一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

拜登和普京將于華盛頓時間周四下午3:30就烏克蘭等問題通話，據(jù)悉此次會談是由俄羅斯方面主動提出。

2）國內(nèi)新聞

國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定延續(xù)實(shí)施部分個人所得稅優(yōu)惠政策。將全年一次性獎金不并入當(dāng)月工資薪金所得、實(shí)施按月單獨(dú)計(jì)稅的政策延至2023年底。將年收入不超過12萬元且需補(bǔ)稅或年度匯算補(bǔ)稅額不超過400元的免予補(bǔ)稅政策延至2023年底。將上市公司股權(quán)激勵單獨(dú)計(jì)稅政策延至2022年底。上述政策一年可減稅1100億元。

3）行業(yè)新聞

交通運(yùn)輸部：11月，完成交通固定資產(chǎn)投資3663億元，同比增長13.8%，兩年平均增長8.1%、增速較10月加快4.9個百分點(diǎn)。1-11月，完成交通固定資產(chǎn)投資3.3萬億元，同比增長3.4%，兩年平均增長5.8%。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌分化，上一交易日A股大幅下跌，食品飲料和家用電器均跌幅靠前，兩市成交額9965億元，資金方面北向資金凈流入6.61億元，12月28日融資余額增加27.82億元至17212.41億元。1-11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額79650.1億元，同比增長38%。在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大下政策出現(xiàn)了邊際寬松，我們認(rèn)為在政策加持下中長線股指預(yù)計(jì)將曲折上行。隨著指數(shù)再度出現(xiàn)大幅回調(diào)，短期建議先觀望。

【國債】

國債：小幅上漲。為維護(hù)年末流動性平穩(wěn)，央行繼續(xù)開展2000億元逆回購操作，當(dāng)日凈投放1200億元，隔夜Shibor維持低位，交易資金利率有所波動，但預(yù)計(jì)跨年資金整體無憂。央行行長表示兩項(xiàng)支持碳達(dá)峰碳中和專項(xiàng)工具預(yù)計(jì)今年年底之前將向金融機(jī)構(gòu)發(fā)放第一批資金，為對沖債券前置發(fā)行和降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，明年上半年仍有降準(zhǔn)的可能。受奧密克戎變異株影響，全球新增確診人數(shù)再次回升，國內(nèi)多個地區(qū)出現(xiàn)散發(fā)病例和聚集性疫情，疫情防控壓力加大，沖擊消費(fèi)復(fù)蘇。綜合預(yù)計(jì)國債期貨價格將繼續(xù)維持高位，操作上建議暫時觀望或輕倉試多。

2）能化

【原油】

原油：受到一些產(chǎn)油國供應(yīng)減少的影響，國際油價繼續(xù)上漲。美國石油戰(zhàn)略/儲備繼續(xù)下降，美國商業(yè)原油庫存和成品油庫存全面下降。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止12月24日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存量4.19995億桶，比前一周下降358萬桶；美國汽油庫存總量2.22659億桶，比前一周下降146萬桶；餾分油庫存量為1.22428億桶，比前一周下降173萬桶。美國石油戰(zhàn)略儲備5.95028億桶，下降了135萬桶。厄瓜多爾、利比亞和尼日利亞本月宣布部分石油生產(chǎn)遭遇不可抗力，因維護(hù)問題和油田關(guān)閉，也支撐了油價。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤上漲0.08%。截至12月16日，整體來看，沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在67.1萬噸，環(huán)比上周下跌6.07萬噸，跌幅在8.3%，同比下降40.28%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在19.4萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)12月24日到2022年1月9日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量66.19萬-67萬噸。截至12月23日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為68.64%，較上周上漲1.94個百分點(diǎn)，較去年同期下降0.6個百分點(diǎn)。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在73.82%，較上周下降0.27個百分點(diǎn)。本周除魯南個別裝置因下游波動而小幅降負(fù)運(yùn)行外，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工波動不大。

