宏觀

消息資訊：

“十三五”期間財(cái)政投入7.5萬億元支持交通運(yùn)輸發(fā)展

國務(wù)院關(guān)于財(cái)政交通運(yùn)輸資金分配和使用情況的報(bào)告21日提請十三屆全國人大常委會第三十二次會議審議。報(bào)告指出，“十三五”期間，全國各級財(cái)政累計(jì)投入7.5萬億元，拉動(dòng)交通運(yùn)輸領(lǐng)域形成超過16萬億元的固定資產(chǎn)投資規(guī)模。

世界銀行預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)今年將增長8%

世界銀行22日上午10點(diǎn)發(fā)布了最新版《中國經(jīng)濟(jì)簡報(bào)：經(jīng)濟(jì)再平衡——從復(fù)蘇到高質(zhì)量增長》。報(bào)告指出，繼2021年上半年強(qiáng)勁反彈之后，中國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)雖然在下半年有所降溫，不過，今年中國實(shí)際GDP增長率將達(dá)到8.0%，2022年將增長5.1%。

政策密集落地 房地產(chǎn)市場預(yù)期持續(xù)改善

中央經(jīng)濟(jì)工作會議后，圍繞促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)，監(jiān)管部門和各地相關(guān)部門不斷發(fā)聲，并出臺多項(xiàng)政策舉措。專家認(rèn)為，這有助于進(jìn)一步穩(wěn)定市場預(yù)期，助力房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展。

宏觀數(shù)據(jù)

央行公開市場操作

2021年12月22日，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行開展了7天100億元逆回購操作，中標(biāo)利率2.2%；14天100億元逆回購操作，中標(biāo)利率2.35%。

金融期貨

股指期貨 ：

基本面：滬深兩市全天成交額10625億元，指數(shù)窄幅震蕩，滬指收跌0.07%，深成指收漲0.7%，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.55%，兩市共2332只個(gè)股上漲，2125只個(gè)股下跌；除ST及未開板次新股以外漲停78家，除ST以外跌停8家，北向資金凈賣出17.45億元，其中滬股通凈賣出17.06億元，深股通凈賣出0.39億元。；中性

基差：IH2201升水13.6點(diǎn)，IF2201升水7點(diǎn)， IC2201貼水5.5點(diǎn)；中性。

盤面： IC>IF> IH（主力合約），IC、IF、IH均線調(diào)整；中性

主力持倉：IF 主力空增，IH主力多減，IC主力空減；中性

結(jié)論：海外股市觸底，國內(nèi)權(quán)重指數(shù)支撐明顯，新能源和中概股探底反彈，短期市場有望延續(xù)反彈局面。IF2201：逢低做多；IH2201：逢低做多；IC2201：逢低做多。

農(nóng)產(chǎn)品

豆粕期貨 ：

基本面：美豆震蕩回升，南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣憂慮支撐盤面技術(shù)性上漲，巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期壓制盤面但南美大豆產(chǎn)區(qū)仍有變數(shù)。國內(nèi)豆粕震蕩偏強(qiáng)，跟隨美豆回升，技術(shù)性反彈短期延續(xù)。國內(nèi)豆粕價(jià)格近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，下有支撐上有壓力，巴西大豆增產(chǎn)預(yù)期壓制豆類價(jià)格，但短期國內(nèi)豆粕需求進(jìn)入旺季，年底需求預(yù)期良好且油廠成交近期良好，現(xiàn)貨升水支撐豆粕盤面，加上近期國內(nèi)新冠疫情因素下游囤貨意愿增強(qiáng)，國內(nèi)豆粕供需整體相對均衡。中性。

基差：現(xiàn)貨3530（華東），基差351，升水期貨。偏多。

庫存：豆粕庫存63.8萬噸，上周57.23萬噸，環(huán)比增加11.48%，去年同期103.22萬噸，同比減少38.19%。偏多。

盤面：價(jià)格在20日均線上方方且方向向上。偏多。

主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏多。

結(jié)論：油廠豆粕成交周環(huán)比增加，提貨增加。消費(fèi)端總體看中性。庫存端，港口大豆庫存減少，油廠大豆庫存略有增加，利潤端，油廠壓榨利潤減少。操作上，多單持有。

