一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)總統(tǒng)拜登在民主峰會(huì)上表示民主需要捍衛(wèi)者，并抨擊中俄領(lǐng)導(dǎo)人破壞民主。美國(guó)計(jì)劃宣布進(jìn)一步的人權(quán)相關(guān)制裁。

2）國(guó)內(nèi)新聞

為加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)外匯流動(dòng)性管理，央行決定自2021年12月15日起，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的7%提高到9%。

3）行業(yè)新聞

據(jù)百年建筑網(wǎng)，12月2日-8日，國(guó)內(nèi)506家混凝土出貨量持續(xù)下探，混凝土平均產(chǎn)能利用率為20.87%，環(huán)比降0.19%。12月全國(guó)計(jì)劃新開工項(xiàng)目及在建項(xiàng)目較往年明顯回落，累計(jì)延期項(xiàng)目增加，施工進(jìn)度放緩，停工比例上升，極少數(shù)出現(xiàn)趕工現(xiàn)象，全國(guó)混凝土產(chǎn)能利用率有所下降。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，12月9日央行上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金，上一交易日A股再度大幅上漲，金融和消費(fèi)板塊繼續(xù)走強(qiáng)，尾盤漲幅回落，兩市成交額1.25萬億元，資金方面北向資金凈流入216.56億元，12月08日融資余額增加26.31億元至17222.34億元。最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)邊際改善，但下行壓力依然較大，特別是由房地產(chǎn)調(diào)控帶來的拖累。隨著政策加持，我們認(rèn)為中長(zhǎng)線股指仍以偏多為主，但12月指數(shù)上升空間仍較為有限。受政策利好，操作上建議做多為主，但隨著指數(shù)連續(xù)拉升短期不建議追高。

【國(guó)債】

國(guó)債：小幅上漲，10年期國(guó)債收益率基本持平至2.88%。央行降準(zhǔn)0.5%落地，基本符合市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)沖到期的MLF后，凈投放資金較為有限。11月CPI繼續(xù)回升，豬肉價(jià)格由降轉(zhuǎn)漲，PPI有所回落，11月人民貸款低于預(yù)期，不過房地產(chǎn)政策仍存在繼續(xù)邊際寬松的可能，今年剩余政府債券額度也會(huì)加快發(fā)行，社融存量增速將繼續(xù)企穩(wěn)。降準(zhǔn)之后商業(yè)銀行成本有所降低，疊加上次降準(zhǔn)降低的成本，本月LPR利率或略有下調(diào)，以促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降。當(dāng)前全球面臨通脹，海外央行普遍收緊，政策利率下調(diào)的概率較低。隨著降準(zhǔn)利好兌現(xiàn)，在滯脹疊加寬信用背景下，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格繼續(xù)上行幅度有限，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：對(duì)新冠病毒奧密克戎變體擔(dān)憂仍存，多國(guó)加強(qiáng)疫情防范，加之經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響，歐美原油期貨中止連續(xù)多日上漲而收低。盡管有消息稱，這種變體可能不會(huì)像人們最初擔(dān)心的那樣對(duì)石油需求造成破壞性影響，但”全球更多國(guó)家正在重新出臺(tái)限制措施和其他措施，以遏制油價(jià)攀升。這引發(fā)了對(duì)全球市場(chǎng)仍可能受到不利影響的擔(dān)憂。周三英國(guó)首相鮑里斯·約翰遜在英國(guó)實(shí)施了更嚴(yán)格的新冠病毒肺炎防范限制。他表示，人們應(yīng)該盡可能在家工作，在公共場(chǎng)所戴口罩，并在某些活動(dòng)和地點(diǎn)出示接種疫苗的通行證。丹麥還計(jì)劃出臺(tái)新的限制措施，包括關(guān)閉餐館、酒吧和學(xué)校。韓國(guó)已登記有感染記錄，而新加坡和澳大利亞的病例仍在上升。短期油價(jià)反彈迅速，但持續(xù)性不強(qiáng)。