【橡膠】

橡膠：橡膠周三小幅上漲，ru05收于14820，上漲75，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)逐步停割，原料價格堅(jiān)挺，需求穩(wěn)定，目前倉單明顯高于去年同期，期貨市場交割壓力增加，泰國正值產(chǎn)膠旺季，原料價格有所下滑，整體基本面方面無太大轉(zhuǎn)變，價格維持寬幅震蕩區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，短期價格觸底回升，預(yù)計(jì)強(qiáng)勢仍有一定延續(xù)。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨夜盤延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。近期供應(yīng)面消息仍在持續(xù)發(fā)酵，BC省又有漿廠因鍋爐問題宣布延長針葉漿停產(chǎn)時間，市場預(yù)期供應(yīng)偏緊，近期外盤報價均有所上揚(yáng)。國內(nèi)下游紙企陸續(xù)發(fā)布原紙漲價函，開工率有所回升，不過下游需求增量有限，市場觀望情緒濃厚。整體來看，在國際供應(yīng)問題解決之前漿價仍有一定上沖動力，但需求偏弱將限制上漲空間。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8450，成交回升。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工7960，成交回升。兩油石化庫存54.5萬，環(huán)比下降1.5萬噸。昨日聚烯烴期貨延續(xù)反彈，現(xiàn)貨層面臨近月底價格平穩(wěn)。隔夜原油大幅上揚(yáng)帶動今日期貨盤面反彈，1月角度預(yù)計(jì)反彈行情暫時延續(xù)。

【聚酯】

聚酯：PTA震蕩反彈，MEG震蕩。近期成本端原油走強(qiáng)。產(chǎn)業(yè)上，PTA重啟產(chǎn)能較多，PTA供應(yīng)或再度增加；乙二醇供應(yīng)無明顯增量，大型裝置存檢修預(yù)期。需求端，下游聚酯開工負(fù)荷相對偏低水平，產(chǎn)銷略有好轉(zhuǎn)。庫存方面，乙二醇港口庫存增多，PTA延續(xù)去庫。整體上，PTA、MEG基本面略企穩(wěn)，關(guān)注近期成本端及聚酯檢修減產(chǎn)消息。

【瀝青】

瀝青：BU2206今日夜盤再次呈現(xiàn)多頭反彈行情，社會庫庫存低位利好周內(nèi)價格整體呈現(xiàn)上漲趨勢。主力合約收盤于3288元/噸，較昨日上漲24元，較昨日小漲0.74%。外部需求帶動下的原油風(fēng)險基本釋放，原油價格領(lǐng)漲明顯。從基本面情況來看，瀝青處于供需雙弱格局，73家重交瀝青煉廠開工率為32.2%，環(huán)比下降1.6個百分點(diǎn)，處于近3年以來最低水平，單日產(chǎn)量在6.5萬噸水平，較年內(nèi)最高日產(chǎn)10.3萬噸減少36.9%，尤其華東、華南地區(qū)降幅最為明顯。分地區(qū)來看，價格漲跌互現(xiàn)，其中華東地區(qū)價格上調(diào)50元/噸，主要是中石化部分主力煉廠價格上調(diào)30元/噸，帶動市場報價小幅上行。國際原油略顯堅(jiān)挺，帶動整個瀝青期現(xiàn)市場行情，瀝青現(xiàn)貨市場整體備貨需求有所增加。同時廠家及社會庫存在供應(yīng)收縮的驅(qū)動下也呈現(xiàn)明顯回落。山東地區(qū)齊魯石化19日復(fù)產(chǎn)瀝青，區(qū)內(nèi)供應(yīng)有所增加，近期部分煉廠出貨情況良好，庫存下降。預(yù)計(jì)本周國內(nèi)瀝青總產(chǎn)量環(huán)比增加3.77%。剛需處于趕工收尾階段，未來隨著氣溫下降，整體需求力度有所減弱。未來隨著氣溫下降，整體需求力度有所減弱。國內(nèi)現(xiàn)貨基本面暫無明顯消息指引，預(yù)計(jì)維持穩(wěn)中小幅波動為主。后續(xù)緊密關(guān)注原油價格，3100點(diǎn)以上穩(wěn)步建倉。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：在鋼材市場正式進(jìn)入淡季后，季節(jié)性的需求回落反而縮窄了表需的同比降幅，疊加低產(chǎn)量的加持，螺紋冬季累庫的拐點(diǎn)再度延后，且廠庫和社庫均較去年同期偏低，為鋼材的絕對價格提供了支撐。另一方面，1月各個地區(qū)能耗雙控指標(biāo)刷新后，利潤對產(chǎn)量的引導(dǎo)有望回歸。雖有采暖季限產(chǎn)擾動，但整體供給環(huán)比恢復(fù)的概率較大，鋼材利潤仍有繼續(xù)被壓縮的空間。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤上漲2.19%?；久娣矫?，主流礦預(yù)計(jì)平穩(wěn)增加，非主流礦從產(chǎn)量預(yù)報來看有較大增量，雖從成本端考慮在價格跌破80美金之后會有減產(chǎn)，但明年上半年預(yù)計(jì)難以看到，整體來看明年上半年全球供應(yīng)預(yù)計(jì)平穩(wěn)增加。需求端，明年上半年地產(chǎn)新開工預(yù)計(jì)持續(xù)處于低位，雖基建增速能對沖部分地產(chǎn)用鋼下滑，但整體需求走弱難以改變。整體來看，前期市場預(yù)期較強(qiáng)支撐盤面價格高位，但供應(yīng)寬松格局并未改變，后市價格有望呈現(xiàn)偏弱走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤走勢偏強(qiáng)。前期價格回落一方面原因是黑色系品種持續(xù)調(diào)整，另一方面原因是前期市場對焦炭環(huán)保限產(chǎn)炒作較多，現(xiàn)貨提漲預(yù)期較強(qiáng)，盤面呈現(xiàn)期貨升水現(xiàn)貨，盤面升水需較強(qiáng)的基本面做支撐，同時需現(xiàn)貨價格大幅上漲，但現(xiàn)實(shí)是現(xiàn)貨幾次提漲均落空，盤面大幅回調(diào)兌現(xiàn)預(yù)期的落空。焦煤方面，前期市場一直炒作主產(chǎn)地安全、環(huán)保檢查較嚴(yán)，價格上漲較多。后市來看，雙焦供應(yīng)逐步好轉(zhuǎn)并未改變，價格有望呈現(xiàn)偏弱走勢。