玉米期貨：

基本面：本年玉米產(chǎn)量較去年增加1190萬噸，增幅約為4.6%；東北天氣有利于糧食儲存，但東北挺價(jià)情緒升溫，國儲收糧進(jìn)度偏慢仍；東北企業(yè)雖庫存偏低，但價(jià)格偏高，建庫意愿不高；華北企業(yè)庫存低位，備貨加速；西南企業(yè)考慮春節(jié)提前，有備貨需求，庫存增加；華中地區(qū)企業(yè)按需備貨；華南地區(qū)企業(yè)滾動(dòng)補(bǔ)庫，按需采購；新冠病毒散點(diǎn)頻發(fā)，終端市場消費(fèi)受限；偏空。

基差：12月22日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2660元/噸，05合約基差為-29元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

庫存：12月15日，全國96家主要玉米深加工企業(yè)玉米庫存總量329.3萬噸，周環(huán)比增加0.80%；12月10日，北方港口庫存報(bào)263萬噸，周環(huán)比增加9.13%；廣東港口玉米庫存報(bào)73.1萬噸，周環(huán)比增加3.1%。偏空

盤面：MA20向下，05合約期價(jià)收于MA20上方，偏多

主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

結(jié)論：目前市場主要關(guān)注國內(nèi)玉米上量情況，下游建庫節(jié)奏及購銷心態(tài)，以及替代品特別是小麥等的價(jià)格，預(yù)計(jì)下方空間不大，盤面暫維持區(qū)間寬幅震蕩觀點(diǎn)。

生豬期貨：

生豬現(xiàn)貨價(jià)：12月21日黑龍江生豬現(xiàn)貨14.2-15元/公斤。河南15.8-16.4元/公斤，下跌0.2元。

豬肉價(jià)：12月21日全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價(jià)格為23.92元/公斤，較昨日上升0.9%。

仔豬：12月8日仔豬平均價(jià)格為28.27元/公斤。8月份規(guī)模場新生仔豬數(shù)量3348萬頭，同比增31.1%。

屠宰企業(yè)：屠宰量處于高位。2021年12月6日—12月12日，全國規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)生豬平均收購價(jià)格為18.74元/公斤，環(huán)比下降2.3%。白條肉平均出廠價(jià)格為24.64元/公斤，環(huán)比下降2%。

存欄：9月生豬存欄量43764萬頭，環(huán)比增長0.8%，同比增長22.1%。10月能繁母豬存欄4348萬頭，環(huán)比下降2.5%，同比增長6.6%。

養(yǎng)殖企業(yè)：11月生豬養(yǎng)殖企業(yè)出欄減少。牧原股份11月銷售簡報(bào)顯示，2021年11月生豬銷量387.4萬頭，同比增長180萬頭，比上月減少140萬頭，比9月增加80萬頭。銷售收入67.67億元，同比增加17億元，比上月減少3.4億元。從8月和9月份收入來看最少收入也有40億元。

養(yǎng)殖成本：12月10日當(dāng)周豬糧比價(jià)6.47，豬飼料平均價(jià)格3.61元/公斤，上漲0.02元。出欄總成本1877元/頭，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤131元/頭。

疫情：新冠肺炎病毒新增本土病例對下游需求預(yù)期造成壓制，下游消費(fèi)增長可能放緩。

基差：2203合約基差1580元/噸，期貨下跌，基差回升。

盤面：12月21日2203合約收14220元/噸，漲100元，漲幅0.71%，持倉5.5萬手，日增倉121手。2201合約收14015元/噸，漲25元，漲幅0.18%，持倉1.39萬手，減倉807，短期來看多頭平倉、移倉換月2203合約對盤面造成壓制，短期價(jià)格偏空。11月養(yǎng)殖企業(yè)出欄減少，遠(yuǎn)期合約價(jià)格偏多，生豬后市或再次走強(qiáng)。

長期來看目前仔豬和豬肉價(jià)格仍較高，隨著淘汰低能母豬，養(yǎng)殖企業(yè)多元化發(fā)展，企業(yè)利潤將逐步上升，未來若飼料價(jià)格下降，生豬價(jià)格下方空間仍較大，價(jià)格重心或逐步震蕩下移。