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇下跌0.19%。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在73.79%，較上周期下跌2.12個(gè)百分點(diǎn)。本周沿海個(gè)別MTO裝置停車，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工下滑。截至12月9日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為67.52%，較上周上漲1.15個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降5.17個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在68.65萬噸，環(huán)比上周下降16.43萬噸，跌幅在19.31%，同比下降40.97%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在18.5萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)12月10日到12月24日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量36.39萬-37萬噸。

【橡膠】

橡膠：橡膠周四價(jià)格下跌，基本面無明顯利空。國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)逐步停割，原料價(jià)格堅(jiān)挺，需求穩(wěn)定，目前倉(cāng)單明顯高于去年同期，期貨市場(chǎng)交割壓力增加，海外市場(chǎng)正值旺季，下游采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)持續(xù)，支撐原料價(jià)格，船期不暢對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格也有一定提振，整體基本面方面無太大轉(zhuǎn)變，周期有利于價(jià)格上行，滬膠整體寬幅震蕩格局維持，周三夜盤持續(xù)下跌，顯示下方支撐不足，建議多單離場(chǎng)，等待底部企穩(wěn)。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤偏弱震蕩。消息面持續(xù)發(fā)酵，由于加拿大洪水導(dǎo)致供應(yīng)鏈中斷，當(dāng)?shù)夭糠譂{廠傳出減產(chǎn)或檢修等消息；滿洲里疫情仍未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，影響我國(guó)俄針進(jìn)口；國(guó)內(nèi)近期進(jìn)口到貨有所下降，部分牌號(hào)貨源偏緊，推動(dòng)漿價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。目前國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存依舊高位，但下游紙企陸續(xù)發(fā)布原紙漲價(jià)函，開工率有所回升，利于提振市場(chǎng)信心。短期在國(guó)際供應(yīng)持續(xù)擾動(dòng)下，漿價(jià)預(yù)計(jì)繼續(xù)高位運(yùn)行，但在需求未有明顯增量下，上漲空間或受到限制，持續(xù)關(guān)注國(guó)際供應(yīng)鏈物流問題。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8750，成交回升。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油報(bào)價(jià)平穩(wěn)。煤化工8150， 成交回升。兩油石化庫(kù)存66萬，環(huán)比下降2萬噸。昨日聚烯烴小幅回落。基本面角度，本周聚烯烴自身的供需調(diào)整運(yùn)行為主，現(xiàn)貨價(jià)格止跌，成交略有回升。期現(xiàn)方面，基差第一波修復(fù)接近尾聲。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA反彈，MEG再度回落。成本端原油有所回升，據(jù)悉浙江防控升級(jí)，部分產(chǎn)區(qū)或受限產(chǎn)影響。產(chǎn)業(yè)上，PTA市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)充足，12月多家大廠陸續(xù)檢修；乙二醇部分裝置檢修，但仍有裝置重啟及提升負(fù)荷，煤價(jià)成本支撐偏弱。需求端，下游聚酯陸續(xù)減產(chǎn)，主因利潤(rùn)被壓縮，開工負(fù)荷下降。庫(kù)存方面，乙二醇港口庫(kù)存略降，PTA延續(xù)壘庫(kù)。整體上，PTA、MEG基本面略企穩(wěn)，關(guān)注近期成本端及聚酯檢修減產(chǎn)消息。