【錳硅】

錳硅：受烏蘭察布避峰停產(chǎn)文件提振，昨日錳硅主力合約拉漲上行后高位震蕩，收于8458元/噸。內(nèi)蒙自發(fā)停減產(chǎn)文件出臺，后市需關(guān)注錳硅產(chǎn)量水平的變化；而若現(xiàn)貨價格有所上漲、廠家減停產(chǎn)意愿或?qū)⒂兴鶞p弱。需求端來看，進(jìn)入1月鋼材產(chǎn)量存回升預(yù)期，臨近春節(jié)鋼廠冬儲意愿或有增加，錳硅下游需求或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)。綜合來看，當(dāng)前市場整體供應(yīng)仍偏寬松，價格反彈高度受限，需關(guān)注內(nèi)蒙地區(qū)產(chǎn)量的回落程度。

【硅鐵】

硅鐵：受烏蘭察布避峰停產(chǎn)文件提振，昨日硅鐵主力合約拉漲上行，收于8730元/噸。進(jìn)入1月鋼材產(chǎn)量存回升預(yù)期，臨近春節(jié)鋼廠冬儲意愿或有增加，硅鐵的下游需求或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)。近期廠家開工情況較為穩(wěn)定，后市需關(guān)注內(nèi)蒙地區(qū)產(chǎn)量水平的回落程度。綜合來看，目前供應(yīng)端暫未出現(xiàn)明顯收縮，價格的反彈高度或較為有限，需關(guān)注硅鐵日產(chǎn)水平的變化。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約沖高回落，收于679.4元/噸。近期港口整體成交情況一般，煤價下跌40元/噸至810元/噸附近。年底安全檢查趨嚴(yán)在一定程度上抑制了煤炭產(chǎn)能的釋放，但目前產(chǎn)量整體上仍處于相對高位。今冬整體氣溫或高于去年，控耗限產(chǎn)政策下下游工業(yè)開工低位，電廠日耗或難超同期水平；同時當(dāng)前電廠存煤充足、采購需求走弱，市場煤資源日漸寬裕。綜合來看，由于供應(yīng)相對充足而需求低于預(yù)期，后市煤價或仍存回落空間，操作上建議以輕倉逢高空配思路為主。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：昨日公布的美國成屋銷售數(shù)據(jù)意外下滑，美元下探至95.76，受此影響黃金收回昨天前半段的大部分跌幅，出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)。當(dāng)前奧密克戎變異病例在全球范圍內(nèi)擴(kuò)散的影響，金銀收到一定支撐近期持續(xù)走強(qiáng)。最新美聯(lián)儲利率決議大幅轉(zhuǎn)向鷹派，上周又有美聯(lián)儲官員稱3月加息是合適的，當(dāng)前市場結(jié)構(gòu)由美聯(lián)儲相對市場偏鴿轉(zhuǎn)變?yōu)槊缆?lián)儲比市場更加鷹派，但市場價格并沒有消化美聯(lián)儲當(dāng)前對于明年3次加息，2023年前8次加息的預(yù)期。一方面更加鷹派的預(yù)期使得金銀承壓，另一方面市場對于政策收緊已有預(yù)期，新冠病毒奧密克戎變體威脅下，對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景存憂和質(zhì)疑美聯(lián)儲能否滿足自己的加息目標(biāo)為黃金提供支撐。在美元整體疲弱之下金銀均出現(xiàn)震蕩走強(qiáng)，但反彈或?yàn)辁椗赊D(zhuǎn)向落地后的修正，金銀整體或維持寬幅震蕩。

