12月9日，周四，滬深兩市繼續(xù)反彈，跨年度行情穩(wěn)步啟動(dòng)。在9月份，我建議大家逢低布局調(diào)整到位的消費(fèi)白馬股，堅(jiān)定擁抱新能源龍頭股。消費(fèi)和新能源將在年底有望引領(lǐng)跨年度行情到來(lái)，最終會(huì)演化為春季攻勢(shì)。現(xiàn)在這個(gè)觀點(diǎn)正逐步得到驗(yàn)證。

本周白酒板塊異軍崛起，帶動(dòng)了整個(gè)消費(fèi)股大漲。在8月份消費(fèi)股大跌的時(shí)候，很多人對(duì)白酒的價(jià)值提出了質(zhì)疑。而我是堅(jiān)定看好。白酒是消費(fèi)板塊中品牌價(jià)值最高、客戶粘性最大，也是盈利能力最強(qiáng)的一個(gè)板塊。從財(cái)務(wù)指標(biāo)方面，比方說(shuō)毛利率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率，白酒板塊的盈利能力是消費(fèi)股中最強(qiáng)的。從2016年，我建議大家配置白酒等白龍馬股之后，五年漲了十倍，甚至有的漲了更多。今年，由于市場(chǎng)追逐題材股和周期股，白酒等消費(fèi)股遭到資金的錯(cuò)殺，出現(xiàn)了大幅回落?；芈涫且粋€(gè)比較好的配置機(jī)會(huì)。未來(lái)消費(fèi)股引領(lǐng)的跨年度行情還會(huì)進(jìn)一步演化，被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股將迎來(lái)大反攻的機(jī)會(huì)，有可能會(huì)貫徹2022年的全年主線，

之前，我給大家算過(guò)一筆賬，一些優(yōu)質(zhì)龍頭股從高點(diǎn)算起回落了40%~50%，只要從底部收回一半的跌幅，那就會(huì)回升30%~40%。明年如果部分優(yōu)質(zhì)龍頭股能夠創(chuàng)新高，從底部抄底的話，收益就可能是50%~100%。沃爾瑪?shù)膭?chuàng)始人曾經(jīng)說(shuō)過(guò)一句名言：只有買(mǎi)的便宜才能賣(mài)的便宜。也就是說(shuō)你必須趁優(yōu)質(zhì)股票被錯(cuò)殺的時(shí)候，克服人性的恐懼去配置，你才能獲得比較低的健康成本，獲得好的回報(bào)。追漲往往是被套的，抄底往往是能獲得好的回報(bào)，但是前提是一定要配置優(yōu)質(zhì)龍頭股，不要配置垃圾股，更不要配置周期股。

明年，我覺(jué)得有可能最大的機(jī)會(huì)在消費(fèi)和新能源，最大的風(fēng)險(xiǎn)就在周期股。為什么？因?yàn)榻衲旰芏嘀芷诎鍓K在全球大宗商品價(jià)格上漲的時(shí)候被資金爆炒，這些企業(yè)的盈利處于高峰期。明年，隨著美聯(lián)儲(chǔ)逐步退出寬松貨幣政策，大宗商品價(jià)格勢(shì)必暴跌，這將會(huì)導(dǎo)致很多周期性行業(yè)的盈利同比大幅下降。無(wú)疑會(huì)對(duì)股價(jià)造成戴維斯雙殺。所以在今年9月份，我就建議大家在周期股上獲利了解，遠(yuǎn)離周期股，擁抱消費(fèi)和新能源。事實(shí)上，很多周期股從9月中旬到現(xiàn)在已經(jīng)回落了30%，明年可能還有更大的跌幅。周期性行業(yè)只能做波段，不能長(zhǎng)期持有。聽(tīng)其名字就知道了，周期性的行業(yè)。只有業(yè)績(jī)優(yōu)良的消費(fèi)白馬股和新能源龍頭股，才有望穿越牛熊周期，值得長(zhǎng)期持有。

