一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

拜登表示正在設法提高新冠病毒檢測能力以滿足巨大需求。他的醫(yī)療顧問福奇表示，美國應考慮規(guī)定國內旅行需接種新冠疫苗。

2）國內新聞

央行：2022年穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩(wěn)定性，加大對實體經濟的支持力度，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經濟增速基本匹配。穩(wěn)妥實施好房地產金融審慎管理制度，促進房地產業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

3）行業(yè)新聞

《外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2021年版）》發(fā)布，自2022年1月1日起施行。其中提到，進一步深化制造業(yè)開放，汽車制造領域，取消乘用車制造外資股比限制以及同一家外商可在國內建立兩家及兩家以下生產同類整車產品的合資企業(yè)的限制等。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股節(jié)后繼續(xù)上漲，上一交易日A股震蕩整理，家用電器板塊領漲，兩市成交額9760億元，資金方面滬深股通暫停交易，12月24日融資余額減少89.48億元至17149.85億元。1-11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額79650.1億元，同比增長38%。在經濟下行壓力較大下政策出現(xiàn)了邊際寬松，我們認為在政策加持下中長線股指預計將曲折上行。隨著指數(shù)有止跌跡象，建議試多為主，隨著假期來臨，消費類板塊預計會有所表現(xiàn)。

【國債】

國債：沖高回落小幅上漲。央行公開市場凈投放400億元，隔夜Shibor維持低位，資金面保持寬松，1年期LPR下降5bp報3.8%，有利于改善實體經濟融資環(huán)境。國務院常務會議確定跨周期調節(jié)措施，推動外貿穩(wěn)定發(fā)展。央行第四季度例會指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能，更加主動有為，為對沖債券前置發(fā)行和降低實體經濟融資成本，明年上半年仍有降準的可能。受奧密克戎變異株影響，全球新增確診人數(shù)再次回升，國內多個地區(qū)出現(xiàn)散發(fā)病例和聚集性疫情，推升避險情緒。綜合預計國債期貨價格將繼續(xù)維持高位，操作上建議暫時觀望或輕倉試多。

2）能化

【原油】

原油：沙特阿拉伯認為10年內石油供應將嚴重短缺，歐美原油期貨強勁反彈，美股上漲也支撐了石油期貨市場氣氛。亞洲需求增強的消息給市場帶來提振。有報道說，印度11月份原油進口量達到10個月以來最高水平，由于煉廠增加庫存以備預期運轉率增長。今年1-11 月，印度原油進口量1.918 億噸，同去年同期比增長5.8%，即每日420萬桶。根據(jù)有關機構分析，隨著經濟活動的增加和出口需求的增加，由于國內需求強勁，預計印度煉油廠的每日加工量將在2022年增加37萬桶，達到日均520萬桶。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌1.82%。截至12月16日，整體來看，沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在67.1萬噸，環(huán)比上周下跌6.07萬噸，跌幅在8.3%，同比下降40.28%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在19.4萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預計12月24日到2022年1月9日沿海地區(qū)進口船貨到港量66.19萬-67萬噸。截至12月23日，國內甲醇整體裝置開工負荷為68.64%，較上周上漲1.94個百分點，較去年同期下降0.6個百分點。本周國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在73.82%，較上周下降0.27個百分點。本周除魯南個別裝置因下游波動而小幅降負運行外，國內CTO/MTO裝置整體開工波動不大。

【橡膠】

橡膠：周一橡膠走勢反彈，奧密克戎影響被市場消化，國內產區(qū)逐步停割，原料價格堅挺，需求穩(wěn)定，目前倉單明顯高于去年同期，期貨市場交割壓力增加，泰國正值產膠旺季，原料價格有所下滑，整體基本面方面無太大轉變，短期走勢受疫情影響波動，價格企穩(wěn)后恢復震蕩向上格局。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨延續(xù)高位震蕩。在多頭炒作熱情短暫消退后，上周BC省又有漿廠宣布延長針葉漿停產時間，消息面仍在持續(xù)發(fā)酵，使得近期外盤報價均有所上揚。國內下游紙企陸續(xù)發(fā)布原紙漲價函，開工率有所回升，不過下游需求增量有限，市場觀望情緒濃厚。整體來看，在國際供應問題解決之前漿價仍有一定上沖動力，但需求偏弱將限制上漲空間。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油部分下調100-150。煤化工8500，成交回升。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油個別地區(qū)下調100。煤化工7960，成交回升。兩油石化庫存59萬，環(huán)比下降4萬噸。昨日聚烯烴期貨回落，現(xiàn)貨層面部分價格松動。現(xiàn)貨端，月底備貨上游庫存消化。隔夜原油延續(xù)強勢，今日對于盤面支撐力度偏強，短期而言，逢低可輕倉試多。