【瀝青】

瀝青：BU2112夜盤空頭再次強(qiáng)勢(shì)，收盤于2734元/噸，較昨日回落70元每噸，跌幅2.5%。目前原油系由于伊朗核協(xié)議談判未出結(jié)果維持高位，但從基本面情況來看，瀝青處于供需雙弱格局，投機(jī)冬儲(chǔ)需求有限，多為收尾剛需為主。隆眾資訊顯示，北方施工陸續(xù)臨近尾聲，加之部分省份環(huán)保督查，下游需求表現(xiàn)不溫不火。昨日東北地區(qū)個(gè)別煉廠價(jià)格有所下調(diào)，帶動(dòng)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走跌。操作上建議關(guān)注談判結(jié)果，適當(dāng)減倉(cāng)。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：近兩日宏觀因素對(duì)鋼材價(jià)格的擾動(dòng)權(quán)重明顯加重，央行降準(zhǔn)以及政治局會(huì)議對(duì)明年經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)中求進(jìn)”的表述，疊加進(jìn)一步對(duì)租賃性保障房建設(shè)的強(qiáng)調(diào)，對(duì)地產(chǎn)需求以及明年整體的投資消費(fèi)環(huán)境均構(gòu)成了了利多，螺紋在短期有保交樓房建支撐，遠(yuǎn)期有宏觀托底預(yù)期加持的背景下企穩(wěn)走升。另一方面，在臨近年末中期質(zhì)量考核以及冬奧會(huì)的時(shí)間段內(nèi)，華北地區(qū)長(zhǎng)流程的限產(chǎn)加嚴(yán)的預(yù)期升溫，近期247家鐵水產(chǎn)量也環(huán)比下降，且華北地區(qū)降幅居前。在唐山空氣質(zhì)量排名堪憂，且冬奧會(huì)臨近的情況下，限產(chǎn)或?qū)褐畦F水回升空間。短期螺紋仍有繼續(xù)向上修復(fù)貼水的動(dòng)能。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價(jià)格震蕩。近期鐵礦價(jià)格走勢(shì)較強(qiáng)主要原因是中央會(huì)議提出要促進(jìn)地產(chǎn)健康發(fā)展，市場(chǎng)預(yù)期地產(chǎn)端用鋼需求將逐步回升。鐵礦基本面方面，鐵礦港口庫(kù)存持續(xù)增加，鐵水產(chǎn)量同比大幅下滑，港口現(xiàn)貨成交持續(xù)走弱，鐵礦供應(yīng)持續(xù)走向?qū)捤筛窬植⑽锤淖?。后市來看，近期市?chǎng)宏觀面和情緒面得到較大修復(fù)，市場(chǎng)對(duì)高爐復(fù)產(chǎn)存較強(qiáng)預(yù)期，但盤面價(jià)格已較多反應(yīng)這一預(yù)期，后市價(jià)格有望呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。

