宏觀

消息資訊：

國務(wù)院部署新一輪穩(wěn)外貿(mào)政策 扶持中小微企業(yè)保訂單

國務(wù)院常務(wù)會議提出，引導(dǎo)銀行結(jié)合外貿(mào)企業(yè)需求創(chuàng)新保單融資等產(chǎn)品。保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，鼓勵銀行有針對性開展遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，提升外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對匯率風(fēng)險能力。支持金融機構(gòu)向符合條件的小微外貿(mào)企業(yè)提供物流方面的普惠性金融支持。

央行：強化農(nóng)村金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新

人民銀行網(wǎng)站12月24日消息，近日，《中國農(nóng)村金融服務(wù)報告（2020）》正式發(fā)布。報告突出了農(nóng)村金融領(lǐng)域重要改革、農(nóng)村金融創(chuàng)新服務(wù)鄉(xiāng)村振興、金融精準(zhǔn)扶貧助力打贏脫貧攻堅戰(zhàn)等方面內(nèi)容。

社科院報告：縣域數(shù)字信貸增長顯著 服務(wù)廣度四年增長8倍

中國社會科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所12月24日發(fā)布的《中國縣域數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)報告2021》顯示，全國縣域數(shù)字普惠金融發(fā)展迅速。其中，縣域數(shù)字貸款和數(shù)字授信發(fā)展最為顯著，2020年數(shù)字信貸服務(wù)廣度得分較2017年增加8倍以上。數(shù)字信貸已成為繼數(shù)字支付在縣域和農(nóng)村持續(xù)普及后，縣域數(shù)字普惠金融發(fā)力的重點領(lǐng)域。

宏觀數(shù)據(jù)

央行公開市場操作

2021年12月24日，為維護銀行體系流動性合理充裕，人民銀行開展了7天100億元逆回購操作，中標(biāo)利率2.2%；14天100億元逆回購操作，中標(biāo)利率2.35%。

金融期貨

股指期貨 ：

基本面：滬指收跌0.69%，深成指收跌1.03%，創(chuàng)業(yè)板指收跌2.27%，兩市共1029只個股上漲，3490只個股下跌；除ST及未開板次新股以外漲停51家，除ST以外跌停25家，北向資金周五因節(jié)日原因關(guān)閉。；中性

基差：IH2201升水7.8點，IF2201升水16.3點， IC2201升水30.6點；中性。

盤面： IH>IF> IC（主力合約），IC、IF、IH均線調(diào)整；中性

主力持倉：IF 主力多減，IH主力空增，IC主力空增；中性

結(jié)論：海外股市觸底，國內(nèi)權(quán)重指數(shù)支撐明顯，新能源和中概股探底反彈，短期市場有望延續(xù)反彈局面。IF2201：多單持有；IH2201：多單持有；IC2201：多單持有。

農(nóng)產(chǎn)品

豆粕期貨 ：

基本面：美豆震蕩回升，南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣憂慮支撐盤面技術(shù)性上漲，巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期壓制盤面但南美大豆產(chǎn)區(qū)仍有變數(shù)。國內(nèi)豆粕震蕩偏強，跟隨美豆回升，技術(shù)性反彈短期延續(xù)。國內(nèi)豆粕價格近強遠(yuǎn)弱，下有支撐上有壓力，巴西大豆增產(chǎn)預(yù)期壓制豆類價格，但短期國內(nèi)豆粕需求進入旺季，年底需求預(yù)期良好且油廠成交近期良好，現(xiàn)貨升水支撐豆粕盤面，加上近期國內(nèi)新冠疫情因素下游囤貨意愿增強，國內(nèi)豆粕供需整體相對均衡。中性。