能源化工

原油：

OPEC+：11月23日在OPEC+拒絕美國呼吁增產(chǎn)后，美國宣布拋售5000萬桶石油儲備，并將聯(lián)合日本、韓國、印度、英國等石油消費(fèi)大國共同釋放戰(zhàn)略石油儲備，預(yù)計(jì)增加7000-8000萬桶原油供應(yīng)，低于市場預(yù)期的超1億桶。

11月29日拜登政府能源特使重申，美國準(zhǔn)備好在必要時(shí)從戰(zhàn)略石油儲備中釋放更多原油。

12月2日消息，OPEC及OPEC+周四同意維持現(xiàn)有的增產(chǎn)政策，雖然但新美國釋放戰(zhàn)略石油儲備，且新型變種病毒導(dǎo)致油價(jià)大幅波動(dòng)。根據(jù)當(dāng)前協(xié)議，OPEC+維持1月增產(chǎn)40萬桶/日的計(jì)劃。第二十四屆OPEC+部長級會議將于2022年1月4日舉行。

12月8日消息稱，有機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示OPEC+11月原油產(chǎn)量增加50萬桶/日。

美聯(lián)儲：美聯(lián)儲加速Taper，從明年1月起，將每月資產(chǎn)購買規(guī)模由減少150億美元增加到減少300億美元，即每月減少購買200億美元的美國國債和100億美元的機(jī)構(gòu)住房抵押貸款支持證券（MBS）。同時(shí)，美聯(lián)儲釋放了加快步伐加息的信號，點(diǎn)陣圖顯示，三分之二官員預(yù)計(jì)2022年將加息三次，六成官員預(yù)計(jì)2023年再加息三次。美聯(lián)儲決議之后，美國聯(lián)邦基金利率期貨目前定價(jià)美聯(lián)儲明年4月加息的可能性為90%；明年3月份加息的可能性為50%。

活躍鉆機(jī)數(shù)：截至12月10日當(dāng)周，美國石油和天然氣活躍鉆機(jī)數(shù)增加7座至576座，為2020年4月以來最高水平。

CFTC持倉：12月7日NYMEX原油持倉比上周減少6萬手。

庫存：12月20日消息，周一公布的初步調(diào)查顯示，上周美國原油庫存可能連續(xù)第四周下降，而汽油和餾分油庫存預(yù)計(jì)增加。

盤面：美原油2202合約68.8美元/桶，遠(yuǎn)期貼水幅度較小，MACD指標(biāo)多頭減少，預(yù)計(jì)短期內(nèi)延續(xù)回落走勢，震蕩區(qū)間65-70美元。政策端來看，短期原油仍偏多，2022年油價(jià)或出現(xiàn)明顯下滑。

瀝青：

現(xiàn)貨價(jià)：12月22日國內(nèi)瀝青均價(jià)3139元/噸，較昨日上升2元。

開工率：截至12月8日當(dāng)周，73家主要瀝青廠家綜合開工率為35.9%，較上周下降4%。

加工稀釋利潤：截至12月16日當(dāng)周，瀝青綜合利潤周度均值盈利50.57元/噸，環(huán)比減少212元，降幅3.5%。

產(chǎn)量：11月我國石油瀝青產(chǎn)量433.9萬噸，同比下降28.7%。1-11月累計(jì)產(chǎn)量5247.3萬噸，同比下降8.1%。

庫存：截至12月8日當(dāng)周瀝青社會庫存41.98萬噸萬噸，下降4.42萬噸，降幅為9.5%。

需求：中國人民銀行2021年12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，全面降準(zhǔn)共計(jì)釋放長期資金約1.2萬億元 。情緒面上對瀝青形成一定利多。1年LPR下調(diào)5基點(diǎn)，企業(yè)融資成本再降。

盤面：12月22日瀝青主力2206合約收3118元/噸，漲14元，漲幅0.45%，持倉35.8萬手，增倉-1.1萬手，成交47萬手，目前美原油低位反彈，預(yù)計(jì)66美元-73美元震蕩走勢，瀝青盤面當(dāng)日沖高回落，總體延5日均線上行，上方阻力短線或震蕩調(diào)整，短線多頭可暫時(shí)止盈入袋為安。風(fēng)險(xiǎn)提示：OPEC+政策變化，美聯(lián)儲政策變化。

