1、港股回購活動明顯升溫

2021年以來，港股受多重因素影響回調(diào)明顯，截至12月15日，恒指跌14.0%，恒生科技跌31.2%；行業(yè)上，恒生資訊科技業(yè)跌30.9%，醫(yī)療保健業(yè)跌29.3%，地產(chǎn)建筑業(yè)跌19.4%，必需消費(fèi)業(yè)跌17.7%。

但與此同時(shí)，港股回購創(chuàng)歷史新高，彰顯企業(yè)信心。截至12月15日，2021年港股有185家公司回購，累計(jì)回購金額達(dá)到335.1億港元，創(chuàng)2002年有數(shù)據(jù)記錄以來[1]的歷史新高；其中下半年有142家公司，回購金額達(dá)204.3億港元，創(chuàng)半年度新高。

行業(yè)上，2021年以來資訊科技業(yè)、地產(chǎn)建筑業(yè)、消費(fèi)業(yè)等調(diào)整明顯的行業(yè)，也是回購的主力行業(yè)：從回購公司數(shù)目上看，地產(chǎn)建筑業(yè)46家，非必需性消費(fèi)業(yè)44家，醫(yī)療保健業(yè)31家，資訊科技業(yè)22家；從回購金額上看，資訊科技業(yè)為121億港元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于第二名地產(chǎn)建筑業(yè)的54.6億港元，此外必需消費(fèi)業(yè)（46.2億港元）和非必需消費(fèi)業(yè)（32.2億港元）回購金額同樣排名前列。

[1]數(shù)據(jù)來源為Wind終端

2、以史為鑒，回購潮可能是未來股價(jià)上漲的先行信號

2008年以來港股經(jīng)歷過五輪公司回購潮，均在熊市中發(fā)生，恒生指數(shù)價(jià)格與公司回購數(shù)量呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)走勢，大規(guī)模的公司回購?fù)A(yù)示著階段性底部，并且后續(xù)均伴隨著一波上漲行情。

第一輪明顯回購潮發(fā)生在全球金融危機(jī)時(shí)期，2008年全年港股公司回購金額總計(jì)達(dá)到175億港幣，恒指全年下跌48.3%。而在接下來的12個(gè)月，從2019年1月至2019年12月，恒生指數(shù)上漲了52.0%。

第二輪回購潮發(fā)生在2011年7月至2012年6月，港股公司共回購121億港幣股票，恒指在這段時(shí)期下跌13.2%。在隨后的6個(gè)月的時(shí)間（2012年7月-2012年12月）上漲16.5%。

第三輪回購潮出現(xiàn)在2014年1月至6月，港股公司累計(jì)回購金額100億港元，隨后開啟一波牛市，并于2015年4月恒指突破28000點(diǎn)。

第四輪回購潮出現(xiàn)在2015年7月至2016年12月，港股公司累計(jì)回購金額409.8億港元，恒指下跌了16.2%。而在隨后的13個(gè)月，自2017年1月至2018年1月，恒生指數(shù)上漲了49.5%，并于2018年1月突破33000點(diǎn)。

第五輪回購潮出現(xiàn)在2018年2月至2018年10月，港股公司累計(jì)回購231.2億港元，恒指累計(jì)下跌24.0%，其中2018年10月跌破25000點(diǎn)。隨后的6個(gè)月（2018年11月-2019年4月），恒指上漲18.9%。

此次回購潮從2021年二季度開始，2021 年下半年隨著港股較大幅度下跌而進(jìn)入高潮，不到半年時(shí)間回購力度已經(jīng)超過 200 億港元，超過以往歷史任何一個(gè)半年度數(shù)據(jù)。下半年截至 12 月 15 日，恒指已累計(jì)下跌了 18.8%。

3、哪些公司大規(guī)?；刭彛?/strong>

港股當(dāng)前估值較低，大規(guī)模的公司回購可以給投資者樹立價(jià)值標(biāo)桿，彰顯公司信心，從而推動公司的價(jià)值重塑。因此我們篩選出兩個(gè)股票池：1）2021年下半年（截至12月15日）回購比例大于等于港股流通股本1%且流通市值大于50億港元的股票池（見圖表10）；2）回購金額排名前30且流通市值大于50億港元的股票池（見圖表11）。