【銅】

銅：夜盤銅價先抑后揚(yáng)。目前全球庫存總體較低，上周上期所庫存再次下降。市場預(yù)期供應(yīng)總體表現(xiàn)穩(wěn)定，需求端需要關(guān)注國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)的力度。短期銅價總體寬幅震蕩的可能性較大。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價回落。由于能源價格上漲，境外有冶煉廠宣布關(guān)閉，市場擔(dān)憂未來供應(yīng)。國內(nèi)目前鋅產(chǎn)業(yè)鏈總體供需雙弱。但國內(nèi)庫存總體較低，支撐鋅價。下游鍍鋅開工率延續(xù)低位。預(yù)計(jì)鋅價總體可能區(qū)間波動。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤上漲?；久娣矫?，國內(nèi)社會庫存本周較上周末下降2.5萬噸至83.9萬噸。供應(yīng)方面，受冬季保供電影響主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量受限，預(yù)計(jì)2月前難有明顯增量，鋁錠持續(xù)缺口；此外歐洲能源價格強(qiáng)勢，鋁廠存在減產(chǎn)風(fēng)險。從基本面出發(fā)鋁錠預(yù)計(jì)延續(xù)偏強(qiáng)走勢，價格高度受到宏觀情緒和資金影響，操作建議逢低買入。

【鎳】

鎳：鎳價夜盤上行。基本面方面，鎳板產(chǎn)量穩(wěn)定，庫存低位，對價格形成支撐。鎳鐵方面，受印尼政策影響，鎳鐵供應(yīng)整體緊張，但近期供應(yīng)受復(fù)產(chǎn)能因素影響高位回落。鎳鐵價格相對弱勢導(dǎo)致硫酸鎳加工利潤回升，鎳鐵加工高冰鎳?yán)麧櫼呀?jīng)高于純鎳，短期純鎳價格壓力相對增加，操作觀望或偏空為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格上漲。前期受限產(chǎn)影響，不銹鋼價格表現(xiàn)強(qiáng)勢，但隨著電力供應(yīng)形勢好轉(zhuǎn)價格也出現(xiàn)回落。不銹鋼庫存年內(nèi)表現(xiàn)整體平穩(wěn)，下游主要消費(fèi)領(lǐng)域房地產(chǎn)的低迷對消費(fèi)的影響仍在。利潤方面目前304不銹鋼利潤有所回升，但較前期高點(diǎn)明顯回落，價格下方支撐增加。中長期看不銹鋼供應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，走勢震蕩為主。

【鉛】

鉛：倫鉛反彈，滬鉛回落。產(chǎn)業(yè)上，12月23日國內(nèi)鉛錠社會庫存10.54萬噸，周度去庫4000噸。供應(yīng)端，歐洲地區(qū)有鉛鋅冶煉廠預(yù)計(jì)1月停產(chǎn)，供應(yīng)收緊預(yù)期提振鉛價；國內(nèi)12月鉛錠供應(yīng)預(yù)期穩(wěn)中有增。需求端，下游鉛酸蓄電池企業(yè)剛需接貨補(bǔ)庫為主，出口訂單存在增量預(yù)期。整體上，庫存延續(xù)去化，建議暫時觀望為主。