甲醇：

現(xiàn)貨：12月21日江蘇太倉2740元/噸，基差185元/噸。

盤面：12月22日周三甲醇2205合約收2555元/噸，跌34元，幅度-1.31%，成交量135.8萬手，持倉94.9萬手，增倉4.7萬手。技術(shù)指標(biāo)上MACD日線級別多頭減少，周線級別空頭仍較多。RSI指標(biāo)處于中間位置。技術(shù)面上依舊偏空。

供給：上周市場對常州福德開車預(yù)期強(qiáng)烈。12月17日當(dāng)周甲醇內(nèi)陸企業(yè)開工率69.32%，企業(yè)庫存40.8萬噸。煤制烯烴CTO開工率73.33%。

港口庫存：截至12月22日當(dāng)周，甲醇港口總庫存62.77萬噸，環(huán)比上周下降2.89萬噸，降幅4.4%。華東港口庫存46.64萬噸，環(huán)比下降9.1%。華東江蘇地區(qū)受港口封航及卸貨速度影響，船只抵港有限，去庫存明顯。華南港口庫存16.13萬噸，環(huán)比增加12.4%，華南地區(qū)均有累庫。

橡膠：

消息：受新變體毒株利空影響，能源化工整體回調(diào)。2022年拉尼娜氣象可能造成橡膠供應(yīng)減少。

供應(yīng)：ANRPC發(fā)布的10月報(bào)告預(yù)測，2021年全球天膠產(chǎn)量料同比增加1.8%至1383.6萬噸。東南亞天然橡膠主產(chǎn)區(qū)，尤其是泰國、馬來西亞下半年產(chǎn)膠旺季，雨水較多影響了產(chǎn)量，此外泰國疫情嚴(yán)重，跨國割膠勞工不足，也影響了泰國正常的產(chǎn)量水平。12月-3月為橡膠供應(yīng)淡季，對價(jià)格形成一定利多。

需求：輪胎需求向好。2021年1-10月中國輪胎外胎累計(jì)產(chǎn)量7.38億條，累計(jì)同比增長13.8%。我國2021年1-10月累計(jì)出口橡膠輪胎48676萬條，累計(jì)同比增長26.9%。輪胎行業(yè)2021Q3是行業(yè)的低點(diǎn)，Q4輪胎行業(yè)利潤開始好轉(zhuǎn)，進(jìn)入戰(zhàn)略布局期。

11月汽車銷量252.2萬輛，環(huán)比增加19萬輛。11月汽車產(chǎn)量258.5萬輛，環(huán)比增長25萬輛。

盤面：12月22日主力2205收14405元/噸，漲160元，漲幅1.12%，持倉22.9萬手，增倉-8573手，成交16.3萬手，短線價(jià)格跌破區(qū)間后低位盤整，MACD日線級別空頭出現(xiàn)減少，建議短線多頭輕倉持有。長期看未來橡膠價(jià)格重心或?qū)⒅鸩缴弦疲?2月-3月為橡膠供應(yīng)淡季，汽車銷量不斷增加，對未來價(jià)格形成利多。風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求或不及預(yù)期。

有色金屬

銅期貨：

盤面：滬銅2202震蕩行情為主，建議逢低做多，注意下行風(fēng)險(xiǎn)。滬銅2202合約12月22日收69690元/噸，RSI指標(biāo)接近59。LME銅03收9564，RSI指標(biāo)接近58。

基本面：國內(nèi)現(xiàn)貨升水下調(diào)，現(xiàn)貨緊張程度有所緩解，社會庫存也實(shí)現(xiàn)累庫，說明下游企業(yè)面對高價(jià)高升水保持謹(jǐn)慎，隨著年關(guān)的到來，或許維持此態(tài)。另外，LME庫存總體仍然去化，支撐外盤價(jià)格，現(xiàn)貨也維系升水格局。印尼總統(tǒng)表示繼續(xù)禁止銅礦石出口，國內(nèi)基本不進(jìn)口印尼銅精礦，從其講話理解來看應(yīng)該是進(jìn)一步將精礦或粗銅類產(chǎn)品加工成電解銅出口至全球，影響有限。

