周一A股市場出現沖高受阻回落尋找支撐的走勢，綜合能源主線在午市后一度跳水，強化了短線A股市場的觀望情緒。不過，存量資金仍在尋找短線出擊機會，處于低位的中藥板塊為核心的醫(yī)藥股漸趨活躍。

如此走勢說明，短線多頭缺乏沖勁，防御心態(tài)漸趨突出。

資金從高位股流向低位股

近期A股市場的資金博弈出現新特征，一是無增量資金入場，只是存量資金在博弈。而且，隨著北上資金的暫停，使得A股存量資金博弈有促襟見肘的態(tài)勢。周一滬深兩市成交金額居然不足萬億元，為近期所罕見。如果再考慮IPO節(jié)奏未放緩、交易稅費等資金凈流出的渠道，當前A股的資金與籌碼的平衡格局讓人有些擔憂，這可能也是存量資金采取防御、觀望交易策略的一個誘因。

二是存量資金中的交易熱錢部分開始從以往的股價處于高位的高景氣品種流出，進而尋找長時間調整、股價處于低位的品種，在前期是成功挖掘出游戲板塊，在近期是反復出擊醫(yī)藥股，尤其是中藥股、藥品流通股，經過前期的預熱之后，在周一出現爆發(fā)態(tài)勢，大參林（603233）等個股沖擊漲停板，健民集團（600976）等個股出現主升浪加速的K線態(tài)勢。這從一個側面說明，當前存量資金已無進取之積極心態(tài)去追逐高景氣的高位股，而是轉而尋找低位、無更多獲利籌碼成為博弈對象的低位股。

存量資金防御情緒在增加

場內資金之所以有如此低迷的防御情緒，主要有兩個因素，一是市場預期的流動性寬松措施陸續(xù)出臺，比如前期的降準、LPR的市場利率降低等。但是，預期的措施雖然陸續(xù)落地，但預期中的增量資金卻遲遲未出現，A股市場的成交金額在前期一直維持在1.1萬億元為中樞拉鋸，這說明增量資金仍然在徘徊，未實質性進入A股。如此就使得存量資金有些失望，進而使得部分存量資金有了一定的謹慎預期。所以，這部分資金開始收縮戰(zhàn)線，減持獲利籌碼，也就使得周一的A股成交金額跌破萬億元。

二是因為高景氣的高位股在近期不時出現一些傳聞，使得此類個股不時出現高位跳水的態(tài)勢。比如，在周一有關于電網配電端投資等傳聞，國電南瑞（600406）在周一午市后一度沖擊跌停板。存量資金的防御情緒更為突出。

這些因素似乎在短期內難以迅速緩解，從而制約著短線A股市場演繹趨勢。但是，這些因素也不宜夸大，一方面是因為中長期角度來說，仍有進一步的流動性寬松措施，流動性寬松的態(tài)勢將進一步突出，從而形成更為強大的估值浮力；另一方面是高景氣股的景氣力度依然清晰有力，短線的一些傳聞只是小波瀾。畢竟，雙碳是未來的產業(yè)戰(zhàn)略，汽車電動化以及智能化的趨勢也已形成。

綜上所述，短線波動在所難免，但對于實力資金來說，如此的空間尚不足以擁有較為寬松的賣出、再買入的騰挪空間，說不定，稍有不慎，就會丟失掉更多份額的高景氣產業(yè)股的戰(zhàn)略性籌碼。與此同時，再過四個交易日，就進入到2022年，不僅是估值坐標的切換使得當前不少籌碼的估值數據更有引力，而且來年的流動性措施會更為樂觀。因此，在操作中，繼續(xù)保持高倉位，同時，盡可能地加強對來年持續(xù)高景氣股的研究力度。