截至昨日收盤，棕櫚油主力2205合約連續(xù)4天收出陰線。市場人士提醒，棕櫚油價格高位振蕩加劇，投資者需謹(jǐn)慎對待。

“農(nóng)產(chǎn)品具有生長周期性和季節(jié)性，供應(yīng)端的缺口補充需要時間。目前，市場對于連盤棕櫚油正在不斷鞏固做空思維。同時，馬來西亞棕櫚油局11月的供需報告整體偏空，奠定了外盤弱勢運行的基礎(chǔ)?！备窳执笕A期貨高級分析師劉錦告訴期貨日報記者，棕櫚油市場內(nèi)外盤聯(lián)動性較強，隨著馬來西亞棕櫚油市場的走弱，連盤棕櫚油期價也承壓。

馬來西亞棕櫚油局的報告顯示，截至11月底，該國棕櫚油庫存為181.68萬噸，高于此前市場預(yù)估區(qū)間172萬—178萬噸的上沿，也比去年同期高出16.1%。西南期貨油脂分析師黃婷認(rèn)為，雖然庫存高于去年同期，但棕櫚油連續(xù)合約價格也高出去年同期逾30%，這意味著棕櫚油市場已經(jīng)充分兌現(xiàn)了利好。

據(jù)了解，11月，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量為163.49萬噸，低于市場預(yù)估區(qū)間164萬—174萬噸的下沿，但高于去年同期水平，這是馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量今年以來第3次高于去年同期，并且是同比增幅最大的一次。另外，12月10日，馬來西亞政府同意所有已獲準(zhǔn)領(lǐng)域重新向外籍勞工開放。黃婷表示，馬來西亞種植業(yè)將重啟外籍勞工入境，待勞動力恢復(fù)后，棕櫚油產(chǎn)量還有較大的增長空間。馬來西亞棕櫚油協(xié)會稱，自去年3月外國勞動力無法入境以來，其國內(nèi)勞動力短缺已經(jīng)增加到7.5萬人。與棕櫚油產(chǎn)量相連，折合20%—30%的潛在產(chǎn)量損失。如果馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量在目前基礎(chǔ)上增加20%—30%，那么產(chǎn)量將從歷史偏低水平進入歷史高位水平。

“12月，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比可能繼續(xù)下滑，畢竟當(dāng)前處于季節(jié)性減產(chǎn)周期。自4月起，馬來西亞產(chǎn)量一直在150萬—170萬噸波動。不過，從現(xiàn)有情況來看，增產(chǎn)季的勞動力完全能夠滿足減產(chǎn)季的勞動力需求，預(yù)計12月及明年年初馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量同比仍將增加。”建信期貨油脂油料分析師余蘭蘭說。

此外，近期，馬來西亞出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳。據(jù)余蘭蘭介紹，根據(jù)船運調(diào)查機構(gòu)ITS和AmSpecAgri的數(shù)據(jù)，馬來西亞12月上旬棕櫚油出口增幅不到1%，而11月同期為8%，除了印度市場，歐盟和中國的采購興趣并不高。她認(rèn)為，棕櫚油基本面雖然已經(jīng)扭轉(zhuǎn)，但并不意味著價格會順暢下跌。

“馬來西亞棕櫚油局的最新報告和市場預(yù)期的分歧在于庫存的下降幅度和產(chǎn)量的下降幅度。馬來西亞棕櫚油主要出口印度、歐盟和中國。近期，由于棕櫚油進口利潤持續(xù)下滑，印度開始轉(zhuǎn)向進口更多的豆油和葵花籽油，這導(dǎo)致市場預(yù)期的馬來西亞棕櫚油出口旺盛景象未能出現(xiàn)?！眲㈠\補充說，國內(nèi)棕櫚油和豆油價差已經(jīng)處于13年來的最低點，加上冬季是棕櫚油消費淡季，棕櫚油替代優(yōu)勢消退，其商業(yè)庫存進入累積階段。她認(rèn)為，不論從供應(yīng)端還是從資金端來分析，棕櫚油價格繼續(xù)上漲的空間都有限，而一旦產(chǎn)量兌現(xiàn)，下跌行情就會展開。

余蘭蘭表示，近期油脂市場利空消息頻現(xiàn)，包括EPA和巴西摻混率不及預(yù)期、巴西大豆產(chǎn)量或創(chuàng)紀(jì)錄等，而菜油供應(yīng)緊張、我國棕櫚油進口倒掛、現(xiàn)貨基差較高也提供了利多支撐。綜合分析，棕櫚油價格大概率已經(jīng)見頂。