12月23日，周四，滬深兩市維持震蕩的走勢。新能源替代傳統(tǒng)能源是大勢所趨，這是2019年就提出來的觀點，現(xiàn)在逐步得到了數(shù)據(jù)上的驗證。今年新能源汽車的銷量已經(jīng)超過三百多萬輛。全國工商聯(lián)汽車商會新能源汽車分會會長李金勇表示，預(yù)計2022年中國新能源汽車銷量將超過500萬輛。這顯示出新能源汽車已然是我國各個行業(yè)中增速較高的行業(yè)。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的過程中，傳統(tǒng)行業(yè)擴張都在減慢，而新能源汽車是少數(shù)能夠保持30%年增長的行業(yè)，所以我一直看好新能源汽車細(xì)分賽道。我管理的前海開源清潔能源基金即重點配置了新能源汽車、光伏、風(fēng)電和氫能源四大賽道龍頭股，力爭從長期分享新能源成長的回報。

新能源汽車目前在新增汽車銷量中的占比大概15%，明年可能會提升到20%，最終要實現(xiàn)100%的替代傳統(tǒng)燃油車，所以它未來的發(fā)展的空間依然是很大的。新能源汽車的發(fā)展將帶動上游的資源股，中游的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈以及下游的整車共同發(fā)展。我們配置新能源汽車行業(yè)就要配置上中下游的一些行業(yè)龍頭。

現(xiàn)在氫能源在各行業(yè)中處于新興行業(yè)，未來的發(fā)展空間是非常大的。因為氫能源是真正的清潔能源。氫能源離商業(yè)化也越來越近，據(jù)統(tǒng)計商業(yè)化之后將會產(chǎn)生上萬億元的商用價值。當(dāng)然現(xiàn)在氫能源的發(fā)展還處于初級階段，所以還沒有特別明顯的龍頭企業(yè)，我們要關(guān)注新能源行業(yè)的發(fā)展，配置有一定業(yè)績支撐的新能源龍頭股。可以說新能源汽車、光伏、風(fēng)電和氫能源這四大賽道具備中長期的配置價值。雖然今年已經(jīng)有了比較大的漲幅，明年依然是繼續(xù)可以關(guān)注。這是一個長期的賽道，符合巴菲特說的投資理念。既他在滾雪球中提到的做投資要找到厚厚的濕雪和長長的山坡，而新能源剛好就是既有厚厚的濕雪又有長長的山坡。

近期，在經(jīng)濟增長方面出現(xiàn)了增長乏力的情況，中央經(jīng)濟工作會議對2022年的經(jīng)濟工作進行了具體部署，給市場吃了定心丸。第一個關(guān)鍵詞就是穩(wěn)字當(dāng)頭。由于受到疫情的影響，很多經(jīng)濟活動出現(xiàn)了減弱的跡象，然后經(jīng)濟增速放緩。隨著疫情逐步得到控制，經(jīng)濟活動逐步恢復(fù)，明年穩(wěn)增長的措施也逐步會出臺。這樣的話共同推動經(jīng)濟復(fù)蘇。比方說對于家電下鄉(xiāng)，汽車下鄉(xiāng)等等的支持，推動一些促消費的政策出臺。家電、汽車等消費有望出現(xiàn)恢復(fù)性增長，這將會給消費股帶來機會。

在8月份市場最低迷的時候，我建議大家逢低布局白酒、醫(yī)藥、食品飲料等傳統(tǒng)消費品以及家電、汽車等可選消費品。這是看到明年消費會出現(xiàn)恢復(fù)性增長。我管理的前海開源優(yōu)質(zhì)龍頭基金即在8月份消費股最低迷的時候逢低進行布局，來抓住未來消費恢復(fù)性上漲的機會?，F(xiàn)在白酒已經(jīng)是率先啟動，多家白酒企業(yè)對產(chǎn)品進行提價，顯示出需求依然旺盛，特別是高端白酒，所以對于對于消費類的龍頭企業(yè)還是堅定的可以看好。消費也是明年的一個投資主線。