基差：現(xiàn)貨3580（華東），基差317，升水期貨。偏多。

庫存：豆粕庫存63.8萬噸，上周57.23萬噸，環(huán)比增加11.48%，去年同期103.22萬噸，同比減少38.19%。偏多。

盤面：價格在20日均線上方方且方向向上。偏多。

主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏多。

結(jié)論：預(yù)計美豆價格繼續(xù)上行的空間較為有限，雖然巴西南部干旱較為明顯，但巴西整體大豆的產(chǎn)量預(yù)計仍將保持增長。本年度巴西大豆種植時間較為提前，預(yù)計 3 月初就有大量大豆供應(yīng)上市，從而對美豆價格帶來下行壓力。預(yù)計短期內(nèi)國內(nèi)豆粕價格仍將追隨美豆價格繼續(xù)上行。

玉米期貨：

基本面：東北基層余糧偏多，售糧進入旺季開始提速；東北企業(yè)庫存有所上升，仍有部分建庫需求，短期價格震蕩偏弱；華北深加工到貨量整體高位；西南企業(yè)考慮春節(jié)提前，有備貨需求，庫存增加；華中地區(qū)企業(yè)按需備貨；華南地區(qū)企業(yè)滾動補庫，按需采購，主要以進口玉米及谷物替代，部分有建庫需求；新冠病毒散點頻發(fā)，終端市場消費受限；偏空。

基差：12月24日，現(xiàn)貨報價2640元/噸，05合約基差為-56元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

庫存：12月22日，全國96家主要玉米深加工企業(yè)玉米庫存總量395.4萬噸，周環(huán)比增加20.07%；12月10日，北方港口庫存報270萬噸，周環(huán)比增加2.66%；廣東港口玉米庫存報66萬噸，周環(huán)比增加10.76%。偏空。

盤面：MA20向上，05合約期貨價收于MA20下方。中性

主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

結(jié)論：短期市場的關(guān)注點在階段性供應(yīng)與價格博弈上。國內(nèi)港口庫存雖有回升，但仍處在低位。產(chǎn)銷價差以及利潤收縮，將限制產(chǎn)區(qū)發(fā)運，階段性利好價格。也因此，期貨價格漲幅高于現(xiàn)貨，市場預(yù)期有放大的情況。集中售糧或在年后2-3月份，屆時價格或面臨回調(diào)壓力。

生豬期貨：

生豬現(xiàn)貨價：12月24日黑龍江生豬現(xiàn)貨14.4-14.8元/公斤。河南15.6-16.4元/公斤，上漲0.4元。

豬肉價：12月24日全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價格為23.27元/公斤，較昨日下降3%。

仔豬：12月8日仔豬平均價格為28.27元/公斤。8月份規(guī)模場新生仔豬數(shù)量3348萬頭，同比增31.1%。

屠宰企業(yè)：屠宰量處于高位。2021年12月6日—12月12日，全國規(guī)模以上生豬定點屠宰企業(yè)生豬平均收購價格為18.74元/公斤，環(huán)比下降2.3%。白條肉平均出廠價格為24.64元/公斤，環(huán)比下降2%。

存欄：9月生豬存欄量43764萬頭，環(huán)比增長0.8%，同比增長22.1%。10月能繁母豬存欄4348萬頭，環(huán)比下降2.5%，同比增長6.6%。

養(yǎng)殖企業(yè)：11月生豬養(yǎng)殖企業(yè)出欄減少。牧原股份11月銷售簡報顯示，2021年11月生豬銷量387.4萬頭，同比增長180萬頭，比上月減少140萬頭，比9月增加80萬頭。銷售收入67.67億元，同比增加17億元，比上月減少3.4億元。從8月和9月份收入來看最少收入也有40億元。

養(yǎng)殖成本：12月10日當(dāng)周豬糧比價6.47，豬飼料平均價格3.61元/公斤，上漲0.02元。出欄總成本1877元/頭，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤131元/頭。

疫情：新冠肺炎病毒新增本土病例對下游需求預(yù)期造成壓制，下游消費增長可能放緩。

盤面：12月24日2203合約收14580元/噸，漲幅1.92%，股票期貨市場聯(lián)動，短期來看多頭平倉、移倉換月2203合約對盤面造成壓制，短期價格偏空。11月養(yǎng)殖企業(yè)出欄減少，遠(yuǎn)期合約價格偏多，生豬后市或再次走強。