【聚酯】

聚酯：PTA再度走強，MEG震蕩。近期成本端原油走強。產業(yè)上，PTA重啟產能較多，PTA供應再度增加；乙二醇供應無明顯增量，大型裝置存檢修預期。需求端，下游聚酯利潤被壓縮，開工負荷相對偏低水平。庫存方面，乙二醇港口庫存增多，PTA延續(xù)去庫。整體上，PTA、MEG基本面略企穩(wěn)，關注近期成本端及聚酯檢修減產消息。

【瀝青】

瀝青：BU2206今日夜盤在度呈現(xiàn)Contango結構，多頭開始發(fā)力，主力合約收盤于3236元/噸，較昨日小幅上漲52元，較昨日上調1.63%。外部需求帶動下的原油風險基本釋放，但從基本面情況來看，瀝青處于供需雙弱格局，投機冬儲需求有限，多為收尾剛需為主。國內瀝青市市場基本維持大穩(wěn)小調走勢，整體變化相對較小。分地區(qū)來看，價格漲跌互現(xiàn)，其中華東地區(qū)價格上調50元/噸，主要是中石化部分主力煉廠價格上調30元/噸，帶動市場報價小幅上行。國際原油略顯堅挺，帶動整個瀝青期現(xiàn)市場行情，瀝青現(xiàn)貨市場整體備貨需求有所增加。同時廠家及社會庫存在供應收縮的驅動下也呈現(xiàn)明顯回落。山東地區(qū)齊魯石化19日復產瀝青，區(qū)內供應有所增加，近期部分煉廠出貨情況良好，庫存下降。預計本周國內瀝青總產量環(huán)比增加3.77%。剛需處于趕工收尾階段，未來隨著氣溫下降，整體需求力度有所減弱。國內現(xiàn)貨基本面暫無明顯消息指引，預計維持穩(wěn)中小幅波動為主。后續(xù)緊密關注原油價格，3100點以上穩(wěn)步建倉。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：在鋼材市場正式進入淡季后，季節(jié)性的需求回落反而縮窄了表需的同比降幅，疊加低產量的加持，螺紋冬季累庫的拐點再度延后，且廠庫和社庫均較去年同期偏低，為鋼材的絕對價格提供了支撐。另一方面，1月各個地區(qū)能耗雙控指標刷新后，利潤對產量的引導有望回歸。雖有采暖季限產擾動，但整體供給環(huán)比恢復的概率較大，鋼材利潤仍有繼續(xù)被壓縮的空間。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤收跌3.16%?；久娣矫?，主流礦預計平穩(wěn)增加，非主流礦從產量預報來看有較大增量，雖從成本端考慮在價格跌破80美金之后會有減產，但明年上半年預計難以看到，整體來看明年上半年全球供應預計平穩(wěn)增加。需求端，明年上半年地產新開工預計持續(xù)處于低位，雖基建增速能對沖部分地產用鋼下滑，但整體需求走弱難以改變。整體來看，前期市場預期較強支撐價格高位，但價格進一步上漲要更強的基本面做支撐，且這一點較難看到，后市價格有望呈現(xiàn)偏弱走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤價格持續(xù)回落。一方面原因是黑色系品種全線下跌調整，另一方面原因是前期市場對焦炭環(huán)保限產炒作較多，現(xiàn)貨提漲預期較強，盤面呈現(xiàn)期貨升水現(xiàn)貨，盤面升水需較強的基本面做支撐，同時需現(xiàn)貨價格大幅上漲，但現(xiàn)實是現(xiàn)貨幾次提漲均落空，盤面大幅回調兌現(xiàn)預期的落空。焦煤方面，近期市場一直炒作主產地安全、環(huán)保檢查較嚴，價格上漲較多。后市來看，雙焦供應逐步好轉并未改變，價格有望呈現(xiàn)偏弱走勢。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約小幅低開后偏弱震蕩，收于8236元/噸。當前北方產區(qū)的主流出廠報價在7850元/噸附近。近期廠家開工水平波動不大，后市需關注產區(qū)停產的范圍會否擴大。需求端來看，采暖季鋼材產量增幅受限、下游需求難有較好表現(xiàn)，同時當前鋼廠的錳硅庫存充足、采購需求偏弱。綜合來看，當前市場整體供應仍偏寬松，廠家?guī)齑娉掷m(xù)積累，錳硅價格仍將承壓運行。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約小幅低開后偏強震蕩，收于8444元/噸。當前72自然塊的主流出廠報價在8150元/噸附近。蘭炭行業(yè)面臨停產風險、價格存上行預期，硅鐵價格的成本支撐或將走強，后市需關注蘭炭的價格走勢。采暖季鋼材產量增幅受限、下游需求難有較好表現(xiàn)，且當前鋼廠的硅鐵庫存充足、采購需求偏弱。近期廠家開工情況較為穩(wěn)定，硅鐵產量暫未出現(xiàn)明顯回落。綜合來看，廠家生產積極性不減而需求端提振有限，硅鐵價格上方仍存壓力。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約小幅上探后回調低走，收于683元/噸。近期港口觀望情緒較濃，整體成交情況一般，煤價下跌45元/噸至865元/噸附近。年底安全檢查趨嚴在一定程度上抑制了煤炭產能的釋放，但目前產量整體上仍處于相對高位。今冬整體氣溫或高于去年同期，控耗限產政策下下游工業(yè)開工低位，電廠日耗或難超同期水平；同時當前電廠存煤充足、采購需求走弱，市場煤資源日漸寬裕。綜合來看，由于供應相對充足而需求低于預期，后市煤價或仍存回落空間，操作上建議以輕倉逢高空配思路為主。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：近期，多國的奧密克戎感染病例顯著增加，引發(fā)市場新的避險情緒。美國核心個人消費支出指數(shù)(PCE) 11月份較前一個月上升0.6%，同比4.7%。數(shù)據(jù)顯示經濟穩(wěn)步復蘇，但通脹水平仍然持續(xù)走高。最新美聯(lián)儲利率決議將每月縮減購債規(guī)模提高一倍，有望在明年3月前結束當前QE，點陣圖顯示官員們預期明年將加息三次。盡管美聯(lián)儲轉向鷹派，但是買預期賣事實的邏輯下，決議公布后金銀由跌轉漲。一方面政策收緊速度加快使得金銀承壓，另一方面，市場對于政策收緊已有預期，對經濟復蘇前景存憂和質疑美聯(lián)儲能否滿足自己的加息目標為黃金提供支撐，在美元疲弱之下金銀均出現(xiàn)震蕩走強，但反彈或為鷹派轉向落地后的修正，金銀整體或維持寬幅震蕩。