大力發(fā)展清潔能源是既定國(guó)策。清潔能源的發(fā)展空間是巨大的。到2060年實(shí)現(xiàn)碳中和之前，我們的各項(xiàng)政策都要圍繞碳減排展開(kāi)。前段時(shí)間，央行推出“先貸后借”的政策，鼓勵(lì)商業(yè)銀行向碳減排企業(yè)提供了低息貸款。央行則會(huì)提供60%左右的資金，釋放總的資金量超過(guò)1萬(wàn)億。這體現(xiàn)出中央對(duì)于清潔能源領(lǐng)域的支持不遺余力。

前段時(shí)間，由于光伏組件價(jià)格的下調(diào)，光伏板塊出現(xiàn)了回撤。其實(shí)，在一個(gè)行業(yè)發(fā)展的初期必然會(huì)野蠻擴(kuò)張，各個(gè)企業(yè)都在擴(kuò)大產(chǎn)能。等到產(chǎn)能過(guò)剩的時(shí)候，就會(huì)打價(jià)格戰(zhàn)。為什么建議大家一定要配置行業(yè)龍頭？我管理的前海開(kāi)源清潔能源基金也是配置光伏、新能源汽車(chē)、風(fēng)電和氫能源的龍頭，基本上是行業(yè)前三，第四名以后我都不看。為什么？因?yàn)轭^部效應(yīng)。當(dāng)行業(yè)進(jìn)入到激烈競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)候，只有行業(yè)的龍頭企業(yè)才能夠活下來(lái)，并且能擴(kuò)大市場(chǎng)份額，而中小企業(yè)可能就會(huì)被淘汰。任何行業(yè)發(fā)展大部分是這個(gè)規(guī)律。無(wú)論是前海開(kāi)源清潔能源基金還是前海開(kāi)源優(yōu)質(zhì)龍頭基金，我都是選擇行業(yè)龍頭來(lái)配置，就是這個(gè)邏輯。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型，很多傳統(tǒng)的行業(yè)在萎縮。未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)在哪？我覺(jué)得碳中和給我們提供了一個(gè)契機(jī)，這將會(huì)對(duì)我們工業(yè)生產(chǎn)、居民生活、投資帶來(lái)巨大的機(jī)遇。實(shí)現(xiàn)碳中和，其實(shí)是一場(chǎng)能源革命。我們要把能源掌握在自己手里，就要大力的發(fā)展光伏發(fā)電。用光伏發(fā)電來(lái)替代一部分火電發(fā)電，減少對(duì)煤炭等傳統(tǒng)資源的依賴(lài)，保障能源供應(yīng)。我國(guó)在西部擁有廣闊的沙漠地帶，陽(yáng)光充足，是天然的光伏發(fā)電場(chǎng)所，將來(lái)會(huì)像雨后春筍般出現(xiàn)眾多的高速發(fā)電站。這將是我們掌握能源的最好的策略。

新能源汽車(chē)替代傳統(tǒng)燃油車(chē)是大勢(shì)所趨。所以無(wú)論是光伏還是新能源汽車(chē)明年仍然是主線。整體來(lái)看，當(dāng)前A股市場(chǎng)已經(jīng)逐步開(kāi)啟跨年度行情勢(shì)能，信心逐漸恢復(fù)。無(wú)論是白酒、醫(yī)藥、食品飲料這些消費(fèi)白馬股，還是光伏、新能源汽車(chē)、風(fēng)電、氫能源等新能源龍頭股，以及行情風(fēng)向標(biāo)券商股都開(kāi)始啟動(dòng)。這將會(huì)推動(dòng)跨年度行情向春季攻勢(shì)演化。我也會(huì)在市場(chǎng)底部播種的投資者帶來(lái)理想的回報(bào)。做價(jià)值投資的魅力就是從中長(zhǎng)期戰(zhàn)勝市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的增值。當(dāng)然做價(jià)值投資知易行難。要克服人性的貪婪和恐懼，保持一個(gè)良好的心態(tài)抓住市場(chǎng)主流的投資機(jī)會(huì)。