長期來看目前仔豬和豬肉價格仍較高，隨著淘汰低能母豬，養(yǎng)殖企業(yè)多元化發(fā)展，企業(yè)利潤將逐步上升，未來若飼料價格下降，生豬價格下方空間仍較大，價格重心或逐步震蕩下移。

能源化工

原油：

OPEC+：11月23日在OPEC+拒絕美國呼吁增產(chǎn)后，美國宣布拋售5000萬桶石油儲備，并將聯(lián)合日本、韓國、印度、英國等石油消費大國共同釋放戰(zhàn)略石油儲備，預(yù)計增加7000-8000萬桶原油供應(yīng)，低于市場預(yù)期的超1億桶。

11月29日拜登政府能源特使重申，美國準(zhǔn)備好在必要時從戰(zhàn)略石油儲備中釋放更多原油。

12月2日消息，OPEC及OPEC+周四同意維持現(xiàn)有的增產(chǎn)政策，雖然但新美國釋放戰(zhàn)略石油儲備，且新型變種病毒導(dǎo)致油價大幅波動。根據(jù)當(dāng)前協(xié)議，OPEC+維持1月增產(chǎn)40萬桶/日的計劃。第二十四屆OPEC+部長級會議將于2022年1月4日舉行。

12月8日消息稱，有機構(gòu)調(diào)查顯示OPEC+11月原油產(chǎn)量增加50萬桶/日。

美聯(lián)儲：美聯(lián)儲加速Taper，從明年1月起，將每月資產(chǎn)購買規(guī)模由減少150億美元增加到減少300億美元，即每月減少購買200億美元的美國國債和100億美元的機構(gòu)住房抵押貸款支持證券（MBS）。同時，美聯(lián)儲釋放了加快步伐加息的信號，點陣圖顯示，三分之二官員預(yù)計2022年將加息三次，六成官員預(yù)計2023年再加息三次。美聯(lián)儲決議之后，美國聯(lián)邦基金利率期貨目前定價美聯(lián)儲明年4月加息的可能性為90%；明年3月份加息的可能性為50%。

活躍鉆機數(shù)：截至12月23日當(dāng)周，美國石油和天然氣活躍鉆機數(shù)增加7座至586座，為2020年4月以來最高水平。

CFTC持倉：12月7日NYMEX原油持倉比上周減少6萬手。

庫存：EIA數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日當(dāng)周美國原油庫存減少470萬桶。

盤面：美原油2202合約73.7美元/桶，遠(yuǎn)期貼水幅度較小，指標(biāo)上MACD日線級別多頭再次增加，周線級別空頭仍較多，偏空。周一美原油下跌反彈收錘子線反轉(zhuǎn)形態(tài)，短線走勢偏多，注意上方75美元附近存在60日均線壓制，或有回落風(fēng)險。政策端來看，短期原油仍偏多，2022年油價或出現(xiàn)明顯下滑。

瀝青：

現(xiàn)貨價：12月24日國內(nèi)瀝青均價3131元/噸，較昨日下調(diào)12元。

開工率：截至12月8日當(dāng)周，73家主要瀝青廠家綜合開工率為35.9%，較上周下降4%。

加工稀釋利潤：截至12月23日當(dāng)周，瀝青綜合利潤周度均值盈利60.68元/噸，環(huán)比增加10.1元，增幅20%。

產(chǎn)量：11月我國石油瀝青產(chǎn)量433.9萬噸，同比下降28.7%。1-11月累計產(chǎn)量5247.3萬噸，同比下降8.1%。

庫存：截至12月8日當(dāng)周瀝青社會庫存41.98萬噸萬噸，下降4.42萬噸，降幅為9.5%。

需求：中國人民銀行2021年12月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，全面降準(zhǔn)共計釋放長期資金約1.2萬億元 。情緒面上對瀝青形成一定利多。1年LPR下調(diào)5基點，企業(yè)融資成本再降。