【煤焦】

雙焦：夜盤價(jià)格震蕩。焦炭方面，當(dāng)前隨著需求端采購(gòu)積極性提高，焦企庫(kù)存下降明顯，出貨壓力得到明顯緩解，且考慮到焦炭?jī)r(jià)格下調(diào)至較低水平，部分焦企惜售情緒較濃。焦煤方面，下游市場(chǎng)對(duì)原料煤需求提升，煤礦出貨轉(zhuǎn)好，廠內(nèi)原料煤庫(kù)存有不同程度下降，帶動(dòng)部分煤種價(jià)格存有上調(diào)預(yù)期。盤面來看，近期市場(chǎng)情緒面得到較大修復(fù)，同時(shí)焦炭盤面已小幅升水現(xiàn)貨，后市雙焦價(jià)格有望呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約小幅高開后橫幅盤整，收于8048元/噸。目前北方現(xiàn)貨出廠價(jià)格下滑至7800元/噸附近，河鋼招標(biāo)價(jià)敲定為8000元/噸。廣西電費(fèi)高昂、多數(shù)廠家停產(chǎn)，在一定程度上抑制了錳硅產(chǎn)量的增長(zhǎng)，后市需關(guān)注北方產(chǎn)區(qū)會(huì)否出現(xiàn)主動(dòng)停產(chǎn)的情況。需求端來看，采暖季鋼材產(chǎn)量增幅受限，下游需求難有較好表現(xiàn)。綜合來看，由于產(chǎn)量暫未出現(xiàn)進(jìn)一步回落，而下游需求表現(xiàn)疲弱，短期錳硅價(jià)格仍將承壓運(yùn)行。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約小幅高開后橫幅盤整，下午盤面探底回升、收于8318元/噸。主流出廠報(bào)價(jià)下滑至8250元/噸附近。采暖季鋼材產(chǎn)量增幅受限，下游需求難有較好表現(xiàn)。當(dāng)前多數(shù)廠家利潤(rùn)較好、停產(chǎn)驅(qū)動(dòng)不足，硅鐵產(chǎn)量趨于回升。綜合來看，由于廠家生產(chǎn)積極性不減、而需求端整體表現(xiàn)不佳，后市硅鐵價(jià)格仍存下滑風(fēng)險(xiǎn)，需關(guān)注本輪鋼招價(jià)格對(duì)市場(chǎng)的指引。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約拉漲上行后震蕩回落，收于685.2元/噸。港口煤價(jià)在1085元/噸附近，近期終端采購(gòu)需求有所放緩，港口成交情況一般，貿(mào)易商出貨意愿較強(qiáng)。煤炭產(chǎn)量及大秦線發(fā)運(yùn)量維持在高位水平。雖然冬季電廠日耗水平趨于提升，但當(dāng)前電廠存煤充足、采購(gòu)需求邊際走弱，市場(chǎng)煤資源逐漸寬裕，北港庫(kù)存高位回落、但目前仍高于歷史同期水平。同時(shí)，今冬氣溫同比偏高、電廠日耗水平增幅或難超預(yù)期。綜合來看，隨著煤炭供應(yīng)走向?qū)捤?，后市煤價(jià)仍存回落空間，操作上建議以逢高空配思路為主。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：上周五公布的11月非農(nóng)就業(yè)表現(xiàn)一般，黃金反彈帶動(dòng)白銀企穩(wěn)，但可能并不能阻止美聯(lián)儲(chǔ)加快退出QE節(jié)奏。此前，鮑威爾一次講話時(shí)稱放棄通脹“暫時(shí)性”措辭，并考慮提前幾個(gè)月結(jié)束縮減購(gòu)債，美聯(lián)儲(chǔ)的首要目標(biāo)轉(zhuǎn)向抑制通脹，市場(chǎng)對(duì)于加息時(shí)間點(diǎn)的預(yù)期進(jìn)一步提前。持續(xù)走高的美國(guó)通脹使得美聯(lián)儲(chǔ)官員們表態(tài)偏向鷹派，對(duì)于貨幣收緊加速的炒作讓金銀表現(xiàn)偏弱。另一方面，市場(chǎng)對(duì)于政策收緊已有預(yù)期，抗通脹和對(duì)沖疫情風(fēng)險(xiǎn)的需求為黃金提供一定支撐，整體或以震蕩尋底為主。目前市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注晚上公布的美國(guó)CPI數(shù)據(jù)。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)回落。目前銅市一方面擔(dān)憂未來需求疲軟；另一方面受低庫(kù)存和現(xiàn)貨緊張。LME庫(kù)存下降至8萬噸下方，上周末上期所庫(kù)存降至3.6萬噸，庫(kù)存總體水平處于低位，兩市場(chǎng)呈反向結(jié)構(gòu)。短期銅價(jià)總體寬幅震蕩的可能性較大。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)震蕩整理，精礦加工費(fèi)小幅回落，支撐鋅價(jià)。國(guó)內(nèi)目前產(chǎn)業(yè)鏈總體供需雙弱，國(guó)內(nèi)庫(kù)存總體較低和LME庫(kù)存下降，支撐鋅價(jià)。預(yù)計(jì)鋅價(jià)總體寬幅震蕩。建議關(guān)注下游開工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤震蕩。基本面方面，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存本周下降5萬噸至95.2萬噸，鋁錠出庫(kù)量持續(xù)增加。供應(yīng)方面，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，10月國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量313萬噸，同比下降1.8%。鋁價(jià)低位震蕩，成本支撐下中期下跌空間不大。氧化鋁價(jià)格近期回落后距離成本更近，高耗能企業(yè)用電價(jià)格短期難以下降。近期鋁及部分工業(yè)品價(jià)格走弱與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增加有關(guān)，從基本面角度出發(fā)短期繼續(xù)建議逢低買入為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)震蕩?；久娣矫?，鎳板產(chǎn)量穩(wěn)定，庫(kù)存低位，對(duì)價(jià)格形成支撐。鎳鐵方面，受印尼政策影響，鎳鐵供應(yīng)整體緊張，價(jià)格支撐較好。硫酸鎳方面本周加工利潤(rùn)回升，主要是純鎳價(jià)格回調(diào)影響。短期純鎳價(jià)格預(yù)計(jì)偏強(qiáng)，回調(diào)買入為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格小幅上漲。前期受限產(chǎn)影響，不銹鋼價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但近期隨著電力供應(yīng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)價(jià)格有所回落。不銹鋼庫(kù)存上周大幅走高，下游房地產(chǎn)低迷對(duì)消費(fèi)的影響仍在延續(xù)。利潤(rùn)方面目前304不銹鋼利潤(rùn)持續(xù)回落，短期預(yù)計(jì)低位。中長(zhǎng)期看不銹鋼供應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，走勢(shì)震蕩為主。