【錫】

錫：倫錫震蕩，滬錫走強(qiáng)。海外市場，全球第三大精煉錫制造商MSC年末運(yùn)營產(chǎn)能已基本恢復(fù)，但印尼地區(qū)產(chǎn)能也存在干擾，消費(fèi)預(yù)期好轉(zhuǎn)。國內(nèi)目前緬甸疫情封控的口岸仍關(guān)閉，錫礦端原料供應(yīng)偏緊預(yù)期仍存，部分冶煉廠反饋加工費(fèi)有下調(diào)壓力。國內(nèi)錫錠庫存低位回升。整體上，下游需求表現(xiàn)穩(wěn)定，近期滬錫震蕩走勢。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：昨夜原糖跟隨原油反彈?？傮w而言，全球糖市關(guān)注巴西甘蔗生長季天氣、糖去庫存速度以及乙醇價格對新榨季制糖比的指引；同時市場也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、壓榨情況；另外宏觀方面原油價格擾動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價。策略上，隨著進(jìn)口重新出現(xiàn)倒掛，白糖投資價值不斷增加，SR05合約可以等原油價格企穩(wěn)后在5700-5900一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨窄幅波動。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價16.10元/公斤，比上一日上調(diào)0.09元/公斤?？傮w而言，目前供需博弈劇烈、下游需求不足，中長期去庫存仍需時間。不過目前現(xiàn)貨大幅升水期貨對盤面形成支撐。12月1日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部指出非洲豬瘟病毒有所抬頭，這將對盤面價格不利。短期投資者可以逢回調(diào)買入03合約并在反彈后止盈，長期投資者可以等待市場情緒最悲觀后再擇機(jī)入場做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅回落?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價3元/斤，與上一日比持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價3.2元/斤，與上一日比持平。截止到2021年12月23日全國冷庫出庫量18.07萬噸，走貨速度相比上周有所放緩，但總體優(yōu)于去年。策略上，建議空頭在回落后平倉，多頭等待價格回調(diào)后開多。

【油脂】

油脂：日盤油脂走勢跟隨外盤減倉下跌，Y2205收盤于8850，漲幅0.20%，棕櫚油P2205收盤于8444，漲幅0.36%，菜油OI2205收盤于12229，漲幅0.31%。ITS發(fā)布馬來西亞12月前25日棕櫚油出口量減少2.6%，出口減幅縮小，MPOA預(yù)估12月前20日棕櫚油減產(chǎn)13%，關(guān)注后續(xù)棕櫚油出口狀態(tài)。周度豆油表需轉(zhuǎn)差，國內(nèi)菜油持續(xù)去庫存，棕櫚油05合約反彈后嘗試做空，菜油35月差縮小后嘗試做正套。

【豆粕】

粕:12月29日(星期三)CBOT大豆收盤上漲。因技術(shù)性賣盤，交易商表示，對不利天氣將影響主要出口國巴西產(chǎn)量的擔(dān)憂讓價格仍維持在接近8月以來最高的水平，并在尾盤提振主力合約。03月大豆收1368.25美分/蒲式耳，漲幅0.02%。M2205收盤于3216，跌幅0.40%，RM2205收盤于2919，跌幅0.61%。在經(jīng)過明年1月初短暫的降雨改善后，阿根廷又進(jìn)入降雨偏少階段，本次拉尼娜強(qiáng)度低于上次，相比USDA 12月報告，布交所下調(diào)阿根廷產(chǎn)量540萬噸至4400萬噸，巴西商貿(mào)部下調(diào)200萬噸至1.42億噸，產(chǎn)量總下調(diào)740萬噸，預(yù)計(jì)美豆主力運(yùn)行上方暫時在1390美分/蒲氏耳。國內(nèi)大豆榨利轉(zhuǎn)差，但是遠(yuǎn)月買船不多，豆粕近月相對偏強(qiáng)，關(guān)注南美天氣狀況及豆粕35和菜粕59正套。

【棉花】

棉花：美元走軟推動美棉夜盤大幅走高，鄭棉近期受外盤帶動也偏強(qiáng)震蕩。國內(nèi)基本面沒有明顯改變，軋花廠因高成本挺價意愿強(qiáng)烈，但下游采購意愿較低，成品持續(xù)累庫，國內(nèi)需求整體偏弱；下一年度全球棉花擴(kuò)種預(yù)期不斷加強(qiáng)；疫情反復(fù)也不利后市消費(fèi)，中長期棉價重心預(yù)計(jì)逐漸下移。不過近月臨近交割，短期棉價下方成本支撐仍較強(qiáng)，但需求走弱，棉價反彈高度預(yù)計(jì)有限 ，短期預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主。