盤面：12月24日瀝青主力2206合約收3198元/噸，漲幅1.2%，目前美原油低位反彈，預(yù)計66美元-75美元震蕩走勢，瀝青盤面當(dāng)日沖高回落，總體延5日均線上行，上方3200阻力短線或震蕩調(diào)整，短線多頭可暫時止盈入袋為安。風(fēng)險提示：OPEC+政策變化，美聯(lián)儲政策變化。

甲醇：

現(xiàn)貨：12月24日江蘇太倉2730元/噸，基差121元/噸。

盤面：12月24日周三甲醇2205合約收2609元/噸，漲幅1.91%，增倉8萬手。技術(shù)指標(biāo)上MACD日線級別多頭減少，周線級別空頭仍較多。RSI指標(biāo)處于中間位置。技術(shù)面上依舊偏空。

供給：12月17日當(dāng)周甲醇內(nèi)陸企業(yè)開工率69.32%，企業(yè)庫存40.8萬噸。煤制烯烴CTO開工率73.33%。上周市場對常州福德開車預(yù)期強烈。寧波福德12月3日至1月下旬檢修，南京誠志二期10月至年底檢修。

港口庫存：截至12月22日當(dāng)周，甲醇港口總庫存62.77萬噸，環(huán)比上周下降2.89萬噸，降幅4.4%。華東港口庫存46.64萬噸，環(huán)比下降9.1%。華東江蘇地區(qū)受港口封航及卸貨速度影響，船只抵港有限，去庫存明顯。華南港口庫存16.13萬噸，環(huán)比增加12.4%，華南地區(qū)均有累庫。

總結(jié)：冬季甲醇傳統(tǒng)下游需求減弱，疊加近期浙江疫情影響，甲醇價格維持偏弱。

橡膠：

消息：受新變體毒株利空影響，能源化工整體回調(diào)。2022年拉尼娜氣象可能造成橡膠供應(yīng)減少。

供應(yīng)：ANRPC發(fā)布的10月報告預(yù)測，2021年全球天膠產(chǎn)量料同比增加1.8%至1383.6萬噸。東南亞天然橡膠主產(chǎn)區(qū)，尤其是泰國、馬來西亞下半年產(chǎn)膠旺季，雨水較多影響了產(chǎn)量，此外泰國疫情嚴(yán)重，跨國割膠勞工不足，也影響了泰國正常的產(chǎn)量水平。12月-3月為橡膠供應(yīng)淡季，對價格形成一定利多。

需求：輪胎需求向好。2021年1-10月中國輪胎外胎累計產(chǎn)量7.38億條，累計同比增長13.8%。我國2021年1-10月累計出口橡膠輪胎48676萬條，累計同比增長26.9%。輪胎行業(yè)2021Q3是行業(yè)的低點，Q4輪胎行業(yè)利潤開始好轉(zhuǎn)，進入戰(zhàn)略布局期。11月汽車銷量252.2萬輛，環(huán)比增加19萬輛。11月汽車產(chǎn)量258.5萬輛，環(huán)比增長25萬輛。

盤面：12月24日主力2205收14330元/噸，漲幅-0.83%，增倉2958手，MACD日線級別空頭出現(xiàn)減少，建議短線多頭輕倉持有。長期看未來橡膠價格重心或?qū)⒅鸩缴弦疲?2月-3月為橡膠供應(yīng)淡季，汽車銷量不斷增加，對未來價格形成利多。風(fēng)險提示：下游需求或不及預(yù)期。

有色金屬

銅期貨：

盤面：滬銅2202震蕩行情為主，建議逢低做多，注意下行風(fēng)險。滬銅2202合約12月24日收69750元/噸，RSI指標(biāo)接近57。LME銅03收9592.5，RSI指標(biāo)接近57。

基本面：國內(nèi)現(xiàn)貨升水下調(diào)，現(xiàn)貨緊張程度有所緩解，社會庫存也實現(xiàn)累庫，說明下游企業(yè)面對高價高升水保持謹(jǐn)慎，隨著年關(guān)的到來，或許維持此態(tài)。另外，LME庫存總體仍然去化，支撐外盤價格，現(xiàn)貨也維系升水格局。印尼總統(tǒng)表示繼續(xù)禁止銅礦石出口，國內(nèi)基本不進口印尼銅精礦，從其講話理解來看應(yīng)該是進一步將精礦或粗銅類產(chǎn)品加工成電解銅出口至全球，影響有限。