庫存：12月22日LME銅庫存+925噸至89925噸。12月17日上期所庫存-6800噸至34580噸。

持倉：12月22日前20席位滬銅主力2202合約多頭90232手，+1497手；空頭95033手，+486手。次主力2203合約多頭60243手，+2410手；空頭58747手，+759手。

基差：12月22日現(xiàn)貨價(jià)格69520元/噸，滬銅2201合約69690元/噸，基差-170元/噸。

鋁期貨：

盤面：滬鋁2202筑底，逢低做多。近期注意回調(diào)，建議逢高減倉，及時(shí)止盈。滬鋁2202合約12月22日收20080元/噸，RSI指標(biāo)接近76。LME鋁03收2796，RSI指標(biāo)接近67。

基本面：截止12月2日，國內(nèi)電解鋁社會庫存100.2萬噸，周度降庫1.5萬噸，南海、上海、無錫等主要消費(fèi)地區(qū)貢獻(xiàn)主要去庫，鞏義地區(qū)累庫延續(xù)。近期基本面變化相對有限，主要受宏觀層面疫情和加息預(yù)期影響鋁價(jià)波動(dòng)有所加大。氧化鋁和預(yù)焙陽極繼續(xù)下跌，成本仍有下移預(yù)期，供應(yīng)上云南有部分復(fù)產(chǎn)跡象但大幅增加可能性不大，需求上加工企業(yè)開工率低位持穩(wěn)，淡季訂單平淡和環(huán)保限產(chǎn)仍有影響，周度庫存再次去化支撐鋁價(jià)，但需關(guān)注持續(xù)性。

庫存：12月22日LME庫存-4225至971600噸。12月17日上期所庫存+9136噸至330493噸。

持倉：12月22日前20席位滬鋁主力2202合約多頭140272手，+11364手；空頭145145手，+9950手。次主力2201合約多頭70435手，+6187手；空頭67338手，+5073手。

基差：12月22日現(xiàn)貨價(jià)格19560元/噸。滬鋁2201合約20080元/噸?；?520元/噸。

鎳期貨：

盤面：滬鎳2202目前處于寬幅震蕩期，建議觀望為主。滬鎳2202合約12月22日收145820元/噸，RSI指標(biāo)接近55。LME鎳03收19565，RSI指標(biāo)接近50。

基本面：11月不銹鋼復(fù)產(chǎn)雖然可以提振鎳的需求，但復(fù)產(chǎn)也會增加不銹鋼的消化壓力，目前不銹鋼社會庫存已連續(xù)出現(xiàn)累庫跡象，也拖累了鎳價(jià)上行步伐。從鎳（及鎳鐵）供應(yīng)角度來看，國內(nèi)鎳鐵利潤出現(xiàn)倒掛，意味著9~10月鎳鐵減產(chǎn)后復(fù)產(chǎn)意愿并不強(qiáng)，也在逼迫鎳礦降價(jià)，雖然鎳礦進(jìn)口進(jìn)入季節(jié)性下滑期，近1000萬噸的鎳礦港口庫存很難說存在多大支撐。另外，10月份鎳進(jìn)口特別是電解鎳進(jìn)口超預(yù)期，不過11月份內(nèi)外價(jià)格多倒掛，進(jìn)口預(yù)期應(yīng)有一定減少。綜合來看，年底最后兩個(gè)月供給預(yù)期并不樂觀，但在不銹鋼復(fù)產(chǎn)下，鎳維系緊平衡狀態(tài)。

庫存：12月22日LME庫存-870至104520噸。12月17日上期所庫存-545噸至5082噸。

持倉：12月22日前20席位滬鎳主力2202合約多頭94646手，+7171手；空頭101586手，+50076手。次主力2203合約多頭46731手，+1311手；空頭48677手，+1399手。

基差：12月22日現(xiàn)貨價(jià)格149050元/噸。滬鎳2202合約145820元/噸。基差+3230元/噸。