今年，玉米老江湖們普遍感嘆，這活越來越難干了。其實，在每天踏實趕路的同時，時不時抬頭看天，不耽誤功夫。還能修正前進方向。

趙大叔曾經(jīng)對小崔說過：黑土還是當(dāng)年的黑土，白云早已不是當(dāng)年的白云了。

那么究竟是哪些變化，讓玉米老江湖們或有困惑呢？

一、東北現(xiàn)貨供需雙巨變

（一）、供給端仍未恢復(fù)2015年的風(fēng)采

隨著臨儲政策連續(xù)8年執(zhí)行，國內(nèi)玉米實際種植面積越來越高。2015年達到峰值。按照黑龍江省部分專業(yè)人士的說法，當(dāng)年該省面積1.5億畝以上。

之后，臨儲收購政策取消、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部政策調(diào)減鐮刀彎區(qū)域玉米面積5000萬畝。實際上，黑龍江省玉米面積在2020年減至9000萬畝左右。也即該省就削減了6000萬畝的面積，獨自超額完成了農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的玉米減面積目標(biāo)。

2021年，國家統(tǒng)計局最新：全國玉米播種面積比上年增加3090萬畝，玉米總產(chǎn)量5451億斤，比上年增加238億斤，增長4.6%。2021年，我國豆類播種面積下降，其中，大豆播種面積1.26億畝，比上年減少2200萬畝，下降14.8%。

也即，2021年，雖然東北玉米面積恢復(fù)性增長，但是離峰值仍有相當(dāng)差距。說白了，東北玉米產(chǎn)能大幅下降后，適度反抽了一下，但是離巔峰期風(fēng)采仍有相當(dāng)差距！

（二）、需求端增幅明顯

1、深加工產(chǎn)能增幅明顯（廣受矚目，盡人皆知）

自臨儲收購取消以來，各地政府出臺了優(yōu)厚的政策鼓勵深加工企業(yè)大發(fā)展。

按照國糧中心數(shù)據(jù)：2021/22市場年度，東北工業(yè)用玉米消費量3866萬噸，較2016/17年度增幅33.59%。

2、飼用需求爆發(fā)（悄無聲息，并未引起足夠重視）

東北玉米飼用需求爆發(fā)源自兩個方面：A、環(huán)保政策，促使養(yǎng)殖行業(yè)布局東北，隨著多個頭部企業(yè)的養(yǎng)殖項目的落地投產(chǎn)，帶動?xùn)|北玉米飼用需求的大發(fā)展。B、2018年8月份，遼寧正式公布國內(nèi)第1例非洲豬瘟。2019、2020年，養(yǎng)豬行業(yè)連續(xù)兩年暴利，東北養(yǎng)豬行業(yè)最先從小飛打擊中恢復(fù)元氣。當(dāng)?shù)刂行∫?guī)模養(yǎng)豬蓬勃發(fā)展——這尤其隱蔽。

按照國糧中心數(shù)據(jù)：2021/22市場年度，東北飼用玉米消費量2540萬噸，較2016/17年度增幅38%。

供給未恢復(fù)至巔峰期，需求端大爆發(fā)，造成東北玉米外運能力趨勢性下滑。邏輯上，全國最低價區(qū)域東北玉米外運減少，自然意味著關(guān)外玉米價格底部的抬升！??！圖2清晰展示了供給降需求增造成的玉米價格趨勢性上行。

目前，東北的深加工企業(yè)，對上述形勢有比較清晰的認識，沒有跟著主流的聲音強調(diào)收獲壓力有多么巨大。提價收購，把糧源留在當(dāng)?shù)夭攀遣少徆ぷ鞯闹刂兄兀?/p>

二、秋雨纏綿造成農(nóng)戶售糧進度明顯同比偏慢

國家糧食和物資儲備局：截至12月5日，主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計收購玉米2611萬噸。（接近2018/19年同期水準(zhǔn)；明顯落后于2020/21和2017/18年同期）

據(jù)國糧中心：截至11月29日，本周東北農(nóng)戶售糧進度24%，同比落后11個百分點；華北農(nóng)戶售糧進度22%，同比落后13個百分點。落后幅度較上周擴大?。。?/p>

（十一前某個五旬老漢各個微信群狂貼每日天氣預(yù)報，把華北、西北降雨彩線標(biāo)識，對現(xiàn)貨貿(mào)易商都是過眼云煙，未激起一絲漣漪）

秋雨導(dǎo)致農(nóng)民售糧進度同比明顯落后，造成了幾個后果：

A. 十一之后，現(xiàn)貨價格快速上漲。黑龍江和吉林大致漲了200元/噸左右。

B. 漲價后，農(nóng)戶心氣被調(diào)動，低價賣糧意愿明顯減弱

C. 貿(mào)易商手中庫存被快速消耗一空

D.一定程度上推動了小麥現(xiàn)貨價格上漲，導(dǎo)致小麥現(xiàn)貨價格目前高于玉米，小麥飼用替代玉米之路邏輯上被堵住。

E.毒素超標(biāo)的問題相對凸出，既增加了短期甩貨的壓力，又造成后期高品質(zhì)玉米相對供應(yīng)不足

貿(mào)易商們目前的心態(tài)，像極了當(dāng)年的至尊寶：曾經(jīng)有1萬噸玉米庫存在我手中，俺木有好好珍惜；如果上天再給我一次重來的機會，我希望握緊手中10萬噸庫存?。?！