庫存：12月24日LME銅庫存-275噸至89125噸。12月24日上期所庫存-7409噸至27171噸。

持倉：12月24日前20席位滬銅主力2202合約多頭92300手，+1899手；空頭98753手，+634手。次主力2203合約多頭64449手，+2954手；空頭64558手，+2721手。

基差：12月24日現(xiàn)貨價格69840元/噸，滬銅2201合約69750元/噸，基差+90元/噸。

鋁期貨：

盤面：滬鋁2202筑底，逢低做多。近期注意回調(diào)，建議逢高減倉，及時止盈。滬鋁2202合約12月24日收20185元/噸，RSI指標(biāo)接近71。LME鋁03收2845，RSI指標(biāo)接近70。

基本面：截止12月2日，國內(nèi)電解鋁社會庫存100.2萬噸，周度降庫1.5萬噸，南海、上海、無錫等主要消費地區(qū)貢獻主要去庫，鞏義地區(qū)累庫延續(xù)。近期基本面變化相對有限，主要受宏觀層面疫情和加息預(yù)期影響鋁價波動有所加大。氧化鋁和預(yù)焙陽極繼續(xù)下跌，成本仍有下移預(yù)期，供應(yīng)上云南有部分復(fù)產(chǎn)跡象但大幅增加可能性不大，需求上加工企業(yè)開工率低位持穩(wěn)，淡季訂單平淡和環(huán)保限產(chǎn)仍有影響，周度庫存再次去化支撐鋁價，但需關(guān)注持續(xù)性。

庫存：12月24日LME庫存-1775至968650噸。12月24日上期所庫存-1303噸至329190噸。

持倉：12月24日前20席位滬鋁主力2202合約多頭141231手，+492手；空頭148815手，-4461手。次主力2201合約多頭75173手，+749手；空頭70115手，+1180手。

基差：12月24日現(xiàn)貨價格20070元/噸。滬鋁2201合約20185元/噸?；?115元/噸。

鎳期貨：

盤面：滬鎳2202目前處于寬幅震蕩期，建議觀望為主。滬鎳2202合約12月24日收148710元/噸，RSI指標(biāo)接近63。LME鎳03收20115，RSI指標(biāo)接近62。

基本面：11月不銹鋼復(fù)產(chǎn)雖然可以提振鎳的需求，但復(fù)產(chǎn)也會增加不銹鋼的消化壓力，目前不銹鋼社會庫存已連續(xù)出現(xiàn)累庫跡象，也拖累了鎳價上行步伐。從鎳（及鎳鐵）供應(yīng)角度來看，國內(nèi)鎳鐵利潤出現(xiàn)倒掛，意味著9~10月鎳鐵減產(chǎn)后復(fù)產(chǎn)意愿并不強，也在逼迫鎳礦降價，雖然鎳礦進口進入季節(jié)性下滑期，近1000萬噸的鎳礦港口庫存很難說存在多大支撐。另外，10月份鎳進口特別是電解鎳進口超預(yù)期，不過11月份內(nèi)外價格多倒掛，進口預(yù)期應(yīng)有一定減少。綜合來看，年底最后兩個月供給預(yù)期并不樂觀，但在不銹鋼復(fù)產(chǎn)下，鎳維系緊平衡狀態(tài)。

庫存：12月24日LME庫存-150至104160噸。12月24日上期所庫存+681噸至5763噸。

持倉：12月24日前20席位滬鎳主力2202合約多頭98054手，+1197手；空頭103443手，-498手。次主力2203合約多頭50870手，+2041手；空頭55224手，+1676手。

基差：12月24日現(xiàn)貨價格150750元/噸。滬鎳2202合約148710元/噸。基差+2040元/噸。