另一方面，中央機構(gòu)工作會議的一個關(guān)鍵詞就是寬松。要想穩(wěn)增長來應(yīng)對疫情的影響，在政策上要更寬松一些。大家關(guān)注度最高的就是對于房地產(chǎn)調(diào)控的寬松。雖然房住不炒已然是重要的政策目標(biāo)，但是對于房企正常的開發(fā)貸需求要給予滿足，對于購房者的正常購房需求要給予按揭貸款的支持，這已經(jīng)顯示出一定的寬松。房地產(chǎn)近期出現(xiàn)了強勁反彈，既反映了預(yù)期。當(dāng)然房地產(chǎn)的反彈僅僅是反彈很難出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，因為行業(yè)還是調(diào)控的。就是說比今年會寬松一些，但是不會讓房地產(chǎn)又回到之前的繁榮狀態(tài)。所以對房地產(chǎn)板塊不應(yīng)該配置太重，僅僅把它看作反彈。當(dāng)然房地產(chǎn)的反彈也會帶動相關(guān)板塊的回升，特別是房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上的一些龍頭股的回升。

總結(jié)來看，我認(rèn)為2022年A股市場的投資主線有兩條，第一條就是新能源主題。新能源在2022年依然是一個重要的投資主題，但是波動會加大，分化會更加嚴(yán)重。2021年基本上整個新能源板塊，無論大公司、小公司，無論是好公司、差公司都是齊上漲的，但是2022年要出現(xiàn)分化。真的能夠占據(jù)更多市場份額，利潤能夠放出來的新能源企業(yè)才能夠持續(xù)表現(xiàn)，而一些炒概念的炒題材的新能源股票可能會出現(xiàn)大幅下跌。而新能源的波動也會加大。所以在倉位管理上也要適當(dāng)?shù)淖鲆恍┐蟮牟ǘ?。前海開源清潔能源基金屬于靈活配置型基金，權(quán)益?zhèn)}位范圍是0~95%。那這樣的話當(dāng)市場出現(xiàn)過快上漲的時候，可以進行減倉來避險，當(dāng)市場過度低迷的時候就可以逢低進行加倉。倉位的靈活控制有利于控制住凈值的回撤。實現(xiàn)低回撤穩(wěn)增長。在2021年做到了這一點。

第二條投資主線就是消費白馬股的恢復(fù)性上漲。今年消費股的下跌是兩個原因，一個是過去五年漲幅過大導(dǎo)致估值較高，出現(xiàn)估值上的回落，消化泡沫。另一方面就是在疫情影響之下，人們收入增速下降導(dǎo)致消費增長受到很大的影響，特別是線下消費受到疫情影響比較明顯。展望2022年消費將有望迎來恢復(fù)性上漲的機會，而隨著疫情得到控制，人們的收入增長也有望出現(xiàn)回升。一些行業(yè)的龍頭品牌消費品將有望迎來恢復(fù)性上漲的機會。

做價值投資，我們要抓住好行業(yè)、好公司，然后等到一個好價格去進行配置?，F(xiàn)在消費白馬股剛好是遇到了好的價格，正好是一個配置的時機。只有優(yōu)質(zhì)龍頭股能夠穿越經(jīng)濟周期，穿越市場周期。這樣的話才能夠從長期做到價值投資，堅持價值投資，做好公司的股東或者抓住優(yōu)質(zhì)基金，是抓住A股市場黃金十年較好的投資策略?，F(xiàn)在公募基金的總規(guī)模已經(jīng)突破25萬億大關(guān)。這兩年新基金的銷量已經(jīng)是達到3萬億左右，而兩市日成交量也連續(xù)很多天突破1萬億，這說明居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移的趨勢已經(jīng)形成，未來趨勢會更加明顯。所以對于未來的資本市場，大家要保持信心、耐心。如果說過去二十年主要的投資機會都在樓市的話，未來十年，甚至未來20年主要的投資機會都在資本市場。但抓住資本市場的機會，要堅持價值投資理念，要選擇好行業(yè)、好公司或者是配置好基金才能夠?qū)崿F(xiàn)。分化依然是這輪慢牛長牛的主要特征。