12月以來(lái)，行情“一反常態(tài)”，此前跌很多的金融、消費(fèi)重新抬頭，而新能源、軍工等年內(nèi)熱門(mén)板塊降溫明顯。正值年末“翹尾行情”之際，風(fēng)格切換真的開(kāi)始了？

“大指數(shù)”卷土重來(lái)

繼2020年高光表現(xiàn)后，大盤(pán)股指數(shù)在今年的前11個(gè)月頗受打壓，可進(jìn)入12月份，大盤(pán)股指數(shù)又占據(jù)主導(dǎo)地位。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，本月滬深交易所的重要指數(shù)中，代表大盤(pán)股指數(shù)的上證50和中證100漲幅居前，兩者均漲超5%。而在前11個(gè)月，上證50和中證100卻跌的很兇，兩者均跌超10%。

相映襯下，代表小盤(pán)股指數(shù)的中證1000，在前11個(gè)月表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，累計(jì)漲幅甚至超過(guò)20%。而本月該指數(shù)表現(xiàn)弱勢(shì)，累計(jì)下跌了1.31%。

“大市值”重拾升勢(shì)

事實(shí)上，除了這種大小指數(shù)表現(xiàn)出的前后差異外，從個(gè)股漲跌表現(xiàn)看，這種差異表現(xiàn)的更加明顯。

數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月有明顯的市值越小漲的越好的跡象，比如市值超1000億的公司，前11個(gè)月漲跌幅中位數(shù)為-6.04%；而市值50億以下的小盤(pán)股，漲跌幅中位數(shù)高達(dá)8.86%。

進(jìn)入12月份，和前11個(gè)月完全相反，整體呈現(xiàn)市值越大表現(xiàn)越好的跡象。本月市值1000億以上公司漲跌幅中位數(shù)為4.74%，而市值50億以下的小盤(pán)股漲跌幅中位數(shù)為-0.22%。

消費(fèi)股表現(xiàn)更加活躍

和上述指數(shù)及個(gè)股一樣，行業(yè)板塊也有“漲多了跌，跌多了漲”的跡象，但此前頗受打壓的休閑服務(wù)、食品飲料等更加活躍。

從申萬(wàn)一級(jí)28個(gè)行業(yè)來(lái)看，其中15個(gè)行業(yè)12月份走勢(shì)與前11個(gè)月相反，占比62.5%。尤其本月漲幅前十行業(yè)，其中7個(gè)前11個(gè)月下跌。

具體看，本月漲最多的休閑服務(wù)，前11個(gè)月領(lǐng)跌申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)。此外，前11個(gè)月跌很兇的家用電器、食品飲料、房地產(chǎn)、非銀金融、農(nóng)林牧漁等，本月紛紛漲幅居前。

相反，前11個(gè)月大漲62.57%，位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)首位的電氣設(shè)備(以電力設(shè)備及新能源為主)，12月以來(lái)表現(xiàn)弱勢(shì)，累計(jì)跌幅為2.75%。還有有色金屬、國(guó)防軍工、汽車(chē)等此前強(qiáng)勢(shì)的板塊，12月以來(lái)同樣走弱。

市場(chǎng)風(fēng)格真要切換？

鑒于近來(lái)盤(pán)面和此前有如此明顯的差異變化，很多投資者好奇市場(chǎng)風(fēng)格是不是又要變化，尤其是消費(fèi)股是不是要卷土重來(lái)。

綜合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來(lái)看，近來(lái)表示風(fēng)格要切換的聲音明顯變多，且多數(shù)看好此前回撤明顯的消費(fèi)藍(lán)籌股。

比如中信證券認(rèn)為，年內(nèi)主動(dòng)型公募產(chǎn)品收益分化十分明顯，前20%和后20%產(chǎn)品平均收益率分別為37%和-7%，相差高達(dá)44%。

如此極端分化的市場(chǎng)特征，從機(jī)構(gòu)布局明年的角度而言，隨著年末排名結(jié)束，今年的高景氣品種很容易迅速透支未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間的估值空間，市場(chǎng)資金對(duì)低位藍(lán)籌的共識(shí)將進(jìn)一步強(qiáng)化。

中信證券認(rèn)為有三個(gè)方面可以重點(diǎn)布局：一是基本面預(yù)期仍處于低位的品種，如小家電、白酒、免稅、醫(yī)療設(shè)備、汽車(chē)零部件等；二是估值仍處于相對(duì)低位的品種，如優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商、港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭等；三是調(diào)整后股價(jià)處于相對(duì)低位的高景氣品種，如半導(dǎo)體設(shè)備等。

有人則繼續(xù)看好以寧德時(shí)代為代表的高成長(zhǎng)、高景氣個(gè)股。上投摩根基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)杜猛認(rèn)為，中國(guó)下一輪的周期是能源周期，即以新能源為主體，包含新能源車(chē)等行業(yè)值得關(guān)注。原因在于，中國(guó)下一輪的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能主要依托雙碳目標(biāo)下的能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，是可見(jiàn)的比較大的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。

當(dāng)然了，還有一部分人的觀點(diǎn)認(rèn)為，成長(zhǎng)和價(jià)值在2022年會(huì)均衡發(fā)展。據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，近期接受采訪的多位中、外資資管機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理認(rèn)為，2022年有望迎來(lái)“寧茅”并駕齊驅(qū)的格局。

對(duì)于近來(lái)行情和此前迥異的表現(xiàn)，你認(rèn)為這會(huì)是風(fēng)格切換的信號(hào)嗎？