球海運危機尤其是集裝箱危機的結束，可能大概率要等到2022年下半年。

（此圖片來自網(wǎng)絡）

短期來看，北美航線運輸旺季都已經(jīng)接近尾聲，但（集裝箱）緊張局面卻也未見明顯緩解。擁堵已經(jīng)成為繼新冠疫情之后，影響全球船舶利用率和運費的最主要因素，并將影響2022年市場前景。 

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而從我國來看，隨著新冠疫情變異病毒的出現(xiàn)，海關對入境船只的檢疫流程非常嚴格，到港船只基本上要經(jīng)過規(guī)定時間隔離后方可卸港，這對于近期本就到港不太均勻的進口大豆船貨的運輸及卸港產(chǎn)生一些影響，目前國內部分油廠呈現(xiàn)不同天數(shù)的斷豆停機計劃。而近期國內油廠榨利尚可，大豆買船有所增多，近月到港較之前有所增加，買船方面，12月采購進度超7成，明年1月接近4成，明年2月超7成，這其中南美大豆擠占了部分美豆出口份額。