今日，滬深兩市雙雙高開(kāi)，開(kāi)盤后展開(kāi)震蕩，隨后雙雙走低，盤中一度回落。不過(guò)題材股相對(duì)強(qiáng)勢(shì)下，創(chuàng)業(yè)板以及深成指表現(xiàn)良好。午后，券商板塊開(kāi)始表現(xiàn)，貴州茅臺(tái)以及寧德時(shí)代紛紛上行，指數(shù)探底回升，順利翻紅后繼續(xù)走高。盤面上，家用電器、有色金屬大漲，電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、計(jì)算機(jī)以及通信等漲幅居前，而煤炭下挫領(lǐng)跌，公用事業(yè)、建筑裝飾、建筑材料等走低。

12月13日以來(lái)市場(chǎng)的回落，一方面是此前指數(shù)連續(xù)沖高后短期資金的出逃，另一方面也是海外市場(chǎng)波動(dòng)的影響。同時(shí)，國(guó)內(nèi)監(jiān)管對(duì)于假外資的打擊等等，共同造就了指數(shù)的回撤。而臨近年末，資金整體謹(jǐn)慎下，市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)。不過(guò)，當(dāng)前市場(chǎng)基本盤穩(wěn)定，流動(dòng)性穩(wěn)定，疊加穩(wěn)增長(zhǎng)衡策托底以及貨幣寬松周期的開(kāi)啟，市場(chǎng)向好的趨勢(shì)相對(duì)明顯。

回到市場(chǎng)中，盡管短期打破了成交連續(xù)過(guò)萬(wàn)億的局面，但今日再次重回萬(wàn)億成交，市場(chǎng)整體情緒良好，板塊輪動(dòng)過(guò)程中，藍(lán)籌股為首的低估值品種表現(xiàn)搶眼，明顯強(qiáng)于高位的成長(zhǎng)股。這也體現(xiàn)出當(dāng)前市場(chǎng)的風(fēng)格分化。

這點(diǎn)，不僅僅體現(xiàn)在盤面上，也表現(xiàn)在北向資金的數(shù)據(jù)中。監(jiān)管打擊假外資以來(lái)，北向資金連續(xù)凈流入，而近期則開(kāi)始回流，迎來(lái)連續(xù)凈流入。而根據(jù)此前數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，北向資金從12月6日至10日一周的凈流入情況來(lái)看，消費(fèi)累計(jì)流入177.6億元、穩(wěn)增長(zhǎng)板塊凈流入142.6億元，分別占總流入額的36.4%、29.2%。對(duì)此，光大證券認(rèn)為，這一數(shù)據(jù)與此前的北向資金流向形成了鮮明對(duì)比——此前北向資金顯著偏好成長(zhǎng)板塊，其流入資金占比在所有板塊中居首位，而消費(fèi)板塊的流入則相對(duì)較少。東吳證券也提到，近期北向資金的風(fēng)格發(fā)生了轉(zhuǎn)向，尤其是大幅買入了包括食品飲料、非銀金融和銀行在內(nèi)的價(jià)值板塊。

我們認(rèn)為，盤面以及北向資金的風(fēng)格轉(zhuǎn)變，核心還在于“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策的定調(diào)下，隨和央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之下，貨幣寬松周期開(kāi)啟下，對(duì)于穩(wěn)健板塊和品種的預(yù)期和青睞。而在這個(gè)過(guò)程中，市場(chǎng)呈現(xiàn)出來(lái)的整體也是低估值藍(lán)籌股明顯好于成長(zhǎng)股的現(xiàn)狀。

總結(jié)一下：隨著穩(wěn)增長(zhǎng)的政策托底，我們繼續(xù)看好跨年以及來(lái)年一季度行情。而在此過(guò)程中，隨著寬松周期的開(kāi)啟，低估值藍(lán)籌股整體的回升機(jī)會(huì)值得關(guān)注。短期，市場(chǎng)迎來(lái)整理，但沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的利空，整理反而是低吸的好時(shí)機(jī)，投資者仍可考慮逢低進(jìn)行適當(dāng)?shù)呐渲?。具體機(jī)會(huì)方面，建議從三個(gè)角度挖掘：首先，政策角度的“穩(wěn)增長(zhǎng)”或是階段性的主線，涉及的板塊可跟蹤建筑建材，工程機(jī)械，食品飲料以及家用電器等；其次，也可疊加北向資金關(guān)注度較高的品種，比如金融等價(jià)值藍(lán)籌股，其中可重點(diǎn)關(guān)注低估值以及業(yè)績(jī)向好的證券板塊；第三，科技以及新能源，主要是經(jīng)濟(jì)下行壓力下成長(zhǎng)相對(duì)確定性的品種。