【鉛】

鉛：倫鉛震蕩回落，滬鉛震蕩。產(chǎn)業(yè)上，12月09日國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存12.59萬噸，周度延續(xù)去庫(kù)7300噸。供應(yīng)端，11月國(guó)內(nèi)限電緩解后原生鉛煉廠基本恢復(fù)，但再生鉛企業(yè)檢修帶來供給增幅放緩，近日江西、寧夏地區(qū)開始進(jìn)行環(huán)保檢查。需求端，下游鉛酸蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)需求尚可，鉛錠出口也比較順暢。整體上，供應(yīng)端存在檢修，建議暫時(shí)觀望為主。

【錫】

錫：倫錫震蕩反彈，滬錫震蕩。海外市場(chǎng)，全球第三大精煉錫制造商MSC10月份運(yùn)營(yíng)產(chǎn)能已恢復(fù)至80%附近，但印尼地區(qū)產(chǎn)能干擾，消費(fèi)預(yù)期好轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)目前緬甸疫情封控的口岸仍處于關(guān)閉狀態(tài)，礦端原料供應(yīng)偏緊預(yù)期仍存，部分冶煉廠反饋加工費(fèi)有下調(diào)壓力。國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存低位回升。整體上，下游需求表現(xiàn)穩(wěn)定，近期滬錫震蕩走勢(shì)。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：受夜盤原油回落和資金打壓的共同影響，國(guó)內(nèi)糖價(jià)出現(xiàn)下跌?？傮w而言，全球糖市關(guān)注巴西甘蔗生長(zhǎng)季天氣、糖去庫(kù)存速度以及乙醇價(jià)格對(duì)新榨季制糖比的指引；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、開榨情況；另外宏觀方面原油價(jià)格擾動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)減產(chǎn)利多糖價(jià)。策略上，SR05合約可以等原油價(jià)格企穩(wěn)后在5900-6100一帶買入，同時(shí)由于糖廠推遲開榨套利交易者可以進(jìn)行買SR01空SR05的月差正套交。

【生豬】

生豬：生豬期貨小幅反彈。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)16.82元/公斤，比上一日反彈0.25元/公斤?？傮w而言，4季度生豬均重、屠宰情況均出現(xiàn)改善。目前看供需博弈劇烈、下游需求不足，中長(zhǎng)期去庫(kù)存仍需時(shí)間。不過目前現(xiàn)貨大幅升水期貨2000元/噸左右對(duì)盤面形成支撐。12月1日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部指出非洲豬瘟病毒有所抬頭，這將對(duì)盤面價(jià)格不利。短期投資者可以逢回調(diào)買入01合約并在反彈后止盈，長(zhǎng)期投資者可以等待市場(chǎng)情緒最悲觀后再擇機(jī)入場(chǎng)做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨尾盤小幅下跌?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋商品果3.6元/斤，與上一日比持平；陜西洛川75#商品果收購(gòu)價(jià)4.0元/斤，與上一日比持平。受到前期不利天氣影響，西北蘋果個(gè)頭偏小，山東蘋果果銹偏多，同時(shí)次果價(jià)格低刺激走貨快。截止到2021年12月9日全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量15.87萬噸，走貨速度相比上周有所加快。策略上，建議空頭在回調(diào)后平倉(cāng)，多頭等待回調(diào)后開多。

【油脂】

油脂：EPA下調(diào)摻混目標(biāo)，內(nèi)盤油脂在美豆油帶動(dòng)下走弱，Y2205收盤于8424，跌幅1.70%，棕櫚油P2205收盤于8062，跌幅2.04%，菜油OI2205收盤于12194，跌幅1.10%。市場(chǎng)預(yù)估11月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量在171-174萬噸，出口在156-159萬噸，庫(kù)存為177-178萬噸，ITS發(fā)布馬棕12月1-10日出口料為512,295噸，較上月同期減少10.35%。周度國(guó)內(nèi)油脂繼續(xù)去庫(kù)存，因?yàn)榧幽么蟛俗旬a(chǎn)量再次下調(diào)，菜油相對(duì)偏強(qiáng)，近月棕櫚油倒掛有所減輕，但是近月仍然相對(duì)偏強(qiáng)。油脂暫時(shí)處于高位震蕩走勢(shì)。

【豆粕】

粕：12月9日(星期四)CBOT大豆收盤上漲。此前美國(guó)農(nóng)業(yè)部下調(diào)全球供應(yīng)前景預(yù)估，盡管市場(chǎng)預(yù)期供應(yīng)增加。01月大豆收1265.25美分/蒲式耳，漲幅0.34%。M2205收盤于3091，漲幅0.52%，RM2205收盤于2783，漲幅0.98%。巴西播種進(jìn)度快于往年，阿根廷播種略慢。USDA12月全球農(nóng)作物供需報(bào)告中美國(guó)2021/2022年度大豆未做任何調(diào)整，期末庫(kù)存為3.4億蒲式耳，與11月預(yù)估持平，報(bào)告偏利多。廣東地區(qū)開始限產(chǎn)，疊加近月點(diǎn)價(jià)或者換月時(shí)間不多，豆粕15月差走擴(kuò)，套利關(guān)注豆菜粕01擴(kuò)大。

【棉花】

棉花：夜盤內(nèi)外棉價(jià)均窄幅震蕩。USDA報(bào)告下調(diào)全球棉花產(chǎn)量，而消費(fèi)量小幅增加，期末庫(kù)存進(jìn)一步下調(diào)，報(bào)告整體偏多。國(guó)內(nèi)下游對(duì)高價(jià)棉接受程度仍然不高，采購(gòu)意愿較低，高價(jià)傳導(dǎo)仍然不暢，棉紗價(jià)格出現(xiàn)下跌，紡紗利潤(rùn)虧損。下游成品庫(kù)存累庫(kù)跡象明顯，國(guó)內(nèi)需求整體偏弱，難以支持棉價(jià)維持高位；2022/23年度棉花擴(kuò)種預(yù)期不斷加強(qiáng)；疫情發(fā)展也不利后市消費(fèi)，中長(zhǎng)期棉價(jià)重心預(yù)計(jì)逐漸下移。但短期期現(xiàn)價(jià)差較大，棉價(jià)仍有一定支撐，預(yù)計(jì)繼續(xù)震蕩反復(fù)。