【銅】

銅：夜盤銅價上漲近2%，受美元走弱和美股走強帶動。美股持續(xù)多日走強，并接近歷史高點。目前全球庫存總體較低，上周上期所庫存再次下降。市場預期供應總體表現(xiàn)穩(wěn)定，需要關注國內逆周期調節(jié)的力度。昨日市場傳聞配電投資可能將大幅下挫，引發(fā)配電設備股大幅下挫。短期銅價總體寬幅震蕩的可能性較大。建議關注智利礦山生產、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價收漲。由于能源價格上漲，境外有冶煉廠宣布關閉，市場擔憂未來供應。國內目前鋅產業(yè)鏈總體供需雙弱。但國內庫存總體較低，支撐鋅價。下游鍍鋅開工率延續(xù)低位。預計鋅價短期偏強，總體可能區(qū)間波動。建議關注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤小幅上漲?；久娣矫?，國內社會庫存本周較上周末下降2.5萬噸至83.9萬噸。供應方面，受冬季保供電影響主產區(qū)產量受限，預計2月前難有明顯增量，鋁錠持續(xù)缺口；此外歐洲能源價格強勢，鋁廠存在減產風險。從基本面出發(fā)鋁錠預計延續(xù)偏強走勢，價格高度受到宏觀情緒和資金影響，操作建議逢低買入。

【鎳】

鎳：鎳價夜盤上漲?；久娣矫?，鎳板產量穩(wěn)定，庫存低位，對價格形成支撐。鎳鐵方面，受印尼政策影響，鎳鐵供應整體緊張，但近期供應受復產能因素影響高位回落。鎳鐵價格相對弱勢導致硫酸鎳加工利潤回升，鎳鐵加工高冰鎳利潤已經高于純鎳，短期純鎳價格壓力相對增加，操作觀望或偏空為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格上行。前期受限產影響，不銹鋼價格表現(xiàn)強勢，但隨著電力供應形勢好轉價格也出現(xiàn)回落。不銹鋼庫存年內表現(xiàn)整體平穩(wěn)，下游主要消費領域房地產的低迷對消費的影響仍在。利潤方面目前304不銹鋼利潤有所回升，但較前期高點明顯回落，價格下方支撐增加。中長期看不銹鋼供應預計繼續(xù)增加，走勢震蕩為主。

【鉛】

鉛：倫鉛休市，滬鉛反彈。產業(yè)上，12月23日國內鉛錠社會庫存10.54萬噸，周度去庫4000噸。供應端，歐洲能源危機，海外有鉛鋅冶煉廠1月停產，供應收緊預期提振鉛價；國內12月鉛錠供應預期穩(wěn)中有增。需求端，下游鉛酸蓄電池企業(yè)剛需接貨補庫為主，出口訂單存在增量預期。整體上，庫存延續(xù)去化，建議暫時觀望為主。

【錫】

錫：倫錫休市，滬錫反彈。海外市場，全球第三大精煉錫制造商MSC年末運營產能已基本恢復，但印尼地區(qū)產能也存在干擾，消費預期好轉。國內目前緬甸疫情封控的口岸仍關閉，錫礦端原料供應偏緊預期仍存，部分冶煉廠反饋加工費有下調壓力。國內錫錠庫存低位回升。整體上，下游需求表現(xiàn)穩(wěn)定，近期滬錫震蕩走勢。

5）農產品

【白糖】

糖：預期國內進口收緊，糖價昨夜繼續(xù)反彈?？傮w而言，全球糖市關注巴西甘蔗生長季天氣、糖去庫存速度以及乙醇價格對新榨季制糖比的指引；同時市場也將繼續(xù)關注北半球需求、開榨情況；另外宏觀方面原油價格擾動也將對糖價產生影響。而新榨季國內制糖成本提高和減產利多糖價。策略上，隨著進口重新出現(xiàn)倒掛，白糖投資價值不斷增加，SR05合約可以等原油價格企穩(wěn)后在5700-5900一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨高開低走。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內生豬均價16.08元/公斤，比上一日下調0.03元/公斤?？傮w而言，目前供需博弈劇烈、下游需求不足，中長期去庫存仍需時間。不過目前現(xiàn)貨大幅升水期貨對盤面形成支撐。12月1日農業(yè)農村部指出非洲豬瘟病毒有所抬頭，這將對盤面價格不利。短期投資者可以逢回調買入03合約并在反彈后止盈，長期投資者可以等待市場情緒最悲觀后再擇機入場做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農產品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋商品果3.6元/斤，與上一日比持平；陜西洛川75#商品果收購價4.0元/斤，與上一日比持平。截止到2021年12月23日全國冷庫出庫量18.07萬噸，走貨速度相比上周有所放緩，但總體優(yōu)于去年。策略上，建議空頭在回落后平倉，多頭等待價格企穩(wěn)后開多。

【油脂】

油脂：夜盤油脂震蕩，Y2205收盤于8798，漲幅0.21%，棕櫚油P2205收盤于8366，漲幅0.55%，菜油OI2205收盤于12199，漲幅0.03%。分析人士在粗略檢查受洪災影響的幾個州的種植園后，預計嚴重洪災對馬來西亞半島的影響微乎其微。ITS發(fā)布馬來西亞12月前25日棕櫚油出口量減少2.6%，出口減幅縮小，MPOA預估12月前20日棕櫚油減產13%，關注后續(xù)棕櫚油出口狀態(tài)，在供應未顯著恢復前，盤面走勢處于高位震蕩，菜油35月差縮小后嘗試做正套。

【豆粕】

粕：12月27日(星期一)CBOT大豆收盤上漲。延續(xù)漲勢，觸及數(shù)月高位，因南美炎熱干燥的天氣引發(fā)對供應的擔憂。03月大豆收1371.00美分/蒲式耳，漲幅2.26%。M2205收盤于3242，漲幅0.03%，RM2205收盤于2953，跌幅0.03%。目前巴西中部和北部大部分降雨正常，部分地區(qū)偏多，巴西南部和阿根廷降雨偏少，巴西大豆播種接近完畢，阿根廷大豆播種進度略低于上年，由于降雨偏少，周度優(yōu)良率下調16%。國內大豆榨利轉差，近月到港預期增多，但是遠月買船不多，豆粕近月相對偏強，關注南美天氣狀況及豆粕35和菜粕59正套。

【棉花】

棉花：因對奧密克戎變異病毒擔憂緩解，ICE美棉跟隨金融和原油市場大幅上漲。國內基本面沒有明顯改變，軋花廠因高成本挺價意愿強烈，但下游采購意愿較低，紡紗利潤虧損，成品持續(xù)累庫，國內需求整體偏弱；下一年度全球棉花擴種預期不斷加強；疫情反復也不利后市消費，中長期棉價重心預計逐漸下移。不過近月臨近交割，短期棉價下方成本支撐仍較強，疊加節(jié)前企業(yè)有備貨需求，棉價短期預計震蕩運行為主。