（PS貿(mào)易商從事玉米現(xiàn)貨貿(mào)易有兩種方式，A、拼縫掙辛苦錢，一直都在，近期山東深加工門前到車量一半以上來自東北。B、每年集中上市期，低價做庫存，留待次年青黃不接銷售。這塊玉米目前量遠遠低于貿(mào)易商的預(yù)期目標(biāo)）

三、對政策等外圍變化不夠敏感

糧食庫存完成了從“牛夫人”到“小甜甜”的華麗變身。

玉米臨儲政策剛剛?cè)∠麜r，龐大的臨儲玉米庫存明顯被視為財政負擔(dān)，快速處理掉后騰出資金，好鋼用在刀刃上。

2020年以來，人民日報等重要官媒在不斷強調(diào)糧食安全。糧食庫存變?yōu)椤皦号撌薄?/p>

若是按照這個思路擼一擼，就能明白，“臨儲小麥拍賣火爆時為何突然停拍”、“多地國儲開庫收購玉米”。不希望過低的價格打壓農(nóng)民種糧積極性。

在2020/21年度，4000萬噸小麥、2000萬噸陳化水稻、3000萬噸量級進口玉米及替代品增量的基礎(chǔ)上，玉米缺口被抹平，甚至出現(xiàn)階段性過剩。市場想當(dāng)然的認為：2021/22年度，仍會有龐大的小麥、水稻、進口替代品來補充玉米缺口。而2021年十一前，市場都在用小麥、進口玉米及替代品的價格在推算，玉米現(xiàn)貨的底部究竟應(yīng)該有多低。

現(xiàn)實卻是：

A. 小麥經(jīng)歷秋雨洗禮，質(zhì)量差的迅速進入飼用渠道，質(zhì)量相對好的價格明顯走高，尤其是在最低保護價小麥停拍之后，逐漸小麥價格超過玉米，替代之路邏輯上被堵住。

B.自2021年5月之后，中國基本未再大批量購買美玉米，而且近期，路透報道：國外分析師也在奇怪，明明烏克蘭玉米價格高于美玉米，中國卻進口烏克蘭玉米。未來一段時期內(nèi)，進口替代品大量補充國內(nèi)難度相當(dāng)高。

C.據(jù)悉，最低保護價收購水稻保管條件相對較好，每年新增陳化幾百萬噸。

僅僅依靠面積增加3000萬畝帶來的1300萬噸增產(chǎn)量級，沒有小麥、水稻和進口替代品的巨量補充，玉米市場年度缺口或?qū)o處安放？

四、對期貨市場的新變化不適應(yīng)

1、節(jié)奏變了

十一前，玉米期貨明顯有空頭資金砸盤。十一后，隨著秋雨延后新玉米上市導(dǎo)致現(xiàn)貨價格快速上漲砸盤的力量明顯消失。

或許，可以認為，玉米現(xiàn)貨的收獲壓力，在十一之前就已經(jīng)反映完畢。

目前現(xiàn)貨圈子里的熱點話題是收獲壓力巨大，春節(jié)之前要是不跌透，春節(jié)之后玉米現(xiàn)貨面臨雪崩的風(fēng)險。

看著玉米現(xiàn)貨做期貨的那個年代已經(jīng)過去了。

2、波動幅度明顯增加

十一之后這波玉米期貨和現(xiàn)貨的快速上漲，幅度和速度都明顯超過了市場預(yù)期，即便對于看漲的投資者也是如此。

3、市場參與主體增加

很多群，每天收盤之后都對某些迷之操作展開種種分析，各種不合理。

其實目前很多資金參與玉米，是他們自己整體邏輯框架內(nèi)一攬子商品組合中的一個小小分支而已?？粗氐氖怯衩讓_其他商品風(fēng)險的功能，絕非僅僅從玉米本身的漲跌和邏輯框架來考量。

4、很多貿(mào)易商投機過重

像極了2004年的山東小油廠，按照老孟個人對市場的理解，貿(mào)易商在新糧上市期，屬于天然多頭。而在手中木有持貨待漲庫存的前提下，今年很多貿(mào)易商做空了玉米2201合約，擬參與一波收獲壓力。其實，十一之前資金已經(jīng)講完了收獲壓力的故事。

您看，做玉米得上知天文、下知地理，放眼全球、心系政策。需要了解的東東嗨了去了。 

魯迅曾經(jīng)說過：市場最大的確定就是不確定性。

抱殘守缺，您那張舊船票未必能登上滾滾向前的玉米新航程。

與時俱進